A股“股王”之(zhī)争(zhēng)进入白热化阶段，中国移动股(gǔ)价周中(zhōng)创历史新高，一度(dù)从独占A股市值榜首(shǒu)近3年的茅台手(shǒu)中抢(qiǎng)下(xià)“A股之王”的(de)光环，引(yǐn)发市场热议。截至周五收(shōu)盘，茅台最终以微(wēi)弱优(yōu)势反超，但地位已岌(jí)岌可危。值得注(zhù)意的是，因中国移动在A+H两地上市，若按(àn)其(qí)A股(gǔ)股(gǔ)本计算则不过是一场(chǎng)计算上(shàng)的乌龙(lóng)，但若均按照A股股价(jià)等(děng)数据计算，则(zé)其总市值(zhí)一度达2.19万亿元，超(chāo)越茅台成为“市值(zhí)王”。

　　拉长时间(jiān)看，在数字经济、信创、中特估、人工智能(néng)等一(yī)系列(liè)热(rè)点(diǎn)催化下，中国移动今年股价累计(jì)最大涨幅已近60%，自去(qù)年上市以来最近一年股(gǔ)价累(lèi)计(jì)最(zuì)大涨幅接(jiē)近翻倍，而茅台股价则几乎仅在原地踏步(bù)。有市场(chǎng)人士认为，中国移动和茅台这(zhè)场股王宝座的争夺可能揭示着(zhe)A股(gǔ)未来的(de)发展趋(qū)势。

　　▌A股股王变迁启示录：消费回(huí)潮卷出白酒(jiǔ)泡(pào)沫 数字经济时(shí)代带(dài)来(lái)预(yù)备新(xīn)股王

　　A股总市值榜首之争，向来是(shì)市场关注(zhù)焦点，回顾历史来看，最(zuì)近(jìn)十多(duō)年来股王变迁的背后似乎也(yě)反应着国内(nèi)经济趋势(shì)和产业(yè)价值(zhí)的(de)变(biàn)化(huà)。

　　回溯2007年(nián)中国石油登陆A股时，市(shì)值一(yī)度超过8万(wàn)亿(yì)人民(mín)币。不仅稳居(jū)A股第(dì)一，甚至登顶全球资本(běn)市场市值之首，得益于当(dāng)时基建大发展时期，中石油在股王的(de)位置上(shàng)稳坐了八年(nián)，直(zhí)到2015年工(gōng)商(shāng)银行依(yī)托(tuō)当年互联(lián)网(wǎng)金融牛市(shì)成为新锐股(gǔ)王(wáng)。再后来，随着我国在2018年进入消费牛市，开启了此后三年(nián)的消费白马股大牛市，也成就(jiù)了如今贵(guì)州茅台股(gǔ)王的A股传奇。

　　（图片(piàn)来源：格隆汇、勾(gōu)股(gǔ)大数据；资料(liào)来源：微信公(gōng)众号市值观(guān)察(chá)4月17日(rì)文章《谁是A股(gǔ)之王？》）

　　而(ér)最(zuì)近(jìn)两年，虽然茅台仍一(yī)直稳(wěn)稳(wěn)领跑，但在高端白酒的高估值(zhí)泡沫下，以及今年(nián)春节后白酒(jiǔ)行业的终端动(dòng)销几乎并未达到预期，整(zhěng)个白酒板块经历(lì)回(huí)调，公司(sī)股价也现大幅(fú)下(xià电表可以调快慢吗 电表房东能做手脚吗)跌。近日，中国移(yí)动的突然(rán)崛起更是开始对其王位(wèi)发出了挑(tiāo)战。

　　市场分析指(zhǐ)出，中国移动一(yī)度超(chāo)越贵州茅台市值这(zhè)一(yī)历史性事件背后，除(chú)了离不开国家(jiā)政(zhèng)策持(chí)续推进的数字经济，与最(zuì)近爆火的人(rén)工智能两大概(gài)念加(jiā)持，还(hái)有(yǒu)来(lái)自于“中特估”这个新概念的强力催化。

　　具体来看，根据数据显(xiǎn)示，当前美(měi)股市值前十的(de)上市公司中，苹果、微(wēi)软、谷歌(gē)、亚马(mǎ)逊、英伟达、特斯(sī)拉、META均为科(kē)技(jì)股。有(yǒu)分析认为，科技进步已成提升生产力(lì)的重要(yào)因素，二级市场对科技企业的态度(dù)能一(yī)定程度显示出科技企业的竞(jìng)争(zhēng)力强度。因(yīn)此(cǐ)，以中国(guó)移动为(wèi)代表的科技股“逼(bī)宫(gōng)”以(yǐ)贵州茅(máo)台为代(dài)表的(de)消费股似(shì)乎也(yě)预示(shì)着市场中的积极现象(xiàng)。

　　目(mù)前，在我国经济逐渐向数字化(huà)深度(dù)转型的背景下，实力强(qiáng)劲并(bìng)实现华丽转身的中国移动(dòng)，已经逐渐成引领中国经济潮流的主力军。信达证券(quàn)研报表示，公(gōng)司(sī)作为国企数字经(jīng)济担当，积(jī)极布(bù)局云计算、IDC、工业互联(lián)网(wǎng)等创新业务，伴随算力(lì)网络(luò)的进一步(bù)发展，将拉动底层云计算业务的需求，公司具备较强(qiáng)的 IDC/云计(jì)算业务能力，正在从传统(tǒng)管道运(yùn)营商向数字科技领军企(qǐ)业加快跃(yuè)迁(qiān)升级，有(yǒu)望首先迎来(lái)估值重塑机遇。

　　同时，从估值(zhí)修复情(qíng)况来看，根据光大证券(quàn)4月15日研报(bào)显(xiǎn)示(shì)，2022年底以来(lái)，截(jié)至4月13日，三(sān)大(dà)运营商股(gǔ)价涨幅均超(chāo)过(guò)20%，其(qí)中中国电信涨幅达62.3%，中国移(yí)动涨幅达40.5%；三者估值分别修复至1.61、1.18、1.44倍，已(yǐ)显著(zhù)高于近五年区间平(píng)均(jūn)PB（LF）。以中(zhōng)国移动为(wèi)代表的三(sān)大运营(yíng)商(shāng)板块，借助“央企低估值+数字经济”成为率(lǜ)先修(xiū)复的板块(kuài)。

　　▌中(zhōng)国移动的新魔法能否打(dǎ)破“茅台魔咒”？

　　与此同(tóng)时，还(hái)有另(lìng)一个(gè)故(gù)事引发市场热议。即(jí)很长一段时(shí)间以来，A股市场一直流传着(zhe)“茅台魔咒”的传(chuán)说，即大多股价(jià)超过(guò)茅台的上(shàng)市公司(sī)，在风光(guāng)散(sàn)尽之后往(wǎng)往下场都不太好。本次中国(guó)移动(dòng)直接在(zài)市值(zhí)上超越茅台，结果是否(fǒu)会不一样呢？

　　回看(kàn)那些中(zhōng)了“茅台魔咒”的A股上市公司，有同样中字头的中国船(chuán)舶，其在(zài)2007年依托船舶业(yè)景气(qì)度提升，股价(jià)超越茅台并一度(dù)突破300元/股，但好景不长，在2008年金融(róng)危(wēi)机爆(bào)发、船(chuán)舶业跌入(rù)冰点后(hòu)极速缩水(shuǐ)至30元(yuán)附近，至(zhì)今中国(guó)船舶股(gǔ)价维持在24元左右。此外，海普(pǔ)瑞、神州泰岳、安硕(shuò)信息、中文(wén)在线、全通教育等多家公司股价均超越茅(máo)台，但最(zuì)后的结果(guǒ)不是业(yè)绩(jì)暴雷就是股价毫无原(yuán)因跌跌(diē)不(bù)休(xiū)。

　　可(kě)以看出的是，上述公司的陨落大部分主要是由于(yú)行(xíng)业景(jǐng)气度(dù)变(biàn)化以及(jí)股市(shì)景气度无(wú)法维持。而茅台凭借其产品稀缺性以及长(zhǎng)期(qī)稳稳增长的利润，最(zuì)终(zhōng)一次次甩开(kāi)这些(xiē)曾经短(duǎn)暂领先者。对于一家(jiā)企业股(gǔ)价(jià)能否持续上涨(zhǎng)以及维持高位，市场普遍观点还(hái电表可以调快慢吗 电表房东能做手脚吗)是认为，实际需要看公司(sī)的基(jī)本(běn)面。

　　那(nà)么，一(yī)向有着(zhe)“印钞机”之称，营(yíng)收(shōu)规(guī)模超茅(máo)台约7倍(bèi)的中国(guó)移动，为什(shén)么此前市值(zhí)却一(yī)直(zhí)不如茅台呢？

　　对此(cǐ)，有分析认为，大致归(guī)结为(wèi)两(liǎng)个重要原(yuán)因。一(yī)方面，茅台越卖(mài)越贵，但(dàn)话费(fèi)越(yuè)交越少。在市场化(huà)的作用下，一瓶茅台已经(jīng)冲上3000元(yuán)左(zuǒ)右(yòu)的(de)高价(jià)，而中国移(yí)动虽(suī)掌握着大(dà)把的通信(xìn)类资(zī)源，但作为(wèi)央企需要承(chéng)担“提速降费”的责任(rèn)，也(yě)就(jiù)不能无(wú)拘束地涨(zhǎng)价。另一方面即是成本方面(miàn)的问题，中国移动(dòng)本质(zhì)作为通信(xìn)基(jī)础设施企业(yè)，需要持续不断的建(jiàn)设投(tóu)入，从2G到5G，其近(jìn)十年资本开支合计1.82万亿元(yuán)。相比(bǐ)之(zhī)下，茅台就像(xiàng)一门(mén)“躺赢”的生意(yì)，基本不需要如此(cǐ)沉(chén)重的资(zī)本开支(zhī)，也(yě)不需要面临追赶最新(xīn)技术的焦虑。

　　因此，从(cóng)财务数(shù)据可以看(kàn)出，中国(guó)移动今年一季(jì)度(dù)的(de)营收是茅(máo)台(tái)的8倍，但(dàn)净利润(rùn)却(què)差别(bié)不大，销(xiāo)售毛利(lì)率(lǜ)更是有着(zhe)一个24%另一个92%的(de)巨大(dà)差别。

　　不(bù)过，近期来看，一系(xì)列信号表(biǎo)明中(zhōng)国移动可能正(zhèng)在(zài)迎来(lái)一些变(biàn)化。

　　随着5G建设高峰期的(de)结束，中国移动此前表示，2022年是三年投(tóu)资高峰的最后一年，2023年起资本开(kāi)支不再增长，2023年计(jì)划资(zī)本开(kāi)支1832亿元同比(bǐ)下(xià)降20亿元，同比(bǐ)下降1.1%，全年营收(shōu)则可突破1万(wàn)亿(yì)元(yuán)。据业内人士测算，这(zhè)意味(wèi)着届(jiè)时全年资本开支占收入(rù)比(bǐ)重(zhòng)将(jiāng)低于18%，创下2007年以(yǐ)来的新低。

　　同(tóng)时，更加重要的是，随(suí)着(zhe)移动(dòng)互联(lián)网进入(rù)下半场，行(xíng)业(yè)重心已(yǐ)转向产业互联网和智能化，中国移动加速转(zhuǎn)型下正在抓紧机遇。信达证券研(yán)报表示(shì)，中国移动数字化转型(xíng)收入“第二曲线”不(bù)断攀升，去年公司(sī)数字化转型收入对主营业务收(shōu)入增量贡献达到79.5%，占主(zhǔ)营业务收入比(bǐ)提升至(zhì) 25.6%，成为公司收(shōu)入(rù)增(zēng)长(zhǎng)的第一驱动力(lì)。此外，公司移动云(yún)收入规模实现新跨越，去年移动(dòng)云(yún)收入达到503亿元，同比增(zēng)长108.1%，连续三年实现(xiàn)翻倍暴(bào)涨(zhǎng)，综合实力迈入国内业界第一阵营。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 电表可以调快慢吗 电表房东能做手脚吗