本轮新股(gǔ)中，有(yǒu)不(bù)少风口的企业，但(dàn)基本(běn)面都非常垃圾，虽然表面看看(kàn)似(shì)乎都有亮点，但仔细看看就(jiù)发(fā)现大都是垃(lā)圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从(cóng)事半(bàn)导体晶圆生产代工服务(wù)，为(wèi)客户(hù)提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能第三(sān)大的纯晶圆代工企业(yè)。2015年，合肥(féi)市政(zhèng)府(fǔ)根(gēn)据集(jí)成电(diàn)路(lù)产业发展规划(huà)及(jí)“芯屏(píng)器合”的(de)产业发(fā)展(zhǎn)战略，拟引(yǐn)进国际知(zhī)名企业合(hé)作设立晶圆代工厂(chǎng)，此后(hòu)，晶合集成(chéng)正式筹划(huà)建设。成立至今，晶合集成已成(chéng)为(wèi)国(guó)内面板显示驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代(dài)工企业(yè)，疫情后业绩爆发，利润此(cǐ)前一直大幅亏损，22年依靠收入和产(chǎn)品价(jià)格(gé)上涨利润来到了31.6亿，但23年(nián)开始下(xià)游面板行业需求大(dà)幅下滑，公司选择了业绩最好的时候上市，此后走(zǒu)下坡路是必然(rán)的(de)，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利(lì)润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专科、小(xiǎo)综合的发展模式，形成覆盖(gài)全(quán)国核心区(qū)域的医(yī)疗服务网。服(fú)务(wù)病种涵盖(gài)神经学科各类脑肿瘤(liú)、脑血管、功能神(shén)经外(wài)科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿(ér)颅脑等疾病，也包括妇科(kē)、儿科、内科、外(wài)科、疼痛、全科(kē)等疾(jí)病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里毛利率算比(bǐ)较低(dī)的那一档，未来主要看(kàn)扩张，也要小心(xīn)政策的影响，个人(rén)感觉(jué)比如几个(gè)国企医院（不论是收入增速(sù)还是估值(zhí)），不关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一(yī)家(jiā)拥有高精密狭(xiá)缝(fèng)式(shì)涂(tú)布(bù)模头产品的设计、研发和生产(chǎn)及涂布技术产(chǎn)业(yè)化整(zhěng)体解决方案能力的高新技术(shù)企(qǐ)业。高(gāo)精(jīng)密狭缝(fèng)式涂布模头为锂(lǐ)电池(chí)生(shēng)产(chǎn)涂布机的核心部(bù)件，涂(tú)布是继制备正负极(jí)浆料(liào)完(wán)成后的下一道工序，是锂电池生(shēng)产前段(duàn)工序(xù)的(de)核心环节，目的是将正负极浆料均匀地涂覆在铝(lǚ)铜箔上(shàng)。目前，曼(màn)恩斯(sī)特产品广(guǎng)泛(fàn)应用于锂离子电池涂布、半导体先进封装涂布、钙(gài)钛矿太(tài)阳能电池涂布(bù)、氢燃(rán)料电(diàn)池电极涂布(bù)、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但(dàn)行(xíng)业基本见顶，下游需求(qiú)大(dà)幅放(fàng)缓，上游锂矿价(jià)格大幅(fú)下滑，且公司(sī)只是生产(chǎn)过程中很小(xiǎo)的一块市(shì)场(chǎng)，天(tiān)花板非常低，公司未来业绩压力(lì)巨(jù)大(dà)。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍(shào)兴，是一家专注于功(gōng)率、传感(gǎn)和传输应(yīng)用(yòng)领域，提供模拟(nǐ)芯片及模块封装(zhuāng)的代工服(fú)务(wù)的制造商。中(zhōng)芯集成以晶(jīng)圆代工为起点，向下延伸(shēn)到模(mó)组封装，为国内外客户提(tí)供一站(zhàn)式(shì)代工解(jiě)决方(fāng)案，为(wèi)功率、传感和(hé)传输等领域的半导体产品公(gōng)司提(tí)供完(wán)整(zhěng)生产制造平台，支(zhī)持客户(hù)研(yán)发(fā)以(yǐ)及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关(guān)联企(qǐ)业，处于规(guī)模扩张阶段，但(dàn)由于规(guī)模扩(kuò)大太快，折旧研发投入初期非常高，因(yīn)此利润大幅(fú)亏(kuī)损，好不容易(yì)快熬出(chū)头了（资(zī)本支出(chū)高峰在22年结(jié)束），公司也预期23年(nián)底会转为盈利(lì)，但下游(yóu)需(xū)求在23年大(dà)幅(fú)放缓(huǎn)，公司面(miàn)对的压力显然是要比那些已经(jīng)规模化完(wán)成有利润(rùn)的公司(sī)大得多，且(qiě)公司过于依赖中芯国际，未(wèi)来还有可能面临同业竞争而收回(huí)许可(kě)的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿(yì)，非常大(dà)的(de)IPO了(le)，不太乐观未来(lái)的(de)走势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从(cóng)事分散染料及其滤饼的研发、生产(chǎn)及销售，产品以中高端分散染(rǎn)料为主，主要用(yòng)于涤纶及其混纺织物(wù)的(de)染色和(hé)印(yìn)花，经分散染料印染加工(gōng)的(de)化(huà)纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢(láo)度优良，用途广泛。其中(zhōng)部分(fēn)终端应用(yòng)品牌包括：开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑安(ān)踏、李宁(níng)、阿(ā)迪达斯(sī)、耐(nài)克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传(chuán)统染料(liào)公司(sī)，毫无亮(liàng)点，业绩在19年后(hòu)一路下滑，22年利润只有19年的一半都(dōu)不到(dào)，下(xià)游服装(zhuāng)行业景气度(dù)也一般，不关(guān)注了。

　　六、友(yǒu)车(chē)科技（688479）

　　用友(yǒu)汽(qì)车成立(lì)于(yú)2003年，自设立(lì)以来，公(gōng)司主营(yíng)业务(wù)一直聚焦于汽车行业营销(xiāo)与后市场服(fú)务领(lǐng)域，为(wèi)客户提供相关软(ruǎn)件产品(pǐn)及服务。2010年被用友(yǒu)网络收购后，公司继续独立经营上述业务。用友(yǒu)汽车主(zhǔ)要面(miàn)向(xiàng)汽车(chē)行业(yè)的整车厂(chǎng)、经销商、服务站等客(kè)户，提供(gōng)营销与(yǔ)后(hòu)市(shì)场服(fú)务(wù)领域(yù)的数智(zhì)化解决方案、云(yún)服(fú)务、软件(jiàn)及专业服务。

　　用(yòng)友集团旗下子公司分拆上市，汽(qì)车软(ruǎn)件服务，汽车数字(zì)化是趋(qū)势，且随着人均保(bǎo)有(yǒu)量(liàng)的增(zēng)长(zhǎng)，公(gōng)司行业前景(jǐng)不算很差(chà)，但公(gōng)司自身技术含量(liàng)较低，产品以车企营销系统为主，基本没什么研发，都靠(kào)销售(shòu)，且汽车(chē)行业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立(lì)于2003年3月的经纬股份主要从(cóng)事电力工(gōng)程技术服务及地理信息技术服务。电(diàn)力工程技术服(fú)务占主营业务收入比重超过80％，是公司主要收入和利润来源。电力工程(chéng)技术服务主要系为电网(wǎng)企业、工商业企业电力相关工(gōng)程(chéng)提供规划咨询、设计、工程(chéng)建设等服务。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主要是(shì)电力工程技开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑术(shù)服务(wù)收入为主，比(bǐ)较(jiào)依(yī)赖内蒙和(hé)浙(zhè)江地区(qū)的国家电网，本质上是工程类企(qǐ)业，设备(bèi)施工(gōng)业务，所以应收款(kuǎn)高(gāo)，坏账多，现金流(liú)差，不关注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家(jiā)为智能手机、物联网等(děng)领域提供射频(pín)前端的芯片(piàn)设计公(gōng)司，主营业务(wù)为射(shè)频前端芯片及模组(zǔ)的(de)研(yán)发、设计和销(xiāo)售。慧智微具备全套射频(pín)前(qián)端芯片设计能力(lì)和集成(chéng)化(huà)模(mó)组研(yán)发能力，技(jì)术体系以功率放大器（PA）的(de)设计能力(lì)为核(hé)心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产(chǎn)品系列覆盖的通信(xìn)频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为客(kè)户提供无线通信射频前端发射模组、接收(shōu)模组等。

　　射频前(qián)端芯片模组(zǔ)公司，下游主(zhǔ)要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅(fú)增长，亏损(sǔn)不断扩大，主要是大量研(yán)发投入(rù)，但高(gāo)研发下，公司毛利率极低(dī)，远低于同(tóng)行(xíng)业公司，但即便这样，估值(zhí)却一路上升(shēng)到150亿，在IPO之前(qián)大量机(jī)构(gòu)（近(jìn)40家(jiā)）参股（未来解(jiě)禁后(hòu)都会(huì)成(chéng)为抛售的主力(lì)）。搞不(bù)懂这公(gōng)司(sī)的价值在哪里，但现(xiàn)在风(fēng)口，很可(kě)能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一家主要从事防(fáng)空预警(jǐng)雷达研发、生产、销售和服(fú)务(wù)的(de)国家级(jí)高新(xīn)技术和专精特(tè)新“小巨人”企业(yè)。公司产品主要包括雷达及配套装(zhuāng)备，重点供应国内(nèi)军(jūn)方客户(hù)和军工集(jí)团。成立至(zhì)今，航天南湖(hú)已成为(wèi)我国防空预(yù)警雷(léi)达主要生产单位(wèi)之一。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后业绩大幅下滑(huá)，22年(nián)虽然收入增长(zhǎng)较快，但(dàn)利(lì)润远没(méi)有回到20年，且关联交易占(zhàn)比越来越高，对于这种客户不透明度极高的(de)军工企业，实在无(wú)法(fǎ)判(pàn)断(duàn)未来的(de)价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟(nǐ)商品综合(hé)服务(wù)提供商，主(zhǔ)要为移(yí)动互联网相关场景客户提供移动互联网数字化虚拟商品聚合运营、融合运营、分发运(yùn)营(yíng)等综合运(yùn)营服务，为物联网相(xiāng)关场景提(tí)供(gōng)物联网流(liú)量接入、硬件(jiàn)方案、场(chǎng)景应用等综合解(jiě)决(jué)方案(àn)及云(yún)终端解决方案(àn)，并根据客户需(xū)求提供定(dìng)制化的运营支撑服务(wù)及技术服务。一家售卖移动(dòng)流量、话费、爱优芒会(huì)员(yuán)卡等(děng)数字化(huà)虚拟商品的综合型(xíng)中(zhōng)间商，其主(zhǔ)要盈利模(mó)式是(shì)获得(dé)购销差价或服务(wù)佣金，占(zhàn)公司开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑总(zǒng)收入超过9成(chéng)。

　　流量中间(jiān)商，互联网卖流量(liàng)的(de)公司(sī)，主要是卖视频会员和其他通用流(liú)量，业绩过去几年(nián)看起来不错，但公司现金流越来(lái)越差，且互(hù)联网流量已经见顶，大互联网(wǎng)公司越来越不依赖买(mǎi)量来拓广业务，感觉上市就(jiù)是业绩顶峰(fēng)。

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