在投(tóu)资日(rì)经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基(jī)金的大涨(zhǎng)大(dà)跌走势，激起了基民的热烈(liè)讨论，“这个日经正经(jīng)不？”“还要有(yǒu)个跌停板才和净值一样(yàng)”“这基(jī)涨(zhǎng)跌这(zhè)么大(dà)，吓人”……到底发生了(le)什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大公募巨头(tóu)纷(fēn)纷公告，对公(gōng)司旗下高溢(yì)价(jià)日(rì)经225ETF提(tí)示风险(xiǎn)，目(mù)前(qián)折溢价率(lǜ)已经大幅回落。与此同时，科创50、创(chuàng)业板指继续受(shòu)到资(zī)金(jīn)的青睐，今年以来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居(jū)前，热门板块传媒(méi)、基(jī)建ETF受(shòu)到资金“落袋为安”，但部分机构看好传(chuán)媒、顺(shùn)周期(qī)板块(kuài)的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公(gōng)募(mù)巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价格波(bō)动(dòng)较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此(cǐ)提(tí)示投资者关注二级市场交易价格溢价风险(xiǎn)，如(rú)果盲(máng)目投(tóu)资，可能遭受(shòu)重大损失。

　　从两只产品的表现(xiàn)看(kàn)，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年以来涨幅都超过(guò)了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘，两只产(chǎn)品(pǐn)溢价率(lǜ)都(dōu)回落到4％以内，投(tóu)资者的(de)追捧热情(qíng)在风险提示后(hòu)有所降温，正在回归理性。

　　而(ér)从资金流向看，由于(yú)两只产品规模仅(jǐn)有1个亿(yì)左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都(dōu)不到2千万体量。

　　从(cóng)全市(shì)场看(kàn)，目前(qián)跟踪日经指(zhǐ)数的产品共有(yǒu)4只(zhǐ)，总(zǒng)规模(mó)5.4亿元，今年以来资(zī)金净流(liú)入2.42亿元，涨幅最高的产(chǎn)品(pǐn)已经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪的指(zhǐ)数(shù)都是日经225指数收益率（经汇(huì)率调(diào)整后(hòu)），从(cóng)该(gāi)指数表(biǎo)现看，今年(nián)也大涨(zhǎng)18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票(piào)ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀利，叠加(jiā)产品流(liú)通盘不够大，短期内受(shòu)到资金的净买入(rù)，产生(shēng)了供不应求(qiú)的(de)情况(kuàng)，就会推高二级市场价(jià)格，让价格(gé)走在(zài)指数涨幅的前面(miàn)，这个情况就会产生(shēng)基金产品(pǐn)的(de)高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层(céng)资(zī)产是跟踪(zōng)日经(jīng)225指数表(biǎo)现的，如果(guǒ)短期出(chū)现(xiàn)高溢价(jià)，也就(jiù)意味(wèi)着当(dāng)前的价格超出了指数的涨幅，未来会回(huí)归(guī)到指数正常走势和涨跌幅的(de)状态，也就是会逐(zhú)渐消除溢(yì)价。而高溢(yì)价回归的过程，就会产生二级市(shì)场(chǎng)价格的(de)下(xià)跌，因(yīn)此，建议投资者(zhě)不要(yào)盲目买入高溢价(jià)品种，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看(kàn)，今(jīn)年年初(chū)以来(lái)日本股市持续上(shàng)涨(zhǎng)，日经225指数超越(yuè)30000点大(dà)关，达到1990年泡沫经济(jì)破(pò)裂以(yǐ)来的(de)最高点。

　　中信建投(tóu)证券认为，近期(qī)日本(běn)股市上涨(zhǎng)受多重(zhòng)因(yīn)素(sù)驱动：一是(shì)随着(zhe)美联储加息(xī)预期下降(jiàng)和(hé)日央行紧缩预期(qī)上升，吸引(yǐn)国(guó)际资本回流日(rì)本(běn)市场；二是随着疫后经济活动复苏(sū)和去(qù)年日(rì)元持续贬值，东(dōng)京交易所(suǒ)上市公司多(duō)表现良好；三是(shì)今(jīn)年(nián)东京(jīng)交易所(suǒ)提(tí)出将改革公司治(zhì)理监督机制(zhì)。在这一(yī)改革下，预(yù)计部分(fēn)低(dī)估值企(qǐ)业可能采取股票回购等方式提振股价(jià)，截至本周，已有价值(zhí)3900万亿日(rì)元的(de)股(gǔ)票被宣布回购(gòu)；四是(shì)近期部分利好消息带动市场(chǎng)情绪。包括(kuò)G7峰(fēng)会在(zài)日召开、巴菲特赴日(rì)考(kǎo)察并表示大(dà)举投资(zī)日本股市等(děng)，推动市场对(duì)日本股市的整(zhěng)体情(qíng)绪提振。

　　也有基金经理提示短(duǎn)期过快(kuài)上(shàng)涨带来的投资风险，并提示投资者，海外投资(zī)可能(néng)会涉及相关(guān)的(de)汇率风(fēng)险，对相关(guān)市(shì)场(chǎng)熟(shú)悉(xī)程(chéng)度(dù)不(bù)高(gāo)等问题(tí)，建议投资(zī)者在自己能(néng)力(lì)圈内(nèi)投资(zī)，避免盲目(mù)追高带来的(de)风(fēng)险。

　　科创50、创业(yè)板指继续(xù)受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市(shì)场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日(rì)净申购份额13.23亿份，按照区间成交(jiāo)均价测算，净流入资(zī)金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板(bǎn)ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元，位居行业(yè)京东是谁的老板是谁x;'>京东是谁的老板是谁前列。另(lìng)外，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以(yǐ)上资金(jīn)的净(jìng)流入。

　　行(xíng)业和主题(tí)产品中，半导体(tǐ)、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入资金居前(qián)，都(dōu)超过了2亿元资金体量。另外，触(chù)底反(fǎn)弹的(de)医药ETF、高位回调的传媒ETF，也(yě)同样吸(xī)引资金关注，净流入资(zī)金相对居前。

　　拉长时间看，今年(nián)以来净流入资金最多的(de)是易方达创(chuàng)业(yè)板ETF，今年净流入资(zī)金165亿(yì)元，位(wèi)居(jū)行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿元(yuán)、67亿元(yuán)，都位居行(xíng)业(yè)前列(liè)。

　　而今年景气度(dù)回升的(de)半导体、酒ETF，具备估值吸引力(lì)的医(yī)疗(liáo)、恒生(shēng)互联网等，也都受到资(zī)金的追逐，净流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈(tán)及创业板相关指(zhǐ)数的(de)“越跌越(yuè)买”，华安(ān)基金指数(shù)与(yǔ)量(liàng)化投资(zī)部表(biǎo)示(shì)，随着前期创业板50指数(shù)的(de)回调(diào)，当前估(gū)值(zhí)已(yǐ)来到30倍的历(lì)史低(dī)位区间，且(qiě)一季报显(xiǎn)示(shì)成分股净利润(rùn)同(tóng)比增长(zhǎng)52.69％，基(jī)本面向好趋势明显，持续关注板块(kuài)趋势反转机会。

　　该机构分(fēn)析，在(zài)政策层(céng)面，4月底(dǐ)的政(zhèng)治(zhì)局会议提出“要夯实科技自立(lì)自强根基，培育壮大(dà)新动能。要(yào)巩固和扩大新能源汽车(chē)发(fā)展优势，加快推进充电桩(zhuāng)、储(chǔ)能等(děng)设施建设和配(pèi)套电网改造。要重视通用人工智能发展，营造创新生态，重视防范风(fēng)险”，这(zhè)宣示(shì)着国内经济发展动能要(yào)加快(kuài)转变(biàn)，新能源及人工智能将是经(jīng)济转型的两(liǎng)大动能，汇聚(jù)战略性新兴产业(yè)的创业板持续受(shòu)益于政策红利(lì)，该(gāi)机构建议关(guān)注创业板50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净流出方(fāng)向看，表(biǎo)现相对(duì)强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当日基金份(fèn)额流失4亿份，资金(jīn)净流出超(chāo)过11亿元。另外，南方中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、华(huá)泰(tài)柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的(de)资金净流(liú)出。

　　行业(yè)和主题ETF中(zhōng)，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期(qī)出现阶段性行情的板块，遭遇(yù)资金(jīn)的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生科(kē)技(jì)ETF等多只产(chǎn)品净流出资金(jīn)也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉(lā)长(zhǎng)时(shí)间期(qī)限，今(jīn)年(nián)以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿体量的(de)资金净流出。上(shàng)证50ETF也有(yǒu)57亿元(yuán)资(zī)金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿元，位(wèi)居(jū)行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建(jiàn)50ETF等也出(chū)现越涨越卖(mài)，整体资金净(jìng)流出位(wèi)居(jū)前(qián)列。

　　虽(suī)然部分(fēn)热(rè)门主(zhǔ)题(tí)行业的资金出现(xiàn)流出，但部分机构仍建(jiàn)议从中长期角度，观察各(gè)类(lèi)板块的(de)投资机(jī)会和行情(qíng)演绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预计(jì)复苏仍是中国经济(jì)中(zhōng)长期的趋势，但市场展现出更多(duō)结构性机(jī)会，当(dāng)前市场对题材(cái)的追捧热度仍(réng)持(chí)续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主(zhǔ)因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期内，中欧基(jī)金(jīn)建(jiàn)议继续关注资金(jīn)合力最强的人工智(zhì)能与(yǔ)央企(qǐ)相关品种，中期在市(shì)场炒作热度回落、且经济复苏趋(qū)势确立后关注(zhù)“顺周期”板块的(de)整体机会，尤(yóu)其是大众消费(fèi)等(děng)领域；而长期来看(kàn)，可以积(jī)极关注(zhù)数字(zì)化对生(shēng)产力的提升，重(zhòng)点关注计算机、互联网(wǎng)和传媒等行业(yè)。

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