在投(tóu)资日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的大涨大跌走(zǒu)势，激起了(le)基民的热烈讨(tǎo)论(lùn)，“这个日经正(zhèng)经不？”“还要有个跌停板(bǎn)才和(hé)净值一(yī)样”“这基涨跌这么大，吓人(rén)”……到底(dǐ)发(fā)生了什(shén)么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基(jī)金(jīn)两大公募巨头纷纷(fēn)公告，对公司旗下高(gāo)溢价(jià)日经225ETF提(tí)示风险(xiǎn)，目前折溢(yì)价率已(yǐ)经大(dà)幅回(huí)落(luò)。与此同时(shí)，科创50、创业板指继续受到资金的青睐，今年以来创(chuàng)业板ETF净(jìng)买入资金已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流(liú)出居前，热门板(bǎn)块传媒、基(jī)建(jiàn)ETF受到资金“落袋为安”，但部(bù)分(fēn)机构看好传(chuán)媒、顺周(zhōu)期板块的长期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落(luò)

　　5月23日，华(huá)夏、易(yì)方达基金(jīn)两大(dà)公募(mù)巨头纷纷(fēn)公告，两(liǎng)家公募旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格(gé)波动较大。截至5年22日(rì)，两(liǎng)只产品的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者(zhě)关注二级市场交(jiāo)易价格溢(yì)价风险，如(rú)果(guǒ)盲目投资，可能遭(zāo)受重(zhòng)大损失(shī)。

　　从两只产(chǎn)品的表(biǎo)现看，今(jīn)年两只(zhǐ)ETF近日走势(shì)凶悍，今年以来涨幅都超过(guò)了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘，两只产(chǎn)品溢价率都(dōu)回落到4％以内(nèi)，投资者(zhě)的(de)追捧热(rè)情在风险(xiǎn)提示后有(yǒu)所降温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由于两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资(zī)金都(dōu)不到2千万体量。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪日(rì)经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以(yǐ)来资金净流入2.42亿元，涨幅(fú)最(zuì)高(gāo)的产品已(yǐ)经(jīng)达到27％，体体校怎么考,上体校需要什么条件呢，体校需要什么条件可以考？现了很(hěn)好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪的指数都(dōu)是(shì)日经225指数收益率（经(jīng)汇(huì)率调整后(hòu)），从该指数表现看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近(jìn)期涨势较大，涨幅犀利(lì)，叠加产品流通盘不(bù)够大，短(duǎn)期内受(shòu)到资金(jīn)的净买(mǎi)入，产生了供(gōng)不(bù)应求的情(qíng)况，就(jiù)会(huì)推高二级市场价(jià)格，让价格走在指数涨幅的前面，这(zhè)个情况就会(huì)产生基(jī)金(jīn)产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经(jīng)体校怎么考,上体校需要什么条件呢，体校需要什么条件可以考？ETF的(de)底层资产(chǎn)是跟(gēn)踪日经(jīng)225指数表(biǎo)现的，如果短期出现(xiàn)高溢(yì)价，也就意味着当前的价格超(chāo)出了指数(shù)的涨幅，未来会回归到指数正常走势和涨跌幅的(de)状(zhuàng)态，也就是(shì)会(huì)逐(zhú)渐(jiàn)消除(chú)溢价(jià)。而高溢价回归(guī)的过程(chéng)，就会产(chǎn)生二级市(shì)场价格的下(xià)跌(diē)，因(yīn)此，建议投(tóu)资者不要盲目买入高溢价品种，避免下跌风险。”该基金经理称(chēng)。

　　而从日本股市表现看(kàn)，今年年初以来日(rì)本股市(shì)持续上涨，日经(jīng)225指(zhǐ)数(shù)超越30000点大关，达到1990年泡(pào)沫(mò)经济破裂(liè)以来的(de)最高点。

　　中信建投证券认为，近期日(rì)本股(gǔ)市上涨(zhǎng)受(shòu)多重因素驱动(dòng)：一是随着美(měi)联储加息预(yù)期下降和(hé)日央行紧缩预期上(shàng)升(shēng)，吸引国际资本回流日本市场；二是随着疫后经济活动复苏(sū)和(hé)去年日(rì)元持(chí)续贬值，东京(jīng)交易所上市公司(sī)多表现良好；三是今年东(dōng)京(jīng)交易所提出将改革公司(sī)治理(lǐ)监督机制。在这(zhè)一改(gǎi)革下，预计部分低估值企业可能采(cǎi)取股票(piào)回购等(děng)方(fāng)式提(tí)振股价(jià)，截至本(běn)周(zhōu)，已有价(jià)值3900万亿日元的(de)股票被(bèi)宣(xuān)布回(huí)购；四是近期部分利(lì)好消息带(dài)动市场情绪(xù)。包括G7峰会在日召开、巴(bā)菲特赴日考察并表示大举投资日本股市(shì)等，推动市场对日本股市的整体情绪提振。

　　也有基(jī)金经(jīng)理提(tí)示短期过快(kuài)上涨带(dài)来的投资风险，并提示投资(zī)者，海外投资可能会涉及相关的汇率风险，对相关市场熟悉(xī)程度不高等问题，建议投(tóu)资者在自己能力圈内投(tóu)资(zī)，避免(miǎn)盲目(mù)追高(gāo)带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业(yè)板(bǎn)指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿(yì)

　　除(chú)了关注市(shì)场热点ETF外，再来看下(xià)ETF市(shì)场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月22日收(shōu)盘，全市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模(mó)新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份(fèn)，按照区间成交均(jūn)价测算(suàn)，净流(liú)入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资(zī)金净流(liú)入方(fāng)向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板(bǎn)ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另(lìng)外，易方达(dá)科(kē)创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以上资金的净(jìng)流入。

　　行业和主题产品中，半导体(tǐ)、游戏(xì)、证券(quàn)ETF等净流入资(zī)金居前，都超过了2亿元资金体(tǐ)量。另外，触底反弹的医药(yào)ETF、高(gāo)位回调的传(chuán)媒ETF，也同样吸(xī)引资(zī)金关注，净流入资金相(xiāng)对居前(qián)。

　　拉长时间(jiān)看，今年(nián)以(yǐ)来净流(liú)入资金最多(duō)的是易方达(dá)创业板(bǎn)ETF，今年净流入资金165亿元(yuán)，位(wèi)居行业(yè)首位。另外(wài)，创业(yè)板50ETF、科(kē)创50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿元，都位居行业(yè)前列。

　　而今年景气度回(huí)升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引力(lì)的医疗、恒生互联网等，也都受到资金的追逐，净流(liú)入资金都在50亿(yì)元体量及以上。

　　谈(tán)及创业(yè)板(bǎn)相关指(zhǐ)数的(de)“越跌越买”，华安基(jī)金(jīn)指数与量化投资部表示(shì)，随(suí)着前期(qī)创(chuàng)业(yè)板50指数(shù)的(de)回调，当前估值(zhí)已来到30倍的历史低(dī)位(wèi)区间，且一季报显(xiǎn)示(shì)成(chéng)分股净利润同(tóng)比(bǐ)增长52.69％，基本(běn)面(miàn)向(xiàng)好趋(qū)势明显，持(chí)续关注板块(kuài)趋(qū)势反转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底(dǐ)的政(zhèng)治(zhì)局会议提出“要夯实(shí)科技自立自强(qiáng)根基，培育壮大新动(dòng)能。要巩固和扩大新能源汽车发展优势，加(jiā)快推进充电桩、储(chǔ)能等(děng)设施建设和配套(tào)电网改造。要(yào)重(zhòng)视通(tōng)用人工智(zhì)能(néng)发展，营(yíng)造创(chuàng)新生态，重视防(fáng)范(fàn)风险”，这(zhè)宣示着国内经(jīng)济(jì)发展(zhǎn)动能要加快转变，新能源(yuán)及人工智能(néng)将(jiāng)是经(jīng)济转型的两大动能(néng)，汇(huì)聚战略性新兴产业的创业(yè)板持(chí)续受益于(yú)政策红利，该机构建议关注创业板50指数(shù)的(de)投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净(jìng)流出居(jū)前

　　传媒、基建(jiàn)“落(luò)袋为(wèi)安”

　　而从资金净流出方向看(kàn)，表现相(xiāng)对(duì)强势的上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金(jīn)份(fèn)额流失4亿份，资金净流出(chū)超过11亿元。另外，南(nán)方(fāng)中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽(kuān)基指(zhǐ)数，也分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出(chū)现阶段性行情(qíng)的板块，遭遇资金的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产品净(jìng)流(liú)出资金也有1个(gè)亿(yì)以(yǐ)上(shàng)。

　　拉长时间期限，今年以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的(de)资金净流出。上证50ETF也(yě)有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今年涨(zhǎng)幅超(chāo)40％的(de)传媒ETF净流(liú)出资(zī)金24亿元，位居(jū)行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨越卖，整体资(zī)金净流出(chū)位居前列(liè)。

　　虽然部(bù)分(fēn)热门主题行业(yè)的资金(jīn)出现流出，但(dàn)部(bù)分(fēn)机构仍建议从中长(zhǎng)期(qī)角(jiǎo)度，观察各类板块的投(tóu)资机会和(hé)行情演绎。

　　中欧基金表示，预(yù)计复苏(sū)仍是中国(guó)经济中长期的趋势，但市场展现出更多结构(gòu)性机(jī)会，当前市场对题材的追(zhuī)捧热度仍(réng)持续(xù)偏高(gāo)。“传媒板块(kuài)近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒(chǎo)作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧(ōu)基金建(jiàn)议继续(xù)关注资金(jīn)合(hé)力最强的(de)人工智能与央企相(xiāng)关(guān)品种(zhǒng)，中期在市场炒作热度回落、且经(jīng)济复苏趋势(shì)确立后关(guān)注(zhù)“顺周期”板块的整体机会，尤(yóu)其是大众消费等领域；而(ér)长(zhǎng)期来(lái)看，可以(yǐ)积极关注数字化对(duì)生产(chǎn)力(lì)的提升(shēng)，重(zhòng)点(diǎn)关注计算(suàn)机、互联网和传媒等行(xíng)业(yè)。

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