当前，市(shì)场投资者(zhě)正(zhèng)在担忧，眼(yǎn)下美国政府的债务上限僵局(jú)正朝着更危险的方向升(shēng)级。

　　当地时(shí)间5月9日(rì)，美(měi)国众议院议长凯文·麦卡锡在白(bái)宫就债务(wù)上限问(wèn)题与总统拜登举(jǔ)行会议后表示(shì)，这次(cì)会(huì)见并未就解决债务上限问题达(dá)成任(rèn)何有(yǒu)益意见，自(zì)己和国会其他几位党团领袖将于12日再次与总统拜登会面。

　　据路(lù)透社消(xiāo)息(xī)，当地时(shí)间周二，美国总(zǒng)统拜登在白宫与国会众议院议长、共和党人(rén)麦卡锡进行谈判，试图打破两党(dǎng)围绕美(měi)国31.4万亿(yì)美元债务上限问题长达三个月的僵局，避(bì)免在5月底之前发(fā)生严重违约。

　　报(bào)道称，美国参议(yì)院多数(shù)党领(lǐng)袖(xiù)、民主(zhǔ)党(dǎng)人查克·舒默、参议院(yuàn)共和党领袖米奇·麦康奈尔、众(zhòng)议院民主党领袖哈基姆杰·弗里(lǐ)斯也将(jiāng)参加(jiā)此次会谈(tán)。

　　之(zhī)前市场(chǎng)预期，拜登与麦卡锡的(de)此次谈判(pàn)达成协议(yì)的可能性不大(dà)，因此(cǐ)，在谈判前一日，麦康奈尔称，在美(měi)国灾难性违约迫在眉睫之(zhī)际，他(tā)不(bù)会在债务(wù)上限问题上(shàng)打破党派僵局，去帮(bāng)助总(zǒng)统拜登。这(zhè)番言论无(wú)疑给此(cǐ)次(cì)谈判泼了(le)一盆冷(lěng)水(shuǐ)。

　　今(jīn)年1月19日(rì)，美国债(zhài)务总额超过债务上(shàng)限。美国财(cái)政部次日启动非常规举措维持(chí)政府运营，避免出(chū)现债务(wù)违约。然而，使用非常规措施只能(néng)帮助财政部暂时(shí)性(xìng)地继(jì)续借款。

　　上周，美国(guó)财(cái)政部长耶(yé)伦在致信国会(huì)领(lǐng)袖时发出(chū)了债务违约可能期限(xiàn)的警告，称财政部的最佳估计(jì)是，若国会(huì)未能提高债务(wù)上(shàng)限或暂停上限(xiàn)，到(dào)6月初，财政(zhèng)部将无法继(jì)续履行政府的(de)所有(yǒu)义务(wù)，最早可能在(zài)6月1日。

　　上(shàng)月末，共和党(dǎng)的债(zhài)务(wù)上(shàng)限问(wèn)题相关议案(àn)在众议院(yuàn)以微弱(ruò)优(yōu)势(shì)得(dé)到通过。议案(àn)提出(chū)，到明年3月31日前(qián)，暂停债务上限的限制，若两党能(néng)在这一时限之前同意把(bǎ)债务上限再提(tí)高1.5万亿(yì)美(měi)元，则(zé)暂停时限作废，但提高(gāo)上(shàng)限需要满足多种(zhǒng)削减开支的条件，共和(hé)党预(yù)计未(wèi)来(lái)十年内将合计削减4.5万亿美元政府(fǔ)开支(zhī)。

　　但(dàn)白宫(gōng)在议(yì)案通过后很(hěn)快(kuài)表示，这一将(jiāng)削(xuē)减支出和提高债务上限捆绑的议(yì)案(àn)没机会成为立法。

　　上周(zhōu)日，耶(yé)伦再次(cì)警告，6月1日政府将(jiāng)耗尽现金(jīn)，如国会不提高债务上(shàng)限，可(kě)能爆发一场“宪法危机”，引(yǐn)发金融和经济崩(bēng)溃。

　　美(měi)国监管机构罕(hǎn)见“认错”

　　针对美国银行业危机，美(měi)国监管(guǎn)机构(gòu)的第一份(fèn)“认错”报(bào)告披露。

　　当地时间5月(yuè)8日(rì)，加州金融保(bǎo)护与创新部（DFPI）发布(bù)报告承认，未能(néng)在硅(guī)谷银行倒闭之前(qián)向该行领导层施(shī)压，要求其(qí)尽快解决已知问题。

　　DFPI在(zài)报告中批评称(chēng)，监管(guǎn)反(fǎn)应迟钝，未(wèi)能及(jí)时(shí)排查隐患，没有及(jí)时注意到第一共和银(yín)行、硅谷(gǔ)银(yín)行在疫情期间发(fā)展过快，吸收了数千亿美元的存款(kuǎn)。同时，其工作(zuò)人员也没有(yǒu)意识到(dào)银行过快扩张所(suǒ)带来的风险。报告表示，银行“在(zài)纠正监管机(jī)构(gòu)已发现(xiàn)的缺陷方(fāng)面行(xíng)动迟(chí)缓(huǎn)，监管机构也没有采取足(zú)够措施(shī)去(qù)尽快解(jiě)决(jué)问(wèn)题(tí)”。

　　需要指出的是，美国银行业的这一场危机风暴中，加州是名(míng)副(fù)其实(shí)的“震中”。除硅(guī)谷银行(xíng)以(yǐ)外，刚刚宣告倒闭的第一共和银行也位于加州旧金山。此外(wài)，近期同(tóng)样遭遇严重(zhòng)冲击、股价暴(bào)跌的西太平洋合众银行也位于加州洛杉(shān)矶。

　　根(gēn)据DFPI最新发布的报(bào)告(gào)，在对(duì)硅谷(gǔ)银行的监管工作(zuò)中，DFPI发挥着辅(fǔ)助作(zuò)用(yòng)，而旧金(jīn)山联邦储备银(yín)行承担主要监督(dū)责任，后者(zhě)未来可能会投入更(gèng)多人员进行监督。DFPI在报(bào)告中称，加州(zhōu)监管(guǎn)机构未来将对资产超过(guò)500亿美元、且未纳入保险的存款规模很(hěn)高的银行加强审(shěn)查(chá)。

　　在硅(guī)谷银行破(pò)产事件中(zhōng)，未纳入保险的(de)存款规模(mó)较高是促(cù)成银行挤兑的关键因素(sù)之(zhī)一。然而，报(bào)告指出，在过去，监管机构并未认定(dìng)大量无保险存款一(yī)定意味着风(fēng)险增(zēng)加，因为拥有(yǒu)大量存款的账户往往是由企业客(kè)户持有的，这些客(kè)户往往很(hěn)少更换银行。该报告还表示(shì)，DFPI计划要(yào)求银行考虑如(rú)何管(guǎn)理社交媒体和实时提款带(dài)来的风险，这些风险也可能加剧和(hé)加速银行挤兑。

　　美国政府再度(dù)推迟战略石油储备(bèi)回补计划

　　5月9日周(zhōu)二，美(měi)国政府再(zài)度推迟美国战略石(shí)油储备(bèi)的(de)回补(bǔ)计划。

　　美国能源部周二表示：美国战略石油储备（SPR）仍然是世界上最大的(de)石油(yóu)储备，能源部仍然致力(lì)于以一种为美国(guó)纳(nà)税(shuì)人带来最大价值并保护(hù)美国经济和安全(quán)利益的方式回(huí)补SPR，同时遵守国(guó)会的授权并进行必要的维(wéi)护——这些也是(shì)对该储备(bèi)进(jìn)行良好管理(lǐ)的(de)一部分。

　　美国(guó)能源部(bù)表(biǎo)示，除了直(zhí)接采购外，其补充SPR的方式还包括要求一些炼(liàn)油厂(chǎng)退回(huí)部分从(cóng)SPR拿到的石油，并避免“不必要销售”。

　　虽然该部门去年(nián)通过政(zhèng)府(fǔ)拨(bō)款法案取消了国会授权(quán)的约1.4亿桶从SPR中进行(xíng)的石油销售(shòu)，但过(guò)去几周，SPR持续消耗(hào)150万至200万桶。尽管在3月底和本月初(chū)，WTI油价(jià)一度降至(zhì)72美元/桶以下，曾(céng)一度(dù)短暂符合美国政(zhèng)府制(zhì)定的在每桶67—72美元/桶时购入(rù)石油回(huí)补SPR的条件(jiàn)，但今(jīn)年以来多数时候，WTI油价依然高于美国政府设定(dìng)的条件。

　　油脂板块间走势(shì)分(fēn)化明(míng)显(xiǎn) 棕榈油连(lián)续多(duō)日领涨(zhǎng)

　　五一(yī)节后(hòu)，油脂上演“大(dà)逆转”，在节后开盘一度全(quán)线跌破前低支(zhī)撑后，国内三(sān)大油(yóu)脂期货(huò)价格随即反(fǎn)转走高，增仓上行。三(sān)个交易(yì)日，豆(dòu)油主(zhǔ)力合(hé)约最高涨幅5％或372个点，棕榈油主力合约最高涨幅(fú)8.3％或558个点，菜籽油主力合约最高(gāo)涨幅7.1％或553个点。昨日(rì)，三大油(yóu)脂价格集体回落，豆油率先回吐涨幅，棕榈(lǘ)油抗(kàng)跌。油脂品(pǐn)种间走势有明显(xiǎn)分化，从板块内(nèi)强弱表(biǎo)现上来看，棕(zōng)榈油明显强于菜油(yóu)和豆油。

　　期货日报记者了解到，此轮反转过程中，市场风(fēng)格不(bù)断变化，领涨品(pǐn)种从豆(dòu)油切换到棕榈(lǘ)油，领涨月份从主(zhǔ)力(lì)转换到近月，反映了市场(chǎng)交易(yì)逻辑改变。

　　据光大期货(huò)分析师侯雪玲介(jiè)绍，五一餐饮业火爆，美团预测五一(yī)堂食订(dìng)座率同比(bǐ)2019年增长205％，市场对油脂消费预期乐观，确认了(le)油(yóu)脂大消(xiāo)费(fèi)基调，且认(rèn)为节后油脂将迎(yíng)来补(bǔ)库需求。“因海(hǎi)关对大豆检验要求(qiú)增加、检验频度增加，大(dà)豆通过慢，供应压力后移，市(shì)场担忧豆油产量(liàng)或不及预期，豆油累库放慢(màn)甚至去库(kù)。”侯雪(xuě)玲表示，但随后咨询机(jī)构(gòu)数据显示大豆压(yā)榨保持(chí)较高(gāo)水平，豆油库存加速攀(pān)升，豆油紧(jǐn)张逻辑证(zhèng)伪。

　　“受到需求表现不佳及后期(qī)大豆(dòu)高到港(gǎng)带来的累库趋势压制，豆油整体一直是不温(wēn)不(bù)火；菜油整体(tǐ)受到(dào)需求难以消化供给的压制，前期表现弱势但(dàn)在加(jiā)拿大题材出(chū)现后(hòu)反弹迅猛。相比之(zhī)下(xià)，棕榈油在产地及国内持续去库的加(jiā)持下，萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌表现(xiàn)最为亮眼(yǎn)，也(yě)是本轮(lún)油脂(zhī)上涨的领(lǐng)头羊。”中信建(jiàn)投(tóu)期货(huò)分析(xī)师石(shí)丽红表(biǎo)示，此次油脂(zhī)反弹较为(wèi)凌厉，棕(zōng)榈(lǘ)油连续几(jǐ)日出现3％以上的涨幅，一点都(dōu)不拖泥带水，一定程(chéng)度反应了前期超跌(diē)后的市场(chǎng)心态(tài)。

　　记(jì)者(zhě)了解到，本轮反(fǎn)弹中连棕领涨(zhǎng)，主要源于(yú)马棕4月供(gōng)需数据偏紧的预期。

　　上周五主要机构公布的(de)数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，马棕4月产量不及预(yù)期，马棕(zōng)4月(yuè)库(kù)存环比(bǐ)可能大(dà)幅(fú)下降，进一步(bù)支撑了马棕及(jí)连(lián)棕盘面的反(fǎn)弹(dàn)。

　　据(jù)新湖期(qī)货分析师陈(chén)燕杰介绍，4月马(mǎ)棕出(chū)口环比显著(zhù)下(xià)降19％—20％，主因国(guó)际棕榈(lǘ)油近期的价格(gé)优(yōu)势相比豆油及葵油大(dà)幅缩窄，导致国(guó)际需(xū)求减弱。

　　“前几日彭博、路透预估(gū)4月马棕产量130万吨，环比几乎持平。出(chū)口预估120万吨，环(huán)比减少19％。库存预估151万—153万吨，相(xiāng)比3月库存167万(wàn)吨下(xià)降比较明显(xiǎn)。但上周五到周一，大(dà)华继(jì)显(xiǎn)及(jí)MPOA给出的4月全月产量环比减幅更(gèng)大(dà)，MPOA预估(gū)环比减8％。”陈燕杰表示，若产(chǎn)量预期兑(duì)现，4月马棕库(kù)存或仅(jǐn)140多万吨，已经(jīng)是历史极低库存(cún)水平，库(kù)存环比减(jiǎn)幅可能15％左右。

　　“4月马(mǎ)棕(zōng)产量偏低(dī)主(zhǔ)要在于当(dāng)月假期(qī)较(jiào)多(duō)，工作日偏少。因马来种植园(yuán)的(de)印(yìn)尼工人要返乡(xiāng)庆(qìng)祝(zhù)开斋节，通常开斋(zhāi)节当月马棕产量环比数(shù)据有偏低倾(qīng)向。今年印尼开(kāi)斋(zhāi)节假期从(cóng)4月(yuè)19—25日，且随(suí)后(hòu)是国际劳动节假期，预(yù)计因此印(yìn)尼(ní)工人(rén)返乡偏慢(màn)导致当月产(chǎn)量环比(bǐ)降(jiàng)幅较(jiào)往年更大(dà)。”陈燕杰说(shuō)。

　　在业内人士(shì)看来(lái)，三个品种(zhǒng)表现(xiàn)强弱与各(gè)自的(de)国内(nèi)外供需(xū)、消息面有直接关(guān)系(xì)，阶段性的宏观企稳及情绪修复也是此(cǐ)轮(lún)油脂反弹的重要前提。

　　“外围市场尤其是美国经(jīng)济衰退及(jí)风险(xiǎn)事(shì)件的担忧情绪缓(huǎn)和，令原油及国内商(shāng)品短期偏强，是国内油(yóu)脂反弹的(de)重要环境因素。”陈燕杰表(biǎo)示，上周五晚间公(gōng)布的美国非(fēi)农(nóng)就业(yè)等数据(jù)全面超预期(qī)。此外，耶伦也在敦促国会(huì)提高联(lián)邦债务上(shàng)限。这些消息，从边际上缓解了因美国银行(xíng)业危机、债务上限(xiàn)到期、短期(qī)较差经济数据带来的美(měi)国经(jīng)济(jì)低迷及衰退担忧(yōu)，国际原油随(suí)之止跌回(huí)升。

　　陈燕杰认为，综(zōng)合(hé)宏观环境（欧美经济衰退预期、美(měi)国银(yín)行业危(wēi)机、美国债务(wù)上限(xiàn)等），考虑巴西大豆卖压(yā)有所(suǒ)减轻但仍将(jiāng)持续(xù)、美豆新作(zuò)目前(qián)播种顺利、棕(zōng)榈油产地处(chù)于季节(jié)性增产(chǎn)季、欧洲新(xīn)菜(cài)籽上(shàng)市等(děng)因素，油(yóu)脂本轮可定(dìng)义为反弹。

　　上涨根基不(bù)牢 业内(nèi)人士不看(kàn)好油(yóu)脂反(fǎn)弹(dàn)的持续(xù)性

　　值得(dé)注意的是，当(dāng)前，因宏观和基本面的压制依然存(cún)在，受访人士对油(yóu)脂此轮反弹的持续性并不乐观(guān)。

　　“从(cóng)基本面来(lái)看，在油(yóu)脂供应(yīng)改善(shàn)倾向较强的背(bèi)景(jǐng)下，我(wǒ)们预期(qī)油(yóu)脂(zhī)很难具备持续的上行基础，此轮超(chāo)跌(diē)反弹或难持(chí)续太久。”石丽红表(biǎo)示。

　　在侯(hóu)雪玲(líng)看来，国内油脂需求好(hǎo)于2022年，但不及2021年，且5—6月是消费淡(dàn)季，市场对于需(xū)求不宜过分乐观。而从(cóng)时间节(jié)点上来看，油(yóu)脂整(zhěng)体也将进入增库周期(qī)，在业内(nèi)人士看来，进入增(zēng)库(kù)周期已是事实(shí)，这也(yě)将抑(yì)制油(yóu)脂反弹空间。

　　对此，陈燕杰表(biǎo)示，从国际(jì)棕榈油产地(dì)看，目前(qián)是(shì)季节(jié)性(xìng)增产季，中期产地库(kù)存(cún)趋(qū)向回升。但当(dāng)前马棕库存很(hěn)低，马棕供需转(zhuǎn)为充裕(yù)预计还需(xū)要(yào)几个月的时间。

　　“产地棕(zōng)榈油(yóu)连续几个月的去库是建立在1—4月产(chǎn)量(liàng)偏低的基础上，但在倒挂的豆(dòu)棕价差(chà)及主需求国高库存带(dài)来(lái)的(de)并不算好的(de)出口(kǒu)前景下，后续产地库存累库倾向较强(qiáng)。”石丽(lì)红表示。

　　记(jì)者了解到(dào)，1—2月为棕榈(lǘ)油传统低产期，3月马来西(xī)亚出现洪涝(lào)，4月下旬则(zé)有开斋(zhāi)节的扰乱，过(guò)去几个月马(mǎ)棕产(chǎn)量表现(xiàn)不(bù)佳导致了棕榈油的连(lián)续去库。然而，开斋节后(hòu)棕榈油一般有着超于(yú)正(zhèng)常季节性(xìng)的产(chǎn)量表(biǎo)现。

萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌: #ff0000; line-height: 24px;'>萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌　　“鉴于开斋节处于4月下旬(xún)，预计马棕5月全月的产量环比(bǐ)增(zēng)幅可(kě)能还会更高，这预计将为马来西(xī)亚(yà)带来显著的(de)累库压力，不利(lì)于(yú)产地报价及棕榈油期(qī)价的持续上行。”石丽红称。

　　同样，在侯(hóu)雪玲(líng)看来，国(guó)内未来(lái)两(liǎng)个(gè)月油脂(zhī)市场(chǎng)累库为主(zhǔ)，大(dà)豆检验(yàn)只影响大豆供给的节奏但不(bù)会(huì)消(xiāo)化供应(yīng)压力，根据船期初(chū)步(bù)推算，5—6月国内大豆月均到港950万吨、油(yóu)菜(cài)籽月均到港50多万吨、油(yóu)脂直接进口月均30多(duō)万吨，那么油脂单月(yuè)供应(yīng)在230万吨以上，超(chāo)过了2021年5—6月220万吨平均消费(fèi)量。

　　“从国(guó)内油(yóu)脂(zhī)库存走(zǒu)势来(lái)看，国(guó)内菜油库存(cún)从年初以来早就已经(jīng)进入累库(kù)状态。截至5月5日，华(huá)东菜(cài)油(yóu)库存(cún)34.75万吨，周比增19％，同比增75％。随着巴西大豆到港带来压榨整体回升，豆(dòu)油的(de)累库趋势也已经比较明(míng)显，截至5月5日，国内(nèi)豆油商业库存78.99万吨，虽同比下滑，但周比增近10％，已连续三周累库(kù)。后期从(cóng)库(kù)存(cún)季节性角度来看，整体累库倾向也较为明显。”石丽红表示(shì)，目前唯一呈(chéng)现库存下滑的油脂是(shì)近月进口不太足的棕榈油，但产地(dì)棕榈(lǘ)油有望在开斋节后开启累库(kù)，带来远月棕榈油(yóu)进口利润改善及新增买船(chuán)。

　　在陈燕(yàn)杰(jié)看来，增库确实会限制油脂反(fǎn)弹(dàn)空(kōng)间，但(dàn)国(guó)内油(yóu)脂油料多数进口(kǒu)为(wèi)主(zhǔ)，成本(běn)端(duān)原料的供需(xū)及(jí)价格的(de)变化对油(yóu)脂行情的影响要更大一些。后(hòu)期(qī)，市(shì)场需(xū)关注巴西大豆贴水是否进一(yī)步反弹，美(měi)豆新作(zuò)面(miàn)积预期，国际棕榈油产(chǎn)地累(lèi)库情况及国际菜油葵油价格变化。

　　此外(wài)，值得关注的是，宏观(guān)风险并没有(yǒu)完全消散，全球经济预期、美高利息(xī)对(duì)大(dà)宗商(shāng)品需求传导(dǎo)等影响(xiǎng)或更(gèng)大(dà)。

　　“在宏(hóng)观(guān)风(fēng)险尚未释放完全，市(shì)场随时(shí)可(kě)能(néng)重新聚焦宏观风险，且(qiě)油(yóu)脂整体供应改善的背景下，油脂并不具(jù)备持(chí)续性反弹的基础(chǔ)，后期涨势(shì)预计放缓(huǎn)。”石丽红称。

　　基于以上判断，业内(nèi)人士不(bù)看好(hǎo)油脂反弹的持续性(xìng)和高度。在侯雪玲看(kàn)来，每次反弹乏力都是空单入(rù)场(chǎng)机(jī)会，合约上建(jiàn)议选择远(yuǎn)月合(hé)约，品种中首选豆油。待供(gōng)需报告发布后可择机(jī)考虑棕(zōng)榈油(yóu)空单(dān)及(jí)菜棕(zōng)价(jià)差做扩。

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