金融界4月26日消(xiāo)息 国内(nèi)期货市场早盘收盘，商品期货跌多涨少，沪(hù)锡、玻(bō)璃(lí)、焦煤跌超2％，沪镍(niè)、甲醇(chún)、SC原(yuán)油、燃油跌近2％，焦(jiāo)炭、沪锌(xīn)、生猪(zhū)、菜油、短纤、低硫燃料油、纸浆、沪铜(tóng)跌(diē)超1％。涨(zhǎng)幅(fú)方面，豆二(èr)、纯(chún)碱(jiǎn)、菜粕、白糖涨超1％。

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　　南华期货：纯碱向下看胆(dǎn)量 向上无(wú)驱动 玻璃行情波动较大(dà)

　　短期(qī)SA属于估值合(hé)适(shì)做多但是驱动有限(xiàn)的阶段。前期我们(men)做空纯碱的原因在于4月偏宽(kuān)松的预(yù)期下，存在(zài)累(lèi)库和订单(dān)下滑导致的(de)现货价(jià)格(gé)下(xià)降，近几周现货也基本兑现，期货重心下移。从09可能的(de)向上驱动来(lái)看，检修、可流通(tōng)现货、投产延迟这三点可(kě)能会构(gòu)成反弹的驱(qū)动。而目(mù)前来看，投产的变数(shù)预计不大；中游库存偏低，但(dàn)是现(xiàn)货反馈(kuì)并不存在缺货迹象，基差表现(xiàn)同样(yàng)偏弱；因此09反弹的(de)驱(qū)动(dòng)依旧是等待检修的(de)兑(duì)现(xiàn)造成现(xiàn)货(huò)的(de)趋紧反馈，短期确难见得。策(cè)略上，SA现(xiàn)货存在(zài)企(qǐ)稳的迹象，但是(shì)驱动依旧是(shì)等待(dài)检修兑(duì)现，可选(xuǎn)择9-1正套的方式入场，等待驱动(dòng)。

　　从(cóng)3-4月(yuè)的需求来(lái)看，玻璃的表(biǎo)现环比和同比上都(dōu)是相当(dāng)出类拔(bá)萃，日均水平(píng)持平去年(nián)8月份(fèn)和2021年旺季的(de)水平(píng)，而(ér)这(zhè)一(yī)点和(hé)下(xià)游反馈(kuì)和实际地产的表现并不匹配。同时，我们(men)观察到(dào)下(xià)游原片字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的库存基本补至2022年年初水平(píng)；进入五(wǔ)月，我们还(hái)是得考虑梅雨季的因(yīn)素，往年下游存在压缩原片(piàn)库(kù)存的可能(néng)性(xìng)。但是从近期的现货反馈来看(kàn)，各家玻璃厂继续上调现货价格(gé)，产销(xiāo)维(wéi)持(chí)在较高水(shuǐ)平，因(yīn)此近月确实难以出(chū)现(xiàn)回撤，总体还是(shì)正套思路(lù)。

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