财联社5月18日讯（编辑 史正丞）距离瑞(ruì)士政府撮合瑞银与瑞信合(hé)并近两(liǎng)个月后(hòu)，与这(zhè)次事件有(yǒu)关的(de)一个重要问(wèn)题终于(yú)尘埃落定：瑞信AT1债券的减记(jì)无法(fǎ)触发CDS（信贷违约掉期）的赔付。

　　负责欧洲、中东(dōng)和非洲地区的信(xìn)贷衍生品决定委员(yuán)会（EMEA CDDC）周三在官(guān)网发(fā)布公告称，由(yóu)11家买方机构、卖方银(yín)行和(hé)做(zuò)市(shì)商(shāng)组成的委员会一致投(tóu)票通过了上述决议。值得一(yī)提的(de福建省面积多少万平方公里 福建省是南方吗)是，瑞(ruì)信本来也是EMEA DC的一员，但没有出现在投票的(de)清单上(shàng)。

　　具体来说，提出(chū)这个问(wèn)题(tí)的市场参与者认为(wèi)，AT1债券应该与CDS合(hé)约所依据(jù)的参(cān)考(kǎo)债(zhài)券（次级债）具有同(tóng)等地(dì)位(wèi)，并(bìng)以(yǐ)一份2020年到(dào)期的(de)瑞信英(yīng)镑次级债作(zuò)为标准参考债务。

　　对此(cǐ)，委(wěi)员会首(shǒu)先一致裁(cái)定，并没有发生“政府(fǔ)干预的(de)信贷事件”。此外，根(gēn)据AT1债券文(wén)件(jiàn)中(zhōng)的排名条款和担保条(tiáo)件，次级债的持(chí)有人(rén)是相较(jiào)于AT1债券的优先(xiān)债(zhài)权人。同时在2014年的文(wén)件中，也为AT1债券定义了“排(pái)除义务”。周三(sān)的(de)文件中，决策委(wěi)员会没有对AT1债券是否构成借款资(zī)金做出任何决定。

　　在3月中旬的紧急交易中(zhōng)，瑞(ruì)士监管(guǎn)机构FINMA将近(jìn)170亿美元的瑞(ruì)信AT1债券(quàn)全额减记，此(cǐ)举也引发了大量(liàng)此类(lèi)债券持(chí)有人的诉讼。一些投机(jī)者(zhě)也(yě)在市(shì)场上炒作瑞信CDS，押注(zhù)CDDC裁(cái)定此举构成(chéng)CDS赔付(fù)。

　　作为金融市场较(jiào)为(wèi)常见(jiàn)的金融衍生(shēng)品，信贷违约掉期(qī)的作用是在(zài)信(xìn)贷事件（违(wéi)约、重组、破产等）后，CDS的买方可以向卖(mài)方(fāng)索赔，索赔的金额(é)通(tōng)常等于参考资产的(de)面(miàn)值减去(qù)违约后的市场价值(zhí)。各个区域的信贷衍生品决定委员会(huì)，负责决定在(zài)这个地(dì)区是否发生了(le)信贷衍生品合约中(zhōng)定义的信贷事件。

　　根(gēn)据存管信托和清算公司（DTCC）的数据，截至今(jīn)年3月，与瑞信集团债务相关的CDS名(míng)义(yì)总量超过190亿美元，不过DTCC的(de)数据并未区分优先级债(zhài)务和次级债(zhài)CDS。

　　恰(qià)好也在本周，瑞银(yín)公(gōng)布了接(jiē)手瑞(ruì)信的(de)最新评估(gū)。在本周(zhōu)二提交给美国(guó)SEC的监管文件中，瑞(ruì)银表(biǎo)示紧急接手瑞信(xìn)预计将(jiāng)造(zào)成170亿美元(yuán)的损(sǔn)失，其中有40亿美元为(wèi)潜(qián)在的诉讼和罚(fá)款(kuǎn)支出。不过(guò)这部(bù)分的损失将会(huì)由一(yī)笔“负347.77亿美(měi)元”的商誉覆(fù)盖，意味着(zhe)收购资产的价格（30亿瑞郎）远远低(dī)于资(zī)产的实(shí)际价值(zhí)。

　　这(zhè)份文件同(tóng)样显示，从(cóng)去年1福建省面积多少万平方公里 福建省是南方吗0月开始，瑞银的战略委员(yuán)会(huì)就已经开(kāi)始评估(gū)瑞信(xìn)的状(zhuàng)况(kuàng)，并在今年(nián)2月得出(chū)“不(bù)宜收购”的决定，但最后仍在瑞(ruì)士政府的要求下(xià)出手。

　　瑞银也在上周宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将在合并(bìng)交易完成后加(jiā)入(rù)瑞银集团(tuán)的董事会，同时在“可预见的未来”，瑞信的品牌仍将独立运(yùn)营。

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