5月以来，港股市场(chǎng)仍在持续下跌，最近一个交易日即5月25日主要指数更是创出年内收市新低。不过，虽然多只投(tóu)资港股的ETF产品年内收益(yì)告负，但(dàn)资金越跌(diē)越买(mǎi)，多只港股ETF产品年内份额增幅明显，纷纷创下历史新(xīn)高。如广发(fā)基(jī)金(jīn)两只(zhǐ)港股ETF年内份额分别激(jī)增16倍、13倍，华(huá)夏恒生(shēng)互联网ETF份额也持续增(zēng)长(zhǎng)，最新份(fèn)额更是逼近700亿份。

　　多位业内人士对此表示(shì)，港股作为离(lí)岸市场，基(jī)本(běn)面主要跟(gēn)随(suí)国(guó)内市场，而(ér)流动(dòng)性与海(hǎi)外流动性相关度(dù)较高，在基(jī)本面及流动性双(shuāng)重压力(lì)下，5月市场(chǎng)走势较弱。不过(guò)，当前港(gǎng)股市(shì)场估值(zhí)水平已处于(yú)历史偏低(dī)水平，具备(bèi)一定的投资性价比，看好人工(gōng)智能、互联网(wǎng)科技、创新药(yào)等细分领域的(de)投(tóu)资机会(huì)。

　　最高激增16倍(bèi)！

　　多(duō)只份额(é)再创新高

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月26日，港股ETF产品年内份额合计(jì)达2284.37亿份(fèn)，相较(jiào)于(yú)年(nián)初增幅超37％，年内资金(jīn)合计净流(liú)入达244.42亿(yì)元。

　　具体来看，有多只ETF产(chǎn)品份额(é)增幅明(míng)显，且(qiě)再创历(lì)史新高(gāo)。其中，广发恒生(shēng)科技(jì)ETF、广发港股创新药ETF年内份(fèn)额增幅分别高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨港股(gǔ)ETF产品，亦在跨境ETF产品(pǐn)中位列前(qián)二。而易方达、富国基金等旗下5只(zhǐ)港股(gǔ)ETF产品份(fèn)额也实(shí)现(xiàn)倍(bèi)数增幅。

　　此外，华夏恒生互联(lián)网ETF份额也持续增(zēng)长(zhǎng)，年(nián)内份额增幅超31％，最新(xīn)份额已站上699.71亿(yì)份的高位，再(zài)创(chuàng)历史新高，并继续蝉联(lián)市场规(guī)模最大的港(gǎng)股ETF产品。

　　不过，从产品业绩来看，截至(zhì)5月26日，仍有超九成港股ETF产品(pǐn)年内收益为(wèi)负，产品平(píng)均收益率为-8.27％。

　　事实(shí)上，今年以(yǐ)来港股市场持(chí)续(xù)震荡下跌，3月下旬虽有小(xiǎo)幅回调，但(dàn)4月下旬(xún)之后又转跌(diē)，5月25日，港(gǎng)股再度缩量下(xià)跌，恒生指(zhǐ)数、恒生科技指数(shù)在(zài)同(tóng)日创(chuàng)下年内收市新低；而整体看，5月港股市场(chǎng)跌多涨少，波动中枢(shū)朝下移(yí)动(dòng)。

　　对(duì)于近期港股(gǔ)市场苹果xr重量为多少g波(bō)动下跌(diē)，广发(fā)恒(héng)生科技ETF基金经理刘(liú)杰分(fēn)析系受多个因(yīn)素影响。一方面，国内经(jīng)济复苏斜率放缓，市(shì)场处于(yú)弱预(yù)期和弱复苏叠(dié)加的阶段；另(lìng)一(yī)方面，海外核心通胀仍(réng)存(cún)韧性，美国债务上限到期(qī)带来的债务违约(yuē)风险也对(duì)市场风险偏好形成扰动。

　　同(tóng)时，港股囊(náng)括了大部(bù)分内(nèi)地互联网以(yǐ)及新(xīn)经(jīng)济领域上市(shì)公司，5月(yuè)份日本正式出台了制造设(shè)备管制措施，加(jiā)大了市场对于(yú)国(guó)内科(kē)技领域(yù)的担忧，同期A股市(shì)场情绪偏弱，均影(yǐng)响了5月份(fèn)港股市场(chǎng)的(de)表(biǎo)现。

　　诺(nuò)德基金基(jī)金(jīn)经理张(zhāng)昳泓认为(wèi)，港(gǎng)股近期波动较大主(zhǔ)要有基本面以及资金(jīn)面两方面的原因。

　　首先，从基本面(miàn)角度(dù)来看，去年防疫政策转向(xiàng)后(hòu)市场对于国(guó)内疫(yì)后复(fù)苏有(yǒu)较高的预(yù)期，“从春节前后(hòu)的复苏情况，我们确(què)实看到由(yóu)于(yú)线下场(chǎng)景的修(xiū)复，消费需求出现(xiàn)了比较好的恢复。而进入4、5月份，国内经济整体相(xiāng)较一季度环比有所减弱，这也使得市场对于国内经济复苏(sū)预(yù)期(qī)开始修正，整体盈利端预期有所下修。”

　　其次，从资金流动性的(de)角(jiǎo)度来看(kàn)，张昳泓表示，海外对(duì)于暂停加(jiā)息的节奏出(chū)现反复，人民币汇率(lǜ)也在(zài)持续走(zǒu)弱，近期跌(diē)破7的关口。港股作为(wèi)离(lí)岸市场，基本面主要跟(gēn)随国内(nèi)市场，而流动性与海(hǎi)外流动性相关度较高(gāo)，在基本面及(jí)流动(dòng)性双重(zhòng)压(yā)力下，5月市场走(zǒu)势较弱。

　　中融基金直(zhí)言，港股从(cóng)Beta的角(jiǎo)度是(shì)中(zhōng)美经济(jì)相对强弱关系的(de)直接反馈(kuì)，“放开国门之后我们预期(qī)中国经济向上，美国经(jīng)济进入衰退(tuì)，所以港股表现很亢奋，但实际(jì)结果中美两边的状态(tài)变化还是需要更长(zhǎng)时间(jiān)，但大概(gài)率还是会发(fā)生的，在这(zhè)个过程中的波(bō)折就(jiù)对应着人民币汇率和港股的(de)大幅波(bō)动。”

　　看好(hǎo)AI、创(chuàng)新药等细(xì)分(fēn)领域投资机会

　　尽管年内持续(xù)下跌(diē)，但多位业内人士(shì)认为(wèi)，当(dāng)前港股市场估(gū)值水平(píng)已(yǐ)处于历(lì)史偏低水平(píng)，具备一定的投(tóu)资性价比，并看好人(rén)工智(zhì)能、互(hù)联(lián)网(wǎng)科(kē)技、创新(xīn)药等(děng)细分领域的投资(zī)机会。

　　广发基金刘(liú)杰表示，受欧美银行业危机影响和主要(yào)经(jīng)济体政(zhèng)策(cè)变化(huà)扰动，今年(nián)以来港(gǎng)股持(chí)续回调，整体表(biǎo)现不如A股。但随着(zhe)国内(nèi)外流动性压力持续(xù)缓解，未来港股资(zī)金(jīn)面(miàn)或有机会(huì)得(dé)到(dào)改(gǎi)善，结合当前的低估(gū)值(zhí)水平，港股(gǔ)吸引力或(huò)许逐步凸(tū)显(xiǎn)。“某些波动较大且回调较多的细分(fēn)板块或许是值得关注的方向(xiàng)，例如恒生科技以及港(gǎng)股创新药(yào)等，若未(wèi)来市场进(jìn)一步回暖，科技(jì)领域(yù)、港股创新药(yào)以及消(xiāo)费(fèi)复苏或者更能调动市场的关注度。”

　　投资建议上，广发基金刘杰认为港股波动性较大，建议投资者通过定投(tóu)分散参与，较好平衡风险(xiǎn)和机会。同时，选择更有价值的细分赛道，或许更符合未来(lái)市场的表现。

　　具体来看，首先(xiān)，人工智能(néng)有望成(chéng)为全球投资的主线(xiàn)，推动了(le)中美(měi)股市(shì)的表现，未来人工智能(néng)应用(yòng)或利好科(kē)技相关细分领域。其次(cì)，港股创新药是(shì)国内医药领域长期具备相对优(yōu)势的细(xì)分(fēn)赛道，对比美国创(chuàng)新药占比医药市(shì)场(chǎng)80％的占比，国内占比仅为10％左(zuǒ)右，未来肿(zhǒng)瘤等方向需要更多更先进的(de)疗(liáo)法(fǎ)和创新药，长期投资价值值得关注(zhù)。此(cǐ)外，港股(gǔ)消(xiāo)费行业也有望上行。因为(wèi)目前(qián)我国经济总量数据回暖，国内经济长远(yuǎn)发(fā)展的确定性增强，居民可支配(pèi)收(shōu)入增(zēng)加，消费信心正逐步(bù)恢复。

　　中融(róng)基金表示，港股市(shì)场是(shì)以机构和外资为主导的市场，因此(cǐ)海外经济(jì)数(shù)据对港股资金面会(huì)产生较大影响。在当前流动(dòng)性持(chí)续承压和较弱的国际(jì)宏观(guān)环境背景下(xià)，短期(qī)港(gǎng)股(gǔ)或是震荡(dàng)行情，投资者可以关注高稳定性且(qiě)具备估值性价比(bǐ)的(de)标(biāo)的(de)。

　　“当中国经济恢复比预期更强(qiáng)或者美国经济(jì)下滑比预期(qī)更快(kuài)这二(èr)者中任(rèn)一(yī)情(qíng)景发(fā)生甚至同(tóng)时发生时，我们可能(néng)就(jiù)会(huì)看到人民(mín)币(bì)汇率的走强，同时(shí)港股整体(tǐ)表现也(yě)会走强。”中融基(jī)金进一步指出(chū)，可以先重点(diǎn)关(guān)注(zhù)运营商等高股息(xī)资(zī)产，而(ér)随(suí)着(zhe)市场(chǎng)预期更进一步强化(huà)，可以(yǐ)更多关注互联网、创新(xīn)药(yào)等高弹性板块。因为消费(fèi)品的业绩差异很大，建议更多关注个股(gǔ)的性价(jià)比与成长(zhǎng)的(de)确定(dìng)性(xìng)。

　　诺德(dé)基金张(zhāng)昳泓直言，从长期(qī)维度来(lái)看(kàn)，当(dāng)下港股市场具备一(yī)定(dìng)的投资性价比，当前估值水平仍然(rán)位于历史偏(piān)低水平。从基本面角度来说，他们认为国内经济(jì)的复苏节奏可能大(dà)概率是一波(bō)三折趋势(shì)向上的弱复苏态势，当(d苹果xr重量为多少gāng)下港股市场已经price in经济复苏较弱的相对悲观的预期(qī)，往后看随着(zhe)经济的缓慢复苏，预计(jì)盈利预期也会逐(zhú)步上修。而从流动性角度来看，美联储暂(zàn)停(tíng)加息虽在(zài)节奏上(shàng)较难判断，但往未来看是大(dà)概(gài)率事件，预计人民币汇率(lǜ)的(de)压力(lì)也会(huì)逐步缓(huǎn)解。

　　“细分板块上，我们认(rèn)为(wèi)顺周期受益于国内(nèi)经济复苏的消(xiāo)费(fèi)、互联网(wǎng)、医药(yào)等板(bǎn)块仍然值得重(zhòng)点关注。”张(zhāng)昳(dié)泓表示，港股市场由(yóu)于其(qí)离岸市场特性(xìng)，海外投资人占(zhàn)比较(jiào)高，受国内及海外多重因(yīn)素(sù)影响，市(shì)场整体(tǐ)波动性较大，建(jiàn)议投资人可以逢低布(bù)局，更多可以采(cǎi)取(qǔ)基(jī)金定投的方式投(tóu)资于港股市场。

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