美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干(gàn)选项(xiàng)，其中包括资(zī)产出售，可(kě)能出售所有(yǒu)业务或部分(fēn)业务(wù)。该行已经(jīng)为(wèi)此(cǐ)聘请多家(jiā)顾问。

　　这是(shì)继西太平洋(yáng)合众银行(xíng)（PACW）之后(hòu)又一(yī)家地区银行传出考虑可能出售的消息司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文。本周三(sān)美股盘(pán)后，因媒体称(chēng)该行考虑包括出售(shòu)在(zài)内(nèi)的战略(lüè)选择，但鲜有感兴趣的潜在(zài)买家，此后收跌逾(yú)4％的该(gāi)行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众银行发(fā)布声明确(què)认了周三(sān)的(de)媒体消(xiāo)息，称在和多位(wèi)潜在的投资者商谈，还表示，其核心存款3月以来已经增长，在第一共(gòng)和(hé)银行被出售后，该行并未经(jīng)历超出正常水平(píng)的存款流失。

　　但西太(tài)平洋合(hé)众银行股价继续(xù)暴跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少(shǎo)熔断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行(xíng)此(cǐ)后(hòu)表示，关于该行(xíng)磋商出售(shòu)资(zī)产等战略选项的媒体报道“绝(jué)对失(shī)实”。此后(hòu)，该行(xíng)股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋(yáng)合(hé)众银行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另(lìng)一家让地区银行危机火上浇油的(de)第一地(dì)平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道(dào)琼斯(sī)指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区(qū)性银行股重挫(cuò)，KBW银行指数(shù)收跌(diē)3.8％，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部(bù)银(yín)行收跌38％，第一地(dì)平(píng)线银行(xíng)收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国参议院银行委员会就(jiù)近(jìn)期大型银(yín)行倒闭(bì)事(shì)件举行听(tīng)证会。会(huì)上(shàng)，银行(xíng)监管专家表示，管理不(bù)善是导致破产的主要原因。美国商会副主席(xí)托马斯·昆(kūn)德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听(tīng)证会(huì)上表示，硅谷银行、签名银(yín)行(xíng)和第一共和银行有非常独特的商业模式，硅谷银行(xíng)专注于(yú)资本(běn)密集型的科(kē)技以及生(shēng)物医(yī)学初创(chuàng)企业(yè)；第一共和银行集(jí)中于财(cái)富管理；而签名银行则有大量(liàng)的(de)数字资(zī)产风险。在听证(zhèng)会上，专家(jiā)们明确将最近(jìn)银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时(shí)他们担心银行倒闭会将(jiāng)美国经济拖入衰退。专家和议员们也表示，美联储存在监管失(shī)误。

　　据外媒援引知情人(rén)士周四报道，美(měi)国联邦(bāng)和州政(zhèng)府(fǔ)官员正在评估近几(jǐ)天(tiān)银行股(gǔ)大幅波动背(bèi)后存(cún)在“市场操纵”的可能性(xìng)，白宫方(fāng)面也(yě)表示将监控“健康银行面临的做空压力”。美(měi)股地(dì)区银行股本周大(dà)幅下跌，西太平洋合众(zhòng)银(yín)行累跌近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在(zài)周四(sì)就(jiù)通过做空某些地区银行获利(lì)3.789亿美元。消息人士称，鉴(jiàn)于地区银行基(jī)本面强劲(jìn)且资本充足，近几日，做(zuò)空活动增加(jiā)和股市(shì)波动已引起官(guān)员及(jí)监管机(jī)构(gòu)越来越多的关注。

　　据盖(gài)洛普(pǔ)民调显示，在美国银行体(tǐ)系动荡之(zhī)际，近(jìn)一半的美(měi)国(guó)人(rén)担心他们在银(yín)行(xíng)或其他金融机构账户(hù)上的钱的(de)安全。总(zǒng)共有48％的美国成年人表(biǎo)示他们担心(xīn)自己的钱，其中(zhōng)19％的人为“非常”担心，29％的(de)人为“比较”担心。这些最新(xīn)数据与2008年雷(léi)曼兄弟破产(chǎn)后不久的数据相似。当(dāng)时有45％的(de)美国成年人(rén)表(biǎo)示，他们(men)非常或中度担心(xīn)自己(jǐ)资金(jīn)的安(ān)全。尽管盖洛普并未在(zài)银行业(yè)较为平静的时期测量过这(zhè)一数据，但(dàn)2008年12月的(de)数(shù)据(jù)显示，在危机(jī)得到解(jiě)决后，人们对存款(kuǎn)安(ān)全(quán)的(de)担忧(yōu)略有减少，这表明(míng)对存(cún)款(kuǎn)安(ān)全的高度担忧可能并非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗(luó)斯两处石油化工厂遭无人机(jī)袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌(líng)晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃沙赫金斯基(jī)石化厂(chǎng)遭到(dào)一架无人(rén)机袭击，并引(yǐn)发了(le)火灾。据介绍(shào)，一架(jià)无(wú)人机撞击了该工厂(chǎng)的在(zài)建(jiàn)厂房(fáng)间连廊，随(suí)后发生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当天还报道(dào)称，另(lìng)一处位于俄罗斯克拉斯诺达(dá)尔边疆区的伊里斯基炼油厂也(yě)遭无人机(jī)袭击，导致一储(chǔ)油(yóu)罐(guàn)发生(shēng)火灾，总过火(huǒ)面积为(wèi)400平方(fāng)米(mǐ)。

　　两起事件中均没有(yǒu)造成人员伤亡，火(huǒ)灾目(mù)前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个(gè)基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政(zhèng)策会议，决(jué)定将欧元(yuán)区三大(dà)关键(jiàn)利率(lǜ)均(jūn)上(shàng)调(diào)25个基点。主要再融资利率、边际借贷利(lì)率和存款机(jī)制(zhì)利率从本月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以来已连(lián)续7次上调关键利率，以期阻止通胀(zhàng)。不过(guò)专家预计，要将(jiāng)通胀(zhàng)率(lǜ)降至2％的目(mù)标还需要(yào)数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经(jīng)济衰退(tuì)担忧压(yā)制，外盘原油大幅下跌。受(shòu)外盘原(yuán)油(yóu)大(dà)幅走低带动(dòng)，内盘原(yuá司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文n)油“五(wǔ)一”假期后跳空低(dī)开，较假期前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨(chén)，美联(lián)储如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第(dì)10次加息，本轮已累计加息500个基点(diǎn)，这一区间(jiān)仅略低于(yú)2008年大衰退前(qián)的利率峰(fēng)值。

　　截(jié)至周四(sì)收盘，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌0.04美元(yuán)/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布(bù)伦特原油7月(yuè)合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌(diē)主要受到(dào)宏观避险情绪(xù)的影响，原(yuán)油(yóu)市场自身基本面(miàn)变化(huà)不(bù)大。

　　“近期原油的走势更多体现的是金融属性。一方面，美(měi)联(lián)储如期加(jiā)息25个基点，市场对连(lián)续加息对经济造成(chéng)影响的担(dān)忧(yōu)加剧；另一(yī)方面，近(jìn)期美国再度出(chū)现破产银行，造成美国股市(shì)下滑(huá)，原油(yóu)作为(wèi)大(dà)宗商品代表(biǎo)受(shòu)到(dào)一定冲击。”齐盛期货能(néng)源化工(gōng)组组长于(yú)芃(péng)森说。

　　齐盛(shèng)期(qī)货原油(yóu)分析(xī)师高健告(gào)诉期货日(rì)报记者(zhě)，近期海外宏(hóng)观(guān)集(jí)中避(bì)险，主要还是与美国银行危机事件(jiàn)有关。另(lìng)外(wài)，美国债务上限问题(tí)仍未解决，市场担(dān)心该问题是另(lìng)一个“雷”。美国(guó)白(bái)宫对此发布的(de)一份评估文(wén)件警(jǐng)告称，如(rú)果不提高债(zhài)务上限，美国(guó)经济将面临(lín)严重后果，在三种(zhǒng)预(yù)期情形(xíng)下，美国经济(jì)都将进入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避(bì)险状(zhuàng)态，对股市(shì)和商品等风险(xiǎn)资产(chǎn)带来短(duǎn)期情绪冲击(jī)。”高健分(fēn)析称，目前美(měi)国银(yín)行(xíng)问题再次出现，叠加债务上限临(lín)期风(fēng)险，宏观层面的不确定性较(jiào)大，主要风险在于(yú)当(dāng)前(qián)的宏观(guān)避险情绪(xù)是(shì)否有可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是否会(huì)由日度级别演(yǎn)变成周度(dù)级(jí)别(bié)的拉升(shēng)行情。如果这种情况(kuàng)出(chū)现，风险(xiǎn)资产(chǎn)将会出现类(lèi)似于2008年和2020年的走(zǒu)势。近期市场(chǎng)的(de)关(guān)注点(diǎn)集中(zhōng)在宏观情绪(xù)指标的(de)跟踪上，重点观察美股和VIX指数的(de)进(jìn)一(yī)步(bù)动向，侧重留意避险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业(yè)PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分析师(shī)郑(zhèng)梦琦表示，美国制造业(yè)、服务业以及(jí)综合PMI均低于预期(qī)，显示在利率上升(shēng)和通胀居高不下的情况下，美国经济难(nán)以获得动(dòng)能(néng)。叠加美国就业市场招聘步伐(fá)放缓，劳动力市场逐渐降温，经(jīng)济面临的风险正在上(shàng)升。而在此(cǐ)次美联(lián)储议息会议(yì)上，鲍威(wēi)尔发言偏(piān)鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀目标，是否停止加息取决于(yú)数据(jù)。美联储将(jiāng)从通胀、就业、市场风险三(sān)方面(miàn)探(tàn)索货币政策(cè)路径，如果6月初之(zhī)前高利率带来的风险(xiǎn)事件进一步扩大，美联(lián)储或将终止当前紧缩政策，回(huí)归宽(kuān)松(sōng)。目前市场的关(guān)注(zhù)点(diǎn)在于美联储是否会在接下来的议息(xī)会议(yì)中暂停(tíng)加息，以及降息(xī)开启的时间和节奏。

　　值得(dé)注意的(de)是，近期(qī)原(yuán)油(yóu)盘面连续(xù)大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱动上(shàng)也(yě)有较高的相(xiāng)似性。高(gāo)健表示(shì)，共同点(diǎn)是在银行业危机的背景下(xià)，宏观避险情绪升温(wēn)引发(fā)盘面快速(sù)下跌。不同点有(yǒu)两个：一是(shì)此次宏观避(bì)险还有一部分债务上(shàng)限的加成；二是当(dāng)前原油(yóu)基(jī)本面状态(tài)要好于3月。综合来看，3月中旬原油(yóu)盘面的走(zǒu)势，对此轮原油大跌有较高(gāo)的(de)参(cān)考性。3月下旬原(yuán)油(yóu)止跌回升，驱(qū)动因(yīn)素是VIX指数短线高位筑(zhù)顶(dǐng)后回落，盘面上(shàng)的表现是连续收出(chū)长(zhǎng)下影线(xiàn)。因此，近期原油盘面(miàn)也要重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油尚不具备持续大幅下滑(huá)的基础(chǔ)。本周美国EIA原油库存减少约505万桶(tǒng)，已经连(lián)续五周出(chū)现大幅(fú)减少，而美国(guó)即(jí)将进入夏(xià)季用(yòng)油高峰(fēng)，市场(chǎng)预期需求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日(rì)起进(jìn)入“自愿减产”状态，以沙特为首(shǒu)的(de)中东产油国为稳定油价进行着(zhe)各种努力，虽然实际落(luò)地(dì)情况(kuàng)仍需观察，但整体上市场再度进入供小于需状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给(gěi)端(duān)尤(yóu)其是OPEC+或将挺(tǐng)价(jià)，短期油价仍以弱(ruò)势振荡为主，价格的突破上行(xíng)仍需其他利多因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前原油还(hái)是振荡格(gé)局，价格向下逼近年内低点，短线观察(chá)前低的支撑力(lì)度(dù)。未来(lái)能(néng)否驱动原油破位(wèi)向(xiàng)下，主(zhǔ)要看避险情绪的持续蔓延(yán)情况，特(tè)别是VIX指数能否出现周线级别(bié)的行情(qíng)。除此之外，原油暂(zàn)时(shí)看不到实(shí)质性大利空。

　　在于芃森看来(lái)，美联储年内加息基本全部落(luò)地，后期将不(bù)再存在加息对大宗(zōng)商品(pǐn)压制(zhì)的(de)预期，情(qíng)绪上将有一定(dìng)缓和。但美联储连(lián)续大幅加息(xī)后对(duì)市场的影响仍需一(yī)段(duàn)时间观察，情绪的底(dǐ)部可能已经出现，但(dàn)市场的底部仍需要(yào)观察。基(jī)本面上，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需求会(huì)下降多少也尚未有明确的定论，但(dàn)用油(yóu)旺季即(jí)将到(dào)来(lái)，短期内将会支(zhī)撑油价。“综合来看，目前原油(yóu)阶段性(xìng)底(dǐ)部或已出现，将进入一(yī)段时间的振(zhèn)荡。”

　　成(chéng)本端(duān)拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易日大幅(fú)下行，BU2307合约最(zuì)大(dà)跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较原油而言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉石油有关的交易许可证延长至7月20日，稀(xī)释沥(lì)青(qīng)分(fēn)流至欧洲和(hé)美国的(de)问题依(yī)然存在，沥(lì)青原料供应(yīng)减少，稀释(shì)沥青(qīng)贴(tiē)水上涨，从而减缓了(le)成本端(duān)原油价(jià)格下跌(diē)带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高位，对比往年同期数据，供应提前发力(lì)，叠(dié)加终(zhōng)端(duān)需求未(wèi)有明显回暖，沥青基本(běn)面有所走弱。”中信建投期货(huò)能化(huà)分析师董丹丹(dān)表示(shì)，进入(rù)5月，沥青(qīng)供(gōng)应端总计划(huà)排产量为285.0万吨，环(司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文huán)比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情(qíng)况对沥青生产供(gōng)应造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生(shēng)产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥(lì)青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点；样(yàng)本装置检(jiǎn)修量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨(dūn)，增幅(fú)48.56％；宁波科(kē)元(yuán)和广西(xī)东(dōng)油恢(huī)复沥青生产，华(huá)北部分地炼(liàn)维持停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一季度受(shòu)沥青生产(chǎn)利润较好影响，国内沥青装置开工率持续回升，尽管近(jìn)期随着(zhe)利润的(de)压缩，沥青装置检修增(zēng)加，但当前沥青供应仍处于相对偏高水平(píng)。”金信期(qī)货能化分析师汤剑林称(chēng)，由于沥青(qīng)利润压缩限制生产积极性(xìng)，叠(dié)加原料稀释(shì)沥青短缺的问题持续(xù)，5月份(fèn)国内沥青供应存在收缩预期，后(hòu)续关注国内(nèi)炼厂排产计(jì)划。

　　需求方(fāng)面(miàn)，汤剑林表示，目(mù)前刚(gāng)需仍处于季节(jié)性淡季，南方开始进入雨季(jì)，需求(qiú)回升偏慢，北方需求仍(réng)没有较好的表(biǎo)现。从下游行业(yè)的(de)开(kāi)工率(lǜ)看(kàn)，道路(lù)需求表现偏弱，防(fáng)水(shuǐ)需求表现稍(shāo)好(hǎo)但占比较小，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍在(zài)，且随着气温的回(huí)升，道(dào)路施工(gōng)项(xiàng)目逐渐启(qǐ)动，预计(jì)需求会继续回升。

　　展望(wàng)后市，他(tā)认为，近期(qī)沥青价格波(bō)动(dòng)的主要逻辑在(zài)于(yú)成本端原油，短期供需端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险事(shì)件以及衰退(tuì)预期的压力(lì)，预计原油(yóu)仍维持弱势运行。在(zài)此(cǐ)背景下(xià)，沥青价格(gé)也(yě)难有较强的表现，短期仍(réng)跟随原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青估值处于偏低位(wèi)，炼(liàn)厂生产(chǎn)成本下(xià)移，沥青(qīng)综合(hé)加工(gōng)利润或(huò)将有所增长。另外(wài)，沥青总体库存持(chí)续(xù)累积(jī)，但仍(réng)处历史偏低(dī)水平，加之天气转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回(huí)暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂(liè)解价差，中长期(qī)需关(guān)注(zhù)沥青原(yuán)料供(gōng)应政策问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首(shǒu)个(gè)交易(yì)日，聚酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合(hé)约收盘(pán)大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨(dūn)，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期(qī)前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工(gōng)差(chà)突破670元/吨(dūn)，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是PX调油需求不及预期(qī)、PX海(hǎi)外开工(gōng)率(lǜ)上升以及聚(jù)酯开工(gōng)率下(xià)降(jiàng)对PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期期(qī)间宏观(guān)事件的扰动加大了成本端的跌幅(fú)，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中大期货(huò)研(yán)究院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市场基差(chà)偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现(xiàn)金流明显回升，聚酯开工率改善(shàn)，需求(qiú)负反馈有(yǒu)所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的(de)格局将慢慢发生(shēng)改变(biàn)，PX与石脑(nǎo)油价差进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹(dān)表示(shì)，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步(bù)重启，全亚洲PX的开(kāi)工率将从4月中下(xià)旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开工率将(jiāng)提升10个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。同时，全球汽油裂(liè)解价(jià)差开始回落(luò)，芳(fāng)烃(tīng)调油需求也不再有增量。PX与(yǔ)石(shí)脑油价差在4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏平衡(héng)线为250美(měi)元/吨，考(kǎo)虑(lǜ)到年(nián)内有三套共计820万吨新装置（产能(néng)占国内比重为(wèi)20％）投(tóu)产(chǎn)，PX估值将有(yǒu)一个向下压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意(yì)的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修(xiū)计划，但由于高加工(gōng)差下(xià)装(zhuāng)置开工较为积(jī)极，实际检(jiǎn)修力度(dù)有待(dài)观察(chá)。而且，亚东(dōng)石化和英力士重启提负，桐昆新产能(néng)释放，供应(yīng)有小幅增加预期，叠加聚(jù)酯(zhǐ)负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万吨回升至198万吨(dūn)附近，预计5月供需依然偏(piān)松。”福能期货能化(huà)分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来看调油驱动稍显不足，美国(guó)汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年(nián)初开始(shǐ)，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往(wǎng)美国，存在提前备货(huò)行为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高(gāo)水平，有助于带动部分(fēn)装置开工，且随着集中检修将(jiāng)进入尾声，预计5月(yuè)底负荷(hé)或(huò)升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲多套PX装置(zhì)检修期结束，PX开工率回(huí)升明显，而国内部(bù)分PX装置(zhì)负荷处(chù)于(yú)上升状态，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当(dāng)前美(měi)湾芳烃(tīng)库存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价差进一(yī)步(bù)扩大(dà)，PX价格或有所承压(yā)。PTA在(zài)成本拖累(lèi)下(xià)价格走势(shì)偏弱。后续(xù)需关注(zhù)原油价格企稳情(qíng)况及调油逻辑在汽油需求旺(wàng)季是否(fǒu)实质发生。若原油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改善(shàn)预期的前提下(xià)，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为(wèi)，原油(yóu)下跌和聚(jù)酯端开工下滑的利空可能会慢慢(màn)发生改变，例如(rú)5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开工(gōng)率也出现了周度回升的态势。最(zuì)大的利空因素在于PX与(yǔ)石脑油价差的(de)压缩(suō)，目(mù)前(qián)两者价差(chà)仍高达435美(měi)元/吨(dūn)，PX供应(yīng)增加将导(dǎo)致趋(qū)势延续。从价格走势看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走(zǒu)势(shì)。

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