今年(nián)以来，港股走(zǒu)势(shì)可(kě)谓一波三(sān)折，香港恒(héng)生(shēng)指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口。目前基(jī)金一季报披露渐(jiàn)落帷幕(mù)，整体来看(kàn)，陆港(gǎng)通基金整体港股仓(cāng)位(wèi)略有提升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等行业，腾(téng)讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股(gǔ)基(jī)金基金(jīn)经理表(biǎo)示(shì)，预(yù)计港(gǎng)股(gǔ)市场已经进入(rù)了企业盈(yíng)利的拐点(di宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期ǎn)且即将(jiāng)迎来收入(rù)加速扩张，未来(lái)港股(gǔ)市场将在波(bō)动(dòng)中(zhōng)上行，板(bǎn)块方面，看好(hǎo)政策优化下的消费和地产(chǎn)、预期反转修复的互(hù)联网(wǎng)和医药、高(gāo)景气的(de)制(zhì)造业等。

　　一季度港股(gǔ)基(jī)金仓位略有(yǒu)上升(shēng)，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等(děng)

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆(lù)港通基金(jīn)（不同份额分开统计，下同(tóng)）中含“港(gǎng)”字(zì)的主动权益基金(jīn)近400只，这些都(dōu)是(shì)“高纯度”以港(gǎng)股为投资方(fāng)向(xiàng)的基金。截至(zhì)一(yī)季度末，这些基(jī)金的港股(gǔ)平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个(gè)百分点，其中有83只基金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科(kē)技指数为代表(biǎo)的港股数字经(jīng)济呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹的N型走势，截至(zhì)4月23日，香港恒生指(zhǐ)数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少(shǎo)知名(míng)基金(jīn)经理在(zài)一(yī)季度加大了对港股的(de)投资(zī)力(lì)度，提升(shēng)港股配置在10-40个(gè)百分点不等(děng)。比(bǐ)如(rú)，崔宸龙管理的(de)前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底(dǐ)的(de)1.18％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的39.13％；史博管理的(de)南方港股创新视野一年持有(yǒu)A，港股仓位由去年(nián)底的(de)71.08％提(tí)升至今(jīn)年一季度(dù)末的81.82％；赵(zhào)宪成(chéng)管理的(de)博时(shí)港股(gǔ)通红利精选(xuǎn)A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的70.80％提(tí)升至今年一季度末的(de)88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年(nián)底的78.83％提升至(zhì)今年一(yī)季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧(ōu)港股数(shù)字经济(jì)A，港股仓位由去年底(dǐ)的(de)83.22％提升至今(jīn)年(nián)一(yī)季度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计，截至(zhì)一季报，被陆港通基金(jīn)重(zhòng)仓的(de)前十大港(gǎng)股分别(bié)为(wèi)腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股(gǔ)份(fèn)、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖(gài)通信服(fú)务、油气开(kāi)采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中(zhōng)，腾(téng)讯控股、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股(gǔ)份获(huò)不(bù)同(tóng)程度(dù)增持。

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　　按(àn)照增持情况(kuàng)排序，加(jiā)仓(cāng)幅度最大的前十只港股(gǔ)为中国海洋(yáng)石油(yóu)、新天(tiān)绿色能源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团(tuán)、中(zhōng)国石油化工股份、中国(guó)南(nán)方航(háng)空股份、华电国际电(diàn)力股份、越(yuè)秀地产(chǎn)、中(zhōng)广核电(diàn)力，分别涵盖油气开采、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得注意(yì)的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基金在(zài)一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在(zài)波动中(zhōng)上行，重仓港(gǎng)股(gǔ)优质(zhì)龙头

　　对(duì)于港股后市，南方港股创新视野一年持有基(jī)金(jīn)基金经理史博在一季度中表示，展望未来(lái)，仍然看(kàn)好(hǎo)港(gǎng)股市场投资(zī)机会：中(zhōng)国经济方面(miàn)，宏观经济仍在(zài)企稳回升，3月中国官方制(zhì)造(zào)业PMI为51.9％，制(zhì)造(zào)业生产活动(dòng)和市场(chǎng)需(xū)求继续增加，非(fēi)制(zhì)造业恢复速度加快(kuài)；海外无风险利率方面，3月初非农(nóng)和通胀数据以及突发(fā)的银(yín)行风险事件已经让美联储过于强(qiáng)硬的紧(jǐn)缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加(jiā)息进入尾部区(qū)域；风险偏好方面，欧美(měi)银行业风险事件对市场冲(chōng)击可控，国内政(zhèng)策积极信号涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市(shì)场将(jiāng)在波动中(zhōng)上行，在板(bǎn)块配(pèi)置方面，我们将加大对政策(cè)优化下的消费和地产、预期(qī)反转(zhuǎn)修复的互联(lián)网和医药、高景气的制(zhì)造(zào)业等板块的配置。

　　中(zhōng)欧(ōu)港股数字经济(jì)基金经理曲(qū)径表示，港股(gǔ)数字经济的代表行业为互联网(wǎng)和先(xiān)进制(zhì)造(zào)，在(zài)经历(lì)了(le)过去2年的合规整治及业务梳理(lǐ)后，股价均(jūn)处在(zài)价值投(tóu)资(zī)区域，具有(yǒu)良好的投资性价(jià)比(bǐ)。同时，互联网相(xiāng)关公司，也更具(jù)有(yǒu)数据、平台和(hé)算法的整合能(néng)力，通(tōng)过推出人工智能相关模型及应用，提(tí)升(shēng)自身运营效率，以及(jí)对外(wài)输(shū)出(chū)算法和算力。作为(wèi)人工智能赋能各个(gè)行业的元年，我们(men)中长期看好(hǎo)港股数字经济板块的前景(jǐng)。

　　华(huá)宝港股通(tōng)香港基(jī)金经理周欣表示(shì)，港股市场方面，港股市场大部分的企业盈利来源于(yú)中(zhōng)国(guó)内地(dì)，中国内地经济的环比上行将会(huì)支(zhī)撑(chēng)港股(gǔ)公司盈利的环比增长，从而支撑下港股公司下半(bàn)年(nián)的市场表现。然而，虽(suī)然公(gōng)司盈利环比(bǐ)仍有一(yī)定的增(zēng)长，但是由(yóu)于基数效应，下半年港股盈利同比(bǐ)增速会较上半(bàn)年(nián)有所(suǒ)回落。对于(yú)估值相对较高的行业将有一定的压力。

　　行业(yè)方(fāng)面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一定程(chéng)度(dù)的压制，但是当行业龙头公司受情绪影响出现超跌时(shí)，将(jiāng)会有(yǒu)较好的(de)买(mǎi)入机(jī)会出(chū)现。生物(wù)医药行业仍将处在行(xíng)业快速(sù)增长的(de)红(hóng)利中，但是随着中报业绩的释放和四季度集采的(de)预期，生物(wù)行业前(qián)期涨幅较多(duō)的龙头公司可能会出现一定(dìng)的调整，但是通过(guò)自下而上的方(fāng)式生物医药行业仍将有(yǒu)机会选出有较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基(jī)金(jīn)经(jīng)理付倍佳表示(shì)，展(zhǎn)望未(wèi)来(lái)，我们预计港股市场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎(yíng)来(lái)收(shōu)入加速扩张，并(bìng)且A股(gǔ)市场也即将(jiāng)进(jìn)入(rù)企(qǐ)业盈利的(de)拐点(diǎn)，这是推动(dòng)两地市场向(xiàng)上(shàng)的决定性因素。

　　在盈利(lì)周期“内强外(wài)弱”及(jí)加息周期临近(jìn)尾声流动性逐步宽松(sōng)背景下，中国(guó)资产的吸(xī)引力有望进(jìn)一步凸显。在A股及(jí)港股(gǔ)估值均在低位、风险溢价均(jūn)在高位的背景下，有望开启盈利(lì)与(yǔ)估值修复(fù)的戴维斯双击(jī)行情。

　　主要关注三条投(tóu)资主线：1.关注盈(yíng)利(lì)增长高弹性(xìng)的机会(huì)：由于中国经济修复有望(wàng)成(chéng)为全(quán)球投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效优的行业(yè)和板块更有(yǒu)望受益于经(jīng)济复苏(sū)，盈利预测有(yǒu)较大上修空间；同时(shí)部分龙头公司有长(zhǎng)期的前沿技术/产品(pǐn)储(chǔ)备以迎接(jiē)下一(yī)轮(lún)的收入扩张(zhāng)机会，有望开启二(èr)次增长曲线，如互联(lián)网、部分(fēn)可选消费(fèi)、部分(fēn)医(yī)药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显(xiǎn)著右偏(piān)的机(jī)会(huì)：关(guān)注在未来经(jīng)济(jì)周期中上行(xíng)风险显著大于下(xià)行风(fēng)险的(de)行(xíng)业。市场预(yù)期(qī)在低位、景气度(dù)有拐点或持续性(xìng)超预期的行业。供需格局佳，价格弹(dàn)性贡(gòng)献盈利宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期超(chāo)预(yù)期(qī)的行(xíng)业，如电子、新能(néng)源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注(zhù)高(gāo)股息资产的(de)机会：关注基本面夯实，整体ROE水平(píng)稳中(zhōng)有升，以及分红意愿提升的高股息资产的投资机会(huì)，如通信、石油石化等。

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