5月(yuè)10日，有消(xiāo)息称部(bù)分银行相关(guān)部门(mén)收到《关(guān)于调(diào)整协定存款及(jí)通知存(cún)款自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)的通知》，四(sì)大国有银行协定存款和通知存款自律上限的下调幅(fú)度为30BP，其(qí)它金融机(jī)构(gòu)下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日起(qǐ)执行(xíng)。本次拟下调(diào)中(zhōng)协定存款更多是对公业务，而(ér)通知(zhī)存(cún)款则集(jí)中于短期存款。

　　就本次协定(dìng)存(cún)款及通知存款自律(lǜ)上限拟下调(diào)的(de)背景、影(yǐng)响，后(hòu)续(xù)货币政策走向等，记者采访了招商基金研究(jiū)部首席经(jīng)济(jì)学(xué)家李湛(zhàn)、长城基金(jīn)总(zǒng)经(jīng)理助(zhù)理兼现金管理部总(zǒng)经(jīng)理邹德立、鹏扬基金固定收益副总(zǒng)监兼鹏(péng)扬利泽基金经理陈(chén)钟(zhōng)闻、平安基金、光大(dà)保德信基金、德邦(bāng)基金等公募(mù)基金公(gōng)司及投(tóu)研人士(shì)。

　　在业内看来，本轮调降(jiàng)更多是出于(yú)推(tuī)进利率市(shì)场化改阴肖有哪几个生肖革深化(huà)大背景的考虑(lǜ)。对银行(xíng)而言，存款(kuǎn)利率下调(diào)有助于(yú)减(jiǎn)少存款(kuǎn)定价的无序竞(jìng)争，降低银行负债(zhài)成本；同时(shí)本次(cì)降息有助于(yú)促进投资、消费(fèi)，也被看作是促进宏观经(jīng)济(jì)复(fù)苏的表(biǎo)现。

　　长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年经济有所复苏，进(jìn)一步降低(dī)贷(dài)款利率的紧迫性不高，但银行普遍以(yǐ)量补价，使得贷(dài)款价格(gé)战激烈，贷款利率很难上行。预计下(xià)半年货(huò)币政(zhèng)策不会出现急转(zhuǎn)弯，延续(xù)稳(wěn)健货币政策基调。

　　延续银行存款利率调降的趋势

　　中国基金报记者：四大国有银(yín)行为何下调协定存(cún)款及(jí)通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前(qián)调降(jiàng)更多是出于推进利率市场化(huà)改革深化大背景的考(kǎo)虑。2022年(nián)4月，央行指导利率自律机制建立(lì)了存款利率(lǜ)市场化调整机(jī)制(zhì)，自(zì)律机制成员银行参(cān)考以10年期国债收益率为代表的债(zhài)券(quàn)市(shì)场(chǎng)利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的(de)贷款市场利率，合理调整存款利(lì)率水(shuǐ)平。

　　随后，国有大行去年9月下调存款利率，中小银行陆续跟进下调存款利率。今年(nián)4月市场利率定价自(zì)律机制发布(bù)《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入(rù)了存款定价惩罚措(cuò)施。而此前(qián)4月部分中(zhōng)小银行、农商行存款利率下(xià)调(diào)，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下调(diào)，均是在利率(lǜ)市场(chǎng)化改革推进背(bèi)景下，银行出于自身(shēn)经营考虑的自(zì)发行为。

　　邹德立：银行近(jìn)年息差不断下行。在资(zī)产端(duān)定价(jià)压力(lì)较大且存款(kuǎn)持(chí)续高增(zēng)的情(qíng)况下，压降存款成本成为改(gǎi)善息差的重要手段。此外，2023年以来银(yín)行贷款向企业固定资产投资传导较弱(ruò)，下调协定存款及通知存款自律上限有利(lì)于对公客户(hù)留存的活期(qī)资(zī)金投向实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首(shǒu)先，近年来市场利率整(zhěng)体下行，实体经济综合融资成本不断下降，银行资产(chǎn)端收益下降较为(wèi)明(míng)显；第(dì)二，银行(xíng)整体净息差持续走低，银行利(lì)润空(kōng)间(jiān)压缩明显；第三(sān)，企业和居(jū)民风险(xiǎn)偏(piān)好大幅下降导(dǎo)致存款增长比较(jiào)明显，存款(kuǎn)市场(chǎng)供需关系发(fā)生了变(biàn)化，降低了银(yín)行高(gāo)吸揽(lǎn)储的必要性；第四，协(xié)定存款和通知存(cún)款(kuǎn)介(jiè)于活期与定(dìng)期存款之间，自2022年(nián)存款自律机制(zhì)对(duì)于活期存款与定期(qī)存款利(lì)率进行了几轮调整，本次将协定存(cún)款与通(tōng)知(zhī)存款自律上限(xiàn)下(xià)调也(yě)是要(yào)将存(cún)款产品线的调整进行统一，全面缓解银行负(fù)债(zhài)压力。

　　综合(hé)各(gè)项(xiàng)因(yīn)素，银行(xíng)从(cóng)自身经营情况考虑，顺应市(shì)场趋势(shì)，通过自律机制协调调降负债(zhài)成本，有利于提升(shēng)银(yín)行放(fàng)贷意(yì)愿，抑制(zhì)资金(jīn)脱实(shí)向虚(xū)，更好(hǎo)的(de)落实央行宽信用的政策贯(guàn)彻(chè)落(luò)实。

　　平安基金：中(zhōng)国的存款(kuǎn)利率管控为上(shàng)限管控(kòng)，贷款利率则(zé)为下限管控，近年来(lái)贷款利率下限管(guǎn)控彻底取消。存款(kuǎn)利率(lǜ)定(dìng)价方式的改(gǎi)变也拉(lā)开序幕，2022年4月利率自律机制建(jiàn)立以来，4月和(hé)9月(yuè)经(jīng)历(lì)了两轮大规模存(cún)款利率下(xià)降，主要是大行和股份行(xíng)参与，今年以来的(de)调整更多(duō)是延续去年9月这一轮存款利率(lǜ)下(xià)调，中(zhōng)小银行补(bǔ)充下(xià)调(diào)。

　　另外，考评制(zhì)度由原来的激励为主引入惩罚措施，加速了中小银行存(cún)款利率(lǜ)补(bǔ)降的进度。就今年的经(jīng)济背景(jǐng)而言(yán)，疫后(hòu)脉冲式(shì)复苏后经济(jì)边际(jì)走弱，经济修复存在波折。目前居(jū)阴肖有哪几个生肖民超额储蓄高增，实体(tǐ)融资需求有(yǒu)限，银行存(cún)款(kuǎn)增加，降低存款利率(lǜ)可以引导减(jiǎn)少信贷套(tào)利，助力经济增(zēng)长。从银行的角度，净(jìng)息差不断(duàn)压缩，银行(xíng)经营压(yā)力增(zēng)大，调整存款成(chéng)本成为(wè阴肖有哪几个生肖i)改善息差(chà)的重(zhòng)要手段。

　　光大保德信基金：下调(diào)协定存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上(shàng)限(xiàn)，主要影(yǐng)响对公客户在商(shāng)业银(yín)行的(de)活期类(lèi)存款收益，延(yán)续近期银行存款利率调降的趋势。

　　一方(fāng)面，有助(zhù)于缓解商业银行净息差收窄趋势，特别是中小行(xíng)高息揽(lǎn)储(chǔ)的成本压力；另一(yī)方面(miàn)，有利于引导(dǎo)超额储蓄(xù)向(xiàng)消费投资转化，符合(hé)“不(bù)搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德(dé)邦基金：存款利率机制创设(shè)以来，两轮利率调(diào)降都(dōu)集中在(zài)活期和定期(qī)存款(kuǎn)，实(shí)际上忽(hū)略了(le)这些(xiē)介于活期和定(dìng)期存款之间的(de)存款(kuǎn)的利率调(diào)整，当下有必要一次性调整通知存款(kuǎn)和协(xié)定存款利率(lǜ)上限，保证存款利率下调的有效性。银(yín)行一季度净息差水平均创历史新低，上(shàng)市银行(xíng)整(zhěng)体净息差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因(yīn)此通过存(cún)款利率下调(diào)可以有效降低银行负债成本，增厚息差，缓解银行(xíng)经营(yíng)压力(lì)。

　　存(cún)款利率下行仍是(shì)大势所趋

　　中(zhōng)国基金报：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋(qū)势吗？

　　邹(zōu)德立：对(duì)于4月份社融数据，居民贷款偏弱之外，企业贷款也在边际转弱，但(dàn)企业中长期(qī)贷款(kuǎn)同比多(duō)增幅度较大。在这种(zhǒng)背景下(xià)，MLF利(lì)率是否下调，还要进一步观察5-6月信贷情况。对(duì)于(yú)存(cún)款(kuǎn)利率，2023年银行(xíng)息(xī)差(chà)压力增大，控(kòng)制存(cún)款成本成为当务之(zhī)急。中小银行或有(yǒu)动力持(chí)续主动下调存款利率。长期来看，存(cún)款利率(lǜ)下行仍是大势所趋。因(yīn)此银行降息潮可能仍聚焦(jiāo)于存款利率下(xià)调(diào)。

　　此(cǐ)外，广义上的降息(xī)潮不仅仅(jǐn)集中在(zài)银行领(lǐng)域。以地方债为(wèi)例(lì)，2022年后广东(dōng)、上(shàng)海、深(shēn)圳、江(jiāng)苏、浙江等发达地区地方(fāng)债发行利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同(tóng)理，对于资质(zhì)较好的发债(zhài)主(zhǔ)体，其(qí)信用债收益率仍有(yǒu)下(xià)行(xíng)趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍(réng)是由(yóu)实体经济资金(jīn)供需(xū)决定的，而央行的(de)政(zhèng)策利率、基(jī)准利率在(zài)一方面要合适顺应市场环境，一方面也代表着政策意愿强调信号意义的作用。今(jīn)年是(shì)真正疫后(hòu)复(fù)苏的(de)第一年(nián)，我们仍面临内生动力不(bù)强需求不(bù)足(zú)的情况，央行已经通过降准(zhǔn)以及结构(gòu)性(xìng)货币政策等多项(xiàng)举措给予了实(shí)体经济所需的一(yī)定(dìng)的资金投放支持，有效降低(dī)了实体综合(hé)融资成本，后续需要财政(zhèng)政策产业政策等配套政策继续激活(huó)内生(shēng)动力扭转预期。

　　当前央行(xíng)需要观察(chá)跟踪(zōng)经济运行(xíng)情况，短期调整(zhěng)政策利率的概率不大，但仍会(huì)维持资金合理充裕的环(huán)境(jìng)，故从(cóng)银行资产端的角度来讲，贷款利率(lǜ)或(huò)仍维持低位，后续是否进(jìn)一(yī)步下(xià)调要看实(shí)体(tǐ)经济复苏的(de)情况(kuàng)。银行负债端，存款基准利率(lǜ)下(xià)调的(de)概率(lǜ)不大(dà)，而存款(kuǎn)利率上限的调整(zhěng)空间(jiān)仍存在(zài)，而是否进一步下调(diào)要看(kàn)银行自(zì)身(shēn)经营(yíng)需要。

　　光大保德信(xìn)基金：2022年(nián)4月，人(rén)民银(yín)行(xíng)指导利(lì)率自律机(jī)制建立(lì)了(le)存款利率市场化调整(zhěng)机制，自律机(jī)制(zhì)成员银行参考以(yǐ)10年(nián)期国债收益率为代表的债券(quàn)市(shì)场利率和以1年期(qī)LPR为代表的贷款(kuǎn)市(shì)场利率，合理调整(zhěng)存款利率水平。在存款利率市(shì)场化调整(zhěng)机制作用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分别下调存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评估实(shí)施办法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》新增存款(kuǎn)利(lì)率市场化定价(jià)情况作为合格审(shěn)慎评估的扣分项，引发中小银行跟(gēn)随调降存款(kuǎn)利率。我们认为，通(tōng)过存款利率下行，稳(wěn)定商业银(yín)行(xíng)净(jìng)息差进而保持贷款利率维持(chí)低位或继续下行，最终有利于社会融资成本下行(xíng)。

　　德邦基(jī)金：从日前(qián)公布的金融数据(jù)看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边际弱修(xiū)复趋势或(huò)仍在。近期国债利(lì)率持续下行(xíng)，银行间利率下(xià)行，叠加银行存(cún)款定价下调，4月社融信贷低于预期，国(guó)内降息预期(qī)被进(jìn)一步强化(huà)。海(hǎi)外来(lái)看(kàn)，全球(qiú)经济进入衰退周(zhōu)期(qī)，加(jiā)息周期基本结束，后续有(yǒu)望逐步迎(yíng)来降息高峰。

　　平安基金：目(mù)前(qián)，我国国(guó)有大(dà)型商业(yè)银行(xíng)和(hé)股(gǔ)份制(zhì)商业银行的定(dìng)期存款利率已告别“3时代”。压降存款成本仍是大势所(suǒ)趋。一方面，银行仍(réng)有净(jìng)息差压力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权平均(jūn)利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行(xíng)息差压力加(jiā)剧明(míng)显，监(jiān)管层(céng)面有动力去持(chí)续(xù)推动存款利率下降，来保障银行合理(lǐ)利差(chà)范(fàn)围(wéi)，增(zēng)加银行(xíng)信贷投(tóu)放的(de)动力。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存(cún)款持续高增，在揽储压力不大的基础上，银行自身也有动(dòng)力(lì)去下调存(cún)款(kuǎn)定价来(lái)保障利(lì)差。

　　缓(huǎn)解银行(xíng)负债及经营(yíng)压力

　　中国基(jī)金报：协定存款、通知(zhī)存款利率自律上限(xiàn)调整(zhěng)，将(jiāng)有哪(nǎ)些(xiē)政策传导效果？

　　德(dé)邦基金(jīn)：一方(fāng)面银行息差(chà)压(yā)力大是普遍现象，此次(cì)政策调整有望带动中小银行主动跟随下调存款(kuǎn)利率。另一方(fāng)面，由(yóu)于此前经(jīng)济下行影(yǐng)响(xiǎng)，投资者悲观预期被放大，大(dà)量资金集中在银(yín)行(xíng)存款端，此次存款利率(lǜ)下(xià)调也有望(wàng)带动存(cún)款资金的释放(fàng)，盘活(huó)市(shì)场(chǎng)流动性。

　　李湛：本次调降通知释放了(le)以下信(xìn)号：①减轻银(yín)行息差压力。本次下调(diào)将引(yǐn)导银行(xíng)的对公(gōng)活期成本下降，存款降价叠加资(zī)产端让利压力(lì)趋缓，银(yín)行息差、盈利将(jiāng)合理修复，有利于增强(qiáng)银行内生资(zī)本(běn)补充能力；②减少企业及居民的短期存(cún)款(kuǎn)意愿(yuàn)、促(cù)进企业投资、居民消费(fèi)。

　　后(hòu)续来(lái)看(kàn)，本次下调对市场的影响集中(zhōng)在(zài)以(yǐ)下两点(diǎn)：①规范银行的(de)协定存(cún)款定价秩(zhì)序(xù)，减(jiǎn)少存款定价的无序(xù)竞(jìng)争。此前，部分中小银行(xíng)的协定存(cún)款(kuǎn)和通知存款(kuǎn)定(dìng)价过高，会对(duì)遵守自(zì)律机制、定价(jià)较低的银行产生揽储冲(chōng)击(jī)。本次(cì)上限下调后会普(pǔ)遍降(jiàng)低中(zhōng)小行协(xié)定(dìng)存款及通知(zhī)存款利率，减少(shǎo)中小(xiǎo)银行(xíng)间揽储恶意(yì)竞争，而对股份行及国(guó)有(yǒu)大行(xíng)影响较小。②长端利率下行仍(réng)有空(kōng)间。市场降(jiàng)息预期(qī)升(shēng)温(wēn)，但大(dà)概率落空。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定存(cún)款及通知存款自律上限，主要影(yǐng)响对公客户在商业(yè)银行(xíng)的活期类存款(kuǎn)收益，使得对(duì)公客户活期存款收(shōu)益向(xiàng)对私客(kè)户(hù)看齐，一方面有助于(yú)缓解商业(yè)银(yín)行净息差(chà)收(shōu)窄趋势，另一方面有利于引导超额储蓄(xù)向消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对于(yú)银行(xíng)，存款利率(lǜ)自律上限调整降低了(le)银行(xíng)负债成本，目前上市银行协(xié)定存款(kuǎn)占总存款的比重在(zài)13％左右(yòu)，重(zhòng)新规定协定利率上限后，预(yù)计行业资(zī)金成本可以(yǐ)缓释(shì)3-4bp左右(yòu)。另一方面可(kě)以限(xiàn)制高息揽储，规范行业竞争，特别是降低银行(xíng)对公活期存(cún)款成本(běn)压力，减轻银行负(fù)债及(jí)经(jīng)营压力。此外，银行负债端成本的下降使得银(yín)行盈利能力增强，进一步打开(kāi)了资产端收(shōu)益率下(xià)行的(de)空间，或带动债(zhài)券收益率不断下行(xíng)。

　　并非降息的确定性(xìng)信(xìn)号

　　中国(guó)基金报：未来(lái)存款(kuǎn)利率是否还有进一步(bù)下降(jiàng)的空间(jiān)？对股债(zhài)市场有何影响？

　　光大保德(dé)信基金：近年来，贷(dài)款和存款利(lì)率的非对称(chēng)下行使(shǐ)得商业银行(xíng)净息差已逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经营(yíng)压(yā)力倒逼存款利(lì)率有进一步调降的预期(qī)。一(yī)方面，为(wèi)支持实体(tǐ)经济(jì)，政策导向下贷款(kuǎn)加权平均利(lì)率创有统计以来新低，2022年12月金融机(jī)构人民币贷款(kuǎn)加权平均利率(lǜ)较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在(zài)存(cún)款(kuǎn)市场上的竞争类似“非(fēi)零和博弈(yì)”，“存(cún)款立行”和存款市(shì)场份额考核压力使得(dé)各行(xíng)下调存款利率动力不足，同(tóng)样2020年(nián)以来上市银行存量存款平均成本(běn)率基本持平(píng)。贷款和存款(kuǎn)利率的非对称下(xià)行作用下，2022年(nián)12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审(shěn)慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》规(guī)定的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率调降预期(qī)，有利(lì)于降低全社会无风险收益率，利(lì)多(duō)永(yǒng)续经营性质的票息资(zī)产(chǎn)，比如利率债、稳定(dìng)股息率的(de)央企等。

　　邹德立：存款利(lì)率仍然有(yǒu)下(xià)降的(de)趋势和空间。从银行(xíng)角度，2018年(nián)以来由于(yú)存款定(dìng)期化，活期(qī)存款(kuǎn)占比明显下(xià)降，存款付息率有(yǒu)所抬(tái)升(shēng)，与此同时，贷款收益率大幅下行，大幅加剧了(le)银(yín)行息(xī)差(chà)压力(lì)，这(zhè)使得控(kòng)制存(cún)款(kuǎn)成(chéng)本尤为重要。

　　此外，从(cóng)政策(cè)角度，居(jū)民超额储蓄(xù)高增、企业存款提升、消费复(fù)苏(sū)较慢，监管层面有动力去持续推动存款利率下降，促(cù)进存款流向消费和实际投(tóu)资。短期看，存款利率下调(diào)带(dài)动流动性继续进入债市，中短期(qī)利率(lǜ)，特别是中短期信用(yòng)债(zhài)利率(lǜ)仍有下行空(kōng)间。如果经(jīng)济复苏较(jiào)强，流(liú)动性也有可能(néng)进入股市，利好权益(yì)资(zī)产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济有所(suǒ)复苏，进(jìn)一(yī)步降低贷款利(lì)率的紧(jǐn)迫性(xìng)不高。但(dàn)银(yín)行普遍(biàn)以量补(bǔ)价(jià)，使得贷款价格(gé)战(zhàn)激烈，贷款利率很难上行(xíng)。考虑到(dào)存量贷款重定价等影响，2023年银(yín)行息差压力增(zēng)大，中小银行(xíng)或有动力(lì)主动跟(gēn)进下调存款利率。长期来看，有望带动存款利率整体下行。现实(shí)中，存(cún)款利率降(jiàng)低(dī)有(yǒu)助于压低全社会利率水(shuǐ)平，利好债券，同时(shí)股票(piào)市场中，对流动性敏感(gǎn)的股票(piào)也(yě)将因此受益。

　　李湛：从本(běn)次降息释(shì)放的信号来看，是否意味着货币(bì)政(zhèng)策进一步(bù)宽松？货币政(zhèng)策充裕延(yán)续(xù)，但解读为(wèi)边际再宽(kuān)松为(wèi)时尚早(zǎo)。2022年(nián)四季度货(huò)币政策执行报告以及2023年一季度货(huò)政(zhèng)例会(huì)均表明当前货币政策基调未变，“精(jīng)准有力”仍是(shì)第一要求，而在此基础上强调“着力支持(chí)扩大内需，为实(shí)体经济(jì)提(tí)供更有(yǒu)力支持(chí)”。

　　本(běn)次调降意味着当前长端(duān)利率仍(réng)有下行空间，但这一调(diào)降是(shì)针对银行(xíng)协定存款及通知存款利率自律上限，而非直接调降挂(guà)牌存款利(lì)率，存(cún)款利(lì)率下调并不等于政策利(lì)率就(jiù)必须进行对等下调，市场(chǎng)不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾(gù)考量收(shōu)益性、流动性(xìng)以及安全性

　　中国(guó)基金报：当前利率环(huán)境下，普通投资者应该(gāi)如何(hé)守住自己的钱(qián)袋子？你有什么建议？

　　邹德立(lì)：普通投资者的(de)投资工(gōng)具应该兼顾考量(liàng)收(shōu)益性、流(liú)动性以(yǐ)及(jí)安全性(xìng)。在存款(kuǎn)利率(lǜ)下降的(de)背(bèi)景下，短债(zhài)基(jī)金以及其他固(gù)收类(lèi)基金在(zài)具一定流动(dòng)性的同时(shí)，相较(jiào)活期存款和相当(dāng)部分的(de)银行理财产品，具(jù)有(yǒu)一定的超额收益，是(shì)风(fēng)险偏好较低和风险(xiǎn)偏好适(shì)中投资者的合适(shì)投资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年(nián)初以来，债券市场利(lì)率(lǜ)整体下行，4月以来下行加(jiā)速，当前无论从(cóng)绝对利率水平还是从信用利差，都回到了(le)较(jiào)低历(lì)史分位数水平(píng)，虽然债市多头(tóu)环境仍未(wèi)改变，但一致预期导致行(xíng)情走(zǒu)的比(bǐ)较(jiào)迅速，市场(chǎng)进一步(bù)盈利空(kōng)间(jiān)被压缩，若看不到央行(xíng)货币(bì)政策(cè)增量政策，后续或进入(rù)震(zhèn)荡环境，而(ér)存量博弈交易下也可能会放大市场波动。

　　对于普通投(tóu)资者(zhě)来说(shuō)，在这样(yàng)的(de)环(huán)境下尽(jǐn)量(liàng)选择防守类型(xíng)的产品，规避(bì)市场波动，例如货(huò)币(bì)基金，而短债基金中要选择久期短(duǎn)流动性好、历史回撤控制好的产(chǎn)品。

　　德(dé)邦基金：随着经济高频数据的弱(ruò)化(huà)趋势显现，且4月底(dǐ)政治局(jú)会议从(cóng)疫情后稳增长转向中(zhōng)长期调结(jié)构，政(zhèng)策(cè)发力预期(qī)下降，市场对经济的(de)“弱复(fù)苏”预期进一步强化(huà)，因此股票市(shì)场也进入到“休整期”。在市场震荡休整期，高股(gǔ)息策略(lüè)往往跑赢市场。因此在当前环境下，建议(yì)关注(zhù)行业估值水平较低，高(gāo)股息的个股(gǔ)。

　　平安(ān)基金：目前(qián)面临低利率环境，需要我们识(shí)别金(jīn)融陷阱，抵挡住金融(róng)陷阱的诱惑，比如面对收益率高达(dá)20％且能保本的所谓理财产品(pǐn)。对普通投资者而(ér)言，如果(guǒ)不具备相关(guān)专业(yè)知识，可以(yǐ)选择把投(tóu)资理财交给少数专业(yè)的人来(lái)做(zuò)，让优秀(xiù)的(de)基金经理管(guǎn)理自己的钱袋(dài)子。具备一定投资能(néng)力和风(fēng)控能(néng)力的人士(shì)可通过理财(cái)和投资试图跑赢通胀(zhàng)，但(dàn)前提(tí)条件是做(zuò)好风控，选择适合自己风险偏好的方(fāng)向和标的。

　　光大(dà)保德(dé)信基金：随着存款利率下行，普通投资者储蓄(xù)收(shōu)益下降，为保(bǎo)持资金保值增值，投资者在评(píng)估自身风险承(chéng)受能(néng)力后可适(shì)当考(kǎo)虑公募货币基金、公募中(zhōng)短债基金、商业银行现(xiàn)金(jīn)管理类产品(pǐn)等风(fēng)险等级较(jiào)低、支取相对灵活的产(chǎn)品。

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