芦哲 首席宏观经济(jì)学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心(xīn)观点:我(wǒ)们将影响青(qīng)年失业率的因素拆解(jiě)为三方面(miàn)：①青(qīng)年失业人口，②青年总(zǒng)人口，③劳动参与率，失(shī)业率=失(shī)业人口/（总人(rén)口(kǒu)×劳动参与(yǔ)率）。通过三因素框架(jià)，我们(men)发现16-24岁失业(yè)人口的增加(jiā)不能完全(quán)解释青年失业(yè)率的上升(shēng)，更重要却被忽视的因素是青年人口和劳动参(cān)与率下降，带来16-24岁劳动(dòng)力减少(shǎo)，从分母端大幅(fú)推高青(qīng)年失业(yè)率。假如今年3月分母端的青年劳动力(lì)与2020年持平，新增约132万青年失业(yè)人口只能将(jiāng)失业率拉升(shēng)至(zhì)16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我们认为(wèi)，失业人口会(huì)随(suí)着(zhe)经济复苏而减少(shǎo)，但青(qīng)年劳动力的下降(jiàng)可能成(chéng)为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率中(zhōng)枢(shū)。

　　·青年失(shī)业(yè)率的三因素(sù)框(kuāng)架(jià)：（1）失(shī)业率=失(shī)业人口/劳动力(lì)=失业人口/（总人口(kǒu)×劳(láo)动参与率），据(jù)此可将青年失业(yè)率拆解(jiě)为(wèi)青年失业人口、总人(rén)口、劳动(dòng)参与率三个因素(sù)。

　　·（2）失业率上升未必来自失(shī)业增加，不要忽略分母，劳动力(lì)的下降(jiàng)，也是抬(tái)高(gāo)失业率的重要原因。2010-2020年，青(qīng)年(nián)失(shī)业人(rén)口(kǒu)只增加(jiā)4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率大幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的青年(nián)失业人口：（1）从总量来(lái)看，当(dāng)前城镇青(qīng)年就(jiù)业(yè)人数约为2587万人，失(shī)业人数(shù)632万人，比去年4月增加约70万(wàn)，较七普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近(jìn)7成青年失业者是(shì)主动辞(cí)职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体。

　　·（3）按照受教育程度来(lái)看(kàn)，三分之二(èr)的青年失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的结构变化(huà)较(jiào)大，呈现出从(cóng)制(zhì)造到(dào)服务、知识密(mì)集程度由低(dī)到高两个(gè)特(tè)点。2010年(nián)农业(yè)和工业(yè)吸纳了50.3％的青年(nián)就业人口，2020年(nián)大幅降(jiàng)至25.4％，流出的青年(nián)就业主要转向服务(wù)业。以受教育年限作为维(wéi)度，青(qīng)年就业从知(zhī)识(shí)密集(jí)程度较低的行(xíng)业(yè)流向较(jiào)高行(xíng)业，但(dàn)是知识(shí)密集型(xíng)行业的青年失业情(qíng)况(kuàng)比(bǐ)整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏(sū)分(fēn)化或是一(yī)季度青年失业人口仍增加的原(yuán)因(yīn)。经济复苏的主力是知识密集(jí)程度较低的(de)餐饮、零(líng)售等服务业，而知(zhī)识密集(jí)程(chéng)度较高的(de)生产性服(fú)务业复(fù)苏较(jiào)慢(màn)，服务业就(jiù)业复苏结构(gòu)的分(fēn)化，带来青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端(duān)的青年劳(láo)动(dòng)力(lì)：（1）青年人(rén)口：出生人口与乡村迁入均在减少(shǎo)。2010-2020年青年劳动力(lì)对(duì)应的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另外，我国农村向城镇的人(rén)口转移也在减速，新增(zēng)城(chéng)镇人口从十三五期(qī)间(jiān)（2016-2020年）的(de)2184万人，减至2022年(nián)650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参(cān)与(yǔ)率出现(xiàn)超预期(qī)下降。2010-2020年青年劳动(dòng)参与率下(xià)降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅(jǐn)三年，已经下降7.1个(gè)点。近三年青年劳动参与率的下降(jiàng)主要有(yǒu)三方面原因：一(yī)是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万；二(èr)是部分群体因(yīn)就业形(xíng)势恶化而退出劳动(dòng)市场；三是就业观(guān)念的变(biàn)化导致初次进入劳(láo)动市(shì)场时(shí)间推迟(chí)，降低16-24岁(suì)劳动参与率。

　　·结论：（1）失业(yè)人(rén)口的增(zēng)加不能完全(quán)解释青年失业率的上升。假(jiǎ)如当(dāng)前(qián)青(qīng)年劳(láo)动力与2020年相(xiāng)同，在失业(yè)人口增(zēng)加132万至632万人的情况下，对应青年失业率应该从(cóng)12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月(yuè)却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增加只能解释当(dāng)前青年失业率的一部分，另一部分(fēn)则(zé)来自分(fēn)母(mǔ)端，城镇青年劳动力的(de)减少。

　　·（2）未来青年失业率的(de)变动可(kě)能(néng)出现(xiàn)以下三(sān)种情况：①青年失业人口(kǒu)增(zēng)加，同(tóng)时劳动力减少，青年失业率上升；②青年失业人口与劳动力均在(zài)减少(shǎo)，但失业(yè)人口(kǒu)降幅不(bù)及劳动力(lì)降幅，青年失业率上(shàng)升；③青年(nián)失业人口(kǒu)与劳(láo)动力均在减少(shǎo)，失(shī)业人口(kǒu)降幅大于劳动力(lì)降幅，青年失业率下(xià)降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失业(yè)人口会(huì)随着疫情后经济复(fù)苏而减少，但(dàn)青年劳动力的下降可能成为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年(nián)失业率的长期中枢。未(wèi)来失业率(lǜ)的分母端越来越重要。

　　·风险提示：服务业(yè)分(fēn)化未(wèi)收窄；青年劳动(dòng)参与(yǔ)率出现明显下降；外需、房地产等不(bù)及预期，经济和就业恢复(fù)偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失业率(lǜ)的(de)三因素(sù)框架(jià)

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人员缘于服务业复(fù)苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动辞职居多(duō)；三分之(zhī)二接受过大学教育

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识(shí)密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年(nián)失业人口仍增加的原因

　　3.分母(mǔ)端：人口和(hé)劳(láo)动(dòng)参(cān)与(yǔ)率(lǜ)均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在减少

　　3.2.青年(nián)劳动参与率：超预(yù)期(qī)下降

　　4. 结论：未来失业率的(de)分母端可能(néng)会越来越重要(yào)

　　5. 附录(lù)：概(gài)念(niàn)和数(shù)据说明

　　6. 风(fēng)险(xiǎn)提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青(qīng)年失业率攀升至20.4％，创下(xià)2018年有数(shù)据以(yǐ)来最高值(zhí)。在疫情影响(xiǎng)退散、经济逐步复(fù)苏的情况下，城(chéng)镇调查失(shī)业(yè)率较(jiào)去年(nián)同期大幅(fú)下降0.9个点，但(dàn)青年失业率却较(jiào)去年(nián)4月逆势(shì)攀升2.2个(gè)点。本篇(piān)报告将重点研究疫情后(hòu)留(liú)下的(de)“疤痕效应”如(rú)何推(tuī)高青(qīng)年失业率。

　　1.青(qīng)年(nián)失业率的(de)三因(yīn)素框架

　　失业率=失业(yè)人口(kǒu)/劳(láo)动力(lì)=失业人(rén)口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）

　　据此(cǐ)可见(jiàn)，影(yǐng)响青年失业率(lǜ)的主要(yào)是(shì)三个因素：①青年失业人口；②青年总人(rén)口；③劳动(dòng)参与率，其(qí)中②③决(jué)定着青年劳动力的变化(huà)。这三(sān)个因素(sù)均为城镇口径。

　　三个(gè)因素的变(biàn)化(huà)都不能(néng)忽(hū)视。当我(wǒ)们讨论失业率时(shí)，经常认为失(shī)业(yè)率上升一定是失业增(zēng)加的结果，这个判断(duàn)对于全年龄段失(shī)业(yè)率来(lái)说并没有(yǒu)问(wèn)题，因为我(wǒ)国的劳动力总量（也(yě)称经济活动(dòng)人(rén)口）在(zài)2015年之前一直在上升，2015年后略有下降，到2021年(nián)末下(xià)降了2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但青年失业率则不(bù)能忽视分母(mǔ)的变动，因为(wèi)青年劳动力波(bō)动幅(fú)度更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青电影中杀青一词是指什么意思，杀青一词是指什么意思啊年失业(yè)人(rén)口只增(zēng)加(jiā)4万，青(qīng)年劳(láo)动力却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口(kǒu)失业(yè)率大幅提高3.8个点。两次人口(kǒu)普(pǔ)查期间（2010-2020年），青年失业(yè)人口从496万(wàn)增加到500万，仅增加了(le)4万(wàn)左右(yòu)，约为2020年青(qīng)年劳动力的(de)0.1％，但青年(nián)失业(yè)率却(què)从(cóng)六普的9％提高到七普(pǔ)（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主(zhǔ)要原因就是失(shī)业(yè)率的分母在下降，16-24岁青年劳(láo)动力人口(kǒu)在此期(qī)间从5481万人大幅(fú)减至3903万人，减少(shǎo)了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全(quán)年龄(líng)段劳动力数量基(jī)本稳定在7.8亿，整体失业率的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决定(dìng)整体失业(yè)率变动的是失(shī)业人口数(shù)量（分(fēn)子），但(dàn)决定青年失业率(lǜ)变动的却(què)是(shì)青年劳动力总量(liàng)（分母）。

　　2.分(fēn)子(zi)端：新增(zēn电影中杀青一词是指什么意思，杀青一词是指什么意思啊g)青年失业人(rén)员(yuán)缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分(fēn)之二接(jiē)受(shòu)过大(dà)学教育

　　从(cóng)总量来看(kàn)，当前城镇青年就(jiù)业人数(shù)约为2587万(wàn)人，失业人数632万人，比去年4月增加约(yuē)70万，较七普增加约132万。国(guó)家统计局在3月就业数(shù)据解读时，披露(lù)了当前(qián)青(qīng)年就业(yè)和失业(yè)人数的基(jī)本情况：“初步测算3月份城(chéng)镇青年9637万人，没有(yǒu)参与劳动力市场的青年6418万(wàn)人(rén)，主体为(wèi)在(zài)校(xiào)学(xué)生；参(cān)与劳动力市(shì)场的青年3219万(wàn)人，其中就业人数2587万人、失(shī)业(yè)人数632万人(rén)。”[1]假设青(qīng)年(nián)劳(láo)动力(lì)人数与(yǔ)去年基本持平，今年4月青年失业率比去年(nián)同期(qī)高2.2个点，青年失业(yè)人员(yuán)比去年同期多70万(wàn)人左(zuǒ)右，比2020年七普多132万人(rén)。

　　从增量(liàng)看，今年前四个月青年失业形势好于(yú)去年同期。假设2022年以(yǐ)来青年劳动(dòng)力(lì)总量(liàng)维持在3219万(wàn)，青年失业率每提高1个点，带来32万左右的新增失业人口。尽(jǐn)管(guǎn)今年4月青年失业(yè)率比去年同期(qī)高2.2个点，但从新(xīn)增青年失业人口来看，今年1-4月约为119万，去年同(tóng)期(qī)为(wèi)125.5万(wàn)。从增量来看(kàn)，今年前四个(gè)月青年失业形(xíng)势要好于去年，这与当前经济逐渐恢复也有关系。

　　从节奏来看，受夏季(jì)毕业(yè)影响，我国青年失业率一般在(zài)上半年逐(zhú)渐提高，7月达到峰值(zhí)，8月开始逐步(bù)回(huí)落，预(yù)计(jì)5-7月青年失业(yè)率或将继(jì)续小幅(fú)攀升。

　　失业原因(yīn)方(fāng)面，近7成(chéng)青(qīng)年失业(yè)者是主动辞职，被裁员(yuán)比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点认为，青(qīng)年群体由于工(gōng)作经验和(hé)技能相对不熟练，往往在企业裁员时(shí)首当其(qí)冲。但根据月(yuè)度劳(láo)动力调查数据，青年失业主要原因是(shì)主动辞(cí)职，被(bèi)裁员的(de)比例明显低于(yú)35岁以上群体。根据《2021年中国(guó)劳(láo)动统计年鉴》，有工作意愿但从未工作过的(de)失业群体(tǐ)在16-24岁失业人口中占比59％，其他(tā)年龄群(qún)体中这一(yī)比例最高是(shì)14.4％。我(wǒ)们(men)剔除这部分失业人群后，剩下的青(qīng)年(nián)失业(yè)人口中，第一大(dà)失业原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占比(bǐ)5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程度(dù)来看，三(sān)分之二的青年失业人员接受过大学教育。各年龄段失(shī)业人群中，年龄越低，平均受教(jiào)育(yù)程度越(yuè)高(gāo)。16-24岁失(shī)业人员(yuán)中66.2％是(shì)接受过大(dà)学教育的，这一比例在其(qí)他三(sān)个年(nián)龄阶段逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就(jiù)业人口的受(shòu)教(jiào)育程度也(yě)大(dà)致(zhì)类似，青年人由于年龄限制，接受大学(xué)教育(yù)比例略低于(yú)25-34岁，整体(tǐ)来看35岁以(yǐ)下(xià)就(jiù)业人员的(de)受教育程(chéng)度(dù)大幅高于35岁以上。按照接(jiē)受(shòu)过大学教(jiào)育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务(wù)，知(zhī)识密度从低到高

　　青年失业人口的(de)行(xíng)业与青年就业(yè)分(fēn)布基(jī)本(běn)一(yī)致(zhì)。青年(nián)失业(yè)人口呈现出行业(yè)聚(jù)集的特点，主要集中在5个(gè)大(dà)类行业，2020年占比分别为：批(pī)发零(líng)售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理(lǐ)和其他服(fú)务业（6.7％），这(zhè)5个行(xíng)业占全部青年失业人(rén)口的(de)65％左右。同(tóng)时，这5个(gè)行业(yè)也是(shì)青年就业集(jí)中的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从(cóng)行业来看，青年失业人口的行业(yè)分布是由就(jiù)业分布决定(dìng)的(de)，吸(xī)纳就(jiù)业占比(bǐ)较大的行(xíng)业，往往也贡献(xiàn)了较大规模的失(shī)业。因此，在(zài)挖掘青年失(shī)业人(rén)口来自何处之前，需要研究青年就业的行业结(jié)构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化(huà)较大，呈现出从制造(zào)到服(fú)务、知识密集程度由低(dī)到高两(liǎng)个特(tè)点。

　　青年就业(yè)从工(gōng)农业大量流入(rù)服务(wù)业。农林牧渔、采(cǎi)矿业、制造(zào)业(yè)和电(diàn)热燃水(shuǐ)的生产供(gōng)应业，这四个行业是国(guó)民经济分类的农业和工业(yè)。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年就业人口(kǒu)，到2020年该比例大幅(fú)降至25.4％。其中，制(zhì)造业从37.4％降至(zhì)22％，农林(lín)牧渔(yú)从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行业吸纳青年就业比(bǐ)例增加超2个点(diǎn)，其(qí)中，教育(yù)业为(wèi)5.3％，租赁(lìn)和商务服(fú)务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社(shè)工为(wèi)2.0％。另外，建筑(zhù)业和房地产等其他(tā)6个服(fú)务行业吸纳青年(nián)就业(yè)的比例均增超1个百分点。

　　以受教育(yù)年限作(zuò)为维度，青年就(jiù)业从知识密集程度较低的(de)行业流向较高行业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各行(xíng)业就业人员的(de)受教育年限，来计(jì)算各行业的知识密集程度。有5个行业的平(píng)均(jūn)受教(jiào)育年(nián)限在14年以上，依次是(shì)：科学研(yán)究与(yǔ)技(jì)术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传输、软(ruǎn)件和信息技术服务(wù)（14.2）>；卫(wèi)生和社会工(gōng)作（12.1），除(chú)金(jīn)融(róng)业外，其他(tā)四个(gè)行业是过去十年青年就业流入的主要(yào)行业，吸纳青年(nián)就业比例的增(zēng)幅(fú)均居前列。如图10，各行业所吸纳的青年就(jiù)业比例变(biàn)动与行业平均(jūn)受教育年限基本一(yī)致，即青年就(jiù)业从(cóng)知识(shí)密集程度较低的行业流向较高行业。

　　但是知识密集型(xíng)行(xíng)业的青(qīng)年失(shī)业情况比整体失业更严峻(jùn)。我(wǒ)们用《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》中各行业的青年失业比例(lì)（该行(xíng)业的青年(nián)失业(yè)人数/青年失业总人数），除以各行业的青年就业比例（该行业的青年(nián)就业人数/青年(nián)就业(yè)总人(rén)数），来作为各行业失业率的(de)近(jìn)似替(tì)代指标(biāo)。以这个指标来看，知识(shí)密集型行业的青年失业率大多高于(yú)全年龄段失业(yè)率，如信息技术、教育、科(kē)研(yán)服务(wù)、公(gōng)共管理等行业，体(tǐ)现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或是一季度青年失业人口仍(réng)增(zēng)加的原因

　　一季度服务业复苏出现(xiàn)分化(huà)。今年一季度GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫情前(qián)三年Q1均值有2.2个(gè)点的增速(sù)缺口。分(fēn)行业来看，批发(fā)零售业缺口(kǒu)为1.5个点，而建筑(zhù)业(yè)、住宿餐饮业增速均高(gāo)于疫情前三年均值，这三个行(xíng)业一季度复苏(sū)情(qíng)况较好；知识(shí)密(mì)集程度更高(gāo)的房地产(chǎn)业、租(zū)赁和商务服务(wù)业、信息技(jì)术服务业的缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因此从失(shī)业率的分子端来(lái)看，当前青年(nián)失业人员(yuán)增长的(de)症结在于(yú)服务(wù)业就业复苏的结构不均衡。一方面(miàn)，随着受教育水平(píng)的整体提高，青年就业大量流(liú)向知(zhī)识密集(jí)型服务(wù)业(yè)，如(rú)教(jiào)育、信息技术等行业(yè)。另一方面，年初(chū)疫(yì)情(qíng)影响减(jiǎn)弱(ruò)后(hòu)，经济复苏的(de)主力是知(zhī)识密集程度较(jiào)低的生活性(xìng)服务(wù)业(yè)，而知识密集程(chéng)度较高的生产性服务业复(fù)苏较慢。所以服务业就业复(fù)苏(sū)结构分化(huà)，带(dài)来(lái)的青(qīng)年失业人口和25-59岁失业人口(kǒu)的分化。房地产、互联网、教育(yù)[1]等行业的(de)一季度就业尚未(wèi)出现明显(xiǎn)改善，应届(jiè)生就业(yè)压(yā)力大(dà)；而住(zhù)宿餐饮(yǐn)等行业就业(yè)已经出现回暖，但对(duì)于三分(fēn)之二接(jiē)受过大(dà)学(xué)教(jiào)育的青年失业人口而言，这(zhè)些行业(yè)的就(jiù)业吸纳相对有限。

　　3.分(fēn)母端：人口(kǒu)和劳(láo)动参与率(lǜ)均(jūn)下降，带来劳动力减少(shǎo)

　　青年失(shī)业率的分母端是城(chéng)镇青年劳动力，主要由青年人口和(hé)劳动(dòng)参与率决定。2022年我国开(kāi)始步(bù)入人口(kǒu)负增长时代，城镇青年(nián)劳动力可能将步入长期下降通道，这(zhè)将从(cóng)分母(mǔ)端推(tuī)升青年(nián)失业率，或成(chéng)为疫情后就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的长期来源(yuán)。

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与乡村迁入均在(zài)减(jiǎn)少

　　城(chéng)镇青年(nián)劳动力(lì)首先取决于(yú)城镇青年人口数量，而后者来自于两(liǎng)部分，一是16-24年前的出生人(rén)口，二是乡村到(dào)城镇的迁移(yí)人(rén)口，这(zhè)两部分(fēn)增量未来都(dōu)趋于下(xià)降。

　　2010-2020年(nián)青年劳(láo)动力对应的出生(shēng)人口(kǒu)减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别(bié)对(duì)应1986-1994、1996-2004年的(de)出生人口(kǒu)，而前者正好是(shì)建国以来的一轮“小婴(yīng)儿潮”时期，年(nián)均出生人口超2000万(wàn)，其中(zhōng)1987年出生人口最高超过2500万，到(dào)90年代开始明显步入下(xià)降通道。1986-1994年合计出生人口(kǒu)2.07亿(yì)，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减(jiǎn)少约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人(rén)口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿(yì)，出生人口减(jiǎn)少约1762万。

　　另一方面，我(wǒ)国农村(cūn)向城镇(zhèn)的人(rén)口转移也在减(jiǎn)速。新增城(chéng)镇人口(kǒu)从(cóng)2016年开(kāi)始逐年减少，十三(sān)五期间（2016-2020年）均值约为2184万人(rén)，但2022年只有650万人。预计今年随着疫情影(yǐng)响减(jiǎn)弱，人员流动恢(huī)复，新增城镇人口数量会(huì)较去年有明显增长，但(dàn)可(kě)能仍然较难回到十三五期间超2000万的规模。当前我(wǒ)国城镇化率已经达到65％以上，继(jì)续高速增长空(kōng)间(jiān)有限，从(cóng)乡村到城镇的(de)迁(qiān)移人口数(shù)量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳(láo)动参与率：超预期下降

　　青年劳动参与率有两个特点(diǎn)，一是低于其他年(nián)龄段群体，大(dà)部(bù)分青(qīng)年在(zài)校，并(bìng)未(wèi)进入(rù)劳(láo)动市场。二是(shì)近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出现超预期下降。根据(jù)今年3月统计局披露的青(qīng)年就业(yè)和失业人(rén)数，当前(qián)16-24岁青年的(de)劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)约(yuē)为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年人(rén)口中，有(yǒu)3219万进入(rù)或(huò)有(yǒu)意愿进入劳动市场。而(ér)2010和2020年(nián)两次人口普(pǔ)查(chá)时，青年劳动(dòng)参(cān)与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青年劳动参与(yǔ)率下降(jiàng)6.7个点，但疫(yì)情以来(lái)仅仅三(sān)年(nián)，该指标已经下(xià)降7.1个点。

　　近三年青年劳动参(cān)与率的下降主(zhǔ)要有(yǒu)三方(fāng)面原因。

　　一(yī)是(shì)16-24岁在校生大幅(fú)增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校(xiào)生(shēng)增加了(le)706万(wàn)，年均增加(jiā)70.6万；但2019年末到2021年末(mò)，仅仅(jǐn)两年的时(shí)间里，该年龄段的在(zài)校生增加了493万(wàn)，年均(jūn)增长246.5万，远远快于此前十年增速。

　　二是部分群体因就业形势恶化(huà)而退(tuì)出劳(láo)动市场，在未(wèi)来经济和就业好转后(hòu)会回到劳动市场。2020年3月，国(guó)家统计局曾在发布会指(zhǐ)出当月“就业人(rén)员(yuán)规模比(bǐ)1月份(fèn)下降6％以上”，说明就业(yè)形势恶化(huà)时，也会(huì)影响(xiǎng)劳动参与率。

　　三(sān)是就业观念的变化导致初次进入劳动(dòng)市场(chǎng)时间推迟(chí)，降低(dī)16-24岁劳(láo)动参与(yǔ)率。从社(shè)会风气来看，对学历(lì)的推崇(chóng)导致本科毕业即进入就(jiù)业市场的年轻人减(jiǎn)少，加上(shàng)考研(yán)、考公竞(jìng)争(zhēng)激烈，发展至“二战”“三战(zhàn)”，客(kè)观上会将部分(fēn)青年(nián)人初(chū)次就业时间从16-24岁延(yán)迟到(dào)25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与(yǔ)率(lǜ)出(chū)现下降。

　　4.结论：未来(lái)失业(yè)率的(de)分母端可能会越(yuè)来越重要

　　失(shī)业人口的增(zēng)加不能完全解释青年失业率(lǜ)的(de)上升。假如当前青年劳动力与2020年(nián)相(xiāng)同(tóng)，在失业(yè)人口增加(jiā)132万至632万人(rén)的情况下，对应(yīng)青年(nián)失业率应该(gāi)从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能(néng)解释(shì)当前青年失(shī)业率(lǜ)的一(yī)部分，另一部(bù)分则(zé)来自分母端，城(chéng)镇青(qīng)年劳动力的(de)减少。

　　考虑到2020年我国人(rén)口已经开始负增长，未来青(qīng)年失业率的变动可能出现(xiàn)以(yǐ)下三(sān)种(zhǒng)情况：

　　①青年失业人口增加，同(tóng)时劳动力减少，青年(nián)失业率(lǜ)上(shàng)升；

　　②青年失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，但(dàn)失(shī)业人(rén)口降幅(fú)不(bù)及劳动力降幅，青年失业率上升；

　　③青年失业人(rén)口(kǒu)与劳动力均在减(jiǎn)少，失业人口降(jiàng)幅大于劳动力降(jiàng)幅，青年失业率下降。

　　我们(men)认为，未来(lái)失业人(rén)口(kǒu)会(huì)随着经济复苏而减少，但经济复苏难以改(gǎi)变失业(yè)率的分母下降趋势。青年(nián)劳动力(lì)的下降可能成为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬高(gāo)青(qīng)年失(shī)业率的(de)长期(qī)中(zhōng)枢(shū)。未(wèi)来失(shī)业(yè)率的(de)分母(mǔ)端可(kě)能会越来(lái)越重要(yào)，这也是人口长(zhǎng)周期变化的影响之一(yī)。

　　5.附录：概念和数据说(shuō)明(míng)

　　青年失业率的两个前置概(gài)念(niàn)。讨(tǎo)论16-24岁人口调查失业率(lǜ)时，有(yǒu)必要明(míng)晰(xī)这一概念的两个要点：一是调查失(shī)业率是城镇就业范围(wéi)，并非(fēi)针(zhēn)对全部就(jiù)业人口，不(bù)包括乡村就(jiù)业，2022年底我国城乡就业大约分别占63％、37％，近四成的就业人口并(bìng)未包含在内。因此，许多针对(duì)青年失业率的讨论以(yǐ)全(quán)国青年人(rén)口数量为出发点(diǎn)，未区(qū)分人口总量与城乡结构的(de)问题，有失偏颇。本篇报告(gào)如无特(tè)别说明(míng)，各概念(niàn)均是指城镇就业口径。

　　二是失业(yè)率的分母(mǔ)不含没有劳动意愿的劳动年龄人口。按照统计(jì)局的定义，“劳(láo)动力指(zhǐ)年满16周岁(suì)，有劳动(dòng)能力，参加或要求参加社会经(jīng)济活动(dòng)的(de)人(rén)员(yuán)。包括就业人员(yuán)和失业人员”，因此没有(yǒu)就业意(yì)愿(yuàn)的劳动年(nián)龄人口不计入劳动力。根据《2022年中国(guó)劳动统计年鉴》，2021年(nián)底(dǐ)我国16岁(suì)以(yǐ)上的人口约(yuē)为(wèi)11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿(yì)，而就业人口为约7.46亿，据此推算城(chéng)乡失业人(rén)口可能为3372万人左右。

　　从数据来看，失业率来自全国月度劳动力调查。该项调查(chá)制度于2005年(nián)正式(shì)实施，每(měi)年(nián)进行两次全国劳动力抽样调查，调(diào)查范围为中国(guó)大陆的城镇和乡村(cūn)，调查(chá)对(duì)象为(wèi)16岁及以上人(rén)口。2009年3月，为更(gèng)及时准确(què)反映劳动力(lì)市场变化(huà)情况，建立了(le)31个大城市月(yuè)度(dù)劳动力调查制度。2013年4月，又将月(yuè)度劳动力调(diào)查范(fàn)围扩大至65个城市。2016年1月，全国月(yuè)度劳动力调查正(zhèng)式在全国范(fàn)围内开展，调(diào)查(chá)范(fàn)围(wéi)覆盖全国所有地级市。

　　月度劳动力调(diào)查样本比(bǐ)例约为0.2‰，是年度调查(chá)的五(wǔ)分之一左右。全国(guó)每月调(diào)查约12万户，2020年全国家庭(tíng)户约(yuē)为49415.7万户，样本占(zhàn)比约(yuē)0.2‰，作

　　为对比，我国年(nián)度人口调查样本比例为1‰，五年一(yī)次(cì)的人(rén)口抽样调查样本(běn)比例为1％。而(ér)每10年一(yī)次(cì)的(de)人口普查则在长表部分纳入就(jiù)业调(diào)查，长表抽样(yàng)比例是10％左右，因而(ér)人口普(pǔ)查的就业数(shù)据(jù)质(zhì)量更高。

　　就(jiù)业人(rén)员总数会根(gēn)据(jù)普查数据进行(xíng)修(xiū)正，但结(jié)构数(shù)据(jù)仍会存在差(chà)异。比如2020年的《劳动(dòng)统计(jì)年鉴》显(xiǎn)示，2019年末全国就(jiù)业人员约为7.75亿人；而七普(pǔ)后次年(nián)的(de)年鉴将(jiāng)这一数据修正为7.54亿人左(zuǒ)右，误差(chà)约2100万人。但结构数据的差异(yì)仍然存在(zài)。比(bǐ)如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年(nián)城镇制造业就业人员占比为18.0％，而七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务业(yè)分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率(lǜ)出现明显下降；

　　（3） 外(wài)需、房地(dì)产(chǎn)等不及预期，经济和就业恢(huī)复(fù)偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素框架看“疤痕效应”来自(zì)何处(chù)

　　研报撰写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏(hóng)观经(jīng)济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发(fā)布(bù)时间：2023年5月26日

　　报告发(fā)布机构：德邦证券(quàn)股份(fèn)有限公司(sī)

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