在投资日(rì)经(jīng)225ETF的(de)“基金吧”里，基金(jīn)的(de)大涨大(dà)跌走势，激(jī)起(qǐ)了基民的热烈讨论，“这(zhè)个日经(jīng)正经(jīng)不？”“还要有个跌停板才和(hé)净值(zhí)一(yī)样”“这基涨跌这么(me)大，吓人”……到底发(fā)生了(le)什(shén)么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方(fāng)达基(jī)金两大公募巨头纷纷(fēn)公(gōng)告，对公司旗下高(gāo)溢价日经225ETF提示风(fēng)险，目(mù)前折溢(yì)价率(lǜ)已经大幅回落。与此同(tóng)时(shí)，科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指继续(xù)受到资金的青(qīng)睐，今年(nián)以来创业板ETF净买入资金(jīn)已(yǐ)达165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前，热门板块传媒(méi)、基建ETF受到资金(jīn)“落袋(dài)为安”，但部分机构看好传媒、顺周(zhōu)期板块的长(zhǎng)期配(pèi)置(zhì)价值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日经(jīng)ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大(dà)公募巨头纷(fēn)纷公告，两家公募旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价(jià)格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示(shì)投资者关注二级市(shì)场交(jiāo)易价格溢价风险，如果盲目(mù)投(tóu)资，可(kě)能遭受重大损(sǔn)失(shī)。

　　从两只产(chǎn)品的表现(xiàn)看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超(chāo)过了16％。截(jié)至5月23日下(xià)午1点开盘，两只产(chǎn)品溢(yì)价(jià)率都回落到(dào)4％以内，投资者的追捧热情在风险提示后有所降温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从(cóng)资金流(liú)向看(kàn)，由于两(liǎng)只产品规模(mó)仅(jǐn)有1个亿左右，流通盘偏小，昨(zuó)日(rì)净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪日经(jīng)指(zhǐ)数的产品共有(yǒu)4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今(jīn)年以来资金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高(gāo)的产品已经达到27％，体现(xiàn)了很好的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四(sì)只产品跟踪的指数都是日经225指数收益率（经汇(huì)率调整后），从该指数表现(xiàn)看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列(liè)。

一语成谶一语成偈是什么意思，一语成谶(yi yu cheng ji )的读音　　一位股票ETF基金经理告诉记(jì)者，日经ETF跟踪(zōng)的(de)指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品流通(tōng)盘不(bù)够大，短(duǎn)期内受到资金的净(jìng)买入，产生了(le)供不应求的情(qíng)况(kuàng)，就会推(tuī)高二(èr)级(jí)市场价格，让价格走在指数(shù)涨幅的前面(miàn)，这(zhè)个情况就会产(chǎn)生(shēng)基金产品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产是(shì)跟(gēn)踪日经225指数表现的，如(rú)果短期出现高溢价，也(yě)就(jiù)意味着当前的价格超出了指数的涨(zhǎng)幅，未(wèi)来(lái)会回归到指(zhǐ)数(shù)正常(cháng)走势(shì)和涨跌(diē)幅的状态，也(yě)就是(shì)会(huì)逐渐消除溢价。而高溢价(jià)回归的过程，就会(huì)产生二级市场(chǎng)价格的下跌，因此，建(jiàn)议投资者不要盲目买入高溢(yì)价品(pǐn)种，避免下跌(diē)风险。”该基金(jīn)经理称。

　　而从日本股(gǔ)市表现(xiàn)看，今(jīn)年年(nián)初(chū)以来(lái)日本股市持续上涨(zhǎng)，日经225指数超越(yuè)30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经(jīng)济破裂以来的最高点。

　　中信建投证券(quàn)认为(wèi)，近期(qī)日本股市(shì)上涨受多重因素驱动：一(yī)是随着美(měi)联储加息预期下降(jiàng)和日央行紧缩预期上(shàng)升，吸引国际资本回流日本市场；二是(shì)随着疫后经济活(huó)动复苏和去年日元持续(xù)贬值，东京(jīng)交易所上市公司多表现良好；三是今(jīn)年东(dōng)京交易所提出将改革公司治理监督机(jī)制。在这一改革下，预计(jì)部分低估值企业可能(néng)采取(qǔ)股票回(huí)购等(děng)方式提振(zhèn)股价，截至(zhì)本(běn)周(zhōu)，已有价(jià)值3900万(wàn)亿日元(yuán)的股(gǔ)票被宣布回购；四是近(jìn)期部分利好消息带动(dòng)市场(chǎng)情绪。包括G7峰(fēng)会在(zài)日(rì)召(zhào)开、巴菲特赴(fù)日考察并表示(shì)大举投资日本股市等，推动市场对(duì)日(rì)本股市的整体情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经(jīng)理(lǐ)提示短期过(guò)快(kuài)上(shàng)涨带来的(de)投资(zī)风险，并提示投资者，海外投资可能会(huì)涉(shè)及相关(guān)的汇率风险，对相(xiāng)关市场熟悉(xī)程度不高等问题，建议投资者在自己能(néng)力圈内投资，避免(miǎn)盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续(xù)受(shòu)青(qīng)睐

　　创业板ETF净流(liú)入资金已达(dá)165亿

　　除了关注市(shì)场热(rè)点ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去年末规(guī)模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市(shì)场(chǎng)中，昨日净申购份(fèn)额13.23亿份，按照区间(jiān)成交(jiāo)均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方(fāng)向来看，资金(jīn)净(jìng)流(liú)入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入都是(shì)3.39亿元，位居(jū)行业(yè)前(qián)列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净(jìng)流入。

　　行业和(hé)主题(tí)产(chǎn)品中(zhōng)，半导体、游戏、证券ETF等(děng)净流(liú)入资金居前(qián)，都超过了(le)2亿元(yuán)资金体(tǐ)量。另(lìng)外(wài)，触底反弹(dàn)的医(yī)药(yào)ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资(zī)金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)看，今年以来净流(liú)入资金最多(duō)的是易方一语成谶一语成偈是什么意思，一语成谶(yi yu cheng ji )的读音达创业板ETF，今(jīn)年净(jìng)流入资金(jīn)165亿元(yuán)，位居行业首位。另外(wài)，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列(liè)。

　　而今年景(jǐng)气度(dù)回升(shēng)的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸(xī)引力的医(yī)疗、恒(héng)生互联网等，也(yě)都受到资金的追逐，净(jìng)流(liú)入资金都在50亿(yì)元(yuán)体量(liàng)及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相(xiāng)关(guān)指数的“越(yuè)跌越买”，华安基金指数与量化投资部表示，随着前期创业板50指数的(de)回(huí)调，当前估值已来到(dào)30倍的(de)历史(shǐ)低位(wèi)区间，且一季报显示成(chéng)分(fēn)股净利(lì)润同比增长52.69％，基本(běn)面向(xiàng)好趋(qū)势(shì)明显，持续关注板块趋势(shì)反转机会。

　　该机构分析(xī)，在政策层面，4月底的政治局会议提(tí)出“要(yào)夯实科技自立自强根基，培育壮大新动能(néng)。要巩固(gù)和扩大(dà)新能(néng)源汽车(chē)发展优势，加(jiā)快推进充电(diàn)桩、储能等设施建设和配套电网改(gǎi)造(zào)。要重(zhòng)视通(tōng)用(yòng)人工智能发展，营造(zào)创新生态，重视(shì)防范风险”，这宣示着国内经济(jì)发(fā)展动能要加快转变，新能源及人工智能将是经济转型的两大动能，汇聚战略性(xìng)新兴(xīng)产业(yè)的创业板(bǎn)持(chí)续受益于(yú)政策红利，该机构(gòu)建(jiàn)议关注创业板(bǎn)50指数的投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流出(chū)居(jū)前

　　传媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资金(jīn)净流出方向(xiàng)看，表现(xiàn)相对强势的上证50ETF遭遇(yù)资金净(jìng)卖(mài)出(chū)，当日基(jī)金(jīn)份额(é)流失4亿份，资金净流出超(chāo)过11亿元。另外，南(nán)方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽(kuān)基(jī)指数，也分(fēn)别有超过1个亿的(de)资金净流出。

　　行(xíng)业和(hé)主题ETF中，芯(xīn)片、煤(méi)炭、中(zhōng)药ETF等近(jìn)期出现阶(jiē)段(duàn)性行情(qíng)的板块(kuài)，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多(duō)只产(chǎn)品净流出资金也(yě)有1个亿以上。

　　拉(lā)长时间期(qī)限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿体量的资(zī)金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今年涨幅超40％的(de)传媒ETF净(jìng)流(liú)出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也(yě)出(chū)现越涨越(yuè)卖，整体资金净流出(chū)位居前列。

　　虽(suī)然部分(fēn)热(rè)门主(zhǔ)题(tí)行(xíng)业的资(zī)金出现流出，但部分机构(gòu)仍建议从(cóng)中长期角度(dù)，观(guān)察(chá)各(gè)类(lèi)板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复(fù)苏仍(réng)是中国(guó)经济中长期的(de)趋势(shì)，但市场(chǎng)展现出(chū)更多结构性机(jī)会(huì)，当前市(shì)场对题材的追(zhuī)捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居(jū)前，主因前期涨幅较大，炒作(zuò)有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议(yì)继续关注资金合(hé)力最(zuì)强的人工智(zhì)能与央企(qǐ)相(xiāng)关(guān)品种，中期(qī)在市(shì)场炒作热度(dù)回落(luò)、且经济复苏趋势(shì)确立后关注“顺周期”板块的整体机会，尤其是大众消费等领域；而长期来(lái)看(kàn)，可以积极关注(zhù)数字化对生产(chǎn)力的提升，重点关(guān)注计算机(jī)、互联(lián)网和传(chuán)媒等行业。

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