中国金(jīn)融行业加(jiā)速对外开(kāi)放，外资(zī)券商们(men)的(de)2022年(nián)过得如何？

　　近(jìn)日，外资控(kòng)股券商2022年的“成(chéng)绩单(dān)”陆(lù)续公(gōng)布：9家(jiā)外资控股(gǔ)券商中，仅(jǐn)有4家在2022年(nián)取得盈利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当(dāng)年净利(lì)润达到2.63亿元(yuán)，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证(zhèng)券同期获(huò)批的野村(cūn)东方国际证(zhèng)券2022年(nián)亏损达到(dào)2.25亿元，业(yè)绩分化(huà)加剧(jù)。

　　另(lìng)外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银(yín)“官(guān)宣”合并，两家国际金融巨(jù)头均(jūn)在国内(nèi)拥有(yǒu)外资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控股券(quàn)商面临(lín)的(de)“一参一(yī)控”问(wèn)题如何解决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各自股(gǔ)东资源禀(bǐng)赋、深入财富(fù)管理成为(wèi)其在(zài)中(zhōng)国展(zhǎn)业(yè)的首要(yào)方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资(zī)控股券(quàn)商半数(shù)亏损

　　对(duì)于(yú)国内各家证券(quàn)公司(sī)来说，除了面(miàn)临行(xíng)业“二八分化”的(de)激烈态势，来自“洋(yáng)券商(shāng)”们(men)的市场竞争也同样带来压力(lì)。

　　日前，中证协(xié)公布各家(jiā)券商(shāng)2022年年报/财务(wù)数据，9家外(wài)资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市场(chǎng)行情(qíng)、成(chéng)立时(shí)间、牌照资(zī)质等问(wèn)题，9家(jiā)共有(yǒu)5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际(jì)证券（-2.25亿元(yuán)）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰(fēng)前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，瑞信证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野(yě)村东方国际证券则延续自(zì)成立(lì)以来的亏(kuī)损状态：2022年(nián)实现营(yíng)业收入(rù)1.1亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元亏损幅(fú)度继(jì)续扩(kuò)大。

　　在2022年因(yīn)获得外(wài)资股东增(zēng)持而成(chéng)为外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)的汇丰前(qián)海证券，业绩(jì)较(jiào)上年出现明显进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实(shí)现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上年(nián)同(tóng)期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展(zhǎn)证券均于2020年获得证(zhèng)监会批文，分别(bié)于2020年底(dǐ)、2021年初完成工(gōng)商(shāng)登(dēng)记，正式展业时(shí)间不长。星展证券(quàn)2022年(nián)实现(xiàn)营业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上(shàng)年(nián)同期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进(jìn)一步扩(kuò)大(dà)。

　　就亏损(sǔn)原因而言(yán)，2022年(nián)受市场影(yǐng)响，证券行(xíng)业营业(yè)收入普(pǔ)遍(biàn)下降，外资控股券商(shāng)也(yě)难以幸免。且新公(gōng)司(sī)建设成本、业务费用、员工薪(xīn)酬等支(zhī)出过高，在(zài)展业初期容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外资控(kòng)股券(quàn)商仍呈现“本小利(lì)薄”的情(qíng)况，自营(yíng)业务(wù)影响(xiǎng)有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主要还是经纪(jì)、投行(xíng)等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券(quàn)在(zài)2022年年报(bào)中(zhōng)表示，其当年投行业务手续费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业(yè)支(zhī)出则有增无减，业(yè)务(wù)及管理费(fèi)从上年的4.27亿元(yuán)增(zēng)长到5.38亿(yì)元。“赚少(shǎo)花多”，导致(zhì)业绩出现(xiàn)大额(é)亏损。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有(yǒu)“外(wài)来的和尚”念好了中国市场(chǎng)这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资控股券商实现盈利，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券(quàn)和瑞银证券(quàn)均实现了(le)营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩(mó)根大通证券共有员工(gōng)210人，数(shù)量在(zài)行业内排名下游，但其业绩(jì)已跻身行业(yè)中游水(shuǐ)平，而这只是摩根(gēn)大通(tōng)证券展业的第三个完整会计年度。

　　公(gōng)开信息显示(shì)，摩(mó)根大通证券于(yú)2019年3月获得证监会批(pī)复，成立合资证券公司(sī)。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德(dé)等5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他5家内资股东所(suǒ)持(chí)股权，成(chéng)为摩根(gēn)大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪(jì)业务大爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证券经纪业务团(tuán)队成立已逾三(sān)年，2022年业(yè)务开展(zhǎn)和运(yùn)作取得进一步(bù)进展，新客户开发稳步推进(jìn)。摩根大通证券充分利用全球化(huà)的平(píng)台优势，整合(hé)集团资源，持(chí)续(xù)关(guān)注并开拓(tuò)传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外(wài)机构投资者，目标客群机(jī)构(gòu)投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下(xià)或(huò)将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券外，瑞(ruì)银证(zhèng)券在(zài)2022年也取得了较好的业绩表现(xiàn)：当期(qī)实现(xiàn)营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最(zuì)早(zǎo)的一批合资(zī)券商之一，早(zǎo)在(zài)2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银(yín)行受让两家(jiā)内(nèi)资(zī)股(gǔ)东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投(tóu)行业务进步明显，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同(tóng)比增(zēng)长418％。瑞银证券(quàn)表示(shì)，其在2022年(nián)完(wán)成了创业板注册(cè)制改革后的IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目(mù)，积极(jí)筹备(bèi)并(bìng)参与(yǔ)了沪(hù)深(shēn)交(jiāo)易所互联互通全球(qiú)存托凭(píng)证业务等(děng)。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，今年3月，百(bǎi)年大(dà)行瑞(ruì)士信贷被竞(jìng)争对(duì)手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并(bìng)协议(yì)，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布湖南信息学院是几本公办的吗，湖南信息学院是几本,学费多少一季报时表(biǎo)示，对瑞(ruì)信的收购交易预计在6月底前完(wán)成(chéng)。不言而喻的(de)是，集团层面的(de)合并对两家外资控股券(quàn)商在中国展(zhǎn)业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证(zhèng)券(quàn)出具了带强调(diào)事项段的无保留(liú)意见审计报(bào)告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公(gōng)司(sī)之间(jiān)达成协议和合并计(jì)划(huà)，截止报告(gào)日(rì)，上述协议和合(hé)并计划(huà)的完成日(rì)尚不明确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团股份有(yǒu)限公司下属控股(gǔ)子公司，未来的运营和财务业绩受到上述合并可(kě)能(néng)产生的影响亦不(bù)明确，该事(shì)项表明存在可能导致对公司持(chí)续(xù)经营能(néng)力产生重大疑虑的重(zhòng)大不(bù)确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身(shēn)为成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系(xì)证(zhèng)监会修(xiū)订《外(wài)商(shāng)参股(gǔ)证券公(gōng)司设立规则》后首家获(huò)批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信(xìn)方正(zhèng)证券(quàn)增(zēng)资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转(zhuǎn)让瑞信(xìn)证券49％股权。在(zài)该笔(bǐ)交易完成(chéng)后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信(xìn)证券。但(dàn)突如其(qí)来的瑞信、瑞银(yín)合并(bìng)，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证券将(jiāng)受(shòu)同一(yī)股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股权管理规(guī)定(dìng)》，证券公司股东以及(jí)股东的控股股东、实际控制人(rén)参股证(zhèng)券公司(sī)的(de)数量(liàng)不得超(chāo)过2家，其(qí)中控制(zhì)证券(quàn)公(gōng)司的(de)数(shù)量(liàng)不得超过1家。在面临“一(yī)参(cān)一控”的(de)限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券的牌照或(huò)将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破(pò)局(jú)

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为行业(yè)热(rè)词。而(ér)透视(shì)各家(jiā)外资券商(shāng)在2022年的(de)“打(dǎ)法”不难发现，依托于(yú)各自(zì)资源禀赋深入财富管理成为其在中国展业的(de)首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表示(shì)，2022年(nián)其财(cái)富管理业务(wù)在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务(wù)持(chí)续(xù)推进的基础上，新增了特(tè)色(sè)投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间(jiān)跨境业务联(lián)动等多(duō)种业务模式，通过服(fú)务(wù)手段的(de)增加及优化，为客户(hù)提供多维度(dù湖南信息学院是几本公办的吗，湖南信息学院是几本,学费多少)、一站式(shì)的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际(jì)证券(quàn)财(cái)富管(guǎn)理业务将定位(wèi)于“中国(guó)高(gāo)端财富人群”，从产品配(pèi)置(zhì)、人员(yuán)建设(shè)、中后台支持以及集团跨境(jìng)合(hé)作四个方面入(rù)手，打造(zào)以产品为中心的业务核心竞争力，持(chí)续(xù)为中国投资者提供具(jù)有(yǒu)野村集团特色的高(gāo)质量(liàng)财富管理服务。

　　在完成高盛集团全(quán)资持(chí)股备案后，高(gāo)盛高(gāo)华在2021年底(dǐ)与北京高华签订(dìng)《业务(wù)转让协议》，受让(ràng)北(běi)京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月(yuè)，高(gāo)盛(shèng)高华获证(zhèng)监会核发(fā)新(xīn)增证(zhèng)券经纪、证券投资咨(zī)询、证券自(zì)营及代销金融(róng)产(chǎn)品业务的业务许可(kě)。2023年(nián)2月，高盛高华(huá)与北京高华完成(chéng)业(yè)务迁(qiān)移(yí)工作(zuò)。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续以资产(chǎn)配置为核心进行新产(chǎn)品(pǐn)和服务的(de)研(yán)发工作(zuò)，进一步赋(fù)能部门为在岸客(kè)户提供财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)综(zōng)合解决方案(àn)，丰富客户产品种类(lèi)选择，开展境(jìng)内私人财富管理平台未来战略规(guī)划(huà)，并进(jìn)一步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持续推进(jìn)私募股(gǔ)权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代(dài)销第三方金融(róng)产品并推(tuī)进跨境(jìng)投资新产品的研发，为客户提供(gōng)直接对接(jiē)境外资本(běn)市(shì)场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于(yú)外(wài)资股东打造私人财(cái)富(fù)管理业务，这(zhè)在具备外资银行股东背景的(de)券商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其(qí)于2022年4月正式成立私人财富(fù)管理部，负(fù)责公司高净值个人(rén)客户(hù)综合财(cái)富管理业务的运作。私人财富管理部(bù)以汇丰前(qián)海证券为平台，依托汇丰环球私(sī)人银行(xíng)，致力为高净值(zhí)和超高(gāo)净值客(kè)户(hù)及其家(jiā)族(zú)提供专(zhuān)业、多元及定制化的(de)资产配置服务，为客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另(lìng)辟蹊径(jìng)，推出(chū)家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信(xìn)托公司达成战略合作。同(tóng)时(shí)，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年重(zhòng)启深(shēn)圳分(fēn)公司财富管理业务(wù)，依(yī)托国(guó)家对粤港(gǎng)澳大(dà)湾区(qū)的(de)新政(zhèng)举措(cuò)，致力于发展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表示(shì)，其(qí)财富管(guǎn)理(lǐ)部秉持着为客户进(jìn)行全方位资产配(pèi)置和满足客户全生命(mìng)周(zhōu)期财富管理的理(lǐ)念，进一(yī)步完(wán)善投资(zī)解决方案和财富规划方面的(de)业(yè)务(wù)，一方面积(jī)极扩充现(xiàn)有架上策略，精(jīng)选上架多支产品为客户在同一(yī)策(cè)略下提供(gōng)差异化选择及多元化(huà)的(de)投资方案(àn)。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国(guó)资本市场对外开(kāi)放的力度不断(duàn)加大，各(gè)外资金融机(jī)构(gòu)加速了在(zài)境(jìng)内设(shè)立控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司(sī)注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券(quàn)承(chéng)销、证(zhèng)券资(zī)产管理(lǐ)（限于从事(shì)资产(chǎn)证券(quàn)化业务(wù)）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是首家(jiā)新设的外(wài)商独资证(zhèng)券公司。就监管批复信息来看，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香港）有限公(gōng)司全(quán)资设立，出(chū)资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算(suàn)上渣(zhā)打证券在内，目(mù)前(qián)国内的外资控股(gǔ)券商数量已达到10家(jiā)。其(qí)中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛(shèng)高华证券(quàn)、渣打证券均为外商独资券商(shāng)。从数量上来看，外资控股券商已(yǐ)成(chéng)为市(shì)场上(shàng)不容(róng)忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家(jiā)外(wài)资券商的(de)设立申(shēn)请静(jìng)待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴(xīng)证券、青岛意才证券等(děng)多家外资券商的设立(lì)申请仍处于(yú)证监会审批(pī)阶段(duàn)。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券已获第一(yī)次意见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今年(nián)3月(yuè)底，证(zhèng)监会主席(xí)易会满等先(xiān)后在(zài)京(jīng)会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利(lì)金融、新加(jiā)坡(pō)淡马锡(xī)、德国安联(lián)保(bǎo)险、意大(dà)利联合(hé)圣保(bǎo)罗银行、美国(guó)景顺和高盛等(děng)国(guó)际金(jīn)融(róng)机构(gòu)负责(zé)人。

　　来访(fǎng)的国(guó)际(jì)金(jīn)融(róng)机构(gòu)负(fù)责人普遍表(biǎo)示(shì)，此次来(lái)华亲身感受到中国(guó)经(jīng)济的强大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看好(hǎo)中国(guó)经济和中国资本(běn)市场发展前景。近年(nián)来中国资本市(shì)场对(duì)外(wài)开放稳步推(tuī)进，为国际金融机构和全球投资(zī)者带来了(le)实实在在的机遇。各金(jīn)融(róng)机构高度重视中国市场，将(jiāng)继(jì)续与中国深化(huà)合作，积(jī)极拓展在华业务和(hé)投资(zī)，期待实(shí)现(xiàn)互利共(gòng)赢。

　　面对(duì)来自外资券(quàn)商的(de)市场竞争，国(guó)内券商(shāng)也纷(fēn)纷感受(shòu)到了(le)挑战和机遇。例如(rú)，华西证券即在2022年年(nián)报中表示(shì)，外资机构来华(huá)展业便利度不断提升，经营范围和监管要(yào)求(qiú)实(shí)现国民(mín)待遇，外资券商、资(zī)产管理(lǐ)机(jī)构等加速布局，全力抢滩(tān)中国证券市(shì)场(chǎng)，对本土证券公(gōng)司既(jì)带来了(le)国际金(jīn)融机构(gòu)全面参与中国资本市场竞争所形成的冲击(jī)，也带来了(le)通(tōng)过与(yǔ)国际(jì)金(jīn)融机(jī)构直接合作促进业(yè)务发展(zhǎn)、提升管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券(quàn)也(yě)表示，当前证券行业(yè)集中度(dù)稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务(wù)多元化发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技对行业发(fā)展理(lǐ)念的变(biàn)革(gé)和重塑(sù)不断深(shēn)化，外资券商市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券(quàn)行业竞争新格局正加(jiā)速(sù)演变。

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