财联社4月28日讯(xùn)（记(jì)者(zhě) 吴(wú)雨其）随着公募基金(jīn)2023年(nián)一季(jì)报披(pī)露完成，多(duō)位知名基(jī)金经理大幅调仓(cāng)换股的动向(xiàng)和投(tóu)资方向也浮(fú)出水面。

　　其(qí)中(zhōng)，张(zhāng)坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春(chūn)则加(jiā)仓海康威视、美的集团、腾(téng)讯控(kòng)股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康(kāng)威视(shì)、晶晨股份、中际旭创、澜(lán)起科(kē)技、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开(kāi)始布局人(rén)工智(zhì)能，加仓同花(huā)顺、金山办公小舞去掉所有衣服是什么样子的、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在(zài)人工(gōng)智能(néng)大行其(qí)道的首季，包(bāo)括谢治宇(yǔ)、周(zhōu)蔚文、葛(gé小舞去掉所有衣服是什么样子的)兰(lán)等顶流开始追逐AI，另(lìng)一面，一些专注长期(qī)成长价值的基(jī)金经理仍坚守新(xīn)能源(yuán)，如曾经(jīng)的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一(yī)季度(dù)，是人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是(shì)应该与其共舞，还是(shì)不(bù)为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换(huàn)股，可见越(yuè)来越(yuè)多的基金经理选择了前(qián)者(zhě)。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横(héng)竖都是死，不如(rú)搏一把(bǎ)再死，也许富贵险(xiǎn)中(zhōng)求呢(ne)”，是行业心态的(de)生动写照。

　　光大证券统计数据(jù)也证明了这(zhè)一(yī)点，公(gōng)募(mù)基金(jīn)一季度大幅加(jiā)仓TMT板块(kuài)中的计(jì)算机和(hé)通信行业。截(jié)至2023年3月31日(rì)，主(zhǔ)动(dòng)偏股基金重仓股在TMT板(bǎn)块配置市值(zhí)4707亿元，一季(jì)度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括(kuò)一直(zhí)深耕医疗的葛兰在(zài)内，众多知名基(jī)金经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法(fǎ)混(hùn)合一季度大手笔新进中芯国际(jì)、上海电影，其中前(qián)者加仓1366.4股(gǔ)，还加(jiā)仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的(de)另一只中(zhōng)欧研(yán)究精(jīng)选混合一季度新进金山办公(gōng)14.37万股(gǔ)。此(cǐ)外(wài)，中欧明睿(ruì)新起点混合(hé)一季度新进中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山(shān)办公(gōng)的仓位从0.09万股加(jiā)到(dào)15万(wàn)股。

　　从上述调(diào)仓(cāng)换股中(zhōng)也能看出(chū)葛兰的人工智能投资方向——从(cóng)AI上游(yóu)的芯片、到算(suàn)力以及终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位(wèi)知名基金经(jīng)理(lǐ)调仓动(dòng)向可以看出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在一季报(bào)中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模型以(yǐ)及相关(guān)人工智能的产业趋势(shì)受到市场(chǎng)关注，并很快扩散到国内(nèi)产业界，市场(chǎng)聚焦于上(shàng)游算力、传输和(hé)下游运用，在经济复苏相(xiāng)对(duì)温和(hé)的(de)情(qíng)景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受(shòu)到各方资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先(xiān)。

　　从十大重(zhòng)仓股(gǔ)来(lái)看，万达电(diàn)影新(xīn)入他所管理的中欧新(xīn)趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有则加(jiā)仓了(le)立讯精密、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿新常态(tài)则加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)等(děng)AI热股均(jūn)为新晋兴(xīng)全(quán)合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模块等子板块带动的人(rén)工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等(děng)板块涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现(xiàn)较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　值得注意的(de)是，此(cǐ)前招商证券(quàn)研报(bào)称，从历史(shǐ)上来看(kàn)，30％是(shì)主动偏股公募基金大类行业配置比例一个很重要的临界(jiè)值，往往(wǎng)预示着某(mǒu)个(gè)板块进入过热阶(jiē)段。截(jié)至2023年一季度(dù)末，主(zhǔ)动(dòng)偏股公募基金(jīn)对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安(ān)全(quán)距(jù)离。从这点看，基(jī)金经理对于TMT来说(shuō)仍称不上(shàng)“抱团(tuán)”，仍(réng)有(yǒu)基(jī)金经(jīng)理并(bìng)未(wèi)上车。

　　有人守候成了(le)景(jǐng)

　　在“追(zhuī)风(fēng)”的另一(yī)面(miàn)，仍有一(yī)部(bù)分仍坚守(shǒu)新能源，也有(yǒu)一部分试图低位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘格菘。据了解，广发基(jī)金成(chéng)长团队对(duì)新能源的钟爱业内闻名(míng)，最新披(pī)露(lù)的一季报中也(yě)证(zhèng)实了他(tā)们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军(jūn)基金广(guǎng)发双擎升级(jí)，从其十大(dà)重仓(cāng)股来看，前(qián)五(wǔ)大重仓股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能(néng)、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于新能源概(gài)念(niàn)股。除(chú)此之外，他还(hái)仍加仓了(le)天合光能(néng)、荣(róng)盛石化(huà)等(děng)个(gè)股，且新晋晶科能源为十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了仍对新能源保持信心，“我(wǒ)们对本产品重点持仓(cāng)的(de)光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐(lè)观，投资(zī)中(zhōng)相信基本小舞去掉所有衣服是什么样子的面优秀和增(zēng)量价值积(jī)累的公司。经(jīng)过调整，行业估值(zhí)水平(píng)已在历史(shǐ)低(dī)位，产业链(liàn)的变化在市场定(dìng)价中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理(lǐ)的睿远成(chéng)长价值混合前十大(dà)重仓股分别(bié)为(wèi)中国(guó)移(yí)动(dòng)、宁(níng)德时代、三安光电、通威股份(fèn)、万(wàn)华(huá)化(huà)学(xué)、广(guǎng)汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对(duì)比去年年(nián)底该基金(jīn)增持了(le)宁(níng)德时(shí)代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值得(dé)关注的是，加仓(cāng)幅度最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心(xīn)怡混(hùn)合(hé)也加(jiā)仓了新能源，如晶科(kē)能源、锦浪科(kē)技、东方电缆等。他表示，“我们曾(céng)经(jīng)提到了新(xīn)能源板块的(de)一些(xiē)风(fēng)险点，这些风险点在(zài)经过大半年(nián)的(de)消化(huà)后，在这个估值分位以(yǐ)及股价位置下，我(wǒ)们认为(wèi)新能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的(de)风险因素已经(jīng)充分(fēn)释放(fàng)，目(mù)前这个时(shí)间段(duàn)，新能源非常具有吸引(yǐn)力(lì)。在一季度我们对于电(diàn)动车、光伏、储能(néng)、海(hǎi)风的(de)一些标的，都增(zēng)加了一(yī)些仓(cāng)位。”

　　对于人(rén)工智(zhì)能，他(tā)认为，“太阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度(dù)的热(rè)情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经理在AI的“大风(fēng)”之下，并没(méi)有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经(jīng)理章(zhāng)恒在接受财(cái)联社记者(zhě)采访时(shí)提(tí)到，他(tā)曾重(zhòng)点关(guān)注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去(qù)追逐风(fēng)口，他选择会在全市场做行业(yè)轮动(dòng)，在操作上绝(jué)对不是去捕捉每个(gè)时期的“最靓的仔”。“对于自(zì)己看好(hǎo)的行业，你重仓押(yā)进去，不确定(dìng)性(xìng)来的(de)时(shí)候，无(wú)论(lùn)是基金(jīn)经理(lǐ)个(gè)人还(hái)是投资者，其实都是无法承受的(de)。所以，任何(hé)一(yī)个行业，即使你再看好，也要(yào)控制持有比例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗德基金的王崇一季报(bào)表(biǎo)示暂(zàn)时(shí)无法预测其兑现(xiàn)节奏和时(shí)间，短期内也(yě)很(hěn)难在A股找到明显(xiǎn)的受益标(biāo)的，就(jiù)没有参与(yǔ)。不(bù)过(guò)他(tā)也认为这(zhè)些股票的估(gū)值体(tǐ)系还在(zài)合理接受范围(wéi)内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年一季度仍有不少基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板块(kuài)的未来走势将(jiāng)如何(hé)？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国(guó)海策(cè)略目前(qián)仍维持TMT为(wèi)全(quán)年(nián)市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务(wù)器以及(jí)光模块等细分赛(sài)道(dào)将陆续迎来基本面的确认，中微(wēi)观层面上尚有空间(jiān)，估值(zhí)修复尚未(wèi)结束，个股上(shàng)是找机会的(de)格局。

　　中金公司研(yán)报(bào)指(zhǐ)出(chū)，年初至今市(shì)场(chǎng)对AI关(guān)注度(dù)持(chí)续高企(qǐ)，上一轮(lún)行情催化主要集中于大模(mó)型的突破进展；而4月以来，我们观察到各个领域的应用厂商正加速AI融合应用产品的研(yán)发和发布，其中办(bàn)公场景(jǐng)进展相对(duì)较(jiào)快，我们(men)预(yù)计5月(yuè)之后将进入AI应(yīng)用的(de)加速繁荣阶段。我们持(chí)续(xù)看多(duō)AI，并在应(yīng)用、算力(lì)、模型三层中建议投资(zī)者优先关注(zhù)应用(yòng)层投资(zī)机遇(yù)。

　　百亿私(sī)募大佬董承(chéng)非(fēi)也看好相关板块，他认为，2011年(nián)之(zhī)前是(shì)周期的(de)时代，2011年之(zhī)后是消(xiāo)费的(de)时代，但(dàn)未来10年，最牛(niú)的资(zī)产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过(guò)另一部分(fēn)市(shì)场人士也指出，AI后(hòu)续或有波(bō)动或调(diào)整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果(guǒ)，在A股二(èr)季度(dù)投资(zī)策略会上提到“今年大概率还是一个(gè)偏成长风格占优，尤其(qí)是很多科技股(gǔ)在(zài)过去几年其实没(méi)有太(tài)多的表现。以前我们讲茅指数(shù)、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很(hěn)长(zhǎng)时间没有太多表现。今(jīn)年要推动数(shù)字经济，今年(nián)半(bàn)导体周期要见(jiàn)底，本身今年(nián)科技股的机(jī)会是可(kě)以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也(yě)提(tí)醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但二季度(dù)可能会(huì)有一些波动。AI现在还是主题投(tóu)资阶段(duàn)不太适合大多数(shù)的投资(zī)者，不适合在(zài)这个(gè)位(wèi)置上(shàng)去(qù)追。”

　　广(guǎng)发证券研(yán)报(bào)中判断，本轮AI板块已进入第一轮(lún)调整(zhěng)期，但对标2013年“移动互联网+”行情(qíng)节奏(zòu)，预计(jì)本轮后(hòu)续(xù)调整时长(zhǎng)与(yǔ)幅度有(yǒu)限。对(duì)于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布局有(yǒu)望率(lǜ)先实现业绩兑现的环(huán)节，即满足(zú)“自身(shēn)产业周期(qī)向上+AI加持下的业(yè)绩增厚机遇”的(de)领域(yù)，比如，电子、计算(suàn)机(jī)、传媒、通信。

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