财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠(lì)晨）碳(tàn)酸锂迎来一(yī)波(bō)久违的(de)反弹，据上海钢联发(fā)布数据(jù)显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨(dūn)，继上周五开始止跌(diē)企稳四个交易日后价格连(lián)续两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本(běn)周三表现强(qiáng)势，融捷股份一度涨(zhǎng)停(tíng)，雅化集团和(hé)永兴材料最高涨超9％、中矿资(zī)源和盛新(xīn)锂能一度(dù)涨超7％、赣(gàn)锋锂(lǐ)业和天齐锂涨(zhǎng)业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因(yīn)之一(yī)是上海车展有(yǒu)望带(dài)动购车需(xū)求预期的提振。乘联会秘(mì)书长崔(cuī)东树表示，上海车展将让消费者感受到汽(qì)车消(xiāo)费的火热，提升消费信心(xīn)，也提振(zhèn)士气。国泰君(jūn)安表示，此前(qián)车企大幅降价导致消费(fèi)者对电机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息(diàn)动车的观望心态有望逐渐改善，市(shì)场开始预(yù)期5月(yuè)需(xū)求(qi机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息ú)回(huí)暖。

　　有电(diàn)池企业(yè)人士(shì)提到，目前磷(lín)酸(suān)铁锂(lǐ)电池的价格(gé)已经逐渐稳定(dìng)，且在谈价策略上以企稳为主，不太可能进行降价(jià)。但(dàn)未来，止跌信号能(néng)否持续稳定(dìng)，受多方因(yīn)素影响(xiǎng)。有产(chǎn)业人士分析(xī)称，乐观来看，国内动力电池厂商清库存工作或到5月完结，届时电池(chí)厂商库存(cún)水平有望逐步恢复至健康水平，并带动上(shàng)游材料采购(gòu)，进而对(duì)碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池(chí)龙头企业(yè)5月份的排产预计(jì)将(jiāng)环比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一些中小(xiǎo)企业(yè)由于前期基数较低，环比增幅更是高达(dá)50％以上。其(qí)中，亿(yì)纬锂(lǐ)能在(zài)4月(yuè)26日的业绩说明会上表(biǎo)示，5月份开始会全面恢(huī)复生(shēng)产，排产相比一季度会有明显的提升。由此(cǐ)可(kě)见，碳酸锂市(shì)场(chǎng)需求回暖已是大势(shì)所趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳酸锂价格属于阶(jiē)段性反(fǎn)弹还是底部反转，目前仍(réng)难以判断。“一方面需要观察下(xià)游库存状况，另一方(fāng)面还需要看终端需求是否真正回暖，”华(huá)南(nán)一(yī)家主流锂(lǐ)盐(yán)厂(chǎng)商内部人士此前对(duì)财联社记者表示。该(gāi)人(rén)士(shì)表示，电池(chí)厂商实际上(shàng)从去年四季(jì)度开始便启(qǐ)动大规模(mó)去(qù)库(kù)存举措，这一举措(cuò)在一季度实际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以(yǐ)后，相关电(diàn)池厂商提到，目前库存已(yǐ)恢复至健康(kāng)水平，此前暂停的产线也已经(jīng)逐渐(jiàn)复产。特别是针对(duì)磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池库(kù)存，有业内人(rén)士直言，相(xiāng)关(guān)库存基本(běn)出清，后(hòu)续将根(gēn)据(jù)公司规划(huà)，逐步进行(xíng)补货。作为锂电产业的风向标，宁德时代一季(jì)度报告显示，其库存金(jīn)额已从年初(chū)的(de)766.7亿(yì)元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金(jīn)额来看(kàn)，宁(níng)德时代的库存已经退(tuì)回(huí)到2022年第一季度的水平。材料价格和库存(cún)水平，两(liǎng)项关(guān)键的指标也构成(chéng)锂电产业走向的关键，随价格企稳以及库存水平恢复健康，将带动锂电(diàn)产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐价格走向(xiàng) 最乐观者预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者全年看跌(diē)至10万(wàn)以(yǐ)下

　　碳酸(suān)锂价(jià)格在不到半年时间跌去超(chāo)过(guò)2/3，也引起了(le)市场热(rè)议。就在(zài)26日召开(kāi)的中国汽(qì)车动力电池(chí)产业创新(xīn)联(lián)盟(méng)2023年度(dù)大会上，中国汽(qì)车工业(yè)协会常(cháng)务副会长(zhǎng)付(fù)炳锋指出，国内动力(lì)电(diàn)池行业仍(réng)然存在(zài)一些问题，包(bāo)括电池机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息产业链分工，价值(zhí)链分配问题。“原材(cái)料短期大幅下(xià)降也不是(shì)正常的现象(xiàng)，”他直言。在他(tā)看来，原(yuán)材料适当涨价(jià)是正常现(xiàn)象，行业要(yào)以之前大幅涨价为教(jiào)训(xùn)，保证价值链的合理(lǐ)分配，避免大起大落(luò)。

　　据(jù)财联社不完全梳理，这些业内人士(shì)和分析师(shī)近期对锂盐价格(gé)未(wèi)来(lái)走势(shì)进行预(yù)判(pàn)并(bìng)阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号(hào)，一系列的数据验(yàn)证锂电产业拐点或(huò)已经到来。分析人士指(zhǐ)出，此(cǐ)前(qián)锂电产业进入(rù)调整(zhěng)阵痛期，主要在于下游车市短(duǎn)期需求下滑(huá)，叠加(jiā)中游扩产迅(xùn)速从而在需(xū)求表(biǎo)现上提前(qián)透支碳酸锂的未来增(zēng)长空间。进而导致(zhì)，碳酸锂价(jià)格持续下跌(diē)，中(zhōng)游电池厂商集体进(jìn)入清(qīng)库(kù)存阶段(duàn)。从上游材料价格(gé)变化来看，近期碳酸(suān)锂价格率先实现反弹。更值得注意的(de)是，在锂电产(chǎn)业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极(jí)片粉等系列材料价格也出现企稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为(wèi)锂(lǐ)电(diàn)产业拐(guǎi)点的(de)另一关键指标，中游电(diàn)池厂商的库存也已经逐步恢(huī)复至健康水平(píng)。据高工锂电(diàn)了解，目前中游(yóu)电池厂商库存水(shuǐ)位回退，此(cǐ)前部分电池厂商暂停的生(shēng)产线已经重启生(shēng)产。在采购方(fāng)面(miàn)，电(diàn)池厂(chǎng)商和下游(yóu)车企已陆续重(zhòng)启(qǐ)订单(dān)，带动(dòng)产业需求回暖(nuǎn)。从终端新能源汽车市(shì)场(chǎng)表现上看(kàn)，年初的(de)市(shì)场恐慌情绪主要来自车市(shì)的需(xū)求腰斩。但从整体一季度新能源汽车销量(liàng)数据来看(kàn)，其(qí)月(yuè)销量逐步攀(pān)升并且回暖速度超过往(wǎng)年。随着(zhe)二(èr)三季度到来，车市(shì)逐渐转入销售旺季，也将进一步带动锂电产业中上游的订单需求。加(jiā)上5月份(fèn)临近，企业重新开启月度采购谈判(pàn)，行(xíng)业有(yǒu)望(wàng)迎来(lái)需(xū)求订单的集(jí)中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可能会有回(huí)涨的空(kōng)间，但(dàn)幅度不可能(néng)太(tài)大，最多在10％左右。业内人(rén)士表示，因为经历(lì)本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于(yú)碳酸锂真实(shí)的供给(gěi)情况更加清晰，市(shì)场预期回(huí)调下(xià)，电池(chí)厂商(shāng)在(zài)价格谈判上(shàng)会更加谨慎。同时电池厂商一(yī)体化带来(lái)的碳(tàn)酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商(shāng)的议价权(quán)。电池(chí)回收端，邦普、格林美(měi)、天奇股份(fèn)、华友钴业等企业持续推进(jìn)电池回(huí)收(shōu)布局，来(lái)自终端(duān)材料回收的(de)产能也在稳步爬坡。相(xiāng)关数据显示，2025年国内回(huí)收(shōu)的废旧(jiù)电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿(kuàng)端的(de)布局，包括宁德时代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿(yì)纬锂能的盐湖提锂项目(mù)均(jūn)进展顺(shùn)利，将进一(yī)步释放碳酸锂供给。经(jīng)历(lì)过(guò)复杂的产业调整过程之后(hòu)，整(zhěng)个锂(lǐ)电产业的运作(zuò)模式正从(cóng)“大开大合”的(de)波浪式变(biàn)得(dé)更为平(píng)滑。从原(yuán)材(cái)料(liào)到(dào)电(diàn)池，再到下游(yóu)车企，产业链各个环节的价格以及供需变(biàn)化也将变得更加平衡且具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则(zé)认(rèn)为，当(dāng)前上(shàng)游库(kù)存水平依旧(jiù)处于高位，虽然需求端稍(shāo)有(yǒu)好转，但是并不足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不是一个下游获利、上游(yóu)承压的简(jiǎn)单故(gù)事

　　过去一段时间，碳酸锂(lǐ)和电池材料的价格下跌过快，但这(zhè)并(bìng)不为业内人士(shì)所(suǒ)乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前(qián)20万元不(bù)到，价格跌去近7成，最直接受到冲(chōng)击的当属(shǔ)锂矿企业。根据藏格(gé)矿业一季度数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度的(de)2461吨，削减至今年一季度(dù)的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上游(yóu)锂矿企业不断压(yā)低碳(tàn)酸(suān)锂出货价格，部分(fēn)锂矿企业(yè)已经出(chū)现(xiàn)主动(dòng)减产的情况(kuàng)。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一季度营(yíng)业收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停(tíng)。

　　直接生产、售(shòu)卖(mài)碳酸(suān)锂的锂盐企业(yè)则(zé)命(mìng)运分化，大公司如天齐锂(lǐ)业和赣锋锂(lǐ)业(yè)有机会在价格(gé)下降周(zhōu)期中获(huò)得更多市场份额(é)，行业将(jiāng)变(biàn)得(dé)更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而(ér)同环节(jié)的(de)大量中小企业，尤其是最近(jìn)两(liǎng)年(nián)追(zhuī)高(gāo)入局的新(xīn)公司，则面临(lín)停产乃至破(pò)产。

　　乘着(zhe)锂价的东(dōng)风，赣锋锂业在(zài)去年轻(qīng)松赚(zhuàn)出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪(dí)。业内(nèi)人士表示，这一轮价格下降(jiàng)长期利好中国最(zuì)大的两个锂盐供应(yīng)商天(tiān)齐(qí)锂业和赣锋(fēng)锂业。它(tā)们去年的净利润都超过200亿(yì)元，比中(zhōng)国最大(dà)的(de)新能源车企比(bǐ)亚迪还(hái)多(duō)，其中(zhōng)天齐(qí)锂业净利(lì)润增长超(chāo)过(guò)10倍(bèi)。足够厚的血，使他们(men)更能承受价格下跌(diē)和可能的未来(lái)亏损。这两(liǎng)家(jiā)公司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股(gǔ)的海外锂矿资源开采(cǎi)成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最低水平(píng)。

　　但这并(bìng)不意味(wèi)着，这两(liǎng)家公(gōng)司能以(yǐ)低于5万元/吨的价格(gé)采购碳酸(suān)锂，因为在锂矿(kuàng)国(guó)际交易中，即使拥(yōng)有海(hǎi)外(wài)矿产的分(fēn)销权或开采权，交易价(jià)格也(yě)需要通(tōng)过长协确定，按市价定期调整(zhěng)。但能获(huò)得(dé)上(shàng)游(yóu)更低成本的资源，让这(zhè)两(liǎng)家(jiā)大企业更能(néng)容忍低价，并能在上游因降(jiàng)价减产时保持(chí)产能供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵(qiān)动着万亿新(xīn)能源(yuán)车市场。不(bù)过锂价下降带来的(de)连锁(suǒ)反应(yīng)，并(bìng)不是一个下游获利，上(shàng)游承压的简单故事。作为碳(tàn)酸(suān)锂的下(xià)游，宁德时代理论上会受益，但(dàn)锂价的超预期下跌，使宁德时代今(jīn)年(nián)2月提出的(de) “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它(tā)本想用20万元(yuán)/吨(dūn)的碳酸锂价(jià)格绑定一些车企的(de)三年长单。另一层(céng)影(yǐng)响是，宁(níng)德时代今(jīn)年5月计(jì)划投(tóu)产的宜春锂(lǐ)矿很(hěn)有可能一开(kāi)采就(jiù)亏损(sǔn)。

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