今年AI波澜(lán)壮阔(kuò)的大行(xíng)情之下，引(yǐn)发了全(quán)行业所有基金经理关(guān)注，而(ér)公募基金2023年一(yī)季报揭开了(le)基(jī)金经理(lǐ)的观点和真实持(chí)仓(cāng)。

　　一季报显示，蔡嵩(sōng)松(sōng)所管理的诺安积极回报基金，一季度主要投资在人工(gōng)智能、算法、应用、算力端等(děng)领域，因抓住了市场机遇实现(xiàn)了超62％的收益，成为今年以来业绩最(zuì)领(lǐng)先的主(zhǔ)动权益基金(jīn)。同时，较好的业绩也让这只冠军基金一(yī)季度规模暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡(cài)嵩松，AI板块在一季(jì)度也吸引了多位明星(xīng)基金经理的关注(zhù)目光。

　　兴证全(quán)球谢治宇就在一(yī)季报(bào)表示，一(yī)季度在人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进(jìn)行精选和布局(jú)。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱人工智能

　　开年以来，计算机行(xíng)业(yè)在人工智能板块的带动(dòng)下(xià)，走出(chū)了波澜(lán)壮阔的行情(qíng)。因抓(zhuā)住市(shì)场机遇，业(yè)绩(jì)一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知名度更上(shàng)一层楼。

　　他在一(yī)季(jì)度(dù)积极拥抱AI，所管理的诺安积极回(huí)报成为2023年(nián)表(biǎo)现最(zuì)强的(de)主动权(quán)益基金，最新(xīn)观点备受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着(zhe)chatgpt的问(wèn)世(shì)，人工(gōng)智能出现了(le)突飞猛(měng)进的(de)发展(zhǎn)，将影响几(jǐ)乎我们所有的行(xíng)业，或将成(chéng)为未来最强的产(chǎn)业趋(qū)势。

　　他还(hái)提到，海(hǎi)外引领，从(cóng)算(suàn)法(fǎ)大模型持续迭代(dài)，到各(gè)种应用接(jiē)入AI，再(zài)到算(suàn)力芯片的(de)突飞猛进，产业进(jìn)展迅(xùn)速。国内厂(chǎng)商也纷纷开展结合自身业务(wù)的人工智(zhì)能(néng)领域的研(yán)究，在股价飞涨的背后，是相关(guān)公司在产业端的积极布局(jú)，人工智(zhì)能浪潮不可逆。

　　他(tā)也直言，诺安积(jī)极回报基金(jīn)一季(jì)度主(zhǔ)要投资在人工智(zhì)能领域，算法(fǎ)、应用、算力端都有(yǒu)相(xiāng)应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十大重仓股(gǔ)进行了较大幅(fú)度的调(diào)整。相(xiāng)较(jiào)去年底，除了中(zhōng)微公司、沪硅产业仍(réng)出(chū)现在其前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)之列外，其他重仓股全部换(huàn)，新进了长川科技、华(huá)海清科、盛(shèng)美(měi)上海、拓(tuò)荆科技(jì)、韦尔股份、浪(làng)潮信息、中芯国际、江波龙(lóng)。

　　其(qí)重仓股不少(shǎo)在2023年表现(xiàn)神勇，如重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么诺安积(jī)极回报的头号重(zhòng)仓股(gǔ)中微公司，截(jié)至4月(yuè)21日，今年以(yǐ)来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮信息更是(shì)年内拥有超100％的涨(zhǎng)幅，而华海清科(kē)、拓(tuò)荆科(kē)技、江波龙等年(nián)内涨幅也超(chāo)60％，这些表现较好的重仓股(gǔ)推动(dòng)基金净值大涨。

　　从股票仓位来看(kàn)，诺(nuò)安(ān)积极回报并没有保持去年底(dǐ)的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中(zhōng)性水平。去年三、四(sì)季(jì)度(dù)基本(běn)保持在(zài)90％以上(shàng)的仓位水平(píng)，去(qù)年三(sān)季末(mò)、四季(jì)末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股(gǔ)票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理(lǐ)的(de)另外一只(zhǐ)基金诺安成长并没有太(tài)大变化(huà)，前十大重仓股相较去年底变化很(hěn)小，仍重点布局(jú)卓(zhuó)胜(shèng)微、中微(wēi)公司、圣(shèng)邦股份、北方华创等。

　　蔡(cài)嵩松在(zài)诺安成长(zhǎng)的一季报中(zhōng)写道，主要布局芯片板块，在当前的(de)市场位(wèi)置，迎接即将到来的科技大行情(qíng)。

　　他还谈及芯片(piàn)板块的两大细分领域，在一季(jì)度都(dōu)到了临近拐点(diǎn)的阶段。

　　首先(xiān)是芯(xīn)片设计板块，从2021年(nián)四季(jì)度开启的芯片产业下行周期，随着(zhe)疫情落下(xià)帷(wéi)幕，在今(jīn)年(nián)一季度拐点将至。产业端一季度库存水平接近(jìn)正(zhèng)常，各厂商二(èr)季(jì)度毛利率(lǜ)水平(píng)见底。伴随着疫后经济(jì)恢复，未来需求端将(jiāng)对设计板块持续拉动。

　　同时我们(men)应该觉察到，随着chatgpt的(de)问世，人工智能(néng)出现了突飞猛进的(de)发(fā)展，将影响几(jǐ)乎(hū)我们所有的行业，或(huò)将成为(wèi)未来最强的产(chǎn)业趋势。海外引(yǐn)领(lǐng)，从算法(fǎ)大模型持续迭代，到各种应用(yòng)接(jiē)入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速。而算力几(jǐ)何(hé)级(jí)的增(zēng)长和(hé)边缘侧硬(yìng)件的拉(lā)动，都是未来芯片(piàn)需求的重要增长。新需求将(jiāng)让芯片周(zhōu)期拐点提前到来。

　　另外一个(gè)重要板块(kuài)是芯(xīn)片设备材料EDA，美(měi)国对中国(guó)半导体的制裁已经(jīng)到(dào)了穷(qióng)途末(mò)路(lù)的地步(bù)，暨2022年10月7日美国半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)出口新法案对我国晶圆厂极限施压(yā)之后，进一步的制裁已经乏善可陈(chén)。国内晶圆代工厂一方面加速扩产(chǎn)成熟制(zhì)程，另一方面(miàn)在国内(nèi)设备厂(chǎng)商的配(pèi)合下，继(jì)续研发(fā)攻克先进制程。虽然美国的制裁对我国先(xiān)进制程的扩(kuò)产(chǎn)造(zào)成了一定(dìng)的影响(xiǎng)，但是另外(wài)一(yī)个(gè)角度看，芯片设(shè)备的国产(chǎn)化率(lǜ)却(què)取得(dé)了(le)突飞猛(měng)进的增长。在全球(qiú)晶圆扩产处于下行周期的大(dà)背(bèi)景(jǐng)下，国产替代进程加速对(duì)设备材料EDA板块的拉动，很可能(néng)会(huì)超预(yù)期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益(yì)于业绩一路领跑，冠(guān)军(jūn)基金的规(guī)模也出现(xiàn)迅猛增长。

　　数(shù)据显示，截至4月21日(rì)，蔡(cài)嵩(sōng)松管理的诺安积极回报A以62.04％的收益(yì)，成为2023年(nián)以(yǐ)来业绩最(zuì)强(qiáng)的主(zhǔ)动权益基金。这一业绩还是受(shòu)到(dào)4月21日(rì)AI、半导体(tǐ)等领域大跌影响，若截(jié)至4月(yuè)20日(rì)，该基金业绩超(chāo)过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩(jì)也让这只冠军基金一季度规(guī)模暴(bào)增(zēng)超900％。数据(jù)显示，诺安积(jī)极回(huí)报去(qù)年(nián)底(dǐ)的规模仅(jǐn)0.7亿元，而(ér)一季(jì)度末(mò)规(guī)模(mó)已达到7.11亿元，增幅(fú)为(wèi)913.85％。相较(jiào)其2023年一(yī)季度的净值涨幅，这一规模暴(bào)涨更(gèng)多(duō)来(lái)自于投资者申购。相关蔡嵩松以(yǐ)及诺安积极回(huí)报基(jī)金的话题也屡(lǚ)见报端，成(chéng)为基民热议的话题。

　　同样，受益(yì)于(yú)净值大涨(zhǎng)以及(jí)投(tóu)资者(zhě)申购(gòu)，蔡嵩松管(guǎn)理的5只基金在一(yī)季度(dù)规模均出现(xiàn)上涨，除了诺(nuò)安积极回报之外，2023年业(yè)绩超(chāo)40％的诺(nuò)安优化配置同样(yàng)规模暴增，从去(qù)年底的0.77亿(yì)元(yuán)增加到(dào)1.48亿元(yuán)，幅(fú)度(dù)达(dá)到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模也(yě)从去年底的293.25亿元增长到(dào)一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成(chéng)为(wèi)一季度末“300亿基金(jīn)经(jīng)理俱(jù)乐部”中的一员。

　　谢治宇：对(duì)人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘

　　作为兴证全球基金分管(guǎn)投研的副总，市(shì)场上(shàng)管(guǎn)理规模超过700亿(yì)的(de)基金(jīn)经理，谢治(zhì)宇(yǔ)一季度调仓(cāng)换股(gǔ)方向(xiàng)也受到市场(chǎng)关注。

　　从最新一(yī)季报(bào)披露情况看，谢治宇主要加仓半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)及光模块相关板块，他也坦言(yán)在一季度主要对对人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行了(le)挖掘。

　　他管理(lǐ)的兴全合润基金(jīn)一季度新进了海康(kāng)威(wēi)视、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份四只个股，几(jǐ)乎全部是(shì)与AI、半导体、光模(mó)块方向相(xiāng)关。

　　其(qí)中，安(ān)防龙头(tóu)——海康(kāng)威视在2022年(nián)已将AI技术应用于设备检测、产品盘点、安检(jiǎn)等多(duō)类(lèi)产品。在4月15日发布的《投资者关系活动(dòng)记录表》中，海康威视(shì)表示，AI技术(shù)对海康(kāng)威(wēi)视(shì)的营收增长起了(le)很大的作用。

　　澜(lán)起科技(jì)主营业务是为云计(jì)算和人工智能领域提提(tí)供以(yǐ)芯片为基础的解(jiě)决方案，目前主要产品(pǐn)包括(kuò)内(nèi)存接(jiē)口等。晶晨股(gǔ)份也是全球布局、国(guó)内领先(xiān)的无晶圆半导(dǎo)体(tǐ)系统(tǒng)设(shè)计厂商。

　　作为数据(jù)中心光模块供(gōng)应商。截止4月21日(rì)，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇(yǔ)也在(zài)积极加仓，仅一(yī)个季度的时间就狂买8个(gè)多亿，直接买进第七大(dà)重仓股。

　　而包(bāo)括立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业在内的四(sì)只个股(gǔ)在一季度(dù)退出兴(xīng)全合润(rùn)前十大重仓(cāng)股。

　　除(chú)了兴全合润(rùn)，谢治(zhì)宇管理(lǐ)的另外一只可(kě)投港股的兴全合(hé)宜基金在一季度除(chú)了加仓半导体等板块之外，互联网板块中的腾讯控股(gǔ)也是其(qí)主要加仓(cāng)方向。

　　谢(xiè)治(zhì)宇在(zài)一季(jì)报中表示，随着(zhe)各种风险(xiǎn)因素减弱，一季度A股市场上证指数(shù)上(shàng)涨5.94％，创业板(bǎn)指上(shàng)涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板块指数上涨较多(duō)，A股(gǔ)板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块(kuài)等子版块带(dài)动的人(rén)工智能(néng)、中字(zì)头的(de)“中特估”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视(shì)等(děng)板块也(yě)实现较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　基金报告期(qī)内维持了较高仓位，对人工智(zhì)能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局(jú)。未来仍将坚持挖掘公司长期成(chéng)长价值，不断寻(xún)找具有良好投资性价比的(de)优秀(xiù)公司。

　　朱红欲：增(zēng)持了计算(suàn)机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招(zhāo)商核心竞争力在当年弱市环境下(xià)斩获(huò)超47％的(de)收益，让(ràng)招(zhāo)商(shāng)基金朱红裕成为市场备(bèi)受关注的基(jī)金(jīn)经(jīng)理。

　　招(zhāo)商核心竞争力一季报(bào)的(de)披露揭开了(le)朱红(hóng)裕的(de)投资思路(lù)和路径(jìng)。从(cóng)股票持仓来看，一季度末该基金股票市(shì)值(zhí)占基金总资(zī)产比例(lì)为93.84％，处于该(gāi)基金成立以来的最(zuì)高(gāo)值，显示(shì)出一种积(jī)极的态度。从该基金2022年(nián)中报(bào)、三(sān)季报、年(nián)报来(lái)看，其仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季度(dù)朱红裕(yù)配置A股比例(lì)有所降低(dī)，配(pèi)置港(gǎng)股(gǔ)比例有所提升。数据显(xiǎn)示，招(zhāo)商(shāng)核心竞争力配置中国大陆(lù)、中国香港股票(piào)市值占基金净(jìng)值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商(shāng)核心竞争力配置来看，重点(diǎn)布局了(le)信息技术、可选消费等。前十大重仓股(gǔ)来看，重仓卫宁健康(kāng)、振华科技(jì)、美(měi)的(de)集团(tuán)、金(jīn)蝶国(guó)际等。其中卫宁健康持有(yǒu)比(bǐ)例(lì)达到11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱红裕整(zhěng)体做(zuò)了(le)一些(xiē)持仓调整，绿城服务、中国民航信息网络(luò)、安琪酵(jiào)母新进前十大重仓(cāng)股之列(liè)，通威股份、希望教育(yù)、中(zhōng)航(háng)光电则退(tuì)出前十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度初期(qī)，我们基于(yú)对经济复苏预(yù)期大概率偏弱的(de)判(pàn)断，主要减持(chí)了经济复苏敏(mǐn)感度相对较高的部分制造(zào)业(yè)，增(zēng)持了计算(suàn)机、大(dà)众消费(fèi)品等行业，同时，我们(men)亦在一季度(dù)末(mò)期逐步(bù)逢低增(zēng)持(chí)了港股中可(kě)能面临(lín)业绩拐点(diǎn)的(de)物业及计算机等公(gōng)司(sī)。

　　他也坦言，虽然(rán)创造了一定的超额收益，但市场的博弈(yì)程(chéng)度超出了我们的预期，导致对部(bù)分(fēn)行业(yè)的定价出(chū)现了(le)较(jiào)为显著的偏(piān)离(lí)。我们将基于(yú)中长期的(de)行业研究视野，逆势而行(xíng)。

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