在锂(lǐ)价初现企(qǐ)稳态势的(de)微妙时点，头部锂(lǐ)电厂商如何看待？行业去库(kù)存进展(zhǎn)又如何？

　　披露年报(bào)和一季报后，市值近500亿元的锂电巨(jù)头国轩(xuān)高(gāo)科4月28日举办媒(méi)体(tǐ)开放日上(shàng)作出一系列判断。在(zài)交流中(zhōng)，公司管(guǎn)理层对(duì)中国(guó)基(jī)金报记者表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格(gé)，或将(jiāng)在(zài)15-20万元/吨(dūn)之间(jiān)形成(chéng)震(zhèn)荡。

　　同(tóng)时，该(gāi)公司一季报显示(shì)，库存“水位”已(yǐ)经显著降低，压力已并不明显。这(zhè)也在一定程度上反映了(le)电池厂商们近期去库存(cún)动作(zuò)的“一致性”。

　　而且(qiě)需要注意的是，在(zài)国(guó)轩高科方面看(kàn)来，储能行业今年上升空(kōng)间预计将高(gāo)于动力电池。换言之，从(cóng)增速方(fāng)面(miàn)看，储能有望接棒动力电池(chí)，带动(dòng)电池厂(chǎng)商出货(huò)持续增长。

　　锂(lǐ)价料维持(chí)在15-20万(wàn)之间

　　作为锂电池核(hé)心原材料，碳酸(suān)锂价格(gé)大起大(dà)落在市(shì)场上(shàng)引起巨大争议。“就(jiù)为了买100吨碳酸锂，我(wǒ)们曾经开车16个小(xiǎo)时经(jīng)过1600公里路程，” 国轩高科高级副总裁、中国业务板块总裁王启(qǐ)岁笑称。这也在一定程度上反映(yìng)了锂价迅(xùn)速上涨给下游带来的阵(zhèn)痛(tòng)。

　　不过，今(jīn)年以来锂价又迅速击穿20万元关口，在近期才有明显企(qǐ)稳趋势。毕竟，在4月12日之(zhī)前(qián)，电池级碳酸锂价(jià)格已经连跌(diē)52天。而且在此(cǐ)前30天(tiān)内，价(jià)格共计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新(xīn)显示，在4月27日-28日(rì)两天(tiān)内，电池级碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格已经连续两日上涨，两日内分别(bié)上(shàng)涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明(míng)显(xiǎn)。

　　锂价在(zài)什么(me)区间较(jiào)为合理，国(guó)轩高科方(fāng)面也给出自己研判。王启岁(suì)在会上表示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨(dūn)的区间可能形成(chéng)振荡(dàng)期。“我们通过(guò)一季度观(guān)察来看，新能源行业处于稳定增长(zhǎng)阶段，储能行业(yè)在(zài)一季度是处于投标、招标的阶段，第三(sān)季度将迎来大规模(mó)交付，而储(chǔ)能(néng)大(dà)规模交付(fù)会带来产(chǎn)能复苏(sū)，碳酸锂价格预计会维持在这个区间之内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价格下降，对于电池厂商的毛利率提升已(yǐ)经有了立竿见影(yǐng)效果。

　　从毛利率方面(miàn)来看，国轩(xuān)高科在一季度达到了(le)18.94％，较去(qù)年全年(nián)的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情况也发生在宁德时(shí)代与亿纬锂能身上，其中宁德时(shí)代一(yī)季度(dù)毛利率为21.27％，较(jiào)去(qù)年全(quán)年(nián)水(shuǐ)平提升1.02个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。而(ér)亿纬锂能(néng)则(zé)不(bù)如前(qián)两者明显，但也提(tí)升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王(wáng)启岁也认为，在碳酸(suān)锂回归(guī)理(lǐ)性价格之后，新能源汽(qì)车市场会趋于较为(wèi)合理增长。“去年(nián)是600万(wàn)辆，经(jīng)过一季(jì)度之后，我们依然判断今年(nián)新能源(yuán)汽车(chē)应该(gāi)在(zài)900-950万辆区间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国轩高科也(yě)正(zhèng)在加速产能扩张。其南京基地智能制造20GWh动力电(diàn)池项目、宜春基(jī)地10GWh动力电池项目、庐江基地(dì)年产(chǎn)20万吨高端正(zhèng)极材料(liào)项目、桐(tóng)城基(jī)地年产(chǎn)40GWh动力电池项目一期、柳州基地年产10GWh电(diàn)池项(xiàng)目等多个项目相继投产。据规划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库(kù)存(cún)效果明显

　　国轩高科的一季报显示，其截至报(bào)告期末其存货余额(é)为65.98亿元，较去年底(dǐ)的75.84亿元(yuán)下降13％。而其一季(jì)度(dù)末，存货占(zhàn)总资产(chǎn)比例为8.38％。在去年底，这(zhè)一(yī)比例为10.44％。

　　实际(jì)上，从行业整体状(zhuàng)况看，国轩(xuān)高科存货水平保持(chí)了(le)较低位(wèi)置。国轩(xuān)高(gāo)科高级副总裁蔡毅也表(biǎo)示，由于(yú)公司在江(jiāng)西宜春碳酸锂原材料(liào)有自产能力，因此其(qí)外购(gòu)仅补充自(zì)产不(bù)足，“外购(gòu)只是缺(quē)多少，补(bǔ)多少，”他表示(shì)。

　　国轩(xuān)高科存货水(shuǐ)位下(xià)降，也(yě)反映(yìng)了(le)行业整体状况，不少电池厂商(shāng)存货(huò被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗)余额(é)均在下降(jiàng)。其中宁德时(shí)代一季度报告显示，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能(néng)一季报也(yě)显示(shì)，其存货(huò)金额从(cóng)去年底的85.88亿(yì)元(yuán)，降(jiàng)至78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据记者了解，已(yǐ)经有库存较(jiào)低(dī)的电池厂(chǎng)商提到，库(kù)存已恢复至健康水平，后(hòu)续将根(gēn)据规划(huà)，逐步进行(xíng)补(bǔ)货。

　　东吴(wú)证券近期(qī)在一(yī)份研报中(zhōng)指(zhǐ)出，在电池环节(jié)，厂商从(cóng)22Q4开始去库存，生(shēng)产材(cái)料均(jū被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗n)维持极低库(kù)存，电池本身库(kù)存不足1个月；另外(wài)在中游材料方面，正(zhèng)极(jí)和电解(jiě)液(yè)库(kù)存(cún)周期大幅下降(jiàng)至7天左右(yòu)，负极因石(shí)墨(mò)化需要一个月时间，库存周期较长，而隔膜约为(wèi)一个月正常库(kù)存。

　　该机(jī)构认(rèn)为，目(mù)前库存(cún)多(duō)集(jí)中于上游锂盐(yán)厂，中游(yóu)材料(liào)库存极低(dī)，基本保(bǎo)持7天的最(zuì)低(dī)安全库存。若下游需求恢复，将带(dài)来强烈(liè)补库需求。

　　值得注意的是(shì)，在(zài)去库存的(de)过程中，国(guó)轩高科也在积极尝试“出(chū)海”。该公(gōng)司在2022年加速全球化步伐，收购(gòu)博世(shì)集团的德国(guó)哥廷根工厂，于2022年6月开始改造并已顺利投(tóu)产，开(kāi)始欧洲本地化运营。其年报显示，2022年该公司海外(wài)销售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供不应求

　　此前市场普遍预计，储能有望接棒动力电池，带动电池厂商(shāng)出货(huò)增长。近(jìn)日，宁德(dé)时代也作出判断认为，储能(néng)方面今(jīn)年(nián)预(yù)计增速将会比动力电池更(gèng)高。

　　王启岁在交(jiāo)流(liú)中(zhōng)也认同这(zhè)一观点。他预(yù)计，储能行业今年上升空间预计会高于(yú)动力电池，其中国外家储市场需求预计会在下半年放量，而国内大(dà)储市(shì)场方面(miàn)，今年一季度处于招标阶段，自(zì)二季度开始(shǐ)将(jiāng)进(jìn)入交付阶(jiē)段，目前相关产品供不应求。

　　从国轩高科披露的年报数据显示(shì)，其储(chǔ)能(néng)业务在(zài)2022年实现(xiàn)了35.08亿元的营收(shōu)，同比增长幅度达到(dào)186.49％，已经高于其(qí)动力电池业务116.4％的(de)增速。按照这(zhè)一数(shù)据计算，储能(néng)业(yè)务已经占到其总营收的(de)15.22％，而在2021年(nián)，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的(de)空间比动力电(diàn)池上升空间更大(dà)，“这是一个需求量大于(yú)供应量的(de)领域，不存(cún)在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他(tā)指(zhǐ)出，首先(xiān)在家储环节(jié)，因为涉(shè)及到用电需求，每年(nián)到了第(dì)二季(jì)度开始后(hòu)才爆发。而在大(dà)储环节，国内(nèi)下游招标、立项都在一季(jì)度，真正出(chū)货是在二季度以后，目前订单状况看(kàn)来是供不应求。此(cǐ)外，海(hǎi)外的客户也正逐(zhú)渐接受中国的标准化集装箱(xiāng)产品(pǐn)。

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