编者按

　　本(běn)周，2023年一季报公募(mù)基金披露落幕，基金经(jīng)理的调仓路线被完整(zhěng)曝光。首(shǒu)季行(xíng)情变(biàn)化以春节为轴，节(jié)后(hòu)市(shì)场热点从(cóng)复(fù)苏线逐渐(jiàn)发(fā)散到中特估、人工(gōng)智能、机械制造等(děng)多个领域，尤(yóu)其是AI的里(lǐ)程碑式突破带火了科(kē)技一众赛(sài)道，这(zhè)让一季度公募仓(cāng)位顺势而为(wèi)变化明显(xiǎn)。

　　在国内的(de)公(gōng)募基金中(zhōng)，科技成长阵营中的旗手之一冯明远，目(mù)前在管的(de)产品从(cóng)10只缩减到(dào)6只(zhǐ)，虽然开年迄今业绩较为一般，但(dàn)是(shì)在管规模仍(réng)维持(chí)在230亿(yì)元的水平线(xiàn)上。从第一季度的(de)调(diào)仓来看，在他的(de)成(chéng)名作信澳(ào)新能源产业最新(xīn)季报中，保(bǎo)留了上一(yī)季(jì)度(dù)的(de)七只重仓，同(tóng)时用(yòng)中伟股份(fèn)、华阳集团和祥鑫科技替换(huàn)了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以(yǐ)看出(chū)其坚守新(xīn)能(néng)源的大框架，在(zài)细(xì)分赛道中(zhōng)不(bù)断(duàn)寻(xún)找性(xìng)价比更优的领域。

　　对(duì)比(bǐ)看“常青树”老(lǎo)将(jiāng)朱少醒，一季报中他仅仅调(diào)换了两处标的，用金域(yù)医学和蓝晓科(kē)技替(tì)换了(le)药明康德和瑞丰(fēng)新材，特别是合(hé)成树(shù)脂板块(kuài)的蓝晓科技成(chéng)为年内(nèi)大黑马，股价迄今上涨超过(guò)30％，同时他保(bǎo)持了对(duì)喝(hē)酒吃药大(dà)类赛道(dào)中龙头的持续(xù)青睐，茅台持股量与上季(jì)持平稳居首位。而(ér)他也一如既往地表示，会(huì)在优质的(de)股票里寻找价值，去翻更多的石头。众所周知，三大白酒龙头是(shì)多(duō)位顶流的最爱(ài)，“酒神”之一的(de)刘彦春在其成名作景顺长城新兴成长中(zhōng)，前(qián)三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮(liáng)液，足见其白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来看，消费(fèi)和新能源在公(gōng)募基金组合(hé)配(pèi)置中的压舱石(shí)地位依然稳(wěn)固，同时中特(tè)估、芯(xīn)片(piàn)、软(ruǎn)件(jiàn)、机械(xiè)制造成(chéng)进攻热点，公募在经历去年的整体(tǐ)业绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募(mù)名(míng)将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也(yě)有冷思考。“AI产业的发(fā)展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可能(néng)造成(chéng)板块(kuài)后(hòu)续波动。目前(qián)TMT板块的(de)交易占比已(yǐ)经超过(guò)了40％。交易占比创新高代表(biǎo)了主线(xiàn)行情确立，但(dàn)我(wǒ)们认(rèn)为太阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过(guò)度的热情在某(mǒu)个(gè)阶段也(yě)总(zǒng)会消(xiāo)退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星(xīng)增配次高(gāo)端白酒

　　朱(zhū)少(shǎo)醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募(mù)一哥(gē)”张(zhāng)坤目(mù)前在管(guǎn)两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计(jì)了其最新公布的两只A股基金(jīn)一季报，在管理(lǐ)时(shí)间(jiān)更(gèng)长的易方(fāng)达(dá)蓝筹(chóu)精选混合(hé)中，3月31日(rì)时前五大重仓(cāng)的占(zhàn)比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外(wài)全部为白酒，不过除(chú)去加仓茅台外，张坤减持了五(wǔ)粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股份。相似的(de)一幕也(yě)出(chū)现在他管理的(de)易方达优质企业三年上。

　　该(gāi)基金的一季(jì)报(bào)显示(shì)，仅(jǐn)是前(qián)五大(dà)的重(zhòng)仓次序有所不(bù)同，而实际上腾讯和茅台同以占比(bǐ)9.93％并列第(dì)一位。同时， 除去(qù)加仓茅(máo)台外，张坤(kūn)也(yě)是小幅减(jiǎn)持了另外三大白(bái)酒标的。再看另(lìng)外(wài)的半壁重仓股(gǔ)，港交所、美团(tuán)、伊利、招行均是持(chí)续上榜的(de)老面孔(kǒng)，惟一的变化是(shì)他用中国海(hǎi)洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在(zài)季(jì)报中也对调仓思(sī)路有(yǒu)所阐述：“基金在一(yī)季度股票仓位基本(běn)稳定，对结构进行(xíng)了调整，增(zēng)加了消(xiāo)费等行业的配置，降低(dī)了金融(róng)等(děng)行业(yè)的配置。个股方面(miàn)，我们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优(yōu)质(zhì)公司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的明(míng)星基金经理(lǐ)李晓星，在(zài)和(hé)张萍合(hé)管(guǎn)的银(yín)华盛(shèng)世最新季报(bào)十大重仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对比上一季度(dù)仅有三大白酒龙(lóng)头(tóu)和古井贡酒来看，这一季其新进重仓了(le)山(shān)西汾酒、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业(yè)。

　　由此推断，其思路可能是想利(lì)用次高(gāo)端和地(dì)产酒来(lái)增加组合(hé)的进攻(gōng)弹性。同时，其重(zhòng)仓(cāng)的另(lìng)三只非白(bái)酒标的为爱美(měi)客、安井食品、海大集团，而这三者在(zài)上一季度就是前十中(zhōng)的标(biāo)的。

　　对此，李晓星(xīng)在季报(bào)中强(qiáng)调(diào)：“复苏仍然是(shì)主线，进(jìn)入二季度，改善弹性会加(jiā)大。方向上(shàng)，最看好餐饮(yǐn)相关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻(dòng)、烘培、调味品等供应链，餐饮(yǐn)的恢复是确定的；其次，看好线下场(chǎng)景恢复后，需(xū)求(qiú)相(xiāng)对刚性(xìng)的医美以(yǐ)及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对(duì)比(bǐ)来看，公(gōng)募老将朱(zhū)少(shǎo)醒这一季将(jiāng)“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽致(zhì)。白酒方面，贵(guì)州茅(máo)台依然是他(tā)的(de)最爱，不过(guò)他对(duì)于另(lìng)一(yī)重(zhòng)仓(cāng)五粮液有所减持；医药方面(miàn)，他对重仓(cāng)表现(xiàn)得是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股升至(zhì)十大重仓股的第五位(wèi)；其(qí)次，他选择小幅减持了创新药龙(lóng)头(tóu)迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前者年内目前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学去年作为(wèi)核(hé)酸(suān)检(jiǎn)测机构，业(yè)绩相当亮眼(yǎn)；而在后疫情时代(dài)，公司主(zhǔ)营回归本源后依然亮点众多，作为第三(sān)方医学检验及病理诊断(duàn)服(fú)务商，金域医学近(jìn)日率(lǜ)先推(tuī)出国(guó)内首(shǒu)个国家药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获批的(de)膀(bǎng)胱癌基(jī)因甲基化检测项(xiàng)目，再次领跑(pǎo)同业(yè)。

　　冯(féng)明(míng)远专注赛(sài)道细分机会

　　陆彬(bīn)混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光(guāng)伏储能

　　除去上周率先交卷主打(dǎ)产(chǎn)业链上(shàng)游的施成(chéng)外，本周一众新能源高手中的顶流(liú)冯明远所管产品一季报全部(bù)披露(lù)，截至4月(yuè)19日收(shōu)盘，目前他所管理的6只产品维持年内小幅正收益。当(dāng)前冯明远在管基金中，任职管(guǎn)理最长的就是代表作新能源产业股票。从被调出的三只产品看，其中(zhōng)斯莱克(kè)的主营与新(xīn)能源产(chǎn)业(yè)链(liàn)关(guān)系不大。

　　而(ér)在新进(jìn)重仓的三只标的中，占比相对最高(gāo)的就(jiù)是(shì)非传统新能源产(chǎn)业赛(sài)道龙头中伟股份(fèn)，这家主营锂(lǐ)电池正(zhèng)极体研发(fā)的(de)公(gōng)司，主要产品(pǐn)是三元(yuán)前驱体和四(sì)氧(yǎng)化三钴(gǔ)，从(cóng)近期(qī)发布的年度业绩快报来看，公(gōng)司的主(zhǔ)营与净利(lì)润均(jūn)实现50％以(yǐ)上的(de)逆势增长。而据《红(hóng)周刊》对其季报的全(quán)面梳理(lǐ)，在信(xìn)澳(ào)研究优选(xuǎn)中还(hái)出现了一只新的重仓股银(yín)邦(bāng)股份，这也是一家高科(kē)技公(gōng)司，主(zhǔ)营(yíng)业务中(zhōng)有(yǒu)分布式(shì)光(guāng)伏(fú)发电(diàn地肖指哪几个生肖？)系统(tǒng)。

　　在季报总结中，他表示：“本(běn)基(jī)金的(de)投资主要聚(jù)焦在新(xīn)能源、科技、高端制造等(děng)新(xīn)兴产业领域，细(xì)分(fēn)板块(kuài)的整体(tǐ)走势与市(shì)场趋同，导致本基金的净值也(yě)出(chū)现(xiàn)小幅震(zhèn)荡。对于(yú)二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济(jì)等热门概念(niàn)的创新(xīn)，以及半导体和制造业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效(xiào)应。我(wǒ)们会继续(xù)在新能源、科技(jì)、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的(de)冯明远，2020年股基状元陆(lù)彬则是在新能源大潮(cháo)中快速(sù)走红的类型(xíng)。天天基金网显示，早在去年(nián)底(dǐ)时他就已经(jīng)是(shì)“双二百”的基金经理了，而他在管的7只基金(jīn)今(jīn)年(nián)同时段(duàn)几(jǐ)乎全线飘红，特别是(shì)动(dòng)态(tài)策略混合(hé)年内涨幅(fú)超过(guò)10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新的基(jī)金(jīn)一季(jì)报显示，其重仓的新能(néng)源产(chǎn)业链中(zhōng)股票依然为上季的7只，它们(men)分别是宁德时代、亿(yì)纬锂(lǐ)能、天齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽然上述标的年初至今表现一般。但他(tā)此(cǐ)前曾公开表(biǎo)示，看到了(le)新能源类似2019年(nián)的投(tóu)资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期(qī)维(wéi)度看，新能源产业还具(jù)备(bèi)较长的生命(mìng)周(zhōu)期(qī)，不少细分板(bǎn)块(kuài)还能维持较长(zhǎng)时间(jiān)的(de)高速增长(zhǎng)，而经过(guò)市场的调(diào)整，我们(men)看到行业中的优(yōu)质公司对应2025年的盈(yíng)利中枢(shū)在当前市值的投资价值。或许，新能源行业的(de)终(zhōng)局如大(dà)部分制造业一(yī)样是(shì)一个竞争充分、利润(rùn)极度(dù)压缩(suō)的(de)市场，但在发(fā)展过程中(zhōng)不少(shǎo)公司(sī)一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元(yuán)刘格(gé)菘今(jīn)年业绩开局不顺，最新(xīn)数据(jù)显示目前(qián)在管产品年内回(huí)撤(chè)全部超过了10％，以他的代表作之一的广发小盘成长来(lái)看，基金一季报(bào)表明他的重仓(cāng)行(xíng)业配(pèi)置(zhì)思路依然首选新能源(yuán)。

　　对比分析其基(jī)金相关(guān)产(chǎn)品的2022年四季报和一季报(bào)，《红周刊》发现他所持有(yǒu)的(de)是完(wán)全一致的10只股(gǔ)票，虽然(rán)第一大重仓股依然是半(bàn)导体公(gōng)司圣邦(bāng)股份，但是整体(tǐ)新能源的地位似乎进一(yī)步(bù)稳固，比如晶澳科技(jì)从第三升(shēng)至第二位，隆基(jī)绿(lǜ)能从第六(liù)升至(zhì)第四(sì)位。同时极(jí)为罕见的情况(kuàng)是，如果按照(zhào)保(bǎo)留小数两位来统计，竟然(rán)所有10只标的股持仓量与上(shàng)一季度(dù)保持一致(zhì)。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘格菘在基金季报中表示(shì)：“报告期(qī)内，基金的(de)持仓结构并没有进行大幅(fú)度的(de)调整，依然(rán)围(wéi)绕已(yǐ)经(jīng)建立全球比较优势(shì)的高端制造产(chǎn)业链(liàn)布局。我(wǒ)们对重(zhòng)点持(chí)仓的(de)光伏地肖指哪几个生肖？、储(chǔ)能、新能源车(chē)方向保(bǎo)持相对(duì)乐观，投资中相信基本(běn)面优秀(xiù)和增(zēng)量价(jià)值积累的(de)公司(sī)。经过(guò)调整(zhěng)，行业估(gū)值水平已在(zài)历史低位(wèi)，产业链的变化在市场定价中未被(bèi)充分(fēn)认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广新进(jìn)重仓海油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中泰资管的(de)姜(jiāng)诚是近几(jǐ)年出(chū)镜相对较多的基金经理，而(ér)他的业绩特(tè)别从去(qù)年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年年(nián)初以来(lái)，在他所管理的(de)8只基(jī)金中，除去刚满两个月的(de)中泰(tài)元(yuán)和价(jià)值精选不纳入(rù)统计外，其余(yú)7只(zhǐ)基金(jīn)均实现(xiàn)了(le)正(zhèng)收益，特别是兴诚价(jià)值一年持有的收(shōu)益(yì)率(lǜ)接近了14％，同时(shí)还有(yǒu)两只基(jī)金(jīn)净(jìng)值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一年为例(lì)，对比(bǐ)基金四季报和(hé)今年一季(jì)度(dù)可以看(kàn)出(chū)，姜诚实际(jì)上只(zhǐ)是(shì)微调(diào)了一(yī)个席位，而新调进(jìn)来的中国铁建恰好就是中(zhōng)字(zì)头(tóu)中(zhōng)的(de)典型代表公司，该股从年初至今上涨超过了40％。由(yóu)此，该基金(jīn)所重仓的(de)中字(zì)头公司达(dá)到了四(sì)家。而从相关标的的(de)年内涨跌幅来看，表现(xiàn)最好的是游(yóu)戏股吉比特，最新该股年(nián)内上涨达(dá)到了(le)66％。

　　而在季(jì)报(bào)中，他不仅(jǐn)谈到了(le)坚守的价(jià)值投(tóu)资，同时也谈到了今年(nián)大热的(de)AI：“在海量信息中，我(wǒ)们需要重点(diǎn)关注长(zhǎng)期(qī)因(yīn)素，淡化(huà)短期因素。人(rén)工(gōng)智能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投资机会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回(huí)避它带来(lái)的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可(kě)能低的价格(gé)买尽可能好的资产是我们的投资目标。好资产(chǎn)的标(biāo)准是活得久、站得(dé)牢、竞(jìng)争优势维(wéi)持得(dé)长(zhǎng)、平均净资产(chǎn)收益率高(gāo)，以及在(zài)好(hǎo)的公司治理(lǐ)加持下能够把长期利润转化为诱(yòu)人分红。”

　　首季接受过(guò)《红(hóng)周刊》专访的鲍无可(kě)，其投资风格同为公募(mù)中少数的深度价(jià)值(zhí)。天(tiān)天(tiān)基金网显示，2023年年初以来，他所管理的(de)基(jī)金(jīn)全线(xiàn)飘红，6只(zhǐ)产品年内净值(zhí)增长(zhǎng)率全部超(chāo)过了(le)10％。以他任职回报最高的景顺长城能源基建(jiàn)为例，能(néng)够清(qīng)晰(xī)地看到其偏(piān)爱(ài)高估(gū)息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无(wú)可当季加仓(cāng)中国移动(dòng)大约15万股，从(cóng)而使该(gāi)股从上一季的第三(sān)重仓(cāng)升至(zhì)第二重(zhòng)仓，不过中国电信却(què)退出了前一季的前十。同(tóng)时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓(cāng)了(le)铜陵有色和神火股份，表明了其对这一类资(zī)源(yuán)股(gǔ)格外垂青。此外，他对(duì)于小众的中南传(chuán)媒和凤凰传媒依然持(chí)续青睐。

　　在基金季报(bào)中(zhōng)，他表示基金(jīn)仓位基本稳(wěn)定，主要(yào)增(zēng)加了有色行业配置(zhì)。“当下(xià)是AI发展(zhǎn)初期(qī)，中国企业处于落后(hòu)位置，无论(lùn)是AI核心模(mó)型的研发(fā)、新(xīn)型(xíng)商业模式的迭代以及底层芯片制造，我们都希望(wàng)国内企业能在不远的(de)将来迎头赶(gǎn)上。近(jìn)期(qī)而言(yán)尽管我们(men)认(rèn)为(wèi)AI非常重要，但(dàn)当前A股市场基本上(shàng)是基于美(měi)股映射(shè)在炒作相关(guān)题材，对于这样的(de)行情，需(xū)要(yào)对其可持(chí)续性保(bǎo)持审慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而(ér)同在景顺(shùn)长(zhǎng)城的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)余广是2012年的(de)公募状元，目前其(qí)担(dān)任基金(jīn)经理也接近了13年。当前，其(qí)在管的产品为4只，它们分(fēn)别是(shì)核心竞(jìng)争力、核心招景混合、核心中景一年、核心优(yōu)选一年(nián)，从今年的(de)表现来看(kàn)，虽(suī)然所管产品涨(zhǎng)幅不大(dà)，但也(yě)整齐划一地(dì)实现了正(zhèng)收益。

　　以任职回(huí)报翻四倍的核心竞争(zhēng)力为例，第一季度他在前十(shí)中(zhōng)调仓(cāng)了四个席位，其中(zhōng)新进的公司半数为中字(zì)头，它(tā)们就是中(zhōng)国海油(yóu)和中(zhōng)国移(yí)动，与它们携手进入的(de)还有安徽(huī)合力和紫金矿业。而(ér)这样的调整立(lì)竿见影(yǐng)，除去两只(zhǐ)中字头外，后两者(zhě)年(nián)内的涨幅也是(shì)超(chāo)过了30％。此(cǐ)外，当(dāng)季被其提(tí)拔为第一重仓的电(diàn)动车龙头爱玛科技，年内(nèi)迄今的(de)涨幅也(yě)是接近30％一线。

　　对(duì)此，他在季报中(zhōng)的总结与“中特估”基本(běn)吻合：“基金坚持自下(xià)而上，看重公(gōng)司(sī)基本面，注重公司的(de)核心竞争力、高品质、长期(qī)发(fā)展，以(yǐ)合理(lǐ)或偏低(dī)的估(gū)值水平买(mǎi)入持有。在经济复苏和(hé)企业(yè)盈利修复的预(yù)期(qī)下，我们较为看(kàn)好今(jīn)年的权益市场，特(tè)别是前期(qī)调整较为充分，估值较为低(dī)估(gū)的多(duō)行业的龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒(hán)武纪

　　黄兴(xīng)亮布局(jú)中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同(tóng)期(qī)成名的郑巍山今(jīn)年业绩(jì)优异，特(tè)别是(shì)其去年3月接(jiē)手的(de)银(yín)河智联主题净值快速(sù)拉升，截至本周四的年内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一水平甚至(zhì)超过(guò)了(le)他的成名作银河创新(xīn)成长。从郑巍(wēi)在管基金(jīn)的(de)当季重(zhòng)仓(cāng)行(xíng)业风格来看，除去银河和美生活还有较强(qiáng)的新能源属性(xìng)外，其余产品(pǐn)几(jǐ)乎一(yī)边倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为例分析，最(zuì)新的(de)十大重仓(cāng)股(gǔ)除去(qù)用友(yǒu)网络和海(hǎi)康威视外，年内最新的涨幅全部超过(guò)了30％，特别是海光信息、中(zhōng)科(kē)曙光、卓易(yì)信息、大华(huá)股份均(jūn)已实现了涨幅翻番，而(ér)这四只标的均是第一季度(dù)新近重仓(cāng)的(de)公(gōng)司。同(tóng)时，郑巍山所(suǒ)保(bǎo)留的上(shàng)一季(jì)重仓股仅有金(jīn)山(shān)办公和国网通信。对比来(lái)看被调出的标的，中国长(zhǎng)城、中(zhōng)望软(ruǎn)件、中国软件等明显涨幅(fú)稍逊一筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣的是(shì)，郑巍山在季报(bào)总结(jié)中仅仅是(shì)寥寥数(shù)语(yǔ)：“本基金严格执行基金合同的配置范围(wéi)，切合主题，主要(yào)围(wéi)绕智慧智联、信息(xī)技(jì)术等(děng)的概念范(fàn)畴(chóu)展开。一季度(dù)智联主题(tí)继(jì)续增加了软(ruǎn)件服务、信息(xī)技术(shù)的配置比例。围绕数字(zì)经济和新(xīn)的信息技(jì)术应用展开投资。二季度，将会继续围绕信息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一(yī)度遭遇(yù)非议人物同期成名的还(hái)有华安胡(hú)宜斌，作为(wèi)当年公司力捧的三位基(jī)金经理中最年轻者，他(tā)可(kě)谓是少年得志，但(dàn)后来所(suǒ)管产品几(jǐ)经浮(fú)沉，好(hǎo)在今年卷土(tǔ)重来。天天(tiān)基金网数(shù)据显示，年内他所管理的7只基金(jīn)全部(bù)涨幅超过(guò)20％，其中(zhōng)表(biǎo)现最好的还是他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我(wǒ)们发现他所保留的上一个季度重仓股只有(yǒu)王(wáng)府井和(hé)华(huá)大九(jiǔ)天，而(ér)将剩余(yú)的八(bā)个席位(wèi)全部更换(huàn)。从最新的标的来看，这其中就有近期(qī)大火(huǒ)的(de)芯片新贵寒(hán)武纪。从新进重仓标(biāo)的年内表现来看，其中中(zhōng)文在线的年内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得买、浙数(shù)文(wén)化、美亚柏科(kē)等标的年内涨(zhǎng)幅(fú)也是超过了50％。对比来看，他所(suǒ)剔除的锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国(guó)平安等公(gōng)司，目前年(nián)内至今仍然体现为股价下(xià)跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原因，他(tā)表示：“当下我(wǒ)国(guó)仍处经济结(jié)构(gòu)转型(xíng)时(shí)期，我(wǒ)们相信未(wèi)来科技创(chuàng)新(xīn)和消费(fèi)升级仍将成(chéng)为经济(jì)总量(liàng)增长核心驱动(dòng)力，围(wéi)绕产业创新、尖端(duān)技术突(tū)破、新材(cái)料、新能源(yuán)、新消费等领(lǐng)域仍将诞生大量投资机会，在策略(lüè)上，我们(men)已(yǐ)将挖掘(jué)、发现和(hé)配置基金合同主题范围内的科(kē)技创新和受益于国民(mín)经(jīng)济持续增长的消费(fèi)及原材料放在(zài)前所未(wèi)有高度(dù)。”

　　而当年一并成名的万(wàn)家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势(shì)回归。天天基(jī)金网数据显(xiǎn)示，他(tā)目(mù)前在管(guǎn)的基(jī)金(jīn)年(nián)内除去QDII外(wài)，涨(zhǎng)幅(fú)全部超(chāo)过(guò)了10％。特别是万(wàn)家科技创新迄(qì)今的(de)年内涨(zhǎng)幅(fú)超过了(le)25％，具体来分析(xī)他的成名作万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处(chù)调(diào)整(zhěng)，也就是用中微公司替(tì)代了四(sì)季度末(mò)的兆易创新。但就是这(zhè)只(zhǐ)新(xīn)进标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓(cāng)中(zhōng)年内涨幅超过70％的金山办(bàn)公交相(xiāng)辉(huī)映(yìng)。对于当(dāng)季度的(de)调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和医疗器械行业的部(bù)分个股，相(xiāng)应地(dì)略微(wēi)降低了半导体行业的持(chí)仓(cāng)。截至(zhì)季(jì)度(dù)末，基金持仓(cāng)仍以计算机软件(jiàn)和(hé)半导体行业为主，总体(tǐ)风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立液压(yā)

　　陈良栋布(bù)局消费电(diàn)子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金(jīn)一季报来看(kàn)，这(zhè)些相对低调的领域也开始越发受到明星基(jī)金(jīn)经(jīng)理们(men)的追捧，比如融通基金的明星基金经(jīng)理邹曦，这位任职已(yǐ)经逼近15年半的老将善(shàn)战周(zhōu)期，目前在公司仍然管理6只基(jī)金产(chǎn)品，其代(dài)表(biǎo)作是2012年(nián)开始管理、迄今任职回报超过(guò)180％的融通行(xíng)业景气(qì)。

　　从(cóng)新出炉的季报来(lái)看(kàn)，在(zài)上一季(jì)度(dù)没有单一(yī)标(biāo)的(de)持仓比例超限后，这(zhè)一季(jì)度头三大重仓股竟(jìng)然全部超过10％的比例上限(xiàn)，它们(men)分别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口(kǒu)（10.12％）。再叠(dié)加考虑(lǜ)后面(miàn)重仓(cāng)中的(de)汇川(chuān)技术和安徽合力(lì)，虽(suī)然去(qù)年下半(bàn)年以来重仓中就没(méi)有了(le)三一重工，但(dàn)实际上在当季的重仓行业中，机械制造是仅(jǐn)次于房地产的第(dì)二行业。

　　对(duì)于(yú)调(diào)仓的(de)思路(lù)，他(tā)在季报中就表示：“本季度增(zēng)加了工程机械、家居(jū)、顺周期(qī)装(zhuāng)备、医药等(děng)行业的(de)配置。目前组合配置偏向周期价值(zhí)，同时保持(chí)了(le)科技、消(xiāo)费板块的适度配置。组(zǔ)合结构(gòu)主要围(wéi)绕国内经济稳增长的主线展开(kāi)，相关配置集中在优质(zhì)房地产股、地产产业(yè)链(liàn)，以及顺(shùn)周期(qī)装备(bèi)等板块。”此(cǐ)外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒(xǐng)对机(jī)械制造的兴趣(qù)也越来越浓，例如兰石(shí)重装年报的(de)十大流通股股(gǔ)东中(zhōng)，富国天惠新进上榜(bǎng)排(pái)名第六位。

　　而长城基(jī)金(jīn)的明星基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)陈良栋，其在圈内以善战(zhàn)高端制(zhì)造板块闻名(míng)，目(mù)前(qián)他在公司所管理的产品数达到了6只(zhǐ)，尤其是他(tā)参与管(guǎn)理的(de)长城(chéng)科创(chuàng)板两年定开业绩(jì)亮眼，最(zuì)新年内(nèi)涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管(guǎn)理(lǐ)时间最长的(de)长(zhǎng)城新兴产业为例(lì)，可(kě)以(yǐ)看(kàn)到一季度与众不同的一(yī)点(diǎn)是(shì)，消(xiāo)费电子赛道股票在其中占据明显的(de)数量优势。具(jù)体说来(lái)，虽然在基金十大重仓中不见耳熟能详的龙头立讯(xùn)精密，但大体包括华测导航、东山精密、电连技(jì)术、和(hé)而(ér)泰、科大讯飞都能被(bèi)划入(rù)到消费电子的(de)大范畴(chóu)中，也(yě)就是(shì)说其占(zhàn)据了十大(dà)重仓(cāng)中的半边天。

　　他(tā)解释了看(kàn)好(hǎo)的原因(yīn)：“预期今年下半年或明(míng)年，消费电子会有一个触底回升的过程(chéng)。如果叠加在(zài)汽车(chē)产业链上的布局，我判断可能对收入利(lì)润拉动更(gèng)大。消费(fèi)电(diàn)子的复苏可能只是一(yī)个周期的(de)因素。”而(ér)种种因(yīn)素显(xiǎn)示，目(mù)前该板块去库存可能也进(jìn)入到尾声(shēng)阶段，接下来苹果新品推出(chū)或是行业复苏契机。

　　而在高端制(zhì)造这一领域中，还有不可忽视的一环就是军工装备。同时作为(wèi)成长股三大(dà)主(zhǔ)阵营(yíng)“新半军”中的重(zhòng)要一级，军工虽然很难(nán)有持(chí)续性的表现(xiàn)，但也(yě)隔三差五会有亮眼的输出，而(ér)华夏的少壮派基金(jīn)经理万方方，是圈内少数(shù)同时管理两只(zhǐ)军工主(zhǔ)题的基金(jīn)经(jīng)理。

　　以万方(fāng)方(fāng)管理时间最长(zhǎng)的军工(gōng)安全混合(hé)为例，实(shí)际上一(yī)季度他仅在十大重仓股中做出了一处调整，也就(jiù)是用昊华(huá)科技替代了上一季的新雷能。从(cóng)整体(tǐ)10只标的所属细分来看，明显中航系(xì)乃至航空航天赛道占据(jù)优势。而这一(yī)思路在他管理的(de)高端装备龙头乃至(zhì)全(quán)市场(chǎng)基金中都(dōu)体现得颇为明显。进一步对照两(liǎng)只军工主题产品，《红(hóng)周刊》发现重叠(dié)的公司有八家，惟二的区别是高端(duān)装备龙(lóng)头中用复旦(dàn)微电和西部超导(dǎo)替代了(le)前者(zhě)中的钢研(yán)高纳和昊华(huá)科技。

　　他(tā)在季报中(zhōng)的阐述思路(lù)清晰：“着重探(tàn)究未来两年确定性的产业趋(qū)势(shì)和高增长的细分赛(sài)道，组(zǔ)合构建从2023年全年维度在高(gāo)确定性的航空发动机赛道(dào)、景气度(dù)弹性潜力较高的(de)航天导弹产(chǎn)业链、航(háng)空装备平台型企业以及技术(shù)禀(bǐng)赋和壁垒高筑的新(xīn)材料领域重点投入。”

　　（本文已刊(kān)发(fā)于4月22日(rì)《红周刊(kān)》，文中提(tí)及个股仅为举例分析，不(bù)做(zuò)买卖推荐。）

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