戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班

　　周一的股市(shì)震荡翻红，上周股市下跌期间(jiān)净买入的“抄底资金”笑(xiào)了。

　　上(shàng)周五，资(zī)金借道股票(piào)ETF（统(tǒng)计股票ETF和(hé)跨境ETF）单日净买入39.5亿元；而上周5个交易日市场总体下(xià)跌期(qī)间，资金更是净(jìng)买(mǎi)入220亿元，股票(piào)ETF“越跌越买”的(de)理性操(cāo)作模式，在股市大幅下(xià)挫(cuò)的时刻再度显(xiǎn)现。

　　从资金流向(xiàng)结构看，上证50、沪深300ETF等受到(dào)资金净(jìng)流入(rù)，“中特估”长期投资(zī)价值被资(zī)金看(kàn)好，而高(gāo)位回调的(de)科创(chuàng)50ETF、游戏ETF也(yě)再度吸引资(zī)金追逐；净流出方(fāng)面，创(chuàng)业板、中证1000ETF等宽基ETF，以(yǐ)及基建、非银、电力ETF等短期净流出，资(zī)金出(chū)现短期避险，但鉴于(yú)多数标(biāo)的估值(zhí)仍在低位，多(duō)家机构仍看好长(zhǎng)期配置价值。

　　净(jìng)流入资金近40亿元

　　科创50、上证(zhèng)50净(jìng)流入资金(jīn)居前

　　上周五股市大跌，当日股票ETF总(zǒng)份额增长(zhǎng)32.58亿份(fèn)，以区间成交(jiāo)均价测算(suàn)，当日净流入资(zī)金39.5亿元；拉(lā)长时(shí)间到上周5个交易日，5天股(gǔ)市(shì)调(diào)整期间，资(zī)金更是净买入220亿元，展现(xiàn)了资金逆(nì)市布局的(de)特(tè)点。

　　从资金净买入排行看，截(jié)至上周五(wǔ)，科创(chuàng)50ETF、上证50ETF净流入资金居前，都超过11亿元。宽(kuān)基(jī)指(zhǐ)数中(zhōng)，华泰(tài)柏瑞(ruì)、易方达和嘉(jiā)实基金(jīn)旗下沪(hù)深(shēn)300ETF，富国上证指(zhǐ)数(shù)ETF等产品，净流入(rù)资(zī)金也位居前列。

　　而从5月(yuè)15日收(shōu)盘股市表现看，科创50、上(shàng)证50、沪深3戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班00全部收红，上(shàng)证(zhèng)50指数涨幅(fú)还超(chāo)过1.7％，上周大跌期间的“抄底资金”，皆斩获(huò)了(le)不(bù)错的回报。

　　行业(yè)或主题ETF中，近期震荡下行的(de)半导体ETF成(chéng)为(wèi)资金净买入的榜首，单日净买入金额接近5亿元，目前仍处(chù)于(yú)估值(zhí)低位的医疗ETF、中概互(hù)联ETF等产品也(yě)位居净(jìng)流入资金前列，而在近(jìn)日遭遇戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班高位回调的游戏(xì)ETF，也受到资金(jīn)的逆市买入(rù)，不过目前游戏(xì)ETF今年还有近(jìn)80％涨幅(fú)，“AI+游戏”的投资逻辑，在游(yóu)戏板(bǎn)块行情(qíng)冲顶、收益翻倍后，仍然(rán)有资金逆市净买入(rù)。

　　谈及资(zī)金(jīn)的(de)上述(shù)流向情况(kuàng)，一(yī)位(wèi)公募(mù)股票权益基金经理(lǐ)表示，预计复苏仍是中国经(jīng)济中(zhōng)长(zhǎng)期的趋势，但耐(nài)用品复苏(sū)的空(kōng)间受限、出口下行及地(dì)产销售恢复疲软将驱动市场展现出更多结构性(xìng)机(jī)会。不过(guò)，在(zài)短期(qī)市场炒(chǎo)作热(rè)度回落(luò)，波动率偏高的情况下，资金可能更青(qīng)睐用大盘宽基指数，比如科创50、上证(zhèng)50、沪(hù)深300指数等来跟(gēn)踪市场，以获(huò)取整个(gè)市(shì)场的平均回(huí)报。

　　而在行业方面，沪上一(yī)家公募机(jī)构(gòu)分析，由(yóu)于近日(rì)以游(yóu)戏为代表的TMT板块有所调整，主因是(shì)前(qián)期炒(chǎo)作有逐(zhú)步(bù)退(tuì)潮趋(qū)势，中期在(zài)市场炒作热度(dù)有(yǒu)所(suǒ)回(huí)落。但从长期看(kàn)，资金还会(huì)长期关(guān)注数字化(huà)对生产力的提升，因此，包括计算(suàn)机(jī)、互联网和传媒(méi)等调整下来的行业，可(kě)能(néng)会继续受到(dào)了(le)资金的关(guān)注。

　　也有(yǒu)行(xíng)业机(jī)构认为，近期上证50、沪深300等权重指数ETF受(shòu)到资金青睐，可能与(yǔ)看好(hǎo)“中特(tè)估(gū)”长期投资价值有(yǒu)关。

　　民(mín)生加银(yín)基金表示，伴随大金融(róng)、大基建等(děng)权重股高位调整，上周沪指下跌。前期部分(fēn)板(bǎn)块短期上冲较快，导致博弈资金出现分歧，随着建筑、银行(xíng)、石化等(děng)PB逐步修复(fù)，权重板块内部出(chū)现分化，获利(lì)兑现需求叠加经济数据不及预期，权重(zhòng)板块回调(diào)带(dài)动大盘指数(shù)回落(luò)。

　　不过，民生加银基金认为(wèi)，从(cóng)长远看，“中特估(gū)”或有望引领低估值央企(qǐ)的价值重估，有(yǒu)基本(běn)面(miàn)支撑的低估值(zhí)央企或(huò)有望受(shòu)益。

　　博时基(jī)金权益投(tóu)资一(yī)部基金经理(lǐ)吴(wú)鹏(péng)也认为，“中特估”投资的(de)部(bù)分(fēn)底层逻辑(jí)仍旧(jiù)是过去(qù)的A股市(shì)场(chǎng)对部分传统行业(yè)国央企的严重(zhòng)低配(pèi)和(hé)低(dī)估。而在这种(zhǒng)大幅(fú)低估和(hé)低配(pèi)背(bèi)景下，部分企业因为(wèi)自身(shēn)经(jīng)营(yíng)改(gǎi)善、高股息水平等特征(zhēng)，使得其估值(zhí)修复成为了可能。虽然经(jīng)过(guò)前(qián)期反弹(dàn)，大(dà)金融整体估值仍(réng)旧处于低位，由(yóu)于情绪和资金仍旧是主(zhǔ)导，短期表现存在剧烈波动可能；从中期看，整体大金融(róng)当前估值仍旧处于中低水平，部分个股尤其是基本(běn)面明显改善的个(gè)股，仍(réng)旧有估(gū)值(zhí)修复的空(kōng)间。

　　基建、非银、电力ETF净流出(chū)

　　估值(zhí)水平仍(réng)具吸引力

　　在上周下跌的A股市场中(zhōng)，股票ETF整(zhěng)体(tǐ)呈现(xiàn)“越跌越买”趋(qū)势，净(jìng)流入(rù)资金超出净流出资金。但也有部分短(duǎn)期涨幅偏(piān)高、短期行情板块，以(yǐ)及部(bù)分海(hǎi)外指数遭遇资(zī)金的净卖出(chū)。

　　从资金净流出榜单看，今年涨幅超20％的(de)基建50ETF单日(rì)净(jìng)流出4.76亿元，为单日之最。另外，证(zhèng)券保险ETF、电力ETF指数基金、恒生科技(jì)ETF等多只产(chǎn)品，单日净流(liú)出资金(jīn)也(yě)超过(guò)2个(gè)亿(yì)。

　　宽基指数(shù)中(zhōng)，今年来(lái)“越跌越买(mǎi)”的创业板ETF、创业板50ETF，单日出现短暂净流出现象，华夏、南方、富国旗下中证1000ETF产品，也在单日出现净流(liú)出，而今年涨幅(fú)接近(jìn)20％的纳指ETF，也(yě)在股市调整中迎来“获利了结”资金(jīn)，单(dān)日净流出1.67亿元。

　　沪上(shàng)一家公募机(jī)构评价(jià)，基建板块受(shòu)益于(yú)“一带一路”板块前(qián)期(qī)涨幅较大，有调整要(yào)求，可能会受(shòu)到(dào)获利盘的短(duǎn)期(qī)卖出。不过，从(cóng)长期看，经济复苏趋势确立(lì)后，“顺周期(qī)”板(bǎn)块(kuài)的(de)整体机会值(zhí)得关(guān)注。

　　民生加银基金评价(jià)净流(liú)出的证券(quàn)保险板(bǎn)块称，一季(jì)报陆续披露(lù)，非(fēi)银金融业绩(jì)超(chāo)预期，证(zhèng)券板块市场交投活跃度较一季度(dù)显著改善，差异化最低结算备付金缴纳比(bǐ)例机制引入(rù)，证券(quàn)公司保(bǎo)证金比例下调，经济温和复苏下行业(yè)景气度有望持续修复。保(bǎo)险板块一季报(bào)净利润超(chāo)预期，部分(fēn)险(xiǎn)企(qǐ)凭借(jiè)储蓄(xù)险的产品(pǐn)力实现了(le)一定的增(zēng)长，负债(zhài)端V型反转趋势较明显，资产端或有望维持较(jiào)高增速。

　　而针对电力(lì)板块，民生(shēng)加(jiā)银基金认为，2023年宏(hóng)观经济运行(xíng)总体(tǐ)回(huí)升有望将促进电力消费需求增长。受(shòu)上年(nián)同期(qī)低基(jī)数等因素影(yǐng)响，预计(jì)今年二季(jì)度电力消费增速将有(yǒu)望回升。在电力市场化改革的持续(xù)推进下，电价趋势有望(wàng)稳(wěn)中小幅上涨，电力现(xiàn)货市(shì)场和辅助服(fú)务市场(chǎng)机(jī)制有望持续推广，容(róng)量补偿电价等机制或有(yǒu)望出(chū)台。

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