近(jìn)日(rì)，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过(guò)火(huǒ)事件，引发舆论(lùn)地(dì)震。曝光的网友(yǒu)称，使用大家广泛知晓的(de)“强军口号”来进(jìn)行调侃(kǎn)式的比喻，让其(qí)感到不适。

　　北(běi)京文旅局(jú)5月(yuè)17日发布(bù)通报，决定没收笑(xiào)果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在(zài)这一(yī)由(yóu)不恰当(dāng)言论引发的风(fēng)波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不(bù)断破(pò)圈，笑果文化也(yě)成为了备(bèi)受资本青(qīng)睐的宠(chǒng)儿，在6年(nián)中(zhōng)获得(dé)众多资本8轮融资(zī)，并于(yú)2021腾讯入股后，估值(zhí)超过(guò)40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果文化，注册资本为208.13万(wàn)元，经(jīng)营范围包括文化艺术交(jiāo)流策划、演出(chū)经纪、文艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展(zhǎn)可谓“风生(shēng)水起”。《脱(tuō)口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节目的火(huǒ)爆，让脱口秀演员和(hé)脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐(lè)部(bù)成为了炙手可(kě)热(rè)的行业，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为(wèi)中国最成功的脱口(kǒu)秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到商机(jī)并押宝这一赛道，《科(kē)创板日报》记者整理公开信息发现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月(yuè)，腾讯关联(lián)公司入股(gǔ)笑果文化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财(cái)联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化(huà)得到游族网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络(luò)、普思资本数(shù)千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本(běn)、游(yóu)族网络(luò)、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元(yuán)三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容的(de)A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本(běn)、天(tiān)图投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华人文化集团、泽(zé)时投(tóu)资的战(zhàn)略投(tóu)资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资(zī)本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯(xùn)的战略投(tóu)资。

　　可以看(kàn)出，南山(shān)资本和游族网(wǎng)络(luò)对(duì)笑(xiào)果文化(huà)最为青睐，8轮融(róng)资中一(yī)共投了(le)4次，游(yóu)族(zú)网络更是笑果文化的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果(guǒ)文化走向扩张(zhāng)的(de)关键一子，今年4月，位于北京(jīng)东城区(qū)隆福寺(sì)的笑果文(wén)化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑(xiào)果工厂继上海、南京、苏州之(zhī)后的第四个演艺(yì)空间。此(cǐ)外，近年来(lái)对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果(guǒ)文化对外投资的企业共有9家，其中(zhōng)有(yǒu)6家已经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有(yǒu)限公司、上海青豆结冰(bīng)文化传播有限(xiàn)公(gōng)司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑(xiào)果文(wén)化此前控股(gǔ)的笑(xiào)果演艺股(gǔ)权也发生了(le)变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股(gǔ)东笑果(guǒ)文化、郭凌虹(hóng)退出(chū)，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类型变更为有(yǒu)限责任公司（港澳台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果(guǒ)文化(huà)或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资(zī)本(běn)的前高管，Charles（化(huà)名）参与了(le)对笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化的A轮投资过(guò)程，他对(duì)《科(kē)创板日报(bào)》记者表(biǎo)示，他也是刚从网(wǎng)上看到本(běn)次出事，此(cǐ)前脱口秀行业在(zài)国内处于快速(sù)发展阶段，表现(xiàn)形式(shì)丰富多样，而在该领(lǐng)域笑果文(wén)化做的很早(zǎo)，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子(zi)里很火(huǒ)爆(bào)，出于这(zhè)些原因进行了(le)投资(zī)。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观(guān)众一边大笑一边(biān)反思的感(gǎn)觉。对(duì)本次“翻车(chē)”事件，他(tā)个人认为，出于节(jié)目效(xiào)果可能需要张狂和(hé)外向(xiàng)一些，但公(gōng)众场合下脱口秀中的开玩笑(xiào)也要注(zhù)意(yì)把握分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象等严肃(sù)话题，确(què)实不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在(zài)风(fēng)控方面(miàn)，可能没有进行非常严(yán)格的(de)把控。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者注意到(dào)，笑果文(wén)化的业务(wù)和腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示，目前大股东叶(yè)烽(fēng)持有31.57％的(de)股(gǔ)份，宁波梅山保(bǎo)税港(gǎng)区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为(wèi)第三大股东(dō三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容ng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合(hé)笑果(guǒ)文化(huà)打造了《吐(tǔ)槽大会》，该(gāi)节(jié)目(mù)让担(dān)任吐槽(cáo)团成(chéng)员、策(cè)划人及编剧(jù)的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅影(yǐng)视和笑(xiào)果文化联合出(chū)品的《脱三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容口秀大会(huì)》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文(wén)化相关人士去年称，受众面最广(guǎng)的是线(xiàn)上长视频业(yè)务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾讯合(hé)作的长视频节目，可以占到公司百分之(zhī)四(sì)十(shí)的业务营(yíng)收(shōu)。

　　市场迅(xùn)猛(měng)上升(shēng)，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较于西(xī)方脱(tuō)口秀(xiù)百年(nián)以上(shàng)的发展历(lì)史，脱口(kǒu)秀这个舶来(lái)品在(zài)国(guó)内的发(fā)展历(lì)程要短(duǎn)得多(duō)也快得多。近10年(nián)内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收视榜与网络热议(yì)话题榜(bǎng)首，由此带来一波迅猛发展的(de)脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来(lái)，资本也闻风而至。财联社(shè)创投通数(shù)据显示，自(zì)2015年以来，有超(chāo)过9家脱口秀企业(yè)获(huò)得融资。其中(zhōng)，不乏明(míng)星投资机(jī)构(gòu)。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯(xùn)投资(zī)投了罗(luó)永浩旗(qí)下的(de)思维造物，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子(zi)创投、合一集团投了单立(lì)人(rén)。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也明显呈现(xiàn)出“一家独大”的趋势(shì)，除斩获8轮融资的(de)笑果文(wén)化外，其他脱口秀厂牌融(róng)资(zī)轮次都仅有一两(liǎng)轮，且(qiě)集(jí)中在2018年及以前(qián)。同时，资(zī)本对脱口秀的倾注也有些后劲不(bù)足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业获得融(róng)资(zī)。

　　资本市场(chǎng)的反应与高速增(zēng)长的市场(chǎng)似乎并不(bù)匹配。据《中国脱口秀行(xíng)业发展趋势分析与未来投资(zī)预测报(bào)告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年(nián)脱口秀(xiù)市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上(shàng)，预计(jì)2021年(nián)至(zhì)2029年(nián)，行业年(nián)均复合增速将保(bǎo)持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐(zhú)渐远(yuǎn)离(lí)了这一赛道？眺(tiào)远营销咨询创始(shǐ)人(rén)高(gāo)承远对《科(kē)创板日(rì)报》记者表示，脱(tuō)口秀行业虽然发展迅(xùn)猛，深(shēn)受观众喜爱，但在资本市(shì)场并不吃香。其核心原因(yīn)在于，资本的投资(zī)逻辑天然是确定(dìng)性和可复制性，而(ér)脱口秀行(xíng)业却具有巨大的不确(què)定性和(hé)不可(kě)复制性。演员的不确定性、创作的不确定性、观众审美的不(bù)确定性(xìng)，以及踩红线等重要舆情(qíng)事(shì)件(jiàn)等，都可能让经营面(miàn)临(lín)巨(jù)大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱口(kǒu)秀行业未来想要(yào)可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之上(shàng)，不断运营爆款，激活创(chuàng)作，带动(dòng)整个行业的上线(xiàn)，这(zhè)才是这(zhè)个行业可(kě)持续(xù)、良(liáng)性发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业作(zuò)为大(dà)文(wén)娱(yú)行业中(zhōng)的一员(yuán)，和这(zhè)个行(xíng)业中的其余(yú)行业(yè)一样（如影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身(shēn)而非平台，行业本(běn)身(shēn)的(de)“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事(shì)起(qǐ)家的，但这(zhè)个行业(yè)的“故事”却很(hěn)难讲述，这(zhè)也是备受资本市场(chǎng)冷遇的原因。

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