投(tóu)资者(zhě)除(chú)了关注AI产业(yè)景气、资金情(qíng)绪、政(zhèng)策(cè)等因素外，还需要关注(zhù)业绩验证(zhèng)以及估值(zhí)等因素。

　　近(jìn)期，受益(yì)于人工智能主题的热(rè)炒(chǎo)，全球AI芯片巨头公司英(yīng)伟达（NVIDIA）股价连(lián)续上涨，截至6月1日收盘，最新股价达(dá)397.7美元，市值超过9800亿美元，逼(bī)近万亿美元大关。

　　英(yīng)伟达今年股价的强(qiáng)劲表(biǎo)现，带(dài)动了国内(nèi)AI投资热。Choice数据显示，多只云计(jì)算、人工(gōng)智能(néng)ETF涨幅超30％，游戏ETF涨幅超(chāo)90％。

　　那么，AI主题(tí)的投资(zī)能火热多久？

　　公募(mù)基金(jīn)提前布局(jú)

　　凭借着AI芯(xīn)片(piàn)和算力的先进(jìn)技术，英(yīng)伟达公司(sī)的股价在近期大涨。5月30日盘中，该公司股(gǔ)价最高达(dá)到419.38美元，公(gōng)司市值一度突破万亿美(měi)元。截(jié)至6月(yuè)1日收盘(pán)，其(qí)股价回落至397.7美元(yuán)，但依旧有(yǒu)望再(zài)次突破万亿美元(yuán)的市值。

　　英(yīng)伟达公司在中国官网宣称(chēng)：“我们(men)在AI和元宇宙方面(miàn)的工作正在改变全(quán)球大型行业，并将为社会(huì)带来深(shēn)远(yuǎn)的影响(xiǎng)。”除了英(yīng)伟达公司，微软、ADM等科技(jì)公司也加(jiā)大了(le)AI方面的(de)投资。

　　国内(nèi)市场对于AI行情的关注热情也是(shì)持续高涨。Choice数据显示，截至(zhì)6月2日，今年以(yǐ)来涨幅最高的股票型ETF是游戏(xì)主题ETF，3只ETF涨(zhǎng)幅超过(guò)90％，这(zhè)类主题ETF的大涨也与AIGC（人工智能自(zì)动内(nèi)容生成(chéng)）概(gài)念(niàn)的热炒有关。涨幅(fú)紧随其(qí)后的便(biàn)是传媒、云计(jì)算、大数据、人(rén)工智(zhì)能等(děng)主题ETF，多只云计算、大数(shù)据(jù)、人工智能主题(tí)ETF涨幅超(chāo)过30％。

　　公募基金也早已布(bù)局英伟达(dá)或相关概念(niàn)股。交易(yì)软件通达信推出了英伟达(dá)概念股，该软(ruǎn)件信息(xī)显(xiǎn)示，相关概念股(gǔ)一共包含32家A股上市(shì)公司，这些公司与英(yīng)伟(wěi)达在某些方(fāng)面有业务上的合(hé)作(zuò)。从公募基金一季(jì)度末的数据来看，部分被纳入重(zhòng)仓股名单。

　　直接或间接持(chí)有(yǒu)英伟(wěi)达公司(sī)股票(piào)的公募基金(jīn)主要集中在能投资(zī)海外(wài)市场的QDII基(jī)金和QDII-ETF。据记(jì)者统计，持有英伟达(dá)且基(jī)金规(guī)模(mó)最高(gāo)的是广发纳斯(sī)达克100ETF，该只基金今(jīn)年一(yī)季度(dù)末规模为147.59亿元，跟踪指数1千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升(shù)为纳斯达克100指(zhǐ)数，前十大重仓股中包(bāo)括(kuò)苹果、微软、英伟达(dá)和(hé)谷歌等多家全球科(kē)技(jì)公司。

　　主动管理型基金中，持有英伟达且规(guī)模(mó)最高的是(shì)广发(fā)全球精选，该(gāi)只基(jī)金今年一(yī)季(jì)度末规模(mó)为25.6亿元，英伟达(dá)是其第二大重仓(cāng)股，持(chí)有12.6万(wàn)股，持仓(cāng)市(shì)值占(zhàn)净(jìng)值比例为(wèi)9.39％。除(chú)了英伟达，该基金还持有(yǒu)微软、AMD、台(tái)积电、特斯拉(lā)、META等(děng)多只科技股。

　　挖财基金投研人(rén)员郑昕(xīn)昊告诉《国际金融(róng)报》记(jì)者，国内AI投资的(de)热潮与微(wēi)软、英伟达等美股科(kē)技股年初至今的大涨有关。

　　郑昕昊(hào)称，年初以来，微软就在AI领域加大了(le)投(tóu)资，先是宣布(bù)将ChatGPT整合入搜(sōu)索(suǒ)引擎Bing，然后又将其整合进Office办(bàn)公套(tào)件中的Word、Excel、PPT等(děng)。此外，微(wēi)软还宣布(bù)向(xiàng)ChatGPT开发者OpenAI追加投(tóu)资数十(shí)亿美元，这是(shì)AI领(lǐng)域史上(shàng)规模最大的(de)一(yī)笔投资。作为一站式解决方案的提(tí)供商，英伟达公司是今年(nián)AI概念热潮中(zhōng)的另一大(dà)赢家(jiā)，该(gāi)公司今年(nián)一季度的业绩远超(chāo)预期，AI芯片所在数据中心业务的(de)营收创(chuàng)历史新高(gāo)，远(yuǎn)好于市(shì)场预期。

　　如何把握投(tóu)资机会

　　对于寻求AI主题(tí)投资机会的投资(zī)者而言，英伟达(dá)和微软在(zài)内(nèi)的(de)众多美股(gǔ)科技股(gǔ)公司(sī)是(shì)其关注的(de)焦(jiāo)点(diǎn)。

　　“从目前的产业发展趋势来看，AI应用已是(shì)科(kē)技(jì)革命最新的(de)突(tū)破(pò)口。能够率(lǜ)先(xiān)建立起良(liáng)好商业模(mó)式的公司与掌握AI应用核心竞争力的(de)公(gōng)司将会成为未来最有潜力(lì)的大赢(yíng)家。显然，微软、英伟达已(yǐ)具备这些特质，他们的中长期基本面有所(suǒ)改善。”郑昕昊表示。

　　虽(suī)然(rán)AI产业未(wèi)来(lái)的(de)故事看(kàn)起来很美好，但实(shí)际(jì)投资(zī)中(zhōng)还(hái)受诸多因素影(yǐng)响。

　　郑昕昊认为，半(bàn)导体作为AI受益板块，受到资金关注(zhù)，行业成(chéng)交热度上升，从3月(yuè)中旬(xún)一(yī)直涨至4月上旬，涨幅接近30％。但其上涨(zhǎng)并未得(dé)到业绩的验证，半(bàn)导体行业一季度整体(tǐ)营收同比下降2.9％，净利1千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升润(rùn)同(tóng)比大幅下降59.4％。

　　“根据对产(chǎn)业数据(jù)的跟踪，目前全球(qiú)半(bàn)导体产(chǎn)业整体仍处于主动去库(kù)存阶段，行业并未迎来拐点(diǎn)。在缺(quē)乏(fá)基(jī)本(běn)面支撑的情况下，4月(yuè)中旬以来半导(dǎo)体重(zhòng)回(huí)弱势(shì)。最近两周(zhōu)，半导体板(bǎn)块虽(suī)然有(yǒu)所(suǒ)企稳，但也(yě)很难说行(xíng)业已经迎(yíng)来拐(guǎi)点。”郑昕昊表示。

　　金百临咨询首席分(fēn)析(xī)师(shī)秦洪告诉记(jì)者：“半(bàn)导(dǎo)体板(bǎn)块回(huí)暖的驱动力主要来(lái)源于AI产业的大发(fā)展，带动GPU（图(tú)形处理器）为代表的算力芯片业务快(kuài)速增长(zhǎng)，美股(gǔ)英伟达(dá)的股价表现以及背后的产(chǎn)能扩张信息就是最好的例证。而从未(wèi)来的一(yī)段时间来(lái)看，AI产业发展仍(réng)然是强劲(jìn)有力，且空间不可小视。”

　　郑昕昊也表示(shì)，尽管目前半导体产(chǎn)业(yè)周期尚未反转，但在资金情绪(xù)、政策扶持和(hé)半导体设备业绩高增长等利(lì)好因素支撑下(xià)，当前位置也不悲观。

　　站在(zài)投资的角度考虑，秦洪认为，虽然AI产业的发展趋势值得期待，但投资需要仔细观察，“就A股的过去经验来(lái)看(kàn)，大(dà)热必死、均(jūn)值回归(guī)的规律永不变色，所(suǒ)以(yǐ)投资与产业发展之间存在着较大(dà)差异。在操作中，不宜在股价高涨、人气(qì)亢奋时买入，而是需要(yào)在相对低(dī)位或调整一定程度后再买入。”

　　郑昕昊认为，投资者(zhě)除(chú)了关注AI产业景气、资金情绪、政策(cè)等因素外，还(hái)需要关(guān)注业(yè)绩验证以及估值等因素。在具(jù)体(tǐ)投资的(de)时候要选择掌握(wò)核心技术(shù)、真正具有核心竞争力的投(tóu)资标的，确保产业景气能够(gòu)反映(yìng)在(zài)未来的业绩上，要(yào)避免没(méi)有业绩(jì)支持的跟(gēn)风炒作。另外，好(hǎo)的投资标的也要以合适的价(jià)格(gé)买(mǎi)入，否则(zé)很可能会赚了景气亏了钱。最后，投(tóu)资(zī)者(zhě)要做好分散配置，不(bù)要将资金全押一个赛道。

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