5月12日晚间，根据美(měi)国证券交易(yì)委(wěi)员会（SEC）披露(一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27lù)，国(guó)内千亿(yì)私募景林资(zī)产递交(jiāo)了截(jié)至2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内(nèi)管理超千亿(yì)元人民币的对冲基(jī)金机(jī)构，亦是内地少(shǎo)有(yǒu)的进行大手(shǒu)笔持有美股的买方机(jī)构之一(yī)，景林(lín)的动向(xiàng)受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林(lín)资产持仓曝光

　　报告期(qī)内，景林资产整体持仓规模小(xiǎo)幅(fú)提升至17.29亿美元，折(zhé)合人民币120.2亿元，相较(jiào)于2022年(nián)四季度(dù)的16.29亿美元(yuán)规(guī)模，环(huán)比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资产在美股市场(chǎng)持有34家(jiā)上(shàng)市(shì)公司的(de)股票。其中(zhōng)，前十大持(chí)仓标的在总市值中的占比下(xià)降(jiàng)到77.89％，上季度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共建仓(cāng)5只股票，分(fēn)别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清仓和减持(chí)方(fāng)面(miàn)，景(jǐng)林资产(chǎn)一季度(dù)前五大(dà)卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼(pīn)多多。

　　景(jǐng)林(lín)资(zī)产美股(gǔ)持仓前十大重仓股分别为：拼多多(duō)、新东(dōng)方(fāng)、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼多多，与上(shàng)季度对(duì)比，景林资产减(jiǎn)仓了133.85万(wàn)股，较上季(jì)度持(chí)仓数量下(xià)降(jiàng)24％。

　　此(cǐ)前，景林连(lián)续三个季度增持拼多多。2022年二季度增(zēng)持(chí)拼多多(duō)24.02万股，三季度(dù)增持123.39万(wàn)股，四(sì)季度则(zé)增(zēng)持233.75万股，一次(cì)比一次猛。拼多多(duō)也不负众望(wàng)，从股价表现看，拼多多(duō)去年(nián)二、三、四季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势(shì)头在今年2月(yuè)初便戛然而(ér)止了(le)，景林(lín)资产在(zài)此前“越跌越(yuè)买”的(de)策(cè)略奏效后，或(huò)许(xǔ)在股价“掉头”之(zhī)际进行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外(wài)，一季度景林新建(jiàn)仓的英伟达，空降(jiàng)前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)第七位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一(yī)季度末持仓市(shì)值为(wèi)0.9亿元。截止(zhǐ)至5月(yuè)12日，今年以来英伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育(yù)股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一(yī)季度，景林资产(chǎn)在美股(gǔ)的操作(zuò)中(zhōng)，最为亮眼的当(dāng)属重点加仓教(jiào)育(yù)股。

　　数据显示(shì)，截至(zhì)今年(nián)一季度末，景林资(zī)产持有新东方430万股(gǔ)，环比去年(nián)底加仓368.8万股，期末持(chí)股市值超1.6亿(yì)美元，一跃(yuè)成为景(jǐng)林(lín)资产的第二大(dà)重仓(cāng)股。与此同时，景林资产一(yī)季度还建仓了好未来(lái)，期末持股数量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来，上述两只(zhǐ)教(jiào)育个(gè)股(gǔ)股价均(jūn)处于震荡态势，并无太多亮一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27(liàng)眼表现。

　　景林资(zī)产(chǎn)认为，从全行业来看(kàn)，不(bù)同年龄层的用户对“教(jiào)育”的(de)需求依然旺盛，除了应对考(kǎo)试，还包括开拓(tuò)眼界(jiè)、增长(zhǎng)知(zhī)识、潜力挖(wā)掘(jué)、提升综(zōng)合能力等。双减政策推行之(zhī)后，目前行(xíng)业政策(cè)环境趋于稳定，但过程(chéng)中很多公司退出离开，使得行业竞争格局趋缓，对(duì)于存量公(gōng)司(sī)有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多(duō)年积累的口碑和(hé)公信力，品牌的护城河依然很深。个别头部企(qǐ)业(yè)在K9学科之外的(de)教育领域业务基础(chǔ)扎实(shí)，原有的(de)留学等业务恢复增长(zhǎng)，同时素质(zhì)教育、直(zhí)播电商(shāng)业(yè)务等(děng)新业务成为新(xīn)的增(zēng)长驱(qū)动力(lì)。且(qiě)公司的利润和现金流稳中转(zhuǎn)好(hǎo)，同时(shí)账上(shàng)资金充足(zú)，当时的(de)估值(zhí)下有足够的安全边际(jì)。在过去几个季度的(de)财报中，我们看到了(le)相关的(de)积(jī)极信(xìn)号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教(jiào)育领域也颇为看好，但(dàn)是标的选择似乎(hū)与景林资(zī)产存在分歧。

　　美(měi)国(guó)证(zhèng)券交易委(wěi)员会公开资料显(xiǎn)示，截至今年(nián)一季度末，高毅资产(chǎn)持有新东方24.4万股，相比(bǐ)于去(qù)年底减仓(cāng)超10万股，减仓比例接(jiē)近(jìn)三成。而一季度高毅资产大举买入近156万股好未来，相比于去(qù)年底增持(chí)幅(fú)度(dù)达(dá)112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠(mián)，炮轰市(shì)场投机之风

　　自五一节过(guò)后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点方向，中特估支线也由暗转明，晋升市场第(dì)二(èr)大主线。

　　可(kě)好(hǎo)景不长，本(běn)周中特估仅热闹了一两天，随后便开始持续(xù)下跌，传媒、游戏(xì)板(bǎn)块更是大幅杀跌，高位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观(guān)数据信(xìn)息罗列，不构成任何(hé)投资建议）

　　此前连续24个交易日成(chéng)交额超万亿元阶(jiē)段纪录(lù)，在本周遭(zāo)遇终结。周(zhōu)三时，市(shì)场成(chéng)交量尚(shàng)且保(bǎo)持(chí)在1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡然跌破万亿(yì)，5月11日和(hé)5月12日(rì)成交额连续(xù)两日(rì)萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深(shēn)两市陷入缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对市场的急剧降(jiàng)温，市场观点认为，主要(yào)原因是5月11日晚(wǎn)间发布的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷(dài)7188亿元(yuán)，虽(suī)然同比多增734亿元，但是考虑到去(qù)年4月基数的异常(cháng)，因而(ér)与(yǔ)往(wǎng)年相比，今(jīn)年4月信(xìn)贷则是明显跌落(luò)，而今年4月信贷低于2021年(nián)同(tóng)期7512亿元。居民(mín)贷款回落再度成(chéng)为信贷回落的主要原因。而(ér)企业中长(zhǎng)期贷款继续保持(chí)同比多增(zēng)，4月同比(bǐ)多增4017亿元至6669亿元。信贷(dài)下滑带动社融增速(sù)回落，4月新(xīn)增(zēng)社(shè)融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今(jīn)年4月同(tóng)比少增6370亿(yì)元。

　　署名光(guāng)大证券(quàn)的点评称，4月(yuè)下(xià)旬票(piào)据利率先下后上，并不意味着贷款好转(zhuǎn)了(le)，主要(yào)因(yīn)为今年国股行NIM和营收压(yā)力很大，一直(zhí)在压降票据等低效资产，对分行收票额度控(kòng)制很严。4月前两旬已经(jīng)收了(le)很(hěn)多(duō)票，后面改(gǎi)用(yòng)其他贷款(kuǎn)来(lái)冲。5月(yuè)上旬票据已经快要接(jiē)近零利率了，信贷(dài)再(zài)度出现深度负增长(zhǎng)，这是(shì)4月信贷斜率过于陡峭化产生的(de)后(hòu)果，5月份的贷(dài)款(kuǎn)可(kě)能仍然不太乐观。

　　在(zài)这种(zhǒng)背景之下，市场要想好(hǎo)起来，必然要让大家(jiā)看到宽信用的(de)信号出现，而这可(kě)能还(hái)需要(yào)一定(dìng)的时间。

　　当前市场存量资(zī)金(jīn)博弈的背景(jǐng)不(bù)改，而两大主线人工智能和(hé)中特(tè)估，今年已然累计不(bù)小(xiǎo)的涨(zhǎng)幅。中特估这边(biān)，本月还有(yǒu)多只央(yāng)企ETF等待(dài)进场，而人工智能这边(biān)，在未(wèi)有增量资金进(jìn)场的(de)情况之(zhī)下，再想继(jì)续(xù)向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌(bīn)更(gèng)是罕见的在深夜抒发感想(xiǎng)。大谈(tán)公募基金经理的难处(chù)，在业绩和投资信仰之间无(wú)法两全(quán)。紧接着，炮轰当下市场投机之风大盛，认为当下市场交易(yì)机制(zhì)应要有所(suǒ)改变。

　　相信，这不(bù)仅仅只是(shì)但(dàn)总(zǒng)一个人的心声。

　　今(jīn)年(nián)以来(lái)，市场看着红红火(huǒ)火，但很(hěn)多投资(zī)者(zhě)都(dōu)是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公募基金经理(lǐ)更是有苦难言，市场上大(dà)热的人工(gōng)智能，游(yóu)资炒作的“星辰大(dà)海”，根本不符合他们的机(jī)构审(shěn)美。直白点(diǎn)说，市场根本(běn)就是绕着(zhe)公募持仓在涨。

　　大(dà)家都是有苦(kǔ)难言.......

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