财(cái)联(lián)社4月21日讯（记者 王宏）财联(lián)社记者从(cóng)业(yè)内(nèi)获悉，近期监管部门正(zhèng)陆续(xù)召(zhào)集相关保险公司开(kāi)会，主要内容是进(jìn)行窗口指导，要求寿(shòu)险公司调(diào)整新开发产品的(de)定(dìng)价利(lì)率(lǜ)，控(kòng)制利差损，要求新开发(fā)产品(pǐn)的定(dìng)价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想是市(shì)场(chǎng)有效，监管(guǎn)有为，主体调(diào)节在(zài)先，控制节奏，实(shí)现软着陆。

　　新开发(fā)产品(pǐn)定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监(jiān)管部门陆续召(zhào)集了多家寿险公司开会，以(yǐ)窗口指导的名(míng)义，要求公司调(diào)整(zhěng)产品利率，控制(zhì)利差损。

　　据悉，监管要(yào)求险企新开(kāi)发产品的(de)定价利率(lǜ)从3.5％降到(dào)3.0％。此次调整(zhěng)的主要思路(lù)是市场有效，监管有为，主体调节在先，控制节奏(zòu)，实现软着(zhe)陆。

　　这(zhè)次调整是(shì)不(bù)久(jiǔ)前监管(guǎn)召集险企(qǐ)进行(xíng)调(diào)研会的后续。3月(yuè)21日财联社记者曾报道，为引导人身险业降低负债成本，加强行业(yè)负债质量管理，银保监会人身险部组(zǔ)织保险行业协会以及多(duō)家保险公司开(kāi)展调研。将重点调(diào)研普通险预(yù)定利率分(fēn)布、分红险预定利(lì)率和分红水平(píng)等公司负债成本情况，以及(jí)降低(dī)责任准备金评估利率对公司和行(xíng)业的影响，包(bāo)括对新产品定价、存量业务(wù)退保、销售行为、市场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)分析变(biàn)化等的影响。

　　随后据报道，监管(guǎn)在北京(jīng)、南京、武汉(hàn)三地召开(kāi)座(zuò)谈会(huì)。其中，北京参会的(de)保险公司(sī)包括中国人(rén)寿、新华人寿(shòu)、阳光人寿、中邮人寿等(děng)；南京参会的保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)有太保寿险、工银安盛(shèng)人寿、安(ān)联人寿、中韩人寿等；武汉参(cān)会的保险公司有合众人寿、国富人(rén)寿、国华人寿等。

　　据当时参会的一(yī)位总精算(suàn)师表(biǎo)示，各险(xiǎn)企基本(běn)就(jiù)降低责任(rèn)准备金(jīn)评估利率达成共(gòng)识，有公司建议分阶(jiē)段(duàn)调整(zhěng)，比如普通型长期(qī)年金的责任准备金评估利率(lǜ)目(mù)前为年(nián)复利3.5％，可(kě)以(yǐ)先降到3％，以后再动(dòng)态调整。具体的调整方案还有待监(jiān)管研究后出台。

　　有保险公(gōng)司业内人士对财联社(shè)记者表示(shì)：“已经准备(bèi)好利率3.0的产品了”。也有业内(nèi)人(rén)士对财联社记者表示(shì)，此(cǐ)次主(zhǔ)要(yào)涉及新开发产品的定价利率，以往的产品不(bù)受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预定利率避免利差损风险

　　平安非银团队表示，我国(guó)险企资产配置风格稳健，债券(quàn)投资比例稳步提升，其他资产(chǎn)以非(fēi)标资产为(wèi)主、投(tóu)资比例持续(xù)回(huí)落，股(gǔ)票和(hé)基金投资(zī)比例基本稳作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确定。2018年以来，主要(yào)券种(zhǒng)长端利(lì)率中枢(shū)下行，长久期债(zhài)券和优质非(fēi)标资(zī)产供给(gěi)有(yǒu)限，保险固收类资产(chǎn)配置(zhì)面临挑战。同时，权益市场波(bō)动(dòng)率较大、对(duì)投资收益率影响较大。近(jìn)年监(jiān)管(guǎn)按产品类型调(diào)整评估利率、防范化解利差损(sǔn)风险。2023年3月银保监会召开(kāi)座(zuò)谈(tán)会，各险企已(yǐ)就降低责任(rèn)准备金评估利率达成共识。

　　东吴证券非银团队此前曾(céng)表示，短期(qī)来看，引导降低负债成本(běn)将大幅刺激产品销售，老产品停售炒作难以作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确避免。中(zhōng)期(qī)来看，预定利率跟随评估利(lì)率下行，保险(xiǎn)公司分红险占比(bǐ)提(tí)升，有(yǒu)望缓解人身(shēn)险(xiǎn)公司刚(gāng)性负债成(chéng)本压力(lì)，寿险产品本(běn)身(shēn)保本属性(xìng)有望进一步强(qiáng)化。

　　实际上，监管历史上(shàng)有过多(duō)次调整评估利率的(de)行(xíng)动。据悉，1992年到1996年间(jiān)，保险公司(sī)为了和银行竞争，长期保(bǎo)险的预定利(lì)率均(jūn)在8％以上。考虑到利差损(sǔn)风险，1999年作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确，原保监(jiān)会(huì)下(xià)发《关于调整(zhěng)寿险保单(dān)预定利(lì)率的紧(jǐn)急通知》，全面叫停(tíng)高预定(dìng)利率产品，强(qiáng)制寿(shòu)险公司将寿险保单(dān)的预定利率调整为(wèi)不超过年复利(lì)2.5％。

　　此外，从全球市(shì)场来(lái)看，美国在20世纪80年(nián)代，日(rì)本在20世纪90年代末(mò)都(dōu)曾(céng)面临利差损风(fēng)险(xiǎn)。1970年左右，美国(guó)寿(shòu)险业竞争(zhēng)激(jī)烈，为提高竞(jìng)争力，险(xiǎn)企(qǐ)销售大量(liàng)高(gāo)负债成本、低利润产品(pǐn)。1980年左(zuǒ)右，利率下行，投资(zī)承压(yā)，据美(měi)国审计总署统计，1975年-1990年(nián)间共(gòng)有176家人寿和(hé)健(jiàn)康保险公司破(pò)产，其中80％发生在1982年以后，主要系险(xiǎn)企(qǐ)销售大量对(duì)利(lì)率敏(mǐn)感的低利(lì)润产(chǎn)品(pǐn)；同时市场压力致(zhì)使投(tóu)资(zī)端面临亏(kuī)损。

　　平安非(fēi)银(yín)团队表示(shì)，参考海外，低(dī)利率(lǜ)环(huán)境(jìng)下(xià)，负债(zhài)端主要通过调整寿险产品结构、下调预定利率的方(fāng)式来避免利(lì)差(chà)损风(fēng)险。近年来，我国(guó)长端利率地位震荡、权益市(shì)场波动(dòng)加剧(jù)，寿险行业面临着潜在的(de)利差(chà)损风险、险企利(lì)润承(chéng)压。保险监管趋严，通过发布产品负面清(qīng)单(dān)、下调演(yǎn)示(shì)利率、分产品调整评估利率(lǜ)等降(jiàng)低(dī)负债端成本。

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