财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随着公募基(jī)金(jīn)2023年一(yī)季报披露完成，多(duō)位知名基金经理大幅调仓换股(gǔ)的动(dòng)向和投资(zī)引号怎么写标点符号，稿纸双引号怎么写方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加(jiā)仓中国海洋石油，刘(liú)彦春则(zé)加(jiā)仓海康威(wēi)视、美(měi)的集团、腾(téng)讯控股(gǔ)，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际(jì)旭创(chuàng)、澜起科技、中(zhōng)国移动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份(fèn)、星环科技-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛兰，也开始布(bù)局人工智(zhì)能(néng)，加仓同花顺(shùn)、金山办公、寒(hán)武纪-U等概(gài)念股。

　　在人(rén)工智能大行其道的首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐(zhú)AI，另一面，一些专(zhuān)注(zhù)长期成长(zhǎng)价值的基(jī)金(jīn)经理引号怎么写标点符号，稿纸双引号怎么写仍(réng)坚守(shǒu)新能源(yuán)，如(rú)曾经的公募冠军刘(liú)格菘。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是人工智能的盛典。面(miàn)对火出天际的(de)AI赛道(dào)，究竟是应该与其共舞，还是(shì)不(bù)为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换股，可见越来越多的基金(jīn)经理(lǐ)选择了前者。“不买AI就(jiù)是等(děng)死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把(bǎ)再死，也许富贵险(xiǎn)中求呢(ne)”，是行(xíng)业心态的(de)生(shēng)动写照。

　　光大证券统计数据(jù)也(yě)证明了这(zhè)一(yī)点，公募(mù)基金(jīn)一季度大幅加仓TMT板块(kuài)中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一(yī)季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深(shēn)耕医(yī)疗的葛兰(lán)在内，众多知(zhī)名基金(jīn)经理(lǐ)布局AI。具体来看(kàn)，中欧(ōu)阿尔法混合一季度(dù)大手笔新进中芯国际、上海电影(yǐng)，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的(de)另一只中欧研(yán)究精选混合一季度新进金山办公(gōng)14.37万股。此外(wài)，中欧明(míng)睿新(xīn)起点混合一季度(dù)新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位(wèi)从0.46万股加(jiā)到(dào)28.53万股，金(jīn)山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换(huàn)股中也能看出(chū)葛兰的(de)人(rén)工智能投资方向——从AI上游的(de)芯片(piàn)、到算力(lì)以及终端(duān)的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而(ér)知(zhī)全豹，葛兰的操作只是(shì)公募基金经理加仓AI的一个缩(suō)影。从各(gè)位(wèi)知(zhī)名基金经理调仓动向可以看(kàn)出，大(dà)家(jiā)都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一季报(bào)中也提到，随(suí)着ChatGPT的横(héng)空出世(shì)，海外大模型以及(jí)相(xiāng)关人工(gōng)智(zhì)能的产(chǎn)业趋势受(shòu)到市场关注(zhù)，并很快扩散到(dào)国(guó)内(nèi)产业界，市场聚(jù)焦于(yú)上游算(suàn)力(lì)、传输和(hé)下游运用，在(zài)经(jīng)济复苏相对温和(hé)的情(qíng)景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资(zī)金的追(zhuī)捧，涨(zhǎng)幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大(dà)重(zhòng)仓股来看，万(wàn)达电影新入他所管理的(de)中欧新(xīn)趋势十大重仓(cāng)股，中欧洞见一年持有则(zé)加仓了(le)立(lì)讯精(jīng)密、腾讯控股等个股；中欧(ōu)明睿(ruì)新常态则(zé)加仓深信服等。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热(rè)股均(jūn)为(wèi)新(xīn)晋兴全合润重仓股。

　　他(tā)也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突(tū)破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动(dòng)的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体(tǐ)等(děng)板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度(dù)上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前(qián)招商证券研报称，从历史(shǐ)上(shàng)来看，30％是(shì)主动偏股公(gōng)募基(jī)金(jīn)大类(lèi)行(xíng)业配置比(bǐ)例一(yī)个(gè)很(hěn)重要(yào)的临界值，往(wǎng)往预示着某个(gè)板块进入过(guò)热阶段。截(jié)至2023年一季(jì)度末(mò)，主动(dòng)偏股公募基(jī)金对TMT配(pèi)比(bǐ)明显提升至20.26％，但(dàn)与(yǔ)临界(jiè)值尚存安全距离。从这点看(kàn)，基金经理(lǐ)对(duì)于TMT来(lái)说仍称不上“抱团(tuán)”，仍有基金(jīn)经理并未上(shàng)车。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在“追(zhuī)风(fēng)”的(de)另一(yī)面(miàn)，仍有(yǒu)一部分仍坚守新能源，也(yě)有(yǒu)一部分试(shì)图低位捡(jiǎn)拾(shí)新能源筹码。

　　如曾(céng)经的公(gōng)募状元刘(liú)格菘(sōng)。据了解，广(guǎng)发基(jī)金成长团队对新能源(yuán)的钟爱业内闻名(míng)，最(zuì)新披露的(de)一季报中也证实了他们(men)的“坚守初心”。

　　当年(nián)的(de)冠军基金广发(fā)双(shuāng)擎升(shēng)级，从其十大(dà)重仓股来看，前(qián)五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技(jì)、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于新(xīn)能源(yuán)概(gài)念股。除此之外，他还仍(réng)加仓了(le)天合光(guāng)能、荣盛石化等个(gè)股，且新晋晶(jīng)科能源(yuán)为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报表(biǎo)达(dá)了仍对新能源保持(chí)信(xìn)心，“我们(men)对本(běn)产品(pǐn)重(zhòng)点持仓的(de)光伏、储能、新能源车方(fāng)向保持相对乐观，投资中相信基本(běn)面优(yōu)秀和增量价值(zhí)积累的公司。经过(guò)调整，行业估值水平(píng)已在历史低(dī)位，产业链的变化在市场定价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　再如(rú)傅(fù)鹏(péng)博，其管理的睿远成长价值混合前十大重(zhòng)仓股分别为中国移(yí)动、宁德时代、三安(ān)光电(diàn)、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三(sān)诺生物(wù)、新宙邦。对比去年年底(dǐ)该基金增持了宁德时代(dài)、通威股(gǔ)份(fèn)、万华(huá)化学、广汇能(néng)源、东方雨虹(hóng)。值得关注的是，加仓幅度最(zuì)多的是光(guāng)伏(fú)龙头通威股份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合(hé)也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪(làng)科技(jì)、东方电(diàn)缆等(děng)。他表示，“我们曾经提(tí)到了(le)新能(néng)源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的一些风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大半年(nián)的消化(huà)后，在(zài)这个估值分位(wèi)以及(jí)股价位置下，我们认为新能源板块的(de)风险因素(sù)已经(jīng)充分释放，目前这个时间(jiān)段，新能源非(fēi)常(cháng)具有吸引(yǐn)力。在一(yī)季度(dù)我们对于电动车(chē)、光(guāng)伏、储能、海风的一些标的(de)，都增(zēng)加(jiā)了(le)一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为，“太阳底下(xià)没有新鲜事，过(guò)度的热情在某(mǒu)个(gè)阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金经理在AI的“大(dà)风”之下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒(héng)在(zài)接受(shòu)财联(lián)社记者(zhě)采(cǎi)访时提(tí)到(dào)，他曾重点关(guān)注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢去追逐(zhú)风口，他选择会在全市场做行业轮动，在(zài)操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的(de)仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你重仓押进去(qù)，不确定性来的(de)时候(hòu)，无论(lùn)是基金经理个人还(hái)是投资者，其(qí)实都是无法承受的(de)。所以，任何一个行业(yè)，即使你再看好，也(yě)要控制持有比(bǐ)例(lì)，分散风险。”他表示(shì)。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王崇一季(jì)报表(biǎo)示暂时无法预测其兑现节奏和时间，短期内(nèi)也很难在A股(gǔ)找(zhǎo)到明显(xiǎn)的受益标(biāo)的，就没有(yǒu)参与。不过他也认为(wèi)这些股票的(de)估值体(tǐ)系(xì)还在合理接受(shòu)范围内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗(ma)？

　　上述分析可(kě)知，今年一季度仍有不少(shǎo)基(jī)金(jīn)经理重仓(cāng)“押注(zhù)”AI。在(zài)这种极致(zhì)行情下，AI板块(kuài)的未来走势(shì)将如何？

　　一(yī)部分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策(cè)略(lüè)目前仍维(wéi)持TMT为全年市(shì)场主线的判断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务(wù)器(qì)以及光模块等细分赛道将陆续(xù)迎来基本面(miàn)的确(què)认，中微观层面上尚有空(kōng)间，估值修复尚未结(jié)束，个股(gǔ)上是找机会的格(gé)局。

　　中(zhōng)金公司(sī)研(yán)报(bào)指出(chū)，年初(chū)至今市场对AI关(guān)注度持续高企，上一轮(lún)行情催化主要集中于大模型(xíng)的突破进展；而4月(yuè)以来，我们(men)观察到各个领域的(de)应用厂商正加速AI融(róng)合应用(yòng)产品(pǐn)的研发(fā)和发(fā)布，其中办(bàn)公场景进(jìn)展相对较快(kuài)，我们预计5月之(zhī)后将进入(rù)AI应用的加速繁(fán)荣阶段。我们持续看多AI，并在应(yīng)用、算(suàn)力(lì)、模型三层中建议投资者优先关注应用层(céng)投资机(jī)遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬(lǎo)董承非(fēi)也看好相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)，他认为，2011年(nián)之前是周期的时代，2011年之后是消费的时(shí)代，但未来10年，最牛的资(zī)产是(shì)科(kē)技。他坦言，自己目(mù)前重(zhòng)仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另一(yī)部分市场人士也指出(chū)，AI后续或有波动或调整。

　　中信(xìn)建投证券策略首席分析师陈果，在A股(gǔ)二季度投资策略(lüè)会上(shàng)提到“今年大概率还是一个偏成长风(fēng)格占优，尤其是很多科技股在过去几年其实没有太多的表现。以前我们讲茅指数(shù)、宁组合(hé)，其实(shí)TMT板(bǎn)块有很长(zhǎng)时间(jiān)没有太多表现(xiàn)。今年要推动(dòng)数字经济(jì)，今年半(bàn)导(dǎo)体周期(qī)要见底，本身今年科(kē)技股的机会是可以期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有走(zǒu)完，但二季度可能会有一些(xiē)波(bō)动。AI现在还是主题投资阶(jiē)段(duàn)不太适合大多数(shù)的投(tóu)资(zī)者，不(bù)适合在这(zhè)个位(wèi)置上去追。”

　　广(guǎng)发证(zhèng)券研报中判断，本轮AI板块已进(jìn)入第一轮(lún)调整期，但对标2013年“移(yí)动互联网+”行情(qíng)节奏，预计(jì)本轮后续调整(zhěng)时长与幅度(dù)有限。对(duì)于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局(jú)有望率先实现业绩兑(duì)现的(de)环(huán)节(jié)，即满足(zú)“自身产业(yè)周期向上(shàng)+AI加持下(xià)的(de)业绩增厚机(jī)遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒(méi)、通信。

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