随着(zhe)公募基金2023年一(yī)季报披露拉开帷幕，多位(wèi)知名基金经理(lǐ)调仓(cāng)换股以及对后市看法跃然纸上。

　　银(yín)华基(jī)金李晓星在一(yī)季报中表(biǎo)示，看(kàn)好半导(dǎo)体、电动车、风光电储(chǔ)、军工等领域投资(zī)机会(huì)。他认为AI 产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴(cù)而就，中(zhōng)间(jiān)也(yě)必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可(kě)能造成(chéng)板块后续(xù)波(bō)动(dòng)。投(tóu)资(zī)机(jī)会(huì)上，“卖水人(rén)”硬(yìng)件先(xiān)行的(de)算力(lì)产业链，以及 AI 为(wèi)用户(hù)赋(fù)能(néng)的垂直类应用场景值得关注。

　　信(xìn)达(dá)澳亚基金冯明远一季报中表示，二季(jì)度(dù)，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字(zì)经济(jì)等热门概念的创新，以及(jí)半导(dǎo)体(tǐ)和制造业正经(jīng)历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。会继(jì)续在(zài)新 能源、科技、高端制(zhì)造(zào)等(děng)主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质(zhì)个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管(guǎn)姜诚、中信保诚基金王(wáng)睿等(děng)人也发(fā)布(bù)了(le)一季报，均谈到了自(zì)己对AI领域的密切关注(zhù)，但观(guān)点略(lüè)有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓星一季(jì)度大幅调入AI相关概(gài)念股

　　一季报数据显示，从银华基金李晓星在管的10只(zhǐ)基金来(lái)看，整体(tǐ)基金(jīn)仓位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛(shèng)世精选(xuǎn)A、银华大盘(pán)定开、银华丰(fēng)享(xiǎng)一年(nián)持(chí)有、银华(huá)心选一年持有(yǒu)A 在今年(nián)一季度小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓幅度(dù)最(zuì)大的是银(yín)华(huá)心选一年持(chí)有(yǒu)A，较去年底下降了(le)4.65个(gè)百分点。

　　而银华心诚(chéng)A、银华心怡A、银华心佳(jiā)两(liǎng)年持有期、银华心享一年持(chí)有、银华心兴(xīng)三(sān)年持有A 则在一季度小(xiǎo)幅加(jiā)仓(cāng)，其(qí)中，加(jiā)仓幅(fú)度最大(dà)的是银华(huá)心兴三年持有A，较(jiào)去(qù)年底加(jiā)仓了2.30个百分点。

　　一(yī)季(jì)度，李晓(xiǎo)星旗下(xià)基金产品大幅提高了(le)港股仓位，比如银华心佳两年持有(yǒu)期港(gǎng)股仓位从去年(nián)底14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银华心(xīn)兴三年持有A港股仓(cāng)位从去年底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银(yín)华中(zhōng)小盘为例，前十大重仓股变动较(jiào)大。今年一季(jì)度，立讯精(jīng)密、金山办公、用友网络、中(zhōng)科(kē)创达、中微公司、星(xīng)环科技-U “新进”前十(shí)大。其(qí)中，“果(guǒ)链”龙头立讯精密(mì)成为第(dì)一大重仓股，截至一(yī)季报(bào)，该基金持有立讯(xùn)精密826.3万股，持有市值(zhí)约(yuē)2.5亿元。一(yī)季(jì)度，该基金还增持(chí)了精测电子，较去(qù)年底(dǐ)增加了(le)16倍，目前持有市值约(yuē)1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大重仓股(gǔ)。值得注意的是，上述(shù)“进(jìn)新”个(gè)股大多数是AI相关概念(niàn)股。

　　而宁德时(shí)代(dài)、晶澳科(kē)技、德业(yè)股(gǔ)份、晶科能(néng)源、海光信息、复旦(dàn)微电、锦浪科技(jì)则退出前十大。

　　减持方面(miàn)，今年一季度，该基金减(jiǎn)持紫(zǐ)光(guāng)国微、华海清科，分别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别(bié)持有紫光(guāng)国微、华(huá)海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对(duì)应持有市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位(wèi)列第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓(xiǎo)星再次用“千(qiān)字小(xiǎo)作文”表达了自(zì)己对市(shì)场的看(kàn)法，基金君为大(dà)家做了些重点(diǎn)摘(zhāi)要(yào)。

　　李晓(xiǎo)星在(zài)一季报中表示，对于(yú)今(jīn)年国内的(de)宏观判断依然是经济整(zhěng)体(tǐ)稳健复苏(sū)，产(chǎn)业(yè)结构调整(zhěng)继续升级(jí)，居民消费信心逐(zhú)渐(jiàn)恢复；我们(men)判断由于国家自身实力的不断增(zēng)强(qiáng)，国(guó)际伙伴跟我们(men)的利益共同(tóng)点变多，国(guó)际形势相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底(dǐ)回升。

　　一季度市场最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又一革命性的技(jì)术，现象级应用(yòng)推出后(hòu)，国(guó)内外各巨头加速入局(jú)。需要关注的(de)是(shì)，AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后续波动。投资机会(huì)上(shàng)，“卖(mài)水人(rén)”硬件(jiàn)先行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋(fù)能的垂直类应用场景值得关注。

　　半导体方(fāng)面，我们维持看好(hǎo)国产替代方向，集中在(zài)半导(dǎo)体设(shè)备(bèi)、材(cái)料、零部件环节(jié)，中长(zhǎng)期 看，伴(bàn)随国产供(gōng)应(yīng)商积极验(yàn)证导(dǎo)入，国内晶(jīng)圆(yuán)产(chǎn)线建设将再度(dù)提速(sù)。在景气复苏方向，我(wǒ)们的看 法(fǎ)边际转向积极，全球半(bàn)导体下行周期(qī)接近尾声，经历了过去几个(gè)季度的去(qù)库存，有望在今年(nián)下 半年重启上行周期，向上弹性取决于下游(yóu)需求恢复的力度，数据中(zhōng)心有望(wàng)率先回暖(nuǎn)，其次(cì)是汽车、 消费电子，关注(zhù)相关(guān)左侧(cè)布局机(jī)会。

　　新能源板块是一(yī)季(jì)度被市场抛弃较多的板(bǎn)块，交易占比和估值已经处于历史偏低(dī)的位置。只(zhǐ)是(shì)市场对于上涨的标的更多(duō)地关注利(lì)好，对于下跌的板(bǎn)块更(gèng)多地关注(zhù)利空。我们总体认为(wèi)现在市场对于新能源板块的担忧讨论，更多是对(duì)于一(yī)个下跌板块的应激式反(fǎn)应。在去年(nián)的中报中(zhōng)，我们曾经提到了(le)新(xīn)能源板(bǎn)块的一些风险(xiǎn)点，这些(xiē)风险点(diǎn)在经过大(dà)半年的消化后(hòu)，在这个估值分位以及股价位(wèi)置(zhì)下，我(wǒ)们(men)认为新能源板块的风险因素已经充(chōng)分释放，目(mù)前这(zhè)个时间(jiān)段，具(jù)有较强吸引(yǐn)力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好电动车、风(fēng)光电储、军(jūn)工(gōng)等领域投资机会(huì)。

　　璞泰来仍是第一大(dà)重仓股

　　冯明远继续加仓新(xīn)能源(yuán)相(xiāng)关个股

　　一(yī)季报数据(jù)显(xiǎn)示，信(xìn)达澳亚基金冯明远在(zài)管的6只基金平均仓位为(wèi)92.27％，其中(zhōng)，信澳研究(jiū)优选A的股(gǔ)票仓位从去年(nián)底75.82％上(shàng)升到今年(nián)一季度末87.68％，信澳新能源产业(yè)、信澳(ào)科技(jì)创新一年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓(cāng)。

　　从(cóng)持(chí)仓情况来看，以冯(féng)明远的代表作(zuò)信澳新能源(yuán)产(chǎn)业为(wèi)例，该基金(jīn)一(yī)季度(dù)增持璞泰来，较去(qù)年末加仓25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万股，持有市值为4.37亿元(yuán)，仍(réng)位列第一(yī)大重仓股。

　　此外(wài)，还增持了科达(dá)利、中伟股份、宁德时代、东(dōng)阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫科(kē)技，其(qí)中，增持幅度最大的(de)是中伟股份，今年一季(jì)度较(jiào)去年(nián)底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例(lì)第5大重仓股。

　　其中，中伟股份(fèn)、华阳集团、祥鑫科技(jì)为(wèi)“新进”前十大个股，斯(sī)莱克、保隆科技、比亚(yà)迪则(zé)退出前十大之列(liè)。

　　一(yī)季度(dù)，该基金(jīn)对爱柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂(lǐ)业(yè)进行(xíng)不同程度减持，其中，减持幅(fú)度最大(dà)的是天齐(qí)锂业(yè)，今(jīn)年(nián)一(yī)季度较(jiào)去年底减持了24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿元(yuán)，为例第4大重仓(cāng)股。

　　冯(féng)明远在一(yī)季报中表示，2023 年一季度 A 股市(shì)场(chǎng)经历了疫情复苏后的调(diào)整修复，经济先(xiān)是在大家“强复苏”的预期 中趋于明显的(de)回(huí)暖，但(dàn)基(jī)于“强预期，弱(ruò)现实”的担忧，随后又出(chū)现(xiàn)了显著的(de)回(huí)调，从(cóng)而(ér)总体呈 现出震荡(dàng)趋势。本基金的投资(zī)主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制造等新兴(xīng)产业领域，细分板(bǎn)块的整体走势与(yǔ)市场趋(qū)同，导致本基金的净值也出现小幅(fú)震(zhèn)荡。

　　展望二季(jì)度(dù)，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济(jì)等热门概念的创新，以(yǐ)及(jí)半导(dǎo)体 和制造业(yè)正(zhèng)经历触底反弹(dàn)的复苏(sū)，市(shì)场(chǎng)整体会逐步(bù)回暖，产生(shēng)一定正面效应。我们会继续(xù)在新 能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实(shí)的优质(zhì)个股，自下而上挖(wā)掘(jué)投资(zī)机会(huì)。

　　中信保(bǎo)诚(chéng)基金(jīn)王(wáng)睿：

　其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音　谨(jǐn)慎乐观(guān)看(kàn)待人工智(zhì)能

　　今日，中信保诚基金旗下(xià)多位(wèi)基金经理也发布(bù)了一(yī)季报。其中，中信保(bǎo)诚(chéng)基金权(quán)益(yì)投(tóu)资部总监王睿在一季报中表示，宏观经济目前处在一(yī)个温和复苏的通道，在海(hǎi)外加息进(jìn)入尾声后(hòu)，社会流动(dòng)性(xìng)将相对(duì)宽松(sōng)，宏观及货币环境有利于(yú)权(quán)益(yì)市场(chǎng)行(xíng)情的开展，二季度(dù)指(zhǐ)数(shù)仍(réng)有可(kě)能会是震荡上行(xíng)的态势(shì)。

　　一季度(dù)，王(wáng)睿减表(biǎo)示持(chí)了(le)部(bù)分短期达到目标价(jià)的相关品种，并根据收益(yì)率预(yù)期的变化(huà)调整(zhěng)了一部分科技持仓。具体来看，以(yǐ)其代表作中(zhōng)信(xìn)保诚创新成长为例(lì)，该基(jī)金在一季度(dù)增持了晶盛机电(diàn)、TCL中环、当升科技、中航光电(diàn)等个股，人(rén)福医药“新(xīn)进”前十(shí)大。

　　王睿在一季报中表示，对于人(rén)工智能这一非常宏大的(de)命题，他目(mù)前持谨慎乐观的态度。首先我们(men)相信这是(shì)一项会对目前的生产和生活其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音方式(shì)带(dài)来重大(dà)变化的技术变革(gé)，值(zhí)得我们投(tóu)入非常多的精力去(qù)跟(gēn)踪和研究。但另一(yī)方面(miàn)，我(wǒ)们(men)目前还无法(fǎ)相对准确(què)的评估这项(xiàng)技术革(gé)命给(gěi)具(jù)体公司和行业格(gé)局带来的影(yǐng)响，也(yě)不能给出大部分公司(sī)一个相对(duì)清晰(xī)的定价，因(yīn)此(cǐ)我们一季度暂时还没有明显增加相关的持仓。后续我们会紧(jǐn)密跟踪(zōng)。一季度我们持仓较多的电动车和光伏表现不佳，受(shòu)到(dào)了一些短期因素的干扰，投资(zī)者的信(xìn)心出现了(le)波(bō)动。投资者(zhě)预(yù)期变(biàn)化导致部分个(gè)股出现(xiàn)了较大回调，目前行业整体估(gū)值(zhí)水平处于历(lì)史较低位置(zhì)，而这两个行(xíng)业未来的发展(zhǎn)方向(xiàng)还(hái)是相(xiāng)对比较确(què)定的。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投资，永远没有躺平的一(yī)天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也发(fā)布了一季(jì)报在一季报中，姜诚(chéng)表(biǎo)示，一季度的市场(chǎng)走势再次佐(zuǒ)证了一个道(dào)理，即(jí)市场是难(nán)以预(yù)测的。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好的是(shì)AI相关板(bǎn)块，AI或(huò)许是科技发展进程(chéng)中最重要的事(shì)件之一，但要(yào)搞清楚它(tā)对投(tóu)资有哪些影响却很难。利润在产业链(liàn)不同(tóng)环节(jié)之间(jiān)将如(rú)何分配？ 市场当前(qián)认为(wèi)的受益环节(jié)是(shì)否能(néng)如愿(yuàn)受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到(dào)了(le)什么程度以及渗透率将多快提升？都是很容(róng)易让人(rén)兴(xīng)奋(fèn)、可细说(shuō)起(qǐ)来(lái)又让人不明就里的难题。谈资(zī)和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基(jī)本原理告诉我(wǒ)们(men)，价值(zhí)会随着时间增长，而非随着利润波动(dòng)。所以在海量信(xìn)息中，我们需要重点(diǎn)关注(zhù)长期因素(sù)，淡(dàn)化短期因(yīn)素(sù)。人工(gōng)智(zhì)能的发展是一(yī)个(gè)长期(qī)因(yīn)素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到(dào)它(tā)带来的(de)投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的(de)伤(shāng)害(hài)。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好(hǎo)的资产，是我(wǒ)们的投资(zī)目标。好资产的标准是(shì)活得(其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音dé)久、 站(zhàn)得牢、竞争优势维持(chí)得(dé)长(zhǎng)、平均(jūn)净资产收(shōu)益率高(gāo)，以(yǐ)及在好(hǎo)的公司治理(lǐ)加持下能够把(bǎ)长(zhǎng)期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。所以，我们会一如既(jì)往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰(tài)星元价值优选A代表作为(wèi)例，该基金在一季度减持(chí)了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺(luó)水泥、美的集团(tuán)，增持了工(gōng)商银行、建发(fā)股(gǔ)份、招商银行、扬农化工。

　　过去的(de)一个季度，姜诚表(biǎo)示，自己(jǐ)的组合没有大(dà)的变化，是因为(wèi)长(zhǎng)期(qī)观点没有大的变(biàn)化。对中国经济的长期乐观(guān)，结合(hé)当前市场提供(gōng)的较低估值水平，让我们可以在(zài)热点(diǎn)不断切换的市场中保持平和。但投(tóu)资是一(yī)项苦差事(shì)，需要随时准备证伪自(zì)己(jǐ)的(de)观点，需要保持学习，永(yǒng)远没有(yǒu)躺平的一天。

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