今年A股市场最为火热的“中特估”板块又将(jiāng)迎来重磅级(jí)指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月(yuè)末刚(gāng)刚(gāng)获批的3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇添富3家基(jī)金公司旗(qí)下的中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF同时公(gōng)告，基金(jīn)将于5月(yuè)15日至(zhì)19日(rì)正式(shì)发售，其(qí)中，网下现金(jīn)、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至(zhì)19wwe是什么意思，wwe是什么意思网络用语日，网上(shàng)现金(jīn)认购(gòu)期(qī)为5月17日19日，产(chǎn)品的首发募集(jí)上(shàng)限均(jūn)为20亿元(yuán)。

　　谈(tán)及产品(pǐn)发(fā)行(xíng)预期，多位业内(nèi)人士(shì)用“乐观、理性”来(lái)形容。在(zài)他们(men)看来，首先(xiān)，中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF契合(hé)目前资本(běn)市场的行情主线，预计(jì)发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行上(shàng)限，加上部分券商近期对于基(jī)金的发行导(dǎo)向转为保有量考(kǎo)核，也(yě)不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中证国新央(yāng)企主题系列指(zhǐ)数有助于(yú)资本市(shì)场从科(kē)技(jì)领(lǐng)域、能源产(chǎn)业(yè)等多维度服(fú)务央企，强化股东(dōng)回(huí)报，帮助投资者(zhě)走进央企、认识央(yāng)企，支持央企利(lì)用(yòng)资本市场(chǎng)做强(qiáng)做优做大，提升(shēng)市场影响力、号(hào)召力，切(qiè)实促(cù)进央企上市公司实现高质量发(fā)展。

　　3只(zhǐ)央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国新央企股东回报(bào)ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇(huì)添富(fù)3家(jiā)基金(jīn)公司旗下(xià)的中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF同时对外(wài)发布(bù)基金发售公告(gào)。

　　公(gōng)告显示，3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF定于5月15日至(zhì)19日期间正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票认购(gòu)期(qī)为5月15日至19日，网上(shàng)现金(jīn)认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金(jīn)均(jūn)设置20亿(yì)元的首发(fā)募集上限。3只基金费(fèi)率(lǜ)也稍(shāo)有差(chà)异，招商(shāng)及汇(huì)添富旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费(fèi)合计(jì)0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至(zhì)100万份之间的，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招(zhāo)商(shāng)及汇添富旗下的(de)中证国新央企股东(dōng)回报ETF的(de)认购费为0.5％；若是认购份额大(dà)于100万份的(de)，认购费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面(miàn)，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由(yóu)工商银(yín)行托管，汇添(tiān)富(fù)中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由建设银行托管，招商(shāng)中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的(de)托管方则(zé)是中信建(jiàn)投证(zhèng)券。

　　此外，据(jù)基金君了解，上交(jiāo)所(suǒ)拟定(dìng)于5月11日举办“发(fā)现央(yāng)企投资价值促进央(yāng)企估值回归(guī)”业务交流会暨国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF宣介会。会(huì)议(yì)主旨为进(jìn)一步探索建立中国特色估值体(tǐ)系，引导央企投(tóu)资价值发现，推动央企估值回归合理水平。上交所、中国国(guó)新、指数公司、券商、基金公司等相(xiāng)关领导将出席会(huì)议(yì)。

　　在多位(wèi)业内(nèi)人士(shì)看(kàn)来，3只中证国新央企股东回报ETF未来(lái)都将在(zài)上交所上(shàng)市，上交(jiāo)所此(cǐ)次会议或为产品发行预热。

　　不少行业人士也看好(hǎo)央企股东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行(xíng)情主线，包括交易(yì)所、券(quàn)商(shāng)、基金工商各方对此也比较重视(shì)，基金(jīn)公司肯(kěn)定会重点发行，但(dàn)目(mù)前市场上也存在不少央企(qǐ)主题(tí)基金，因此(cǐ)预(yù)计(jì)此(cǐ)次央企股东回报ETF发行也会相对理性。”一位基(jī)金公司人士表(biǎo)现。

　　一位券商(shāng)人士也表示，所(suǒ)在(zài)券商会参与其中一只央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的发行工作(zuò)，但(dàn)并(bìng)不会过度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东(dōng)回报ETF契合(hé)目前资本(běn)市场的(de)行情(qíng)主(zhǔ)线，产品本(běn)身(shēn)就比较好(hǎo)卖；其次，我们(men)近期已将考核侧重点(diǎn)放(fàng)在产品保有(yǒu)量上，同(tóng)时降低基金首发的(de)考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人士(shì)也预计，类似(shì)去年(nián)中证1000ETF的发行大战不会在此次(cì)央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金(jīn)公(gōng)司上报的(de)中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央(yāng)企(qǐ)ETF已经分为三批陆(lù)续推向市场(chǎng)，而不是九只同时获批发售，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管(guǎn)销售(shòu)机构不会过度拼(pīn)基(jī)金首发，不过，目前市场(chǎng)上非常(cháng)关注‘中(zhōng)特估’板(bǎn)块，预计发行情(qíng)况也会(huì)比较乐观。”

　　基金积极布局央(yāng)企主题产品

　　为投资(zī)者带来分享改革红利工具(jù)

　　“中特估”成(chéng)为今年(nián)以来资本市场的热(rè)门，基金公(gōng)司也积极布局相关产(chǎn)品(pǐn)。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发现(xiàn)，今年以(yǐ)来全市场(chǎng)已有18家基金公司陆续申(shēn)报了21只央国(guó)企主题基金(jīn)，易方达、汇添富、南方(fāng)、博时、招商等各大公(gōng)募巨(jù)头都有(yǒu)参(cān)与(yǔ)，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还各申报了主、被动两只产(chǎn)品，积极(jí)填补这一(yī)产品条线。

　　除(chú)了中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时(shí)上报了跟踪(zōng)“中证国新央企科(kē)技引领(lǐng)指(zhǐ)数(shù)”的(de)ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉(jiā)实则上报了中证国新央(yāng)企(qǐ)现代(dài)能源ETF，据了解(jiě)，上述中证(zhèng)国新(xīn)央企ETF也有望(wàng)尽快获批(pī)，会陆续(xù)进入发行。

　　伴随着这些主题产品(pǐn)的(de)发行(xíng)，意味着，个人和机(jī)构投资(zī)者拥有配置央企(qǐ)特色指(zhǐ)数(shù)、分(fēn)享改革(gé)红利的便(biàn)捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证(zhèng)监会主席易(yì)会(huì)满(mǎn)提出“探索建立具有(yǒu)中(zhōng)国特色(sè)的估值体系，促进市场资(zī)源配(pèi)置功能(néng)更(gèng)好发挥”。这一讲话(huà)为A股市场未来发展和改革指明了方向，成熟完(wán)善的(de)估值体系对于资本市场的价值发现(xiàn)以及资源(yuán)配置(zhì)功能的发挥有重要作用(yòng)，也是资本市场支持实(shí)体(tǐ)经济发展的重要基础。因此(cǐ)，看准“中(zhōng)国(guó)特色估(gū)值体(tǐ)系”背景之下，央(yāng)国企估(gū)值重(zhòng)塑的机遇(yù)，行业(yè)对这一(yī)领域(yù)的产品积极布局。

　　“我们目前储(chǔ)备(bèi)了不少央国企主题基金，就(jiù)是看(kàn)准这类企业的投(tóu)资价值。”据一位(wèi)基金公司人士表(biǎo)示，建立具(jù)有中国(guó)特色的估值(zhí)体系，有助(zhù)于提(tí)升市场对国有上市企业的(de)关注度，对(duì)企业估值层面的各类因(yīn)素(sù)做(zuò)进一步(bù)的(de)研究(jiū)和探讨，强(qiáng)化相关领域在新(xīn)环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基(jī)金(jīn)罗(luó)国庆表示，从长期来看，央国企板(bǎn)块的投(tóu)资逻辑是比较完备(bèi)的：一是央企(qǐ)是实现国家战略发(fā)展(zhǎn)的(de)“排头兵”，不断(duàn)受到(dào)政策的支(zhī)持与引(yǐn)导；二是央企(qǐ)作(zuò)为资本市场“压(yā)舱石”“基本盘”具有重(zhòng)要作用；三是(shì)央(yāng)企引领科技创(chuàng)新，研发占(zhàn)比逐(zhú)年提升；四是(shì)央企仍是A股估值洼地。未(wèi)来在(zài)不断(duàn)完善中国(guó)特色现代(dài)资(zī)本市场(chǎng)下(xià)，预计(jì)国资央企有望(wàng)迎来估值修复。

　　汇添(tiān)富基金经理晏阳也表示，当前(qián)稳(wěn)健的经营业绩(jì)为央国企的估值重(zhòng)塑提供了市场认可的基(jī)础。从盈利能力方面来看，近年来(lái)央(yāng)国企ROE出现明(míng)显企稳(wěn)回升，目(mù)前已(yǐ)超过其(qí)他类型企业，高于A股(gǔ)平均水平(píng)，体现(xiàn)出央国企较强的“价值创造”能力。从成长性(xìng)来看，2022年三季(jì)度国资委(wěi)旗下上市(shì)央企营业(yè)总收入同比增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归(guī)母净利润同(tóng)比(bǐ)增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未来，央国企上市公(gōng)司质量的提升或将成(chéng)为央国企估值重(zhòng)塑的核心动力。

　　招商(shāng)基(jī)金量化(huà)投资(zī)部(bù)基金经理刘重(zhòng)杰也表(biǎo)示，从公司经营的角度看(kàn)，上市央(yāng)、国企(qǐ)的(de)盈利能力相比A股市(shì)场整体而(ér)言更(gèng)加稳(wěn)健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往长期(qī)领先(xiān)，具备较(jiào)高的长期投资(zī)价值，或(huò)更符合机构投资者、个人养老金(jīn)等配置性的(de)需(xū)求(qiú)。在中国(guó)特色(sè)估(gū)值体系的推进(jìn)过程中，央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)具备较(jiào)好的长期配置(zhì)价值。

　　关(guān)于央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟(gēn)踪的(de)央(yāng)企股东回报指数(shù)是什(shén)么(me)？

　　答：中证国新央(yāng)企股东回报指数(shù)，指数由国新投(tóu)资有限公司(sī)定制(zhì)，主要选取(qǔ)国(guó)务院(yuàn)国资委下属现 金分红或回购总额(é)占总市值比(bǐ)率较高的50只上市公司证券作(zuò)为指数样本， 以反映(yìng)央企(qǐ)股东回报主题上市公司证券的整(zhěng)体表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前十(shí)大成份股权重合计约33％，均为(wèi)央企板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回报指数前十大成份(fèn)股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报指数有哪些(xiē)特色？

　　答(dá)：高分红：央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数聚焦(jiāo)高分红与(yǔ)高回购央企，指数(shù)近12个月股息率为(wèi)4.86％，远高于主流指数的分(fēn)红水平。

　　低估值：央企(qǐ)股东回报指数当前(qián)市(shì)盈(yíng)率约为(wèi)9倍，相对于主流指数表现(xiàn)出更低(dī)的估(gū)值水平，央企估(gū)值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指数近五年ROE水平均稳定保持(chí)在(zài)8％以上，体现出较好的(de)盈利水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行时(shí)间是(shì)？

　　答：产(chǎn)品募(mù)集日基本是5月15日至5月19日。投资者可(kě)选择(zé)网上现金认购、网下现(xiàn)金(jīn)认购(gòu)和网下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额(é)么？

　　答：目前3只产品募(mù)集规(guī)模上限为20亿元，如果募(mù)集(jí)规模超过20亿(yì)元，将采取(qǔ)比例(lì)配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认购(gòu)费、管理费、托(tuō)管(guǎn)费等。

　　目(mù)前(qián)3只产(chǎn)品认购费用来看，在认购金额低于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万(wàn)和100万(wàn)之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗(qí)下产品为0.05％，招商和汇(huì)添富(fù)为0.1％。

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　　6、这3只ETF上市安排，以及(jí)后续做市商(shāng)如(rú)何安排(pái)？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所(suǒ)上市。多家公司后续(xù)将安(ān)排做市商，保障充分的流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家(jiā)基金(jīn)公(gōng)司(sī)都由“实力派(pài)”来担(dān)纲(gāng)基金(jīn)经理。其中广发央(yāng)企(qǐ)回报(bào)ETF拟任基(jī)金经理罗国(guó)庆为广发基金指数投(tóu)资部(bù)副(fù)总经理，而(ér)汇添富央企回报ETF采取了双基金经理来管理(lǐ)。

　　

　　8、问：央企(qǐ)股东回(huí)报指(zhǐ)数历(lì)史表现怎么(me)样(yàng)？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示(shì)，截至3月31日，央企股东回报指数过(guò)去三年累计(jì)涨幅41.42％，过去(qù)三年历史年化回报(bào)12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指(zhǐ)数的投资价值？

　　第wwe是什么意思，wwe是什么意思网络用语一、央企特色(sè)突出：1、市值优势明显，具备较高的长(zhǎng)期投资价值(zhí)；2、央企(qǐ)经(jīng)营较(jiào)稳(wěn)健，整体平均盈(yíng)利高于A股；3、肩负(fù)社会责任，是(shì)国家(jiā)战略(lüè)发展主力(lì)军(jūn)。

　　第(dì)二、“中(zhōng)特估”背景：估值较低，重塑(sù)中国特色估值体(tǐ)系背景下估值提升空间较(jiào)大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红利(lì)属(shǔ)性更明显，追求分享高质量发展成果2、具备一定(dìng)抗(kàng)通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念(niàn)已经涨过一轮了，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一(yī)、央企当前估值仍处于(yú)较低(dī)分(fēn)位水平(píng)。截至2023年4月底，中证(zhèng)央企指(zhǐ)数市(shì)盈(yíng)率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证全指的17.07。自(zì)2014年底(dǐ)至今，中证央企指数估值水(shuǐ)平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水平。无(wú)论横向对比还是纵向比较(jiào)，央企整体估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平与其经济地(dì)位并(bìng)不匹配，亟待改善，在政策(cè)支持(chí)下有望迎(yíng)来重(zhòng)塑(sù)。

　　二、央企重估或是贯穿(chuān)全年的主线(xiàn)。从券商机(jī)构的(de)对外观点来(lái)看(kàn)，多家券商明(míng)确表示今年(nián)的投资主线之一(yī)就(jiù)是央国(guó)企价(jià)值重估。部分券商的观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估(gū)这一投资主线；

　　银(yín)河证券：不受黑天鹅(é)干(gàn)扰，坚持数字(zì)经济+国企改(gǎi)革主线；

　　平安(ān)证(zhèng)券(quàn)：数字经济(jì)+国企(qǐ)改(gǎi)革的投资主线(xiàn)更(gèng)为清晰；

　　光大证券：在新一(yī)轮(lún)国企改革和中国特色估值体系推动下，当(dāng)前(qián)国(guó)企(qǐ)价(jià)值重估行情有望持续并形成主线行情。

　　

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