华尔街(jiē)真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空印度首富(fù)阿达(dá)尼集(jí)团(tuán)（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴(xīng)做空(kōng)机(jī)构兴登堡(bǎo)研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再(zài)度(dù)出击(jī)，此次矛头对准的是(shì)“华尔街之狼”、著名亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊(yī)坎旗(qí)下控股公(gōng)司伊坎企(qǐ)业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东(dōng)时间5月2日周二收盘(pán)暴跌19.95％，创有史以来最大(dà)单日(rì)跌(diē)幅，市值蒸发40多亿(yì)美(měi)元。

　　而伊(yī)坎个人(rén)身价，也一夜(yè)蒸发(fā)29亿美元（约(yuē)200亿人民(mín)币）。根据(jù)福(fú)布斯榜单(dān)显示，截(jié)至收(shōu)稿，伊坎(kǎn)个(gè)人(rén)身(shēn)价(jià)为147亿美元，排(pái)名(míng)世(shì)界富(fù)豪榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济(jì)结构(gòu) “类似庞氏骗(piàn)局”

　　兴登堡(bǎo)研究在报(bào)告中指出(chū)，伊坎企业(yè)（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的(de)经济结构(gòu)。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)表示，IEP利用来自(zì)新投(tóu)资者的(de)资金向(xiàng)老投资(zī)者支付股息。报(bào)告指出，简而言之，伊(yī)坎一直在使用从新投资者那里获得的(de)资金向(xiàng)老投资(zī)者支付股息。“这种(zhǒng)类似庞氏骗局的经济结构只有在新(xīn)资金愿意冒着成为最后一批(pī)'持(chí)有资金的风(fēng)险的情况下才是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研(yán)究还在报告(gào)中(zhōng)称，IEP的(de)56亿美元(yuán)年终净资产(chǎn)价值(zhí)被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登(dēng)堡(bǎo)研究在报告中表示，IEP的股(gǔ)票(piào)被高估(gū)了(le)75％以上(shàng)，“IEP的交易价格比(bǐ)上次报告的(de)资(zī)产净值高出218％，远远高于所有可(kě)比(bǐ)公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业的同行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的(de)潘兴广(guǎng)场控股公司(sī)，其交(jiāo)易价(jià)格均(jūn)低(dī)于各自(zì)的资(zī)产净(jìng)值。资产净(jìng)值是(shì)衡量(liàng)基金业绩的关(guān)键指标，衡量(liàng)基金所持证券(quàn)的市(shì)场(chǎng)价值。

　　兴登堡认为(wèi)，推动IEP股(gǔ)票泡沫的是其15.8％的(de)股(gǔ)息收(shōu)益(yì)率，这(zhè)是(shì)迄今为止美国大型股公司中最高的。兴登(dēng)堡指责伊坎以股票而不是现金的形(xíng)式发放股(gǔ)息，并让伊坎企(qǐ)业出售新(xīn)股，以满(mǎn)足股东的支出，从而抬高了(le)股息收益率。

　　兴登堡的报告还(hái)举例称，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿美元，但一个月后，该部(bù)门(mén)的一家(jiā)重要(yào)子公(gōng)司申请破产。

　　兴(xīng)登堡还指责唯(wéi)一一家(jiā)跟(gēn)踪伊坎企业的大型投(tóu)行Jefferies（杰富瑞）与伊坎(kǎn)之间(jiān)的关系(xì)密切。报(bào)告称(chēng)，杰(jié)富瑞在(zài)其(qí)研究中假设，即使在(zài)最(zuì)坏的情况下，伊坎的股息(xī)也将(jiāng)永久支(zhī)付，同时还(hái)从安排(pái)IEP股票发售中获利(lì)。

　　伊(yī)坎反击(jī)：

　　兴登堡(bǎo)的报告(gào)“自(zì)以(yǐ)为是”

　　这份做(zuò)空报告对伊坎(kǎn)来说(shuō)是一个重大挑战。他也在(zài)报(bào)告刊登的几小时(shí)后发声反击。

　　伊坎(kǎn)在一份(fèn)声明中(zhōng)表示，兴登堡“自以为是”的报告(gào)旨在以牺(xī)牲IEP长期(qī)股(gǔ)东的(de)利益(yì)为代价(jià)获取利润。伊坎表示：“我(wǒ)们(men)坚持(chí)公开披露的信息(xī)，我们相信，从(cóng)长期来看，IEP的业(yè)绩将会像以往一样不言自(zì)明。”

　　伊坎表示，我们(men)仍然相信激进主(zhǔ)义是最好的(de)投资范例。“我过去(qù)25年(nián)的激进主义投资已经很好(hǎo)地证明了这一点。我(wǒ)们定期(qī)将(jiāng)我(wǒ)们的(de)维权(quán)原则付诸于我(wǒ)们的(de)多数控股公司以(yǐ)及我们投(tóu)资(zī)部(bù)门持有的少数股权，目前在14个(gè)上市(shì)公(gōng)司董事会中都有代表(biǎo)。此(cǐ)外，我们坚信(xìn)通(tōng)过对冲头(tóu)寸来(lái)降(jiàng)低风险，尤其(qí)是在我(wǒ)们今天(tiān)所处的(de)市场中。”

　　伊坎(kǎn)的公司持(chí)有他在能源、汽车、食品包装、房地产(chǎn)和其他行(xíng)业的各种(zhǒng)投资。他(tā)是IEP的(de)控股股(gǔ)东，持(chí)有85％的股份。

　　申明还指出(chū)，报告中的说法 “不(bù)会阻止IEP履行其对IEP的(de)单位持有(yǒu)人和员(yuán)工的承诺”。

　　此外，股东权益机构(gòu)也坐不(bù)住了！股东(dōng)权益(yì)律所Johnson Fistel发(fā)表敦促亏损的投资(zī)者就兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究做空报告伸出援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴(xīng)登堡研究(jiū)的做空(kōng)实(shí)例，最(zuì)出(chū)名的莫(mò)过于今年2月做空印度首(shǒu)富的(de)阿达尼集团了。兴登堡研究百(bǎi)页的做空报告使得前“亚(yà)洲(zhōu)首富”高(gāo)塔姆·阿达尼(ní)跌下神(shén)坛，引发了外资纷(fēn)纷从印度股市撤离(lí)，更(gèng)让印度总理莫(mò)迪受到反(fǎn)对(duì)派质疑。

　　根据当(dāng)时美国全(quán)国公(gōng)共广播电(diàn)台称，截(jié)至2023年2月6日，阿达(dá)尼集团市值在短短10日内蒸发(fā)逾1000亿美元，集团的债券价格跌至(zhì)垃圾债水平。阿达尼的个人净资产也缩水(shuǐ)近500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登堡(bǎo)研究究(jiū)竟(jìng)什么(me)来头？公(gōng)开(kāi)资料(liào)显示(shì)，兴登堡研究公司成立(lì)于2017年，总部位(wèi)于纽约市。据兴登(dēng)堡研(yán)究官(guān)网介绍，公司(sī)的主要业务包(bāo)括披露企业的(de)会计造假、管(guǎn)理问题、未公开关联交易(yì)、财报违(wéi)规等。媒体(tǐ)统计显示，从(cóng)2020年至(zhì)今，兴登堡研(yán)究公司共对30家公司发过难。他们雇佣金(jīn)融分析师、会计师和记者，来进行调查(chá)。

　　兴登堡研究的创始(shǐ)？为内特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年(nián)37岁的安德森来自中产家庭，曾(céng)在康涅(niè)狄(dí)格大学(xué)学习商科(kē)。 据其(qí)Linkedin资(zī)料，大(dà)学期间，他加(jiā)入了以色(sè)列的救护车急救部门，是拥有以色列证书(shū)的救护(hù)人员。

　　公(gōng)司(sī)官网显示，“兴(xīng)登堡研究”这(zhè)个名字源于1937年(nián)在新泽西上空不幸坠毁的飞(fēi)艇——“兴登(dēng)堡”号。“我们将兴登堡视(shì)为完(wán)全可以避免的(de)人为灾难的缩影，”该公司的网站上写道。

　　除了此次的IEP以及(jí)阿达尼集团，兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)也曾瞄准其他企业。2020年，兴登(dēng)堡(bǎo)研究？份69页的做(zuò)空报(bào)告(gào)，让市值一度达到340亿美(měi)元的“卡车(chē)界特斯(sī)拉(lā)”公司Nikola的创始人被迫辞(cí)职，美国司法(fǎ)部和证券监管机构(gòu)随后(hòu)跟进(jìn)调查，Nikola的创始人最终(zhōng)被判欺诈罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴(xīng)登堡研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并在(zài)生产能力(lì)方面误导投资者。该公司(sī)的市值一度(dù)超过50亿(yì)美(měi)元，如今已缩水至不到2.6亿(yì)美元，其股票在兴登堡(bǎo)研究(jiū)做(zuò)空报告(gào)公布后(hòu)暴跌90％以上。

　　兴登堡研究(jiū)还曾介入冰箱保鲜的灯怎么不亮了呢 冰箱灯不亮影响使用吗马斯克(kè)对推(tuī)特(tè)的收购案。在(zài)兴登(dēng)堡研究宣布做空推特后，推特的股价从49.80美元(yuán)跌至37.39美元，随(suí)后(hòu)安德森宣布关(guān)闭做空仓位(wèi)。去年(nián)7月中旬，当推特的股价位于低点附近(jìn)时，兴登堡(bǎo)研(yán)究宣(xuān)布(bù)转为做空推特，推特股价随即大涨约8％。

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