分(fēn)析人士称，《暂行规定(dìng)》施行(xíng)后(hòu)，预计全(quán)市场(chǎng)货(huò)币市场基金数量上将(jiāng)有一定出清(qīng)，对基金管理(lǐ)人的产品体(tǐ)系结构布(bù)局、调整也提(tí)出(chū)了要(yào)求。

　　5月16日，《重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)监管暂(zàn)行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人(rén)员及系统配(pèi)置、投(tóu)资比例、交(jiāo)易行为、规模(mó)控制、申赎管理(lǐ)等多方(fāng)面对重要(yào)货币市场基金的(de)基金(jīn)管理人提出了更为严格审慎(shèn)的要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规(guī)定(dìng)》将提高(gāo)货币基金的风险管理能力和透明度，降低投资(zī)风险。但是，可能会对(duì)部(bù)分追求高收(shōu)益的投资者造(zào)成一(yī)定影(yǐng)响。此(cǐ)外，预(yù)计(jì)全市场货币市场(chǎng)基金数量(liàng)上将有一定出清，对基金管理人的产品体系(xì)结构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币(bì)市场基金是指因基金资产规模较大或者投资者人(rén)数较多、与其他金融机构或者金融产品关联性较(jiào)强，如发生重大风险，可能对资本市场和金融体(tǐ)系产生重大不利(lì)影响的货(huò)币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估(gū)范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市场(chǎng)基金满(mǎn)足下列任一条件(jiàn)的，基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人(rén)应当在10个(gè)工作日内(nèi)主动向中国证监会报告：基金资产(chǎn)净值连续20个交易(yì)日超过2000亿元；基金份额持有(yǒu)人数量(liàng)连续20个(gè)交(jiāo)易日超过5000万个；中国证监会认定的符合重要货币市(shì)场基金(jīn)特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至(zhì)2023年一季度末，市场上共(gòng)有(yǒu)天弘余额宝(bǎo)货币、易方(fāng)达易理财货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘(hóng)余额(é)宝货币规模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达(dá)7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂(zàn)行规定》实施后，对于规(guī)模超过2000亿元或者投资者数量(liàng)大于(yú)5000万个的货(huò)币市场基金，监管要求更(gèng)加严格，基金管理人需要增强(qiáng)抗(kàng)风险能力，并明确(què)风(fēng)险(xiǎn)防控(kòng)与处置机制。这将促(cù)使基(jī)金公司更加注(zhù)重(zhòng)风险(xiǎn)管(guǎn)理和(hé)产品合规性，提高(gāo)产品的透明(míng)度和稳定性，从(cóng)而保护投资者(zhě)的利益(yì)。

　　国(guó)信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行规定》与资管新(xīn)规一(yī)脉相承，都是为了提升资(zī)管机构(gòu)的风险管(guǎn)理能(néng)力，实现(xiàn)风险分散化，防止风险过度集中、对金融安全(quán)产生不利影响。在提(tí)升风(fēng)控(kòng)水(shuǐ)平(píng)的(de)前提下，引导高收(shōu)益产品打破刚(gāng)兑，高安全产(chǎn)品收益(yì)率回落至与其风险(xiǎn)相匹配的合理水平。随着(zhe)资(zī)管新规的逐(zhú)步落地，回归本源的主动类资管产品迎来发展良机，财富管(guǎn)理行业百(bǎi)花齐随遇而安下一句是什么意思，顺其自然随遇而安下一句是什么放。

　　明确(què)附加监管要求

　　《暂行规定(dìng)》明确了(le)重要(yào)货币市场基金的(de)附加监管(guǎn)要求，指(zhǐ)出基(jī)金管理人应当(dāng)遵循长期稳健的经营和投(tóu)资理念，确保自身(shēn)投(tóu)资研究(jiū)、人员配备、系统运营、客户(hù)服务、风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)与危机应对等方面的能力水(shuǐ)平与重(zhòng)要货币市场基(jī)金管理规模相匹配(pèi)，不(bù)得盲目(mù)扩张基金规模。

　　值得注(zhù)意的是，重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的基(jī)金经理不得少于2人。在(zài)薪酬考核方面，基金管理人(rén)的高级管(guǎn)理人员、基金经理等相关人员的考核评价、薪酬激(jī)励等(děng)不(bù)得(dé)直接或者间(jiān)接与重要货币市场基金的规(guī)模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的(de)投资运作(zuò)指标方面(miàn)，也需要满足(zú)多项要求。例(lì)如，持(chí)有一家公司发(fā)行的(de)证券市值不得(dé)超过基金资产净(jìng)值(zhí)的5％；投资于具有基金托(tuō)管人资格的同(tóng)一商业银(yín)行发行的金融工(gōng)具占基金资产净值的比例不得超过(guò)15％；主动投资于流(liú)动性受限(xiàn)资(zī)产的规(guī)模合计不(bù)得超(chāo)过基金资产(chǎn)净值(zhí)的 5％；投资(zī)组合的平均(jūn)剩余期限不得超过(guò)90天(tiān)；投资组合的杠杆(gān)比(bǐ)例(lì)不得超过110％。

　　货币市场基金(jīn)交易行为管理方面(miàn)，《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，审慎确认大额申购申请，避免(miǎn)出(chū)现接受单一投资者申购申请后导(dǎo)致其持有份额超过基(jī)金总份(fèn)额5％的情(qíng)况(kuàng)。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人、基金托管人每(měi)月从重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金的管(guǎn)理费、托管费中计提的风险准备金(jīn)比例不得低于(yú)20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》是金融防风(fēng)险的重要举措。部分货币市(shì)场基金规模较大、投资者数量较多，具有“牵一发(fā)而(ér)动全身”的重要(yào)影响，当(dāng)出现风险(xiǎn)事件(jiàn)时，可能会对金(jīn)融(róng)市场的流动(dòng)性安全产生(shēng)冲(chōng)击。《暂行规定》无论是从(cóng)考(kǎo)核(hé)机制，还是从投资(zī)比例(lì)、久期、可变现资产(chǎn)的限制，都是为了更高流动性考虑，重要货币市场基金防范流动性风险的能(néng)力将(jiāng)进一步提升，将有效防止出现(xiàn)2016年部分货币市场基金类似(shì)的流动性风险事件。

　　制定风险应对(duì)预案

　　在(zài)重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的(de)风险防控和监督管(guǎn)理机制(zhì)方面，《暂行(xíng)规定》也做出了明确的规定(dìng)。

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指出，基金(jīn)管理人应当综合(hé)评估(gū)重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金各类风险的成因(yīn)、表现及影响，会(huì)同相关市场主体(tǐ)共同制定合理有(yǒu)效的风(fēng)险应对(duì)预案。风险应(yīng)对预案应(yīng)当报(bào)中(zhōng)国证监会(huì)备(bèi)案(àn)，中国证监会(huì)对风险应(yīng)对预案的有效性、合理性(xìng)、可行性(xìng)等(děng)进行评估。

　　重要货币市场基金(jīn)发生重大(dà)风险的，由中国证监(jiān)会(huì)牵头相关部门(mén)成立风险处置(zhì)小组，督(dū)促基(jī)金管理人及相(xiāng)关市场主体依据风险应对预案等对重要货币市场(chǎng)基金实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投(tóu)资者有什么影(yǐng)响？

　　有业内人(rén)士对记者表示(shì)，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》将提高货币基金的风险管理能(néng)力和透明度，降低投资风(fēng)险。但是，可能会(huì)对(duì)部分投资者造成一(yī)定影响(xiǎng)，例(lì)如可能会对一些追求高收益的投(tóu)资(zī)者造成一定冲击。此外，新规可能会导(dǎo)致(zhì)一些货币基金规模较(jiào)小的产品退(tuì)出(chū)市场，投资(zī)者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂(zàn)行规(guī)定》有利于(yú)保护低风险偏(piān)好的投资者。相(xiāng)对于其他(tā)资管产(chǎn)品(pǐn)，货币(bì)市(shì)场基金具有着投资者数量庞大，风险偏好较低(dī)的特点(diǎn)。部分规模(mó)较大的货币规模(mó)基金如出现风险事件(jiàn)，或将对社(shè)会稳(wěn)定产生不利影响。《暂行规定(dìng)》提(tí)升了重(zhòng)要货币市场基金的(de)资(zī)产安全要求(qiú)，有利于保护投资者(zhě)利益。”国信证券表示(shì)。

　　财信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》施行后，货币市场基金的(de)规范化、标准化、投资分散化、安全化(huà)程度将有提升(shēng)随遇而安下一句是什么意思，顺其自然随遇而安下一句是什么，未来是否在公布的重点(diǎn)货币基金(jīn)名(míng)录(lù)内，可能是(shì)投资者选择考量(liàng)的潜在背书(shū)因素之一(yī)。预计(jì)全市场货币市场基金数(shù)量上将有(yǒu)一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调(diào)整也提出了要求。

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