北京时间5月7日，备受关注的巴(bā)菲特股东大会在奥马哈如期落下帷(wéi)幕(mù)，93岁的(de)巴菲(fēi)特和(hé)他的老(lǎo)搭档芒(máng)格在5个半小时的提问环(huán)节(jié)中(zhōng)，回答了投资人(rén)的47个问题。

　　现场(chǎng)云集(jí)了(le)来自全球各地的(de)投资者。“来自(zì)中国的投资者(zhě)是最多的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基金首席基金学家杨德龙(lóng)如此分(fēn)享自己在股东(dōng)大会的现(xiàn)场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特都会(huì)谈到中国经济，今(jīn)年也不例外。

　　“中(zhōng)美(měi)两国(guó)都具有竞争力(lì)，都能(néng)达成繁荣发展的前(qián)景。中国(guó)将会成为更好(hǎo)的国家，美国(guó)也可以如此。”巴菲特说道(dào)。此前，他也曾多次公开(kāi)表示十分看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中国(guó)公司(sī)进(jìn)行(xíng)过投资部署，不过(guò)投资(zī)对象均为中国(guó)公司的H股。根据公(gōng)开(kāi)资(zī)料，巴菲(fēi)特曾曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益(yì)率达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在(zài)今年2月16日召开(kāi)的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资(zī)人(rén)去投资中国是没有问题的(de)。相较于投资美国而言，投(tóu)资中国可以让你用便宜的价格(gé)买到(dào)一些更好的公(gōng)司，而(ér)这即(jí)便有一些不确定因素的影(yǐng)响，也是值得的(de)。”

　　那(nà)么，按照巴菲特(tè)的投资标准，A股哪(nǎ)些股票可能会(huì)得到(dào)他(tā)的青睐？

　　时代财经根据巴(bā)菲特提(tí)出的“净(jìng)资产收益率(lǜ)不低于20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最低(dī)标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了(le)梳(shū)理，选出(chū)了相对符(fú)合巴菲特投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占(zhàn)据(jù)三分之一，其中(zhōng)酒(jiǔ)企表现尤(yóu)为出色；而从近3年的净资产收益率来(lái)看，医疗行业无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗(liáo)行业成“最(zuì)大(dà)赢家(jiā)”

　　此次(cì)选股，时(shí)代财(cái)经首先考虑(lǜ)净资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率(lǜ)指(zhǐ)标，且出于对(duì)公司(sī)的(de)价(jià)值判(pàn)断而不是价格判断(duàn)，选择的是(shì)加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达(dá)到(dào)巴菲特“20％”标准的(de)A股上市公(gōng)司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产收益率来看，排名第一的(de)分别为(wèi)博(bó)拓生(shēng)物(wù)（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市(shì)公(gōng)司最新（截(jié)至5月5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与其所(suǒ)属行业算术平均值进行对比，又(yòu)从100家公司中挑选出(chū)了估值相对行业平(píng)均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特(tè)的持仓变(biàn)动发现，巴(bā)菲特一(yī)如既(jì)往(wǎng)偏(piān)爱快消领域，同时也在重金押(yā)注(zhù)能源领域(yù)，如西方石油(yóu)、雪(xuě)佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入手(shǒu)的合众银行和2010年入手的(de)纽(niǔ)约梅(méi)隆银行(xíng)，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓(cāng)持(chí)有(yǒu)33年的百年(nián)老行(xíng)——富国银行。但巴菲特对金融领域(yù)的持仓(cāng)仍有一定(dìng)比重。

　　因而，时(shí)代财(cái)经又进行了(le)行业筛选，还对海天(tiān)味业等这类之(zhī)前(qián)商(shāng)品信(俄罗斯妹子很容易追吗，俄罗斯的妹子好追吗xìn)誉受过(guò)不(bù)良影响的公司进(jìn)行(xíng)了剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符(fú)合巴菲特标准的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证(zhèng)指数官(guān)网。时代(dài)财(cái)经制图

　　如(rú)上表所示，这(zhè)18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其中饮料行业约有5家，占比近三分(fēn)之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润复合年(nián)增长率(lǜ)均(jūn)在22％以上(shàng)，其中泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年(nián)净利润复合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮(yǐn)料界(jiè)，明星家电(diàn)潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超(chāo)20％且净资(zī)产收(shōu)益(yì)率为正，达(dá)到巴菲特关注的(de)最低标准，如贵州(zhōu)茅台（60俄罗斯妹子很容易追吗，俄罗斯的妹子好追吗05俄罗斯妹子很容易追吗，俄罗斯的妹子好追吗19.SH）。但是(shì)目前这些(xiē)企业的TTM高(gāo)于其(qí)所属行业滚动市盈率，所(suǒ)以或还(hái)需要(yào)等待(dài)入场时机。

　　时(shí)代财经(jīng)筛选出的(de)18家公(gōng)司中(zhōng)，家用电器(qì)行业公司上榜不少。其(qí)中，有(yǒu)专(zhuān)做厨卫电器的(de)浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电(diàn)老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上述(shù)三家企业的5年净(jìng)利(lì)润复(fù)合年增长率表现(xiàn)略显逊(xùn)色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从(cóng)公司与行(xíng)业市盈率之差来(lái)看，差距最(zuì)大的是主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随(suí)后是专攻(gōng)数字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小的(de)是公牛集(jí)团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌(diē)幅来(lái)看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅(fú)在(zài)21.4％-55.3％之间，其余(yú)企(qǐ)业(yè)股价均有上(shàng)涨(zhǎng)。其中(zhōng)，区间涨幅(fú)前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司(sī)分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛(shāi)选(xuǎn)出相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上述两家公(gōng)司自(zì)2018年以来，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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