金融界4月27日消息  顶着“港股(gǔ)白酒第一(yī)股”光(guāng)环的珍酒李渡正式登陆港(gǎng)交所，尴(gān)尬的是(shì)开盘直接(jiē)暴跌16.82%，全天颓势尽显，最终收盘下跌17.93%，报8.88港元/股，上市第一天市值就缩(suō)水(shuǐ)超过60亿港元，惨遭开门(mén)黑。

　　私募巨头(tóu)KKR浮亏(kuī)超过22亿(yì)港元(yuán)

　　自(zì)2016年金徽酒挂牌上交所后，至今没有(yǒu)酒企成功上市，珍酒李渡(dù)是近7年时间(jiān)第一只实(shí)现(xiàn)资本上(shàng)市(shì)的白(bái)酒股，目前西凤酒、郎酒、国台等均止(zhǐ)步(bù)于(yú)A股IPO。

　　珍酒李渡此次在港(gǎng)交(jiāo)所IPO，发售价为每股10.82港元，筹资(zī)资金约50亿(yì)港元(yuán)，公开发售获超(chāo)购1.94倍，一手中签率100%。值得(dé)注意的是，不(bù)知道是(shì)出(chū)于何种考虑(lǜ)，此次(cì)珍酒李渡并没有引入基(jī)石投资者。

　　此次IPO之前，珍酒李(lǐ)渡(dù)共(gòng)计引入两轮投资者，分别是有着“华尔街之狼”之称的私募股(gǔ)权巨头(tóu)KKR和大中华网讯。KKR在2021年11月和(hé)2022年5月分别投(tóu)资3亿(yì)美元(yuán)、5亿美(měi)元，两次成本分(fēn)别为1.76美元和1.78美元，即13.82港元(yuán)和13.97港(gǎng)元。相较于(yú)珍酒(jiǔ)李渡今日收盘价(jià)8.88港元，这意味着私募巨头KKR目(mù)前(qián)浮(fú)亏超过22亿港元。

　　三年时(shí)间狂砸(zá)15.77亿(yì)元广告费

　　公开资料显示，珍酒李渡是(shì)一(yī)家致力提(tí)供以酱香型为主的次(cì)高端白酒产品(pǐn)的(de)中国白酒公司(sī)。珍酒(jiǔ)李渡集团旗下包(bāo)括珍酒、李(lǐ)渡、湘窖(jiào)及开口笑四大白酒品牌，覆盖(gài)酱香(xiāng)型(xíng)、浓香型、兼香型三大白酒(jiǔ)品类(lèi)。

　　招(zhāo)股书显示，按2021年收(shōu)入计算，珍酒李渡(dù)是中国第(dì)四大(dà)民营白酒公司，以及(jí)中国白酒(jiǔ)行业中提供三种(zhǒng)香型白酒的第三(sān)大公司(sī)。2020年到2022年，珍酒李渡归母净(jìng)利润为(wèi)5.2亿元、10.32亿(yì)元、10.3亿元，利润率(lǜ)为(wèi)21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表现来看，珍之字是什么结构的字，近字是什么结构(zhēn)酒李渡的增速在下降。

　　此外(wài)，珍酒李(lǐ)渡(dù)2020年到2022年的毛利率分(fēn)别为52.2%、53.5%和55.3%，这(zhè)与A股白酒公司相比也处(chù)于下风，“股王”贵州茅台2022年(nián)的毛利率超过(guò)90%，而腰部的今世(shì)缘、口子窖等(děng)企业毛利率也超过了70%。

　　导致毛利率的直接原因(yīn)之(zhī)一(yī)就是珍酒李(lǐ)渡(dù)的“豪横(héng)”的广告支出。财报显示，2020年(nián)、2021年及2022年(nián)，珍酒李渡销售及经(jīng)销开支(zhī)分(fēn)别为4.03亿元、10.21亿(yì)元(yuán)及13.42亿元，于同(tóng)期分别(bié)占公司总收入(rù)的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广告(gào)开(kāi)支分别为2.42亿、6.69亿以及(jí)6.66亿，三年时间(jiān)，广(guǎng)告(gào)费就砸了(le)15.77亿元。

　　与此同时，珍酒李渡的(de)存货(huò)正(zhèng)在逐步增加(jiā)。报告期(qī)内，公司存货分(fēn)别为17.37亿元、36.49亿元和51.39亿元，呈(chéng)逐年增长趋势，存(cún)货周转天数(shù)分别为517天、414.4天(tiān)和(hé)612.8天(tiān)。招股书解释(shì)称大部分存货为基酒，但仍然(rán)有不(bù)少针(zhēn)对其产销失衡的质疑。

　　吴向东曾操盘(pán)金(jīn)六福 身(shēn)价230亿元

　　低于行业的毛利(lì)率和“豪横”的广告支(zhī)出，这与珍酒(jiǔ)李渡创始人吴向东的(de)操盘手(shǒu)法密切相关。

　　声名(míng)在外的“白酒教父”——吴向东是一名白酒(jiǔ)行业的老兵。1969年，吴向(xiàng)东(dōng)出生(shēng)在湖南醴陵的一个普通农村家庭(tíng)，1992年(nián)，在湖南省外贸学校毕(bì)业的吴向东(dōng)，进入其姐夫傅军旗下(xià)新华(huá)联集团工作。此(cǐ)后四年，他升至(zhì)新华(huá)联集团董事(shì)、董(dǒng)事局副主席。也是在(zài)此，吴向东正式开启了他的白酒事业。

　　在傅军(jūn)的帮助下，吴向东在(zài)1996年拿下五粮液旗下(xià)川酒(jiǔ)王(wáng)的代理权，仅一年就将川酒王销量做到(dào)湖南第一。川酒王热销之(zhī)后(hòu)，大量仿冒产品(pǐn)涌现。同时，白酒市场(chǎng)竞争白热(rè)化，下游(yóu)经销商(shāng)的日子越来越难，吴向(xiàng)东想自创(chuàng)白酒(jiǔ)品牌。

　　1998年，吴向(xiàng)东与五粮液(yè)签订了OEM代工(gōng)协议，这是他在白酒(jiǔ)业首(shǒu)创了一种新(xīn)模式OEM，即(jí)贴(tiē)牌代工模式(shì)，随后，金六福在这一(yī)年(nián)诞生了。

　　2001年，中国男足冲进世界杯，媒(méi)体将时任男足主(zhǔ)教练的(de)米卢誉为(wèi)神奇(qí)教(jiào)练和好(hǎo)运福(fú)星。深谙(ān)营(yíng)销的吴(wú)向东找来米卢(lú)担任金(jīn)六福(fú)形象代言人。米卢穿着唐装，面带微笑地说“中国人(rén)的福酒，金六福(fú)。”很长一段时间，金六福的广告投放(fàng)量都是全国第一。

　　在(zài)吴向(xiàng)东的广告轰炸下，金(jīn)六福迅速(sù)成为(wèi)国(guó)民白酒，高峰(fēng)期(qī)一天能发出57个车皮。

　　2021年，在吴(wú)向东的操盘下，贵州酱酒(jiǔ)品牌珍酒、江西李渡，以及湖南知(zhī)名(míng)白酒品牌湘窖(jiào)和开口笑正式合(hé)并——珍酒李渡诞生。

　　目前，吴向东实际控制(zhì)的金东集团旗下(xià)共有华致(zhì)酒行、华泽酒(jiǔ)业集团（下辖金六福、珍酒等12个酒企）、金东投资三(sān)个(gè)产业板块。涉足金(jīn)融、文(wén)化(huà)旅游(yóu)、新能源、互联网(wǎng)、酒业等(děng)多个产业。

　　靠卖白酒，吴向东也一举成为(wèi)湖南省(shěng)株洲市首富。2023年3月(yuè)，胡(hú)润研究院发布《2023胡润全球(qiú)富豪榜》，吴向东(dōng)以230亿元人民(mín)币财富位列(liè)榜单第955位。

　　白(bái)酒还(hái)是会之字是什么结构的字，近字是什么结构更好生意(yì)吗？

　　在前不久的第108届全国糖酒(jiǔ)商品交易会上，阵阵寒(hán)意从会上传来。

　　4月9日，在糖酒会的相关论坛上，在酒(jiǔ)水(shuǐ)行业颇为(wèi)知名(míng)的盛初咨询董(dǒng)事长王(wáng)朝成放出“重(zhòng)磅观点(diǎn)”：酒业整体将长(zhǎng)期进(jìn)入销量负(fù)增长、收入低增(zēng)长或0增长、利(lì)润低增长的内(nèi)卷时代，并且(qiě)很(hěn)可能(néng)刚(gāng)刚开始(shǐ)。

　　第一(yī)，2023年是(shì)行业的分(fēn)水岭，从场景-量价(jià)-集中(zhōng)度(dù)看趋势，真正的高端消费在疫情场(chǎng)景(jǐng)中并没有(yǒu)太受(shòu)影(yǐng)响(xiǎng)，次(cì)高(gāo)端(duān)库存(cún)仍(réng)未消(xiāo)化，区域酒借(jiè)助消费恢(huī)复(fù)较快。高端的恢复(fù)没有看(kàn)到更强的动力，仍然在(zài)低位徘徊，一二(èr)季度上市(shì)公司业绩会(huì)出现增(zēng)速(sù)放缓和进(jìn)一步(bù)分化。

　　第二，从白酒供需-库存周期看趋势，现在存(cún)在三(sān)个矛盾：一是产(chǎn)区和供需的矛(máo)盾，大产区都在扩产能，但销量(liàng)在下降(jiàng)；二(èr)是名酒企业(yè)都在(zài)向下扩展产品线，和地方酒厂会产生矛盾；三是名酒企业渠(qú)道重心下移，和(hé)地(dì)方酒企的渠道有(yǒu)矛盾。

　　其具体表现(xiàn)是：2022年白酒行业销量为671万吨，而2016年(nián)是(shì)1305万吨，行业600万吨消(xiāo)失的(de)主要(yào)是100块(kuài)钱以下的价位带，其(qí)原因在于城市化，大部分劳(láo)动人(rén)口从农村转移到城市后(hòu)，消费习(xí)惯变了，导致(zhì)未来升级空间(jiān)基数变小；超高端从5万吨上涨到10万吨(dūn)，次高(gāo)端（售(shòu)价(jià)在(zài)300-800元）的量(liàng)至少涨了两倍。

　　他(tā)给出了一(yī)组各价格带白(bái)酒节前和节后的终端进货(huò)量数据。其中：2000元以上相关产品下降19%，节后上涨12%；800~2000元相关产品下降15%，节后下(xià)降7%；500~800元高线次高端相关产品节(jié)前(qián)下降(jiàng)41%，节后下(xià)降(jiàng)20%；300~600元次高端价格节(jié)前下降23%，节后上涨(zhǎng)9%；100~300元中高端节前下降4%，节(jié)后上(shàng)涨(zhǎng)12%；100以下中低端节前(qián)增长7%，节后增长69%。

　　“港股白(bái)酒第一股”珍酒李渡未来走(zǒu)向何方让我们拭(shì)目(mù)以待。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 之字是什么结构的字，近字是什么结构