钠电池产能规(guī)划从(cóng)0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿(yì)拟撬动54亿乃至94亿投资(zī)，传(chuán)艺科技(jì)是(shì)真跨界还是奢望，飙涨(zhǎng)后(hòu)又腰斩的(de)股价似乎(hū)已经给出注脚(jiǎo)。

　　去(qù)年6月以(yǐ)来，萦绕在键盘生(shēng)产商传(chuán)艺科技（002866.SZ）身上的(de)最大(dà)议题莫(mò)过(guò)于跨界钠电(diàn)池。

　　这个热门又令人遐想(xiǎng)的题材(cái)搭(dā)配(pèi)公(gōng)司释放(fàng)钠电池项(xiàng)目进展的“积(jī)极主动”，在2022年刺激(jī)着传艺(yì)科技股价迅速飙涨4倍，甚至期间还(hái)祭出“七连板”和(hé)“五连板(bǎn)”妖股走势(shì)。然去年末以来，抛“利好消息(xī)”催涨股价的(de)套(tào)路完全失灵，股价又(yòu)在4个多(duō)月时(shí)间极速(sù)腰斩。即便是(shì)3月末(mò)扔出30亿元(yuán)定增预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传(chuán)艺科技也只(zhǐ)收获了短暂的上涨，而(ér)后再未掀起波澜(lán)。

　　钛媒体APP注意到，股(gǔ)价过山(shān)车式的涨(zhǎng)跌折射(shè)的是(shì)市场对(duì)传艺科技高调跨界钠电赛道(dào)故事的怀疑：从宣布跨界到(dào)现在，时间不过10多月(yuè)，规划产能(néng)已经从(cóng)0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元的(de)传艺科技如(rú)何撬动54亿元乃至94亿元(yuán)的(de)投资(zī)成本？巨头环伺、落(luò)地产能(néng)骤增、锂价持续(xù)下(xià)行，在愈加拥挤的赛道上(shàng)，夸下海口的(de)产能又(yòu)该如何消化(huà)？过往投资计划频频“跳票”、实际效(xiào)益与(yǔ)预期天差地别等“黑(hēi)历史”在前(qián)，“大跃(yuè)进”的(de)新项目如(rú)何让人信(xìn)服？

　　跨界钠电池，股价“过(guò)山车”

　　早在20世纪70年(nián)代(dài)，钠(nà)离子(zi)电池便与锂离子电池同时期萌芽，但(dàn)由于(yú)钠(nà)电负极(jí)嵌钠能力较弱、钠电(diàn)池能量密(mì)度较低，导致其研发(fā)进度大大(dà)落后于了锂(lǐ)电(diàn)池。直(zhí)到(dào)2020年后，随(suí)着钠电关键技术(shù)完成突破以及(jí)锂价不断飙升(shēng)，钠电才(cái)作为锂电“备胎”之(zhī)一(yī)重回人们(men)重视(shì)。尤其(qí)2021年7月，宁德(dé)时代推出第一代(dài)钠离子(zi)电池，掀(xiān)起钠电风(fēng)潮(cháo)，并(bìng)将风口带到了A股市场(chǎng)。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如(rú)日中天(tiān)之际，传艺科技于去年(nián)6月22日晚间高调宣布入局。彼时的公告显(xiǎn)示，公司拟投(tóu)资(zī)3000万元通过全(quán)资子(zi)公(gōng)司江苏智(zhì)纬电子科技有限公司（以(yǐ)下简称“智(zhì)纬电子”） 同海盈(yíng)汇(huì)鑫企(qǐ)业、自然人杨磊(lěi)和杨崇义合作设立控股孙公司(sī)江苏传艺钠电科(kē)技有限公司(sī)（公(gōng)司持股75％，以下简称“传艺(yì)钠电”）。

　　公告(gào)出(chū)，传艺科技旋即(jí)涨(zhǎng)停(tíng)，当日(rì)盘后公司迫(pò)不及待召(zhào)开电话会议，向合计64名分析师和个人投资者披露(lù)跨(kuà)界(jiè)钠电的各种细节(jié)。根据规划，传艺(yì)科技钠电(diàn)池项目中试线2022年投产，一期2GWh的产(chǎn)能2023年投(tóu)产，二期(qī)计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股(gǔ)价更(gèng)加(jiā)疯涨(zhǎng)。加上6月(yuè)23日(rì)的涨停，传(chuán)艺科技宣布跨界后(hòu)一口气收出7个涨(zhǎng)停(tíng)板(bǎn)，市(shì)值快速实现翻倍(bèi)。

　　传艺科技(jì)日K线图，来源：wind

　　有了钠(nà)电(diàn)消息催涨(zhǎng)股价的前车在(zài)前，传艺科技开始有意无意(yì)地(dì)“主(zhǔ)动(dòng)”披露钠(nà)电项目进展，而公司股价(jià)也往往在公告披露(lù)后(hòu)录得大幅上涨。去年12月5日盘中，公司股价一度摸高至(zhì)54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元/股左右的温(wēn)吞股价，不到半年的时(shí)间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股(gǔ)价开(kāi)始掉头向下，无论其如何发布“利好”消息，股价(jià)也(yě)再难掀大风浪(làng)，反而随着时间的推移(yí)，迅(xùn)速回落(luò)。截至4月20日收盘(pán)，报28.14元/股，4个多月时间已经较高(gāo)点腰斩。

　　值(zhí)得一提(tí)的是，由于在2022年6月23日盘(pán)后，公司迫切召开电话会(huì)并在《投(tóu)资(zī)者关系活动记(jì)录(lù)表(biǎo)》中对(duì)外发布钠电池业务(wù)未来规划、技术水平等涉及公司经营的重大(dà)信息，但(dàn)直至2022年7月(yuè)9日才正式通(tōng)过《关于对深圳(zhèn)证(zhèng)券交易所关注函回复的公(gōng)告》补(bǔ)充披露相关事项，传艺(yì)科技及公司董(dǒng)事长兼总(zǒng)经理(lǐ)邹(zōu)伟民、时(shí)任董秘(mì)许小丽还(hái)遭深交所通报批(pī)评。

　　产能“大跃进(jìn)”，钱从(cóng)哪里来？

　　回看传艺科(kē)技股价“过山车(chē)”式上下，背(bèi)后(hòu)纵有游(yóu)资推波助(zhù)澜，但(dàn)归(guī)根结(jié)底还(hái)是(shì)其资金有限与钠电产能规划(huà)“大(dà)跃进”不(bù)匹配无法(fǎ)让(ràng)市场(chǎng)信(xìn)服造(zào)成的。

　　根据公司(sī)定(dìng)增预案，钠电池二期5.5GWh项目建(jiàn)成后(hòu)，公司产能(néng)将达到10GWh。而根据(jù)公(gōng)司此前对交易所(suǒ)回复(fù)函和(hé)2023年度定增预(yù)案，公司规划的(de)10GWh钠电池项目(mù)的(de)投(tóu)资成本约54亿(yì)元(yuán)。其(qí)中(zhōng)，土地(dì)购置及(jí)厂(chǎng)房成本(běn)约4亿(yì)元，10GWh产能需投入的(de)装修及设(shè)备成本约50亿元(yuán)。

　　实际上，传艺(yì)科技(jì)规划的钠电产能(néng)远不止(zhǐ)这公(gōng)告出(chū)来(lái)的10GWh。据(jù)传艺钠电(diàn)官微消息，公司董事长邹(zōu)伟民4月16日在公开场合演讲时提(tí)到(dào)，“2022年7月，公司(sī)决定，发挥资(zī)金(jīn)优势，投资50亿元，新征410亩土地，用30个月的(de)时间，新上钠离子电(diàn)池全供(gōng)应链项目，逐步形成年产3万吨正极材料、4万吨负极(jí)材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液(yè)的生产能力；2022年10底，中试线(xiàn)已经竣工(gōng)投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产试销(xiāo)，6月底有望批量生产(chǎn)。”

　　邹伟民公(gōng)开演讲时提到的(de)钠电产能规划，来(lái)源：传艺钠电官(guān)微

　　若(ruò)按邹伟(wěi)民的说法，传艺科技(jì)在上述(shù)的54亿元(yuán)资金外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠(nà)电池(chí)就(jiù)需要40亿(yì)元的投(tóu)入。

　　但(dàn)现(xiàn)实是，传艺科技主营式微，年赚1亿元的盈利水平显然难以撬动(dòng)动辄几十(shí)亿的项(xiàng)目(mù)。

　　传艺科技(jì)主营输(shū)入类设备和(hé)印制电路板（PCB）两大类消(xiāo)费电(diàn)子零组件，具体包括笔记本/台式机(jī)电脑键(jiàn)盘、触控(kòng)模组和(hé)鼠标等输入类设备及通讯用板(bǎn)、消费电子、计算机用板等(děng) PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市以来公司经营(yíng)规模不断扩大(dà)，营收从2017年的6.69亿元(yuán)起步，逐(zhú)年(nián)递增，到2022年达到19.99亿元(yuán)，翻了近3倍。但盈(yíng)利并未同步，上市当年公司归母净(jìng)利(lì)润就(jiù)下(xià)滑13.60％，只有7776.63万元。之后(hòu)随着行业式微，公司盈利水平(píng)起起(qǐ)伏伏，到2022年也(yě)仅(jǐn)1.15亿元，相较(jiào)于(yú)2017年(nián)仅增长了47.90％。而早在2016年(nián)，公司盈利(lì)就已经(jīng)达(dá)到了9000万(wàn)元，净利(lì)润(rùn)增长乏力可见(jiàn)一斑。

　　传艺(yì)科技业绩变动(dòng)情况，来(lái)源：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶颈，账上(shàng)的(de)资(zī)金也并不宽(kuān)裕(yù)。2022年(nián)，公司经营活动产生的现金流(liú)量(liàng)净额4.46亿元；截至去年末，公(gōng)司货币(bì)资金仅(jǐn)2.87亿元(yuán)，短期借款8.41亿元；应收(shōu)账款5.90亿(yì)元，应付账款4.56亿元。

　　那(nà)两年半内要(yào)拿(ná)出54亿元(yuán)乃(nǎi)至94亿(yì)元以(yǐ)上的资金投资钠(nà)电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的(de)回函中，传艺(yì)科技曾详细披露(lù)过2GWh项目资金来源：截至2022年5月(yuè)31日(rì)，公司可用于钠离子电池项目的(de)自有资金仅1.61亿元，银行授信未(wèi)使用额(é)度10.27亿元，足见其在投资钠电项目时自有资(zī)金(jīn)的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的回(huí)函

　　很(hěn)明显(xiǎn)，一(yī)开始规(guī)划的一期(qī)2GWh产能，传艺(yì)科技就是准备(bèi)靠银(yín)行贷款解决。后(hòu)一期产能增(zēng)加到4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿元左右，同样仰仗银(yín)行贷款(kuǎn)。今(jīn)年3月30日公司公告称(chēng)，传艺(yì)科技及子公司拟向(xiàng)工商银行、农业银行等组成的(de)联合(hé)银团申请不超过20亿元的项目贷款，用于公司钠电池项目(mù)。根据最新的调研记(jì)录，“截至(zhì)目前(qián)，牵头银行已(yǐ)审批通过，参团银行处于(yú)正常(cháng)的审(shěn)批流程中。”

　　一期靠贷(dài)款，二期谋定增。今(jīn)年(nián)3月(yuè)30日，公(gōng)司披露《2023年度(dù)向特定对象发行股票预(yù)案》，拟募(mù)资不超(chāo)过30亿元，其中(zhōng)的(de)24亿元(yuán)拟投入钠(nà)电(diàn)池(chí)制造二期项目，剩余(yú)6亿元补流。

　　根(gēn)据测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元(yuán)，除了定增的24亿(yì)元外，还有3.47亿元的(de)缺口。而为(wèi)补这(zhè)部分缺口，传艺科技甚(shèn)至将2020年定(dìng)增募投资金(jīn)中的1.75亿元变更用于该项(xiàng)目。

　　简单加总便知，家(jiā)底不厚，传艺科技10GWh钠电项目只(zhǐ)能依赖融资。至于上(shàng)述(shù)邹伟民公开演(yǎn)讲时提(tí)到的另外8GWh的项目(mù)资金来(lái)源，钛(tài)媒体APP向公司求证，但截(jié)至发(fā)稿，仍(réng)未获回复。

　　锂(lǐ)价(jià)暴(bào)跌(diē)，钠电还有优(yōu)势吗？菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞ng>

　　“今(jīn)年销(xiāo)售不低于10亿元，整个钠电池全供应(yīng)链项目计划到2024年末全部竣工(gōng)投产，达(dá)产达效后，可实现年销售250亿(yì)元(yuán)。”若传(chuán)艺科技的钠电(diàn)项(xiàng)目(mù)真(zhēn)如邹伟民在近日的演讲中所言照(zhào)进现实，几年后公(gōng)司营(yíng)收将(jiāng)在当前基础上(shàng)翻十几倍(bèi)。但近来腰斩的股价显示，市场对这(zhè)个故事并(bìng)不再买账，除了资(zī)金实力有限公司(sī)外，核心还在其大(dà)干快上后产(chǎn)能如何消化的(de)问题。

　　毕(bì)竟，在钠(nà)电池商业化(huà)元年的(de)2023年(nián)，包(bāo)括宁德(dé)时(shí)代、中科海纳、亿纬锂(lǐ)能、雅迪等诸多巨(jù)头在内，已(yǐ)纷纷发产品、量产并大建产能(néng)，竞争者初露威胁，赛道(dào)已然开始(shǐ)拥挤。

　　尽管就披露的参数和性能(néng)来看，传(chuán)艺钠(nà)电的(de)钠电池与(yǔ)巨头们不菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞相上(shàng)下，但宁德时代落地奇瑞车型、华语新能(néng)源配套雅迪极钠S9等表(biǎo)明，大佬们已经走在前面，率先在两(liǎng)轮电动车和低(dī)速电(diàn)动车领域实现装车(chē)应(yīng)用。而传艺科技除了在岁末年初公告与中祥(xiáng)航业、江苏新能源(yuán)、德博新能源(yuán)签订项目合作或战略合作协议外，并(bìng)未官(guān)宣重(zhòng)点客(kè)户。

　　每每有投资者问及客户(hù)情(qíng)况时，公司(sī)都以(yǐ)“目前订单下游(yóu)运(yùn)用覆(fù)盖储能、低速电动车及电动工具(jù)等多(duō)个领域”“公司钠离(lí)子(zi)电池送(sòng)样后(hòu)客户的反馈普遍较为良好，并已与多名客户签(qiān)订(dìng)了销售(shòu)订单”“公司已与多家(jiā)知名(míng)两(liǎng)轮电动(dòng)车(chē)品牌开展送样和合(hé)作(zuò)意(yì)向洽谈等工作”菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞等进(jìn)行回复。至于(yú)具体的客户名称和订单金额，一直语焉不(bù)详。

　　且2023年，钠电池产能(néng)落地正数倍级(jí)增长(zhǎng)。上海钢联新能(néng)源事业部钠电池分析(xī)师汪(wāng)奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落地产(chǎn)能有3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落地产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布(bù)数据则称，到2023年底，预计钠电池(chí)产能将增(zēng)加至21GWh。无(wú)论是(shì)哪种预测，今年钠电池(chí)落(luò)地产(chǎn)能大幅增加已可预见。

　　“参考锂电池行(xíng)业产能利用(yòng)率，钠(nà)电池落地的(de)产能中可以(yǐ)实现装(zhuāng)机的在(zài)4-5GWh左右，而铅酸电(diàn)池的市场规模接近40GWh。前(qián)期用于两轮车的钠电池(chí)不到5％，后面成(chéng)本降下来(lái)才会有较大(dà)比例的(de)替代(dài)。”汪奇认为，今(jīn)年钠电(diàn)池只会小批量应用到多元化场景。

　　然传艺科技却十分自信(xìn)，其在(zài)调研记录(lù)中预测，预计2023年公司实际出(chū)货量在2GWh-3GWh，相当于其占(zhàn)去了(le)2023年钠电池(chí)市场的绝大部分份额。

　　来源(yuán)：传艺科技2023年1月9日投资者关系活动(dòng)记录表(biǎo)

　　需要注意的是，沉寂多年的(de)钠电池(chí)是在此前(qián)锂价飙(biāo)涨的背景下作为“替代”而被推到台前的，去年底以来，碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳(tàn)价格均(jūn)价已经跌至18万元/吨(dūn)。一时间(jiān)，锂价持续(xù)下跌(diē)会否影响钠电池(chí)商业化进(jìn)程(chéng)的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士(shì)欧阳明高近日就表示：“钠电池能够起到对锂电(diàn)池的平衡作用(yòng)，平衡(héng)锂价，保证(zhèng)锂资源的供应安全，不太可能(néng)成为主流。锂价一便(biàn)宜，就(jiù)会让(ràng)钠(nà)离子的发展陷(xiàn)入被动。”但他也(yě)强(qiáng)调，“钠离(lí)子技术(shù)一定要发(fā)展，因为它是锂离子电池的一个有益的(de)补充(chōng)。”

　　汪奇称，锂电(diàn)和钠电建设成本接近，目(mù)前(qián)三元(yuán)钠电(diàn)量(liàng)产(chǎn)的生(shēng)产成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁(tiě)锂电池在0.5元/Wh左右(yòu)。其进一步向钛(tài)媒体APP分析(xī)，“钠离(lí)子电池性能比较接近磷酸铁锂电池，高能量密度的也(yě)接近三元(yuán)523电(diàn)池。目前电碳(tàn)价格下(xià)跌(diē)至16-18万(wàn)元/吨，锂电池成本(běn)大幅下降40％以上，所以(yǐ)目前(qián)已(yǐ)经和钠电(diàn)池成本基本相当；而由于锂原料价格大幅下降，目前铁锂和锰酸(suān)锂等(děng)电池(chí)成(chéng)本已经优于钠(nà)电池。今年碳(tàn)酸(suān)锂价格在20万(wàn)以下时(shí)，锂电池对钠电(diàn)池有明显优(yōu)势。”

　　当然，市(shì)场(chǎng)普(pǔ)遍认(rèn)为钠电(diàn)池(chí)还有降本的空间。兴储世纪总裁(cái)助理刘继茂(mào)就(jiù)告诉钛媒(méi)体APP，“待产业链完善(shàn)后，规模量产后(hòu)钠(nà)离子(zi)电池正、负极(jí)材料(liào)价(jià)格可降至5万(wàn)元/吨甚至以下，钠离子(zi)电池(chí)的理论BOM成本将低至0.40元(yuán)/Wh。长期来(lái)看碳酸锂存在(zài)降(jiàng)价可(kě)能(néng)，但只要碳酸锂(lǐ)价(jià)格高(gāo)于15万(wàn)元/吨，钠离子电池的成本优势就依然存(cún)在，并(bìng)且(qiě)随着技术不断(duàn)发展、产业不断成熟(shú)，钠离子(zi)电池(chí)的降本空间有(yǒu)望进一步打开，该成(chéng)本临(lín)界点(diǎn)仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规(guī)模化完成(chéng)后，能和(hé)锂(lǐ)离子(zi)电池(chí)的成本拉开(kāi)差(chà)距，接(jiē)近铅酸电池(chí)的成(chéng)本。但能量密度的限制，使得碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)在15万(wàn)以(yǐ)上(shàng)时，成熟后的钠离子电池有一定优势；碳酸(suān)锂价格在10万左右及(jí)以下时(shí)，钠离子电(diàn)池在动(dòng)力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技在内(nèi)，诸多入(rù)局(jú)钠电池(chí)的企业都言(yán)锂价下跌无碍钠电池商(shāng)业化进程。但随(suí)着锂(lǐ)价持续下(xià)降，钠电池(chí)利润率下降或也是必然的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日的调研记录(lù)中曾表示，公司钠电池定价主(zhǔ)要根(gēn)据(jù)碳酸锂的价格，一般(bān)给到客户的价格比磷酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长远投资定力 过往项目频频“跳票”

　　资金和产能消化之外(wài)，市(shì)场还担忧传艺科技项(xiàng)目投(tóu)资的定力。

　　尽管公司对(duì)进军钠电领域雄(xióng)心勃(bó)勃，然而钛媒体APP梳理(lǐ)其过往投资(zī)履历发现，传艺科技在投资(zī)上缺乏长远定力，临时(shí)“跳票”甚至(zhì)终(zhōng)止募投计划可谓(wèi)“家常便饭(fàn)”。

　　2017年(nián)4月，传艺科技IPO募资4.81亿(yì)元，其中将2.98亿元投向(xiàng)FPC生产项目(mù)，9418.08万元(yuán)投向薄膜(mó)线路板生产线(xiàn)技(jì)改并扩(kuò)产(chǎn)项目(mù)。然2018年4月公司(sī)就变(biàn)更募资用(yòng)途，将FPC生产项目未(wèi)用的资金1.20亿元和1.04亿元分别(bié)用于3D玻璃面板(bǎn)生产项目、轻薄型键盘生产项目，已经(jīng)使(shǐ)用了7737.67万(wàn)元募资(zī)的(de)FPC生(shēng)产项目(mù)则被终止。

　　2019年(nián)8月，又(yòu)将薄膜线路板生(shēng)产线技改并扩产(chǎn)项目的实施地点从一厂搬迁至(zhì)二厂(chǎng)；2021年(nián)6月，再将该项目的实施地点变(biàn)更为重(zhòng)庆市合(hé)川(chuān)区工业(yè)园区(qū)核心区高阳路30号，实施主(zhǔ)体则从传(chuán)艺科技(jì)变(biàn)为全(quán)资子公司重庆营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投(tóu)项(xiàng)目则再(zài)生(shēng)变。公司终止实(shí)施(shī)3D玻(bō)璃面板生(shēng)产项目（已(yǐ)投入募资7445.13万(wàn)元），并(bìng)将该项目剩余资(zī)金全部投(tóu)入(rù)轻(qīng)薄型键盘生(shēng)产项目的建设，并将后者的产能从1600万台(tái)提升至2240万台(tái)。

　　2020年8月，传艺科(kē)技再融资(zī)，定增募资6亿(yì)元，其中(zhōng)的4.20亿元用于年产(chǎn)18万平方米中高端(duān)印制电路板建(jiàn)设项目(mù)。但次年6月(yuè)，公(gōng)司将(jiāng)该项目中的SMT工(gōng)序实施(shī)地(dì)点(diǎn)由江苏省(shěng)高(gāo)邮市(shì)经开(kāi)区(qū)凌波路33号改建(jiàn)至江苏省高邮(yóu)市经开区(qū)凌(líng)波(bō)路49号(hào)的闲(xián)置厂房；2023年3月，传艺(yì)科技再“变(biàn)卦”，又(yòu)将该(gāi)项目剩余募资（已投入募(mù)资2.41亿元(yuán)）1.75亿元变更用于投入“钠(nà)离(lí)子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更募投计划的(de)地点(diǎn)、资金(jīn)乃至项(xiàng)目，直接(jiē)的后(hòu)果(guǒ)就是原有(yǒu)的投(tóu)入(rù)打水飘、投资效(xiào)率低(dī)下(xià)以及建(jiàn)成项目(mù)实际效益(yì)与预计天(tiān)差地(dì)别。

　　根据招股书，薄(báo)膜线路板生产线技改并(bìng)扩产(chǎn)项目建设期仅12个月，达产年可(kě)实现销(xiāo)售收(shōu)入2.24亿(yì)元。定期报告显示(shì)，2018年6月30日(rì)，该项(xiàng)目就已(yǐ)经(jīng)建成。但2019年-2022年，该(gāi)项(xiàng)目(mù)的效益分别仅(jǐn)283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案(àn)，年(nián)产18万平方(fāng)米中高(gāo)端印制电(diàn)路板建设项目建设期(qī)也仅12个月，预计(jì)达产年实(shí)现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两(liǎng)年(nián)多时(shí)间过去了，截至2022年(nián)12月31日，该项目(mù)投资进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效(xiào)益分别为-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与(yǔ)当初的预期相(xiāng)去甚远。