大(dà)型股推动了2023年的(de)美(měi)股市场的反弹，但(dàn)这种情况可能不会持续(xù)太久。

　　摩根(gēn)大通策略师(shī)Jason Hunter认为，随着经济衰退逼近，这些市场领(lǐng)军股现在面临的抛售风险要比其他股票(piào)更大(dà)。

　　Hunter周四(sì)（5月1日）在(zài)接(jiē)受采访时表(biǎo)示，“到目(mù)前为止，股市一直(zhí)保持(chí)稳定，更多的是向优质资产和(hé)现金转移(yí)，这种情况比(bǐ)我们想象的要持(chí)续得(dé)长(zhǎng)一些蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗，但我们仍(réng)然认为，最(zuì)终股价将(jiāng)更全(quán)面地反映经济衰(shuāi)退的可能性。”

　　他解释道，看(kàn)涨势(shì)头集中在(zài)一个(gè)领(lǐng)域，因此只有(yǒu)少数几只(zhǐ)大型公司的股票(piào)引领市场(chǎng)走高(gāo)。他同时也补(bǔ)充(chōng)道(dào)，市场行为通(tōng)常与增长放(fàng)缓的经济环(huán)境有关。

　　“这(zhè)是(shì)典型的周期后(hòu)期(qī)行为，即随着经济增(zēng)长(zhǎng)开始(shǐ)减速，但并(bìng)未进蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗入负增长区(qū)间，资金就会流向更优质的(de)股票(piào)，并且越来越集中，”Hunter指出。

　　如今，随着美国经济数据开始向(xiàng)收(shōu)缩(suō)的方向恶化，投资者将(jiāng)越来越看空股市，并开(kāi)始转向现金。

　　Hunter指出，“在某个时候，当(dāng)增长数据(jù)开始进(jìn)一(yī)步减速，向负增长方(fāng)向(xiàng)滑去时，你往往会看(kàn)到对高质量(liàng)资产的投资转(zhuǎn)向对(duì)现金的(de)投资。”

　　这就意味着，这些大型公司股价的稳定可(kě)能是暂时的，Hunter称，“它们可(kě)能比周期性公司面临(lín)更大的风险。”

　　上月，美国券(quàn)商(shāng)BTIG首(shǒu)席市(shì)场技术(shù)人员Jonathan Krinsky就曾(céng)指出，“我们的观点是，大型科技(jì)股(gǔ)一直受(shòu)益于(yú)其他(tā)行业的抛(pāo)售，但最终一(yī)旦这种轮转结(jié)束(shù)，这些指数(shù)将(jiāng)相当脆弱。这(zhè)种分(fēn)散(sàn)通常(cháng)发生在(zài)市场反弹的后期(qī)。”

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