金融界(jiè)5月11日消息 央行(xíng)今日发布(bù)2023年(nián)4月份金(jīn)融数(shù)据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)12.4%，增速比上月末低0.3个百分(fēn)点(diǎn)，比上年同期高(gāo)1.9个百分点。初步统计，2023年(nián)4月社会融资(zī)规模增量为1.22万亿元，比上年同(tóng)期多2729亿元。其中，对实体经济(jì)发放的人民币(bì)贷款(kuǎn)增(zēng)加(jiā)4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济(jì)发放的外币贷款折(zhé)合人民(mín)币减少319亿元，同比少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人民(mín)币存款减少4609亿(yì)元，同(tóng)比多减5524亿(yì)元。其(qí)中(zhōng)，住户存款减(jiǎn)少1.2万亿元世态炎凉是什么意思，人心冷暖世态炎凉下一句是什么，非金融企业存款减少(shǎo)1408亿(yì)元，财政性存款(kuǎn)增加5028亿(yì)元(yuán)，非银行(xíng)业(yè)金融机(jī)构存款(kuǎn)增(zēng)加2912亿(yì)元。4月末，外币(bì)存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份(fèn)外币存款减(jiǎn)少296亿美元，同比少减192亿美(měi)元。

　　申万宏源速评认为，M2同比(bǐ)回(huí)落，主因居(jū)民(mín)存款13个月以来同(tóng)比首次转为减(jiǎn)少，但更可能重(zhòng)回表外资产，而非用于消(xiāo)费，消(xiāo)费在二季(jì)度同样(yàng)处于“N型”第二步中(zhōng)。4月(yuè)M2同比回(huí)落(luò)0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个月(yuè)以来首次转负(fù)。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中信证券点评(píng)如(rú)下：在经(jīng)历了(le)一季(jì)度的(de)爆发(fā)式增长后，信(xìn)贷在4月明显回落。从结构上来看，居民部门再次“缩表(biǎo)”，不过(guò)企(qǐ)业中长期(qī)贷款(kuǎn)有较强韧性。信贷(dài)回落可(kě)能是因为(wèi)一季度透支(zhī)了部分银行信贷额度(dù)和企业信(xìn)贷(世态炎凉是什么意思，人心冷暖世态炎凉下一句是什么dài)需求，而(ér)且(qiě)4月(yuè)地产销售也边际走弱。社(shè)融增速与(yǔ)上月持平，非标融资持续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万(wàn)宏源申万宏源认(rèn)为(wèi)，M2同比回落主(zhǔ)因居民(mín)存款13个月以来(lái)同比首次转为减少，但更可能重回表外资产，而非用于(yú)消费，消费在二季度同样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个月以来(lái)首次转负。4月居民存(cún)款减(jiǎn)少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个(gè)百(bǎi)分点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛(liǎn)0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主要源于个人存款的流出而非企业活期(qī)存款(kuǎn)大幅(fú)改善，和地产(chǎn)销(xiāo)售的再度(dù)转冷有(yǒu)关。

　　4月份人民币存(cún)款大幅减少的问题，中信证券(quàn)认为是季节性波(bō)动。因为银行倾向于让理财产品在季末(mò)到期(qī)，使资金回流成存款(kuǎn)，以应对(duì)考核，然(rán)后在下季初发行新(xīn)的理财产品承接。因(yīn)此居民存款在季(jì)末季初常出(chū)现波动。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百分(fēn)点，或许反映了企业经营活跃度有(yǒu)所提(tí)升。

　　招商宏观与中信(xìn)证券看法(fǎ)较为一致，招(zhāo)商宏观表示居民存(cún)款减(jiǎn)少符合(hé)季节性规律。在本(běn)月数(shù)据中，居(jū)民(mín)端出现了新增存款，新增(zēng)贷款同时收(shōu)缩的情况。从(cóng)历(lì)史规律(lǜ)来看，4月及7月(yuè)一般是居民存(cún)款(kuǎn)减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的减少(shǎo)量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无(wú)法从4月数据得(dé)出类似居民(mín)加速偿(cháng)还房贷等结论。

　　对于居民存款的去向问题，申万宏源分析认为(wèi)4月居民存款减少(shǎo)更可能去向(xiàng)表外资产，而(ér)非消费领域。

　　对于(yú)4月的信贷结(jié)构问题，招商宏观表(biǎo)示在(zài)放缓的信贷投放(fàng)中，结构特征(zhēng)依(yī)然明显。企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)贡献了新增信贷的(de)绝大(dà)部(bù)分，居民端中长期信(xìn)贷出现收缩。这(zhè)种结构特征反(fǎn)映了居民(mín)端(duān)在前期购房(fáng)需求脉冲式释放后(hòu)信心仍然不足的情况(kuàng)。如(rú)果没有(yǒu)进(jìn)一步的政(zhèng)策(cè)支(zhī)撑，不排除居民端(duān)新增信贷量会持续(xù)维持(chí)在低位。

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