芦(lú)哲 首(shǒu)席宏观经(jīng)济学家

　　占烁 联系人(rén)

　　投资要点

　　·核心观(guān)点:我们将影响青(qīng)年失(shī)业率的因素拆解为三方面：①青年(nián)失业(yè)人口，②青年(nián)总人(rén)口，③劳动参与率(lǜ)，失业率=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与率）。通过(guò)三因(yīn)素框(kuāng)架(jià)，我(wǒ)们(men)发现16-24岁失业(yè)人口的增(zēng)加不能(néng)完(wán)全(quán)解释青(qīng)年失业率的上升(shēng)，更重要却被忽视的因素是青年人(rén)口和劳动参与率(lǜ)下降，带来16-24岁(suì)劳动力减少，从(cóng)分母端大(dà)幅(fú)推高青(qīng)年失业率。假如今年3月分母端(duān)的(de)青年(nián)劳动力与2020年(nián)持平，新(xīn)增约132万(wàn)青年失业(yè)人口只能将失业率拉升(shēng)至16.2％，但(dàn)实际青年失业(yè)率却高达19.6％。我们认为(wèi)，失业人口会随(suí)着经(jīng)济复苏而减(jiǎn)少，但青(qīng)年(nián)劳(láo)动力的(de)下(xià)降可能成为就(jiù)业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高青年(nián)失(shī)业率中枢。

　　·青年失(shī)业率(lǜ)的(de)三因素框(kuāng)架：（1）失业率(lǜ)=失业人(rén)口/劳(láo)动力=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动(dòng)参与率(lǜ)），据此(cǐ)可(kě)将青年失(shī)业率拆解(jiě)为青年失业人口、总(zǒng)人口、劳动参与率(lǜ)三个因素(sù)。

　　·（2）失业率上升未必来(lái)自失业增加，不(bù)要忽略分母(mǔ)，劳动(dòng)力的(de)下(xià)降，也是抬高失(shī)业率的重要原因。2010-2020年，青年失业(yè)人口只增加4万，青年(nián)劳(láo)动(dòng)力却(què)减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提(tí)高3.8个点。

　　·分子端的青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)：（1）从总量(liàng)来看，当前城镇(zhèn)青年就业(yè)人数约为2587万人(rén)，失业人数(shù)632万人(rén)，比(bǐ)去(qù)年4月增加约70万，较七普增加(jiā)约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业(yè)者是主动辞职，被(bèi)裁员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按(àn)照(zhào)受(shòu)教育(yù)程度来(lái)看，三分之二的青(qīng)年失业人员接受过(guò)大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化(huà)较(jiào)大，呈(chéng)现(xiàn)出(chū)从制(zhì)造到服(fú)务、知识密集程度由(yóu)低到高(gāo)两个特点(diǎn)。2010年农业和工业(yè)吸纳了50.3％的青年就业(yè)人口，2020年(nián)大幅降至25.4％，流出的青(qīng)年就业(yè)主要转向服(fú)务业。以受教(jiào)育年限(xiàn)作为维度，青(qīng)年就业从知识密集(jí)程度较低(dī)的(de)行业流向较高行业(yè)，但(dàn)是知识(shí)密集型(xíng)行(xíng)业的青年失业(yè)情况(kuàng)比(bǐ)整体失业更(gèng)严峻。

　　·（5）服(fú)务业(yè)复(fù)苏分化或是一季度青(qīng)年失业人口仍增加(jiā)的原因。经济复苏的主力是知识密集程度较低的餐饮、零(líng)售等服务业(yè)，而(ér)知识密(mì)集程度较高的生产性服务业复(fù)苏较慢，服务业(yè)就业复苏结构(gòu)的分化，带来青年就业和(hé)25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青(qīng)年劳动力：（1）青年人口：出生人口与乡(xiāng)村(cūn)迁入(rù)均在(zài)减少。2010-2020年青年劳动力对应的出生(shēng)人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。另外(wài)，我国农(nóng)村向城(chéng)镇的人口转移(yí)也在减速，新增城镇人(rén)口从十(shí)三(sān)五期(qī)间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减至(zhì)2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动(dòng)参与率出现超预期(qī)下(xià)降。2010-2020年青(qīng)年劳动参与率下降6.7个(gè)点，但疫情以(yǐ)来仅仅三年，已经下降(jiàng)7.1个(gè)点。近三年(nián)青年(nián)劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)的下(xià)降主要有三方面原因：一(yī)是16-24岁在校生大幅增加493万；二是部分群(qún)体因(yīn)就业形势恶化而(ér)退出(chū)劳(láo)动(dòng)市场；三是就业观念(niàn)的变化导(dǎo)致初(chū)次进入劳动(dòng)市(shì)场时(shí)间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人口的增(zēng)加(jiā)不(bù)能完全(quán)解释青年失业率(lǜ)的上升。假如当前青年劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万至(zhì)632万人的(de)情况下，对应(yīng)青年失业(yè)率应该从12.8％提(tí)高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只(zhǐ)能(néng)解释当前青年失业率的一(yī)部分，另一部(bù)分则来自分(fēn)母端(duān)，城镇青年劳动(dòng)力的减少。

　　·（2）未来青(qīng)年(nián)失(shī)业率的变动可(kě)能出现以下三种情况：①青(qīng)年(nián)失业人(rén)口增加，同时劳动力减少，青年失业率上升；②青(qīng)年失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，但失(shī)业人口降幅(fú)不及劳(láo)动力降幅，青年失业率(lǜ)上升；③青年失业人口与劳动(dòng)力均在减少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们(men)认为，失业人口会随着(zhe)疫情后经济复(fù)苏(sū)而减少(shǎo)，但青年劳动力的下降(jiàng)可能成为就(jiù)业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高青年失业(yè)率(lǜ)的长期(qī)中枢(shū)。未来(lái)失业率(lǜ)的(de)分母端越来越重要。

　　·风(fēng)险提(tí)示：服务业分化(huà)未(wèi)收窄(zhǎi)；青年劳(láo)动参与率出现明显下降(jiàng)；外(wài)需(xū)、房地产等不及预期，经济(jì)和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业(yè)率的三因素框架

　　2.分子端：新增青年失(shī)业人(rén)员缘于服(fú)务(wù)业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人(rén)口：主动辞职居多；三分之二接(jiē)受过大学教育(yù)

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识密度从低(dī)到(dào)高

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或(huò)是一(yī)季度青年失业人(rén)口(kǒu)仍增加的原因

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参与率(lǜ)均下降，带(dài)来劳(láo)动力减少

　　3.1.青年(nián)人(rén)口：出生人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年(nián)劳动(dòng)参与率(lǜ)：超预(yù)期下降

　　4. 结论：未来失(shī)业率(lǜ)的分母端可(kě)能会越来越重要

　　5. 附录(lù)：概念和数据说明

　　6. 风险提(tí)示

　　正(zhèng) 文

　　4月份(fèn)16-24岁青(qīng)年失业率(lǜ)攀升至20.4％，创下2018年(nián)有数据(jù)以来最高值(zhí)。在疫情影响(xiǎng)退散、经济逐步复苏的情况下，城镇调查失业率较(jiào)去年同(tóng)期(qī)大幅下降(jiàng)0.9个点(diǎn)，但(dàn)青年失业率却较去年4月逆势(shì)攀升2.2个点。本篇报告(gào)将重点(diǎn)研究疫情(qíng)后留下的“疤痕效应”如何推高青年失业率。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失业率(lǜ)=失(shī)业人(rén)口(kǒu)/劳动(dòng)力=失业人口(kǒu)/（总人口×劳(láo)动参(cān)与率）

　　据此(cǐ)可见(jiàn)，影响青年(nián)失业率的(de)主要是三个因素：①青年失业人(rén)口；②青年总(zǒng)人口；③劳动(dòng)参与率(lǜ)，其中②③决定着青年(nián)劳动力的变化。这(zhè)三个因素均为(wèi)城(chéng)镇(zhèn)口径。

　　三(sān)个因素的变(biàn)化都不(bù)能(néng)忽视。当我们(men)讨论失业率(lǜ)时，经常(cháng)认为失业率上(shàng)升一定是失业增加的结果，这个判断对于全年龄段(duàn)失(shī)业率来(lái)说(shuō)并(bìng)没有问题(tí)，因为(wèi)我国的劳动力(lì)总量（也称经济活动(dòng)人(rén)口）在2015年之(zhī)前一直在(zài)上升，2015年后略有下降，到2021年(nián)末(mò)下降了2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但青年失业率则不能忽(hū)视分母的(de)变(biàn)动，因(yīn)为青年劳动力(lì)波(bō)动(dòng)幅(fú)度更大。

　　例如2010-2020年(nián)，青(qīng)年(nián)失业人(rén)口只增加(jiā)4万(wàn)，青(qīng)年(nián)劳动力却(què)减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失(shī)业(yè)率大幅提(tí)高3.8个点。两次人口普查期间(jiān)（2010-2020年），青年(nián)失业人口从496万增加到(dào)500万(wàn)，仅增加了4万(wàn)左右，约(yuē)为2020年青年劳动力的(de)0.1％，但青年失业(yè)率却从六普的9％提高(gāo)到七普（2020年(nián)11月）的(de)12.8％，大幅提高3.8个点(diǎn)。主要原(yuán)因(yīn)就是失业率(lǜ)的分母在下(xià)降，16-24岁青(qīng)年劳(láo)动力人口在(zài)此期(qī)间从5481万人(rén)大(dà)幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动(dòng)力数量基本(běn)稳(wěn)定在7.8亿，整(zhěng)体失业率(lǜ)的(de)分(fēn)母(mǔ)基(jī)本不(bù)变。因此，2010-2020年间，决(jué)定整体失(shī)业率变动的是失业人口数(shù)量（分子），但决定青年失业率变(biàn)动的却(què)是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人员缘(yuán)于(yú)服务业(yè)复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分(fēn)之二接受过大学教育

　　从总(zǒng)量来看，当前城镇青年就业人(rén)数约为2587万(wàn)人，失业(yè)人数632万人，比去(qù)年4月(yuè)增加(jiā)约70万，较(jiào)七(qī)普增加(jiā)约132万(wàn)。国家(jiā)统计局(jú)在3月就业(yè)数据解(jiě)读时，披露了当(dāng)前(qián)青年(nián)就业和失业人数的基本情况：“初(chū)步测算(suàn)3月(yuè)份城(chéng)镇青(qīng)年9637万人，没有参与劳动力市场的青(qīng)年6418万(wàn)人，主体为在校(xiào)学生；参(cān)与(yǔ)劳动力(lì)市场的青年3219万人，其(qí)中就业人(rén)数(shù)2587万人、失业人数632万人。”[1]假设(shè)青年劳动(dòng)力(lì)人数与去年基本持(chí)平，今年4月青年失业(yè)率比(bǐ)去(qù)年同期高2.2个点(diǎn)，青年失业人员(yuán)比(bǐ)去年同期(qī)多(duō)70万人左右，比2020年七(qī)普多132万人(rén)。

　　从增量(liàng)看，今年前四个月青年失业形势好于去(qù)年同期(qī)。假(jiǎ)设2022年以来(lái)青年劳动力总量维(wéi)持在3219万，青年失(shī)业率每提高1个点，带来32万左右(yòu)的新增失业人口。尽(jǐn)管今年(nián)4月青年失(shī)业率比去年同(tóng)期高2.2个点，但从新增青年失(shī)业人口来看，今(jīn)年1-4月约为119万(wàn)，去年同期为(wèi)125.5万。从增(zēng)量来看(kàn)，今年(nián)前四个月青年失业(yè)形势(shì)要好于去年，这与当前经济逐渐恢复也有关(guān)系。

　　从节(jié)奏来看，受夏(xià)季毕业影响，我国青年失业率一(yī)般在上(shàng)半年逐渐提(tí)高，7月达到峰(fēng)值，8月开始逐(zhú)步回落，预计(jì)5-7月青年失业率或(huò)将继续小幅(fú)攀升。

　　失业(yè)原因方面，近7成青年失业者是主动(dòng)辞(cí)职，被裁员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上群(qún)体。一种观点(diǎn)认为，青年群体由于工作(zuò)经验和技(jì)能相对不熟(shú)练(liàn)，往往在企业(yè)裁(cái)员时首当其冲。但(dàn)根据月度劳(láo)动力调查数(shù)据(jù)，青年失业主要原因(yīn)是主(zhǔ)动辞职，被(bèi)裁员(yuán)的(de)比例明显低(dī)于(yú)35岁以(yǐ)上群体。根(gēn)据《2021年中国劳动统计年(nián)鉴》，有工(gōng)作意愿(yuàn)但从未工(gōng)作(zuò)过的(de)失业群体在16-24岁失业人口中占比59％，其他(tā)年龄群体(tǐ)中这(zhè)一(yī)比例最高是14.4％。我(wǒ)们(men)剔除这部分失(shī)业人群后(hòu)，剩下的青年(nián)失业人(rén)口中，第一大失业原因是主动辞职，占比68.2％，单(dān)位倒闭破产占比5.9％；而裁(cái)员仅(jǐn)占2.6％。横向对比，裁员比例从高到低依(yī)次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程度(dù)来看，三分之二的(de)青年(nián)失业人员接受过大学(xué)教育。各年龄(líng)段失业人群中，年龄越低(dī)，平均(jūn)受教育(yù)程(chéng)度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学教育的，这一比例在其他三个年龄阶段逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城(chéng)镇(zhèn)就业人口的受(shòu)教(jiào)育(yù)程(chéng)度也大致类似(shì)，青年人(rén)由于年龄(líng)限制，接(jiē)受大学教育比例略低(dī)于25-34岁，整(zhěng)体来看35岁以下就业人员的受教育(yù)程度大幅高于35岁以上。按照接受过(guò)大学教育的占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知(zhī)识密度(dù)从低到高

　　青年失业人口的行业与青年就(jiù)业(yè)分布基本一(yī)致。青年失业人(rén)口呈现出行业(yè)聚集的特点，主要集中在5个大类行(xíng)业(yè)，2020年占比分别为：批发(fā)零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住(zhù)宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服(fú)务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行(xíng)业占全部青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)的65％左右(yòu)。同时，这5个行(xíng)业也是青年就业集(jí)中的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行(xíng)业来看，青年失(shī)业人口的行业(yè)分布是由就业分布决定的，吸纳就业(yè)占比较大的行业，往(wǎng)往(wǎng)也(yě)贡献了较大规模的失业。因此，在挖掘青年失(shī)业人(rén)口来(lái)自何处之前，需(xū)要(yào)研究青(qīng)年就业的行业结构。

　　2010-2020年(nián)青年就业的结构变化较大，呈现出从制造到服务、知识密(mì)集(jí)程(chéng)度由低到高两(liǎng)个(gè)特点。

　　青(qīng)年(nián)就业从工农业大量流入(rù)服务业。农林牧渔、采矿业、制造业(yè)和电热(rè)燃水的(de)生(shēng)产供应业，这四个行业是国民经济分类的农(nóng)业(yè)和(hé)工(gōng)业。2010年这(zhè)四个行业吸纳了50.3％的(de)青年就业人口，到2020年(nián)该比例(lì)大(dà)幅(fú)降至25.4％。其中(zhōng)，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分(fēn)别降低15.4和9.0个点。有4个(gè)行(xíng)业吸纳青年就业比(bǐ)例增加超2个点，其中，教育(yù)业为5.3％，租赁(lìn)和商(shāng)务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社(shè)工为2.0％。另(lìng)外，建筑业和房地产(chǎn)等其他6个服务行业(yè)吸纳青年就业(yè)的比例(lì)均增超1个(gè)百分点。

　　以受教育年限作为维度，青(qīng)年就业从知识(shí)密集程度较低的行业流向较高行业。我们以《2021年劳动统计(jì)年(nián)鉴》中各(gè)行业就(jiù)业人(rén)员的受教育年限，来计算各行业的知(zhī)识密(mì)集程度。有5个行业的平(píng)均受教(jiào)育年(nián)限在(zài)14年以上，依次是：科学研(yán)究与技术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和(hé)信息技术服务（14.2）>；卫生和社会(huì)工作(zuò)（12.1），除金融(róng)业外，其他四个行业是过去十年青年(nián)就业流入的主要行业，吸纳青(qīng)年就业比例的增(zēng)幅均居前列。如图(tú)10，各行业(yè)所吸纳的青年就业比例变动(dòng)与行业(yè)平均受(shòu)教育年限(xiàn)基本一(yī)致，即(jí)青年就业从(cóng)知识密(mì)集程度较低(dī)的行业流向较(jiào)高(gāo)行(xíng)业。

　　但(dàn)是知识密集型行业的(de)青年失业情况(kuàng)比整体失(shī)业更严峻(jùn)。我们用《2021年中(zhōng)国(guó)劳动统计年鉴》中各行业(yè)的青(qīng)年失(shī)业(yè)比例（该行(xíng)业的青年(nián)失业人数/青年失业总人数(shù)），除(chú)以各(gè)行业的青年就业比例（该(gāi)行业的青(qīng)年(nián)就业人数/青年就业总人数），来作为(wèi)各(gè)行(xíng)业失业率的近似替代指标。以这(zhè)个指(zhǐ)标来看，知识(shí)密集型行业的青(qīng)年失业率大多高于(yú)全年龄段失业率，如信息技术(shù)、教育、科研服务、公共管理等行业，体现在(zài)图11中(zhōng)，都位(wèi)于右下方(fāng)。

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化(huà)或是一季度青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)仍增加的原因(yīn)

　　一季度(dù)服(fú)务业(yè)复苏出(chū)现(xiàn)分化。今(jīn)年一季度(dù)GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个(gè)点的增速缺口。分(fēn)行(xíng)业来看，批发(fā)零售(shòu)业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速均高于(yú)疫情前(qián)三年均值(zhí)，这三个行业一季度(dù)复苏情况较(jiào)好；知识(shí)密集程度更高的(de)房地产业、租赁和(hé)商务服务业(yè)、信(xìn)息(xī)技术服务业(yè)的缺口(kǒu)分别(bié)为4.1、4.7、11个(gè)点，一(yī)季度复苏相(xiāng)对较(jiào)慢(màn)。

　　因此从失业率的分(fēn)子端来看，当前青年失业人员增长的症结在(zài)于服务(wù)业就业复苏(sū)的结构不均(jūn)衡。一方面，随着受教育水平(píng)的整体提高，青年(nián)就业大量(liàng)流向知识密(mì)集型服(fú)务业，如(rú)教育、信息技术等行(xíng)业。另(lìng)一方面(miàn)，年初疫情影响(xiǎng)减弱后，经济复苏的主力是知识密集程度较(jiào)低(dī)的生(shēng)活性服务业，而(ér)知识密集(jí)程(chéng)度较高(gāo)的生产性服(fú)务业复苏较慢。所以服务业就(jiù)业(yè)复(fù)苏(sū)结构分化，带来的青年(nián)失业人口和25-59岁失业人口的分化。房地(dì)产、互联网、教(jiào)育(yù)[1]等行业(yè)的一季度就业尚未出现明显改善，应届生就业压力(lì)大；而住宿餐饮等行业就业已经出(chū)现回暖，但对于三分(fēn)之(zhī)二接受(shòu)过大学教育的(de)青年失业(yè)人(rén)口而(ér)言，这些行业的(de)就业吸(xī)纳(nà)相对有(yǒu)限。

　　3.分母(mǔ)端(duān)：人口和(hé)劳动(dòng)参与率(lǜ)均下降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　青年(nián)失业率的分(fēn)母端是城镇(zhèn)青年(nián)劳动力，主要由青年人(rén)口(kǒu)和劳动(dòng)参与率决定。2022年(nián)我国开始(shǐ)步入人口负增长时(shí)代，城(chéng)镇青年劳动力可能将步(bù)入长期(qī)下降通(tōng)道(dào)，这将从分母端推升青(qīng)年失业(yè)率，或成为疫情后就(jiù)业“疤(bā)痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均(jūn)在减少

　　城镇青年劳动力首(shǒu)先取(qǔ)决于城镇青年人口(kǒu)数量，而后者来(lái)自于两(liǎng)部分，一(yī)是16-24年(nián)前(qián)的出生人(rén)口，二是乡(xiāng)村到城镇(zhèn)的迁(qiān)移人口，这两部分增(zēng)量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的出(chū)生人(rén)口减少(shǎo)4381万(wàn)，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年和2020年(nián)的16-24岁人口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出(chū)生人口，而(ér)前(qián)者正好是(shì)建国以来的一(yī)轮“小婴儿潮”时(shí)期(qī)，年均出(chū)生人口(kǒu)超2000万，其中(zhōng)1987年出生人口最高超过2500万(wàn)，到(dào)90年代开始(shǐ)明显步(bù)入下降通道。1986-1994年合计出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少(shǎo)约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年的(de)16-24岁人(rén)口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口，这两(liǎng)个时期(qī)分(fēn)别(bié)为1.63、1.45亿，出生人(rén)口减少约1762万(wàn)。

　　另一方面，我(wǒ)国农村(cūn)向城镇的人(rén)口转移(yí)也在减速。新增(zēng)城镇人(rén)口(kǒu)从2016年开始逐年减少，十三五期(qī)间(jiān)（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万人，但2022年(nián)只有650万人(rén)。预(yù)计今年随着(zhe)疫(yì)情(qíng)影响减(jiǎn)弱，人员(yuán)流动恢复，新(xīn)增城镇人口数量会较去年有(yǒu)明显(xiǎn)增长，但可能仍然(rán)较难回到十(shí)三五期间超(chāo)2000万(wàn)的规模。当前我(wǒ)国城镇化率已(yǐ)经达到65％以(yǐ)上，继续高速增长空间有限，从乡村到(dào)城(chéng)镇(zhèn)的迁移(yí)人口数量整体将呈(chéng)现下降趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳动参(cān)与率：超预期下降

　　青(qīng)年劳动参与率有两个特(tè)点，一(yī)是低于其他年(nián)龄段(duàn)群体，大部分青(qīng)年在校，并未进入劳动市(shì)场。二是近年来(lái)呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动(dòng)参与(yǔ)率出现超预期下降。根据(jù)今年3月(yuè)统计局披露的青年就业和失业人数，当前16-24岁青年(nián)的(de)劳(láo)动参与率约为33.4％，即9637万城(chéng)镇青年人(rén)口中，有3219万进入或有意愿进(jìn)入劳动(dòng)市(shì)场(chǎng)。而(ér)2010和2020年(nián)两(liǎng)次人口普查(chá)时，青年(nián)劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青年劳动参与率下降6.7个点，但疫(yì)情(qíng)以来(lái)仅仅(jǐn)三年，该指标(biāo)已(yǐ)经(jīng)下降7.1个点。

　　近三年青年劳动(dòng)参与率(lǜ)的下降主要有三方面(miàn)原(yuán)因。

　　一(yī)是16-24岁在校生大(dà)幅增(zēng)加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在(zài)校生增加(jiā)了706万，年(nián)均增加70.6万(wàn)；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时间里(lǐ)，该年龄段(duàn)的在校生增(zēng)加了493万(wàn)，年均(jūn)增长246.5万，远(yuǎn)远(yuǎn)快于此前十年增速。

　　二(èr)是部分(fēn)群体(tǐ)因就(jiù)业形势(shì)恶化而退出劳(láo)动(dòng)市场，在未来经(jīng)济和就业好转后会回到劳动市场(chǎng)。2020年(nián)3月(yuè)，国家统计局曾在发布会指出(chū)当(dāng)月“就业(yè)人员规模(mó)比(bǐ)1月(yuè)份下降(jiàng)6％以上”，说(shuō)明就业形势恶(è)化(huà)时，也会影响劳动(dòng)参与率。

　　三是就业观念的变化导致初次进入劳(láo)动市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率。从社会风气来看，对学(xué)历的推崇导致(zhì)本科毕业即(jí)进(jìn)入就业(yè)市(shì)场(chǎng)的年轻(qīng)人(rén)减(jiǎn)少，加上考研、考(kǎo)公竞争(zhēng)激烈，发展至“二战”“三战”，客(kè)观上会将部分青年人初次(cì)就(jiù)业时间从16-24岁(suì)延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与(yǔ)率出(chū)现(xiàn)下降。

　　4.结论(lùn)：未来失(shī)业率的分母端可能会越来越重要

　　失业人口(kǒu)的(de)增加不能完全解释青年失业(yè)率的(de)上(shàng)升。假如(rú)当(dāng)前(qián)青年劳动力与2020年相同(tóng)，在失(shī)业人口增(zēng)加132万至632万人的情况下，对应(yīng)青(qīng)年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图(tú)19。失业(yè)人(rén)口(kǒu)的增加(jiā)只能解释当前青年(nián)失业率的一(yī)部分，另一部分(fēn)则来自分母端(duān)，城(chéng)镇青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国(guó)人(rén)口已(yǐ)经开始负增(zēng)长，未来青年(nián)失(shī)业(yè)率的(de)变(biàn)动可(kě)能出(chū)现以(yǐ)下三种(zhǒng)情况：

　　①青(qīng)年失业人口(kǒu)增(zēng)加，同时劳动力减少，青(qīng)年失(shī)业率上升(shēng)；

　　②青年失业(yè)人口与劳动力(lì)均在减少，但失业人口(kǒu)降幅(fú)不及劳动力降幅，青(qīng)年(nián)失业率上升；

　　③青(qīng)年失业人(rén)口与劳动力均在(zài)减少，失业人口降幅大于(yú)劳动力降幅(fú)，青年(nián)失业(yè)率下降。

　　我们认为，未来失业人口会随着经济复苏而减少，但(dàn)经济(jì)复苏(sū)难以改变(biàn)失业率的分母(mǔ)下降趋势(shì)。青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力的下降可能成为(wèi)就业“疤痕效(xiào)应”的长期来(lái)源，抬(tái)高青(qīng)年失(shī)业率的(de)长(zhǎng)期中枢。未来失业率的(de)分(fēn)母(mǔ)端可能(néng)会越来越重要，这(zhè)也是人口长周期(qī)变化的影响之一(yī)。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年(nián)失业(yè)率的两(liǎng)个前置概念。讨论(lùn)16-24岁(suì)人口调查(chá)失业率时，有必要(yào)明晰这一概(gài)念的两(liǎng)个要点：一是调查(chá)失(shī)业(yè)率是(shì)城镇就业(yè)范围，并非针对全部就(jiù)业(yè)人口(kǒu)，不包括乡村就业，2022年底我(wǒ)国(guó)城(chéng)乡就业(yè)大约分(fēn)别占63％、37％，近四(sì)成的就(jiù)业人口并未包含在内。因此，许多针对青(qīng)年失业(yè)率的讨论以全国(guó)青年人(rén)口数量为出发点，未(wèi)区分人口总量与城乡结构的问题，有(yǒu)失偏(piān)颇。本篇(piān)报(bào)告如无特别说明，各概念(niàn)均是指(zhǐ)城(chéng)镇(zhèn)就业口径(jìng)。

　　二是失(shī)业率的分母不含没有劳动意愿的劳动年龄(líng)人口。按(àn)照统计局的定(dìng)义，“劳动力指年满16周岁(suì)，有劳动能力，参加或要求(qiú)参加社会经济活动(dòng)的人员。包(bāo)括就(jiù)业人员(yuán)和失(shī)业人员”，因(yīn)此(cǐ)没有就业意愿的劳动年龄(líng)人口不计入劳动力。根据(铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢jù)《2022年中国(guó)劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以上(shàng)的人口约为11.5亿，其中只(zhǐ)有68％属(shǔ)于劳(láo)动力(lì)，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据(jù)此推算城乡失业人口可能为3372万(wàn)人左右。

　　从数据来看，失业率来自全国月度(dù)劳动力调查。该(gāi)项(xiàng)调查制度于(yú)2005年(nián)正式实施，每年进(jìn)行两(liǎng)次全国劳动力抽(chōu)样调查，调查范围(wéi)为(wèi)中国大(dà)陆的(de)城(chéng)镇(铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢zhèn)和乡村(cūn)，调查对象为(wèi)16岁(suì)及以上人口。2009年3月，为更及时准确(què)反映劳动(dòng)力市场变(biàn)化(huà)情况，建(jiàn)立了31个大城市月度劳动(dòng)力(lì)调查制度。2013年4月，又将月度劳(láo)动力调查范围扩大至65个城市。2016年1月，全国月度劳动力调查正式在全(quán)国范围内(nèi)开展，调查范围覆(fù)盖全国所有(yǒu)地级(jí)市。

　　月度劳动力调查(chá)样本比(bǐ)例约为0.2‰，是(shì)年度调(diào)查的五分(fēn)之一(yī)左(zuǒ)右。全国每月调查约12万(wàn)户，2020年(nián)全(quán)国家庭(tíng)户(hù)约为(wèi)49415.7万户，样本(běn)占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为对比，我国年(nián)度人口(kǒu)调查(chá)样本比例(lì)为1‰，五年一(yī)次的(de)人口抽样调查样本比例为1％。而每10年一次的人口普查(chá)则在长表部分(fēn)纳入就业调查，长表抽样(yàng)比例是10％左(zuǒ)右，因(yīn)而人口普查的就业数据质(zhì)量更高。

　　就业人员总数会根据普查数据进行修正(zhèng)，但结构数据仍会存在差异。比(bǐ)如2020年的《劳动统计年鉴》显(xiǎn)示，2019年末全(quán)国就业人(rén)员约为7.75亿(yì)人；而七普后次(cì)年的(de)年鉴将这一数据修正为(wèi)7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构数据的差异仍然存在。比如《2021年劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》中，2020年城镇制造(zào)业就业人员占比为18.0％，而七普数(shù)据(jù)为(wèi)19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服务(wù)业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与(yǔ)率出现明显下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地产等不及预期(qī)，经济和就业恢复(fù)偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报(bào)告(gào)：【芦哲&；占烁】青年(nián)就业：从三(sān)因素框(kuāng)架(jià)看“疤痕效应”来自(zì)何处

　　研(yán)报(bào)撰(zhuàn)写(xiě)人(rén)员(yuán)：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席(xí)宏观经济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对(duì)外发布(bù)时间：2023年5月26日

　　报告(gào)发(fā)布机构：德邦证(zhèng)券股份(fèn)有限公司

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