5月10日，有(yǒu)消息称部分(fēn)银行相(xiāng)关(guān)部(bù)门收到(dào)《关于(yú)调(diào)整协定存(cún)款及(jí)通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自律上限的通知》，四大国(guó)有(yǒu)银行协定(dìng)存款和(hé)通(tōng)知存款自(zì)律上限的下调幅(fú)度为(wèi)30BP，其它(tā)金(jīn)融(róng)机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中协定存款更多是对公(gōng)业务(wù)，而通(tōng)知存款则集中于短期存款。

　　就(jiù)本次协定存(cún)款及通知存款自(zì)律上限拟下调的背(bèi)景、影响，后续货币政(zhèng)策走向等，记者(zhě)采(cǎi)访了(le)招商基金研究部首席(xí)经(jīng)济学家李湛(zhàn)、长城基金总经理助(zhù)理兼现金管理(lǐ)部(bù)总(zǒng)经理邹(zōu)德立、鹏(péng)扬基金固定收(shōu)益副总监兼(jiān)鹏扬利(lì)泽基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)陈钟闻(wén)、平(píng)安基金、光大保(bǎo)德信基金、德邦(bāng)基(jī)金等公(gōng)募基金公司及投研人士。

　　在(zài)业内看来，本轮调(diào)降更多是(shì)出于推(tuī)进利(lì)率市(shì)场化改(gǎi)革深化大(dà)背景(jǐng)的(de)考(kǎo)虑。对银行而言，存款利(lì)率下(xià)调有助于(yú)减(jiǎn)少存(cún)款定价的无序竞争(zhēng)，降低(dī)银行负债成本；同(tóng)时本次(cì)降(jiàng)息有助(zhù)于促进投资、消(xiāo)费，也被看作是促(cù)进宏观经济复(fù)苏的(de)表现。

　　长期来看，存款利率下行仍是(shì)大势所趋。2023年经济有所复苏，进一步(bù)降(jiàng)低贷款(kuǎn)利率的紧迫(pò)性不(bù)高，但银行普遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利(lì)率很难上行。预计下(xià)半年(nián)货币政(zhèng)策不会出现(xiàn)急转(zhuǎn)弯，延(yán)续稳健货币(bì)政策基调。

　　延续银行存(cún)款利(lì)率调降的趋势

　　中国(guó)基金报记者：四大国有银行(xíng)为何下调协定存款及通知(zhī)存(cún)款自律上(shàng)限？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当前调降(jiàng)更多是出于推(tuī)进利率市场化改革深化大(dà)背(bèi)景的考虑。2022年4月，央行指导利率自(zì)律机制建(jiàn)立(lì)了存(cún)款利(lì)率市场(chǎng)化调整机制(zhì)，自律机制成员银行(xíng)参考以10年期国债收益率(lǜ)为代表的(de)债券市场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场利率，合理(lǐ)调整存(cún)款利率水平。

　　随后，国有大行(xíng)去年(nián)9月下调存款(kuǎn)利率(lǜ)，中小银行陆续(xù)跟进(jìn)下调(diào)存(cún)款利率。今年4月市场利率定(dìng)价自律(lǜ)机制发布《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修(xiū)订版）》，在相关指标(biāo)中引入了(le)存款(kuǎn)定价惩(chéng)罚措施。而此(cǐ)前4月(yuè)部分(fēn)中小(xiǎo)银行、农商行存款利率下调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三家股份行(xíng)挂牌利率(lǜ)下调，均是在利率市场化改(gǎi)革推进背景下，银行出(chū)于自身经营考(kǎo)虑的(de)自发行(xíng)为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在资产(chǎn)端定(dìng)价压力(lì)较大且存款(kuǎn)持(chí)续高(gāo)增(zēng)的(de)情况下，压降存款成本成(chéng)为改(gǎi)善息差的(de)重要手段。此外，2023年(nián)以(yǐ)来银行(xíng)贷款(kuǎn)向(xiàng)企业固(gù)定资(zī)产(chǎn)投资传(chuán)导(dǎo)较(jiào)弱，下调协定存款及通(tōng)知(zhī)存款自律上限有利于对公客户留存的活期资金(jīn)投向实体经济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近年施为什么读yi什么意思，施怎么读啊来市场利率整体下行(xíng)，实体(tǐ)经济综合融(róng)资成(chéng)本不断下降，银行资产端收(shōu)益(yì)下(xià)降较为明显(xiǎn)；第二，银行整体净息差持续走低(dī)，银行(xíng)利润(rùn)空间压缩明显(xiǎn)；第三，企业和居民风险偏好大幅下降导致存款增长比较明显，存(cún)款市场供需关(guān)系发生了变化，降低了(le)银行高吸揽储的必要(yào)性(xìng)；第四(sì)，协定存款和通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)介于活期与定期存款之间(jiān)，自2022年存(cún)款自律机制对于活期存款与定期(qī)存(cún)款利率进行了几轮(lún)调整，本次将(jiāng)协定存款与(yǔ)通知存(cún)款自律上限下调(diào)也是要将(jiāng)存款产品线的调整进行统一，全面缓解银行(xíng)负债(zhài)压力。

　　综合各项(xiàng)因(yīn)素(sù)，银(yín)行从自身经营情况考虑，顺应(yīng)市(shì)场(chǎng)趋势，通过自律机制协(xié)调调降(jiàng)负债成本(běn)，有利于提升银行(xíng)放(fàng)贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基(jī)金：中国的存款利(lì)率管控为上限管控，贷款利率则为下限管控，近年(nián)来贷款利率下限(xiàn)管控(kòng)彻底取(qǔ)消。存款利率定价方式(shì)的改变也拉(lā)开(kāi)序幕，2022年4月利率自律机制建立以(yǐ)来，4月和(hé)9月经(jīng)历(lì)了(le)两轮大规模存款利率(lǜ)下降，主要是大行(xíng)和股份行参与，今年(nián)以来的(de)调(diào)整更多是延(yán)续(xù)去年9月这一轮存款利(lì)率下(xià)调，中小(xiǎo)银行补充下调。

　　另外，考评制度(dù)由原来的激励为主引入惩罚措施(shī)，加速了中(zhōng)小银行存款利率补降的进度。就今年的经济(jì)背景而言，疫后脉冲式复(fù)苏后经济边际走弱，经(jīng)济修复(fù)存在波折(zhé)。目(mù)前居民超(chāo)额储蓄高增，实体融(róng)资需(xū)求有(yǒu)限，银(yín)行存款增加，降低存(cún)款利率(lǜ)可以引导减(jiǎn)少信(xìn)贷(dài)套利，助力经济增(zēng)长。从(cóng)银行(xíng)的角度，净(jìng)息差(chà)不(bù)断压缩，银(yín)行经营压力增大，调整存(cún)款(kuǎn)成本成为改善息差的重要手段。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：下调协定存款及(jí)通知存(cún)款自律上限(xiàn)，主(zhǔ)要影(yǐng)响对公客户在商业银行(xíng)的活期类存(cún)款收益(yì)，延(yán)续近期银行(xíng)存款(kuǎn)利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业(yè)银行(xíng)净息差收(shōu)窄趋(qū)势，特别(bié)是中小行(xíng)高息(xī)揽储的成本(běn)压力；另一(yī)方(fāng)面，有利(lì)于引导超额储蓄向(xiàng)消费(fèi)投资转化，符(fú)合“不搞大水漫灌”、“盘活存量(liàng)资(zī)金”的定(dìng)位。

　　德邦基金：存款利率机制创(chuàng)设以来，两轮利率调降都集中在活期(qī)和定期(qī)存(cún)款，实际上忽(hū)略了(le)这些介于活期(qī)和(hé)定(dìng)期存款之间的存(cún)款(kuǎn)的(de)利(lì)率调整，当下有必要一(yī)次性调整通(tōng)知(zhī)存款和协定(dìng)存款利(lì)率上限，保(bǎo)证存款(kuǎn)利率(lǜ)下调(diào)的有效性(xìng)。银行一季度净息(xī)差水(shuǐ)平均创历史新(xīn)低(dī)，上市(shì)银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通(tōng)过存款利率下调可(kě)以有(yǒu)效降低银(yín)行负债成本，增厚息差，缓解银行经营压力(lì)。

　　存款利(lì)率(lǜ)下行仍是大势所趋

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：今年“降息(xī)潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹(zōu)德(dé)立：对于(yú)4月份(fèn)社(shè)融数(shù)据，居民贷款偏弱之外，企业贷款(kuǎn)也(yě)在(zài)边际转(zhuǎn)弱，但企业中长(zhǎng)期贷款同比多增幅度较(jiào)大。在这(zhè)种背景下，MLF利(lì)率是否下调，还要进一步观察(chá)5-6月信贷情况。对于存款利(lì)率(lǜ)，2023年银行息(xī)差(chà)压力(lì)增大(dà)，控(kòng)制存施为什么读yi什么意思，施怎么读啊(cún)款成(chéng)本成为当务之急。中(zhōng)小银行或有动力(lì)持续主(zhǔ)动下(xià)调存(cún)款利(lì)率。长期来(lái)看，存款利(lì)率(lǜ)下(xià)行(xíng)仍(réng)是大势所趋。因(yīn)此银行(xíng)降息潮(cháo)可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义上的降(jiàng)息潮(cháo)不仅仅集(jí)中(zhōng)在(zài)银行领域。以地方(fāng)债为例，2022年后广东、上海、深(shēn)圳(zhèn)、江苏、浙江等(děng)发(fā)达(dá)地区地方债发行利(lì)差降至10Bp，未来仍可能下降(jiàng)至5Bp。同(tóng)理，对(duì)于资质较好的发债主(zhǔ)体(tǐ)，其信用债收益率(lǜ)仍(réng)有下行趋势(shì)和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率(lǜ)的(de)方向仍是(shì)由实体(tǐ)经(jīng)济资(zī)金供(gōng)需决定的，而(ér)央行的政策(cè)利率、基准利率在一方面要(yào)合适顺应市场环境，一(yī)方面也代表着(zhe)政策意愿强调信号意义的作用(yòng)。今年是真正(zhèng)疫后复苏(sū)的(de)第一(yī)年(nián)，我们仍面临内(nèi)生动力(lì)不强(qiáng)需求不足的情况，央(yāng)行已经通过降准以及(jí)结构性(xìng)货币政策等(děng)多(duō)项举措(cuò)给予(yǔ)了实体经济(jì)所需的一定的资(zī)金(jīn)投放支持，有效降低(dī)了实体综合融(róng)资成本，后续需要财政政策产业政策(cè)等配套政(zhèng)策继(jì)续(xù)激活内生动力扭转(zhuǎn)预(yù)期。

　　当前(qián)央(yāng)行(xíng)需要观察跟踪经济(jì)运行情况，短期(qī)调整政策利率的概(gài)率不大，但(dàn)仍(réng)会维持(chí)资(zī)金合(hé)理充裕(yù)的环境，故(gù)从银行资(zī)产端的角度来讲(jiǎng)，贷款利率或仍维持低位，后续是(shì)否(fǒu)进(jìn)一(yī)步下(xià)调要看实体经(jīng)济(jì)复苏的(de)情况。银行(xíng)负债端，存款(kuǎn)基准利率下调的概率不大(dà)，而存款利率上(shàng)限的调整空间仍存在，而是(shì)否(fǒu)进一步下调要看银行自身经(jīng)营(yíng)需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行指导(dǎo)利率自律机制建立了存款(kuǎn)利率市场化调整机(jī)制，自律(lǜ)机制成(chéng)员银行参考以(yǐ)10年期国债收(shōu)益率为代表(biǎo)的债券市场(chǎng)利率和(hé)以1年期LPR为(wèi)代表(biǎo)的贷款市场利率，合理调整存款(kuǎn)利率水(shuǐ)平。在存款利率市场化调整机制作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月大行分(fēn)别下调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估(gū)实施办法（2023年修(xiū)订版）》新增存款利率市场化定价情况作为合格审慎评估的扣分项，引发中小银(yín)行跟随调降存款利率。我们(men)认为(wèi)，通过存款(kuǎn)利率下行(xíng)，稳定商业银行(xíng)净息差进而(ér)保(bǎo)持贷(dài)款利(lì)率维持(chí)低位或继续下行，最终(zhōng)有利于(yú)社会融资成(chéng)本下(xià)行。

　　德邦基金：从日(rì)前(qián)公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势(shì)或仍(réng)在。近期(qī)国债利率持(chí)续下行(xíng)，银行间利率下行，叠加银行存款(kuǎn)定价下调(diào)，4月社融信贷低于预期，国内降(jiàng)息(xī)预(yù)期被进一步强化。海(hǎi)外来看，全球经济进入衰退(tuì)周期，加(jiā)息周期基本结(jié)束，后续有望(wàng)逐(zhú)步迎来降息高(gāo)峰。

　　平安基(jī)金：目前，我国国有(yǒu)大型商业银(yín)行(xíng)和股份制商业银行的定期存款利率(lǜ)已(yǐ)告别“3时代”。压降存款成本仍(réng)是(shì)大势所趋。一(yī)方(fāng)面，银行仍(réng)有净息差(chà)压力(lì)，22Q4 新发(fā)放贷款加权平(píng)均利率较18Q1下降182BP，银(yín)行息差压(yā)力加剧明(míng)显，监管层面(miàn)有动力(lì)去持续(xù)推动存款(kuǎn)利率(lǜ)下降，来(lái)保障银行(xíng)合理利(lì)差范围，增(zēng)加(jiā)银(yín)行(xíng)信贷投放(fàng)的动力。

　　另(lìng)一方面，居民避险(xiǎn)需求(qiú)仍在，存款持续高增，在揽储压力不大的(de)基(jī)础上，银行自(zì)身也有动力去下调存款定(dìng)价(jià)来(lái)保障利差。

　　缓解银(yín)行负债及(jí)经营压力

　　中(zhōng)国基金报：协定存款、通(tōng)知存款(kuǎn)利率自律上限调(diào)整，将(jiāng)有(yǒu)哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一方(fāng)面银(yín)行息差压力大是普遍现象，此(cǐ)次政(zhèng)策(cè)调整有(yǒu)望带(dài)动中小银行主(zhǔ)动跟随下调存款利(lì)率。另(lìng)一方面，由于此(cǐ)前经(jīng)济下行影响，投资(zī)者悲观预期被(bèi)放大，大(dà)量资(zī)金集中在银行(xíng)存款端(duān)，此(cǐ)次存款利率(lǜ)下调也有望(wàng)带动存(cún)款(kuǎn)资(zī)金的释放(fàng)，盘活市场流动(dòng)性。

　　李(lǐ)湛：本次(cì)调降(jiàng)通(tōng)知释放了以(yǐ)下(xià)信号：①减轻(qīng)银行息差(chà)压力(lì)。本次下(xià)调将引(yǐn)导银行的对公活(huó)期成本下(xià)降，存款(kuǎn)降价叠(dié)加资产端让利压力趋缓，银行(xíng)息差(chà)、盈(yíng)利将合理(lǐ)修复，有利于增强银行内生资(zī)本(běn)补充能力；②减少企业(yè)及(jí)居民的短期存款意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续来看(kàn)，本次下调对市场的影响集中(zhōng)在以下两点：①规范银行的协定存款定价秩序，减少存款定价的无序竞争。此前，部分中小银行的协定存款和通知存(cún)款定价(jià)过高，会(huì)对遵(zūn)守自(zì)律机制、定价较(jiào)低的(de)银(yín)行产生揽(lǎn)储冲击。本次上(shàng)限下调后会(huì)普(pǔ)遍降(jiàng)低中小行协(xié)定存款及通(tōng)知存款利率，减(jiǎn)少(shǎo)中小(xiǎo)银行(xíng)间揽储恶(è)意竞争，而对股份行及国有大行影响(xiǎng)较小。②长端利(lì)率(lǜ)下行仍有空(kōng)间。市场降息预期升温(wēn)，但大(dà)概率落空。

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上(shàng)限，主(zhǔ)要影响(xiǎng)对公客(kè)户在商业银行的(de)活期类存(cún)款(kuǎn)收益，使得对公客户活期存款收益向对私(sī)客户看齐，一(yī)方面(miàn)有助于缓解商业银行(xíng)净息差收窄趋势，另一方(fāng)面有利于引导超额(é)储(chǔ)蓄向消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对(duì)于银(yín)行，存款利率自律上限调整降低了银行负债(zhài)成(chéng)本，目前上市银行协(xié)定存(cún)款占总存款(kuǎn)的比重在13％左(zuǒ)右，重(zhòng)新规定协定利率上(shàng)限后，预计行业资金成本(běn)可以缓释3-4bp左右。另一方(fāng)面可以限制高息揽储，规范行业(yè)竞争，特别是降低(dī)银行(xíng)对公(gōng)活期存款成本压力，减轻银行负债及经营压力。此外(wài)，银行(xíng)负债端成(chéng)本的下降使得银行盈利(lì)能力增强，进一步打开(kāi)了资产端收(shōu)益率下行的空间，或带动债券收益(yì)率不(bù)断下(xià)行。

　　并(bìng)非降息的确定性信号

　　中国基金(jīn)报：未来(lái)存款(kuǎn)利率是(shì)否还有(yǒu)进一步下降的空(kōng)间？对股债(zhài)市(shì)场有何(hé)影响？

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：近年(nián)来，贷款和存款(kuǎn)利率的非对称下行使得商业银行净息差已逼近(jìn)1.8％的监管(guǎn)下限，经营压(yā)力(lì)倒逼存款利率有进一步调降的预期(qī)。一方面，为支持实体经济，政(zhèng)策(cè)导向下贷款(kuǎn)加权平均利(lì)率创有(yǒu)统计以来新低，2022年12月(yuè)金融机构人民(mín)币贷款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在存(cún)款市场上(shàng)的竞争(zhēng)类似“非零和博(bó)弈”，“存款立行”和存款市场(chǎng)份额(é)考核压(yā)力使得各行下(xià)调存款利率动力不(bù)足(zú)，同(tóng)样2020年以(yǐ)来上市银行存(cún)量存款平均成(chéng)本率基本持平。贷款和(hé)存款(kuǎn)利率的(de)非对(duì)称下行(xíng)作(zuò)用下，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近(jìn)《合格审慎(shèn)评估(gū)实(shí)施办法（2023年修订版）》规(guī)定的合格(gé)线(xiàn)1.8％。

　　存款利(lì)率调降预期(qī)，有利于(yú)降低全社会无(wú)风(fēng)险收(shōu)益率，利多永续(xù)经营性(xìng)质的票息资产，比(bǐ)如利率债、稳定股息率的央企等(děng)。

　　邹德立：存款利率仍然(rán)有下(xià)降的趋势和空间。从银行角度，2018年(nián)以来由于(yú)存(cún)款定期(qī)化，活(huó)期(qī)存(cún)款占(zhàn)比明(míng)显下降，存款付息率有所抬升，与此(cǐ)同时，贷款收益率大幅下行，大幅加剧了银行(xíng)息差(chà)压力，这使(shǐ)得控制存(cún)款成(chéng)本尤为(wèi)重要。

　　此外，从政(zhèng)策角度，居民超额储蓄高增(zēng)、企业存款提升、消(xiāo)费复(fù)苏(sū)较(jiào)慢，监管层面(miàn)有动力去持续推(tuī)动(dòng)存款利率下降(jiàng)，促(cù)进存款流向消费(fèi)和实际投资。短期看(kàn)，存(cún)款利率(lǜ)下调带动流动性继续进入债市，中短期利率，特别是中短期信用债利率仍(réng)有下行空间。如果经(jīng)济复苏较强，流动性也(yě)有可(kě)能进入股市，利好权益资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年(nián)经济有所复苏(sū)，进(jìn)一步降低贷款利率的紧迫性不高。但银行普遍(biàn)以量补(bǔ)价，使(shǐ)得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率很难上行。考(kǎo)虑到(dào)存量贷款重定价等影响，2023年银行息差(chà)压力增大，中小银(yín)行(xíng)或有(yǒu)动(dòng)力主动跟(gēn)进下(xià)调存款利率(lǜ)。长期来(lái)看，有望带动存款利率整体下行。现(xiàn)实中，存款(kuǎn)利率降低有助于压低全社(shè)会利率水平(píng)，利(lì)好债券，同时股票市场中，对流动性敏感(gǎn)的股票也将因此受益。

　　李湛：从本次降息释(shì)放的信号来看(kàn)，是否意味着货币政(zhèng)策进一步(bù)宽松(sōng)？货币政(zhèng)策(cè)充裕延续，但解读为边(biān)际再宽松(sōng)为时尚(shàng)早。2022年(nián)四季度(dù)货币政策执行报告以及2023年一季度货政(zhèng)例会(huì)均表(biǎo)明当前货(huò)币政策(cè)基(jī)调未变，“精准有力”仍是第一要求，而在此(cǐ)基础上强调“着力(lì)支持扩大内(nèi)需，为实体(tǐ)经济提供更有力(lì)支持”。

　　本次(cì)调降意味(wèi)着当(dāng)前长端利率仍有下行空间，但这一(yī)调降是(shì)针(zhēn)对银行协(xié)定存款及(jí)通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)利率自律上限，而非直接调(diào)降(jiàng)挂牌存款利率，存款利率下调并(bìng)不等(děng)于政策利(lì)率就必须进行对(duì)等下调，市场不(bù)应视为降(jiàng)息的确定(dìng)性信号。

　　兼顾考(kǎo)量(liàng)收益(yì)性(xìng)、流动性以(yǐ)及安全性

　　中国基金报：当前利率(lǜ)环境下，普通投资者应该如何(hé)守(shǒu)住自己(jǐ)的(de)钱(qián)袋子？你有什么建议？

　　邹德(dé)立：普通投(tóu)资者的投资工具应(yīng)该(gāi)兼(jiān)顾考量(liàng)收益性、流动性(xìng)以及安(ān)全性。在存款(kuǎn)利率(lǜ)下降的(de)背景下(xià)，短(duǎn)债基金以及其他固收(shōu)类基金(jīn)在具一定流(liú)动性的同时，相较活(huó)期存(cún)款和(hé)相(xiāng)当部分的(de)银行理(lǐ)财产品，具有一定的超额(é)收益，是风(fēng)险偏好较低(dī)和(hé)风险偏好适中投资者的(de)合适投资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以来，债(zhài)券市场利率整体下行，4月以来下行加(jiā)速，当前无论从绝对利率水平还是从信用利差，都(dōu)回到了较低历(lì)史分位(wèi)数水平，虽然债市多头环境仍未(wèi)改变，但一致预期导致(zhì)行情走的比较迅速，市场(chǎng)进一步盈(yíng)利(lì)空间被压(yā)缩，若(ruò)看(kàn)不到央行货(huò)币(bì)政策增量政策，后续(xù)或进入震荡环境(jìng)，而存量博弈交易下(xià)也可能会放大市场波动。

　　对(duì)于普通投资者(zhě)来说，在这样(yàng)的环境下尽量选择防守类型的产品，规避市(shì)场波动，例如货(huò)币基金，而(ér)短债基金中要选择久期(qī)短(duǎn)流动性好、历史(shǐ)回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着(zhe)经(jīng)济高(gāo)频数(shù)据的(de)弱(ruò)化趋势显现，且4月底政(zhèng)治(zhì)局会议从疫情后稳增长转向中长期调结构，政策(cè)发力预期下(xià)降，市场(chǎng)对经(jīng)济的“弱复苏”预期进一步强化，因此股票市(shì)场也进入到“休整期”。在市场震荡休整期，高股息(xī)策略往往(wǎng)跑(pǎo)赢市场。因此在当前环境(jìng)下，建议关注(zhù)行(xíng)业估值水平(píng)较(jiào)低，高股息的个股(gǔ)。

　　平安基金(jīn)：目(mù)前面临低利率环境(jìng)，需要(yào)我们识别金融(róng)陷阱(jǐng)，抵(dǐ)挡(dǎng)住金融陷阱的诱惑，比(bǐ)如面对收益率高达20％且能保(bǎo)本的(de)所(suǒ)谓(wèi)理财(cái)产品(pǐn)。对普通投资者而言(yán)，如果不具备相关专业知(zhī)识，可以选择把投(tóu)资理财交(jiāo)给少(shǎo)数(shù)专业的人来做，让(ràng)优秀(xiù)的基金经(jīng)理管理自己的钱袋子。具备一(yī)定投资能力和风控能力(lì)的人士可通过理财(cái)和(hé)投(tóu)资试图(tú)跑(pǎo)赢(yíng)通胀，但前提条件是做好风(fēng)控(kòng)，选(xuǎn)择适合自己风险偏好的(de)方(fāng)向和标的。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金(jīn)：随着(zhe)存款利率下(xià)行，普通(tōng)投资者储蓄收益下降，为保持(chí)资金(jīn)保值增(zēng)值，投资者在评估自身(shēn)风(fēng)险承(chéng)受能力后可(kě)适当考虑公募货币基金、公募中短债基金、商业银行现金管理(lǐ)类产(chǎn)品等(děng)风(fēng)险等级较低、支取(qǔ)相对(duì)灵活的产品。

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