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广西属于哪个省份，广西属于哪个省哪个市哪个区沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估(gū)”投资(zī)范(fàn)式之一：低估(gū)值、高分红

　　低估值、高分(fēn)红，是包括(kuò)能源链、“一带一路(lù)”和运营商在内的(de)“中特估”方向最鲜明的共同(tóng)特征(zhēng)：1）截至(zhì)2022年底，能源链、“一带一(yī)路”和运(yùn)营商PB估值(zhí)分别处于2016年(nián)以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而(ér)即(jí)便经(jīng)历年初以来的大(dà)幅上涨后，当前这些板块估值仍(réng)处于历史平均水平附(fù)近(jìn)。2）与此同时，能源链、“一带一路”和运营商(shāng)股息(xī)率显著高于(yú)市场整(zhěng)体，较高的(de)分红也成为其进可(kě)攻、退可守的重要支撑(chēng)。

　　二、“中特估(gū)”投资(zī)范式之二：政策的(de)持续支撑和(hé)催化

　　政策持续支撑和催化(huà)，成为“中特估”中“一带一路”和运营商板(bǎn)块修复的重要驱动。

　　1）“一带一(yī)路(lù)”：在“一带一(yī)路”十周年(nián)之际，从(cóng)沙伊和解、中俄(é)深化合作联合声明(míng)、中巴联合声明等(děng)，以及后续5月(yuè)召开(kāi)在(zài)即的第三(sān)届“一带一(yī)路”国际合作高峰论坛(tán)，“一带一路(lù)”相(xiāng)关(guān)利好不断，板块行情得(dé)到催化。

　　2）运(yùn)营(yíng)商：去(qù)年10月以来(lái)，数字经济上(shàng)升为(wèi)国家战略，相关(guān)政(zhèng)策(cè)密集出台。今(jīn)年(nián)国务院改(gǎi)组又新设(shè)国家数据局。运营(yíng)商作为“数字经济”的基础设施(shī)，持续得到催化。

　　三、“中特(tè)估(gū)”投资范式之(zhī)三：景(jǐng)气修复(fù)预期(qī)

　　2023年中国复苏+人民币升值的全年宏观主线驱(qū)动(dòng)盈利能(néng)力修复，带动能源链整体(tǐ)性(xìng)上涨。1）能源产(chǎn)业链作为原(yuán)材料高(gāo)度依(yī)赖海外供应(yīng)、同时下游需求(qiú)基本集中在国(guó)内市场的方向之一，将(jiāng)充(chōng)分受益于人民币升(shēng)值(zhí)的宏观趋势(shì)。2）中国经济(jì)复苏，下游领域需求预期回暖，能源产(chǎn)业链(liàn)尤(yóu)其是行业龙头盈(yíng)利已在修复(fù)。

　　<广西属于哪个省份，广西属于哪个省哪个市哪个区img alt="image" src="https://img.cls.cn/images/20230508/7f8qf6sNe7.png" width="640">

　　四、沿(yán)着三条(tiáo)投(tóu)资(zī)范式，“中特估(gū)”重点关注哪些方(fāng)向？

　　除(chú)了能(néng)源(yuán)链(liàn)、“一(yī)带一路”和运营商(shāng)等(děng)之外，当前我(wǒ)们建(jiàn)议(yì)关注机械（造船(chuán)）、交运（公路、铁路、港口）、大(dà)型(xíng)银行等细分方(fāng)向。

　　1）机械（造(zào)船(chuán)）：船舶制造业作为国家(jiā)重点支持的战(zhàn)略性产业之一，近年(nián)来经历了行业(yè)调整和产能过剩的困境，但近期板块(ku广西属于哪个省份，广西属于哪个省哪个市哪个区ài)景气已在改(gǎi)善：一方面，随着(zhe)全球航运市(shì)场(chǎng)需求(qiú)正(zhèng)在(zài)增长，带来包括化学品船与成品油轮(lún)船的订(dìng)单大幅提升。另(lìng)一方面(miàn)，国企改革(gé)推动造船企(qǐ)业重组(zǔ)整(zhěng)合和(hé)产(chǎn)能优化之下，国(guó)内船舶制造业已在逐步实现结构(gòu)调整和产能优化。

　　2）交(jiāo)运（公(gōng)路、铁路(lù)、港口）：五一期间(jiān)各项(xiàng)数据恢(huī)复良好。业绩确定性(xìng)强(qiáng)，承诺高(gāo)分红(hóng)，类(lèi)债属(shǔ)性突出。经济(jì)增速下(xià)行，高(gāo)速公路、铁路、港口(kǒu)资产(chǎn)稳(wěn)健(jiàn)性凸显，业(yè)绩成长及确定(dìng)性较(jiào)高。同时近几年，高速公路及铁路(lù)板(bǎn)块上(shàng)市公司更加注重投资人回报，多家(jiā)公司发布(bù)股(gǔ)东回报计划(huà)，大幅提高分(fēn)红比例以(yǐ)及承诺(nuò)未来几年高分红水平，给(gěi)投资(zī)人带来确定性(xìng)的高股(gǔ)息回报。

　　3）大型银行(xíng)：经济复苏大背景下(xià)融资需求(qiú)回暖，基(jī)本面有支(zhī)撑，板块估值也(yě)具备修(xiū)复(fù)空间。2023年(nián)以来，信贷需求连续(xù)三个月超预期回(huí)暖(nuǎn)，在稳增(zēng)长和扩投(tóu)资的(de)政(zhèng)策基(jī)调(diào)下(xià)，后续信贷、社融仍有(yǒu)望平(píng)稳(wěn)增长。此外，作为业绩(jì)稳定且高分(fēn)红(hóng)的板(bǎn)块(kuài)，当前银行(xíng)PB估值处于2016年以(yǐ)来11.6％的较(jiào)低位置，修复空间较大。