金融界(jiè)5月22日消(xiāo)息 日(rì)本股市走(zǒu)出了泡沫经济(jì)崩溃以(yǐ)来(lái)的阴霾(mái)，再(zài)创新(xīn)高。

　　22日(rì)收盘(pán)，日本股市(shì)主要股指日经225指数(shù)收涨0.9%，报31086.82点(diǎn)，创1990年8月以来近33年的新高(gāo)，同时(shí)也是(shì)自日(rì)本(běn)泡沫经济(jì)崩溃以来(lái)的最高(gāo)收盘(pán)价。今年以来(lái)，日经225指数涨超19%。

　　对(duì)此(cǐ)，高盛表示日本(běn)可(kě)能正接近十年一遇的牛市。

　　海外资(zī)金是不(bù)可或缺力量

　　对(duì)于(yú)日本股市爆发，海外(wài)资(zī)金(jīn)是不可或缺的(de)力量。数(shù)据显示，海外(wài)投资(zī)者对日(rì)本股票(piào)需求稳健(jiàn)。根据日(rì)本(běn)交易所集团(tuán)，4月海外(wài)投资者净买入价值(zhí)2.15 万(wàn)亿日元（约合157亿美元）的日本股票(piào)，为2017年10月(yuè)以来最(zuì)大规模的外(wài)国人净购买量(liàng)。

　　不过(guò)，日(rì)本企(qǐ)业部(bù)门仍(réng)然是日本股票的最大净买(mǎi)家，年初至(zhì)今的(de)买入量为1.1万亿日元。

　　股(gǔ)神巴菲(fēi)特成为日(rì)本股市爆发导火索

　　尤其是股(gǔ)神巴(bā)菲特的出手，成为日本股市(shì)爆发(fā)的导火(huǒ)索。

　　2020年8月，巴菲特(tè)掌(zhǎng)管的伯克希尔·哈撒(sā)韦(wéi)公司（下称“伯克希尔”）首次披露，其收(shōu)购了日本前五(wǔ)大贸(mào)易公(gōng)司每(měi)家略(lüè)高于5%的股(gǔ)份。这(zhè)五(wǔ)大贸(mào)易(yì)公司(sī)分别(bié)是伊藤忠(zhōng)商(shāng)事、三菱商事、三井物(wù)产、住友商事和(hé)丸红。自首次披露之后，巴(bā)菲特已3次(cì)购(gòu)买并(bìng)扩大了对日(rì)本五大商社的股份持有量。

　　从近(jìn)期(qī)数据披露可以(yǐ)看(kàn)出(chū)，伯(bó)克希尔哈撒韦目(mù)前在日本(běn)持有的股(gǔ)票比在美国以外任何其他国家(jiā)都多。今(jīn)年早些(xiē)时候，巴菲特(tè)增持(chí)了日本五(wǔ)大商社，并暗(àn)示将进一步投资日本(běn)股票。现年92岁的他(tā)还在上个月罕(hǎn)见地访问日本。

　　在5月初(chū)巴菲(fēi)特股东大会上(shàng)，巴菲(fēi)特就这样说到：

　　投资(zī)10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适日本商社的决定(dìng)其(qí)实(shí)非常(cháng)简单，10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适也非常容易理(lǐ)解，我(wǒ)们可能和这(zhè)五家公司都有过业务(wù)来往。从整体来(lái)看(kàn)，这些(xiē)公司能够支(zhī)付(fù)不(bù)错的分红，在(zài)某些(xiē)情况(kuàng)下也会回购股票，我们(men)也能(néng)很(hěn)好地(dì)理解他们所拥有的一大堆业务(wù)，同时我(wǒ)们还能通过融资解(jiě)决汇率风险问(wèn)题。所以(yǐ)我们就(jiù)开始购买了(le)，甚至这件事情一开(kāi)始(shǐ)我都没有告诉阿贝尔。

　　此(cǐ)外，巴(bā)菲特日(rì)本之(zhī)行(xíng)的部(bù)分原因是(shì)为了向这(zhè)些公司介(jiè)绍(shào)阿贝(bèi)尔(ěr)（伯克希尔非保险业(yè)务副董(dǒng)事长(zhǎng)格雷(léi)格·阿贝尔(ěr)，被视为巴(bā)菲特的接班(bān)人(rén)），因为接下来双(shuāng)方可能要共事20、30、40或50年。

　　如(rú)今看，提前三年布局的(de)巴菲特(tè)已(yǐ)经赚麻(má)了，巴菲特再次用行动告诉(sù)大家姜还是老的辣。

　　除了(le)巴菲特，还有其他(tā)大(dà)佬也在紧锣密鼓的行动中。4月初(chū)造访日本东京的还有美(měi)国对冲基(jī)金Point72创始人史蒂夫·科恩；对冲基(jī)金Citadel在今年(nián)早些时候决定重新在东京开设办事(shì)处(chù)，据《金融(róng)时报》报道，Citadel正在申请在日本市场(chǎng)的运营牌照。

　　巴菲(fēi)特看好日本股(gǔ)市的(de)什么？

　　1、基本面的变(biàn)化

　　据日(rì)经中文网，日本(běn)综合商社的2022财(cái)年（截至2023年3月）合并财报（国际(jì)会计准则）于5月9日全部出炉。日本5大商社的合计(jì)净(jìng)利润超过约4.2万亿日元(yuán)，增至美国著名(míng)投资家沃伦·巴菲特开始大量持股(gǔ)的(de)2020财(cái)年（截(jié)至2021年3月）的(de)4倍以上。

　　日本5大(dà)商(shāng)社的合(hé)计净利润在短短2年时间里增加到了4.3倍。股价(jià)也(yě)上涨到了巴(bā)菲特(tè)宣布持有股票的2020年8月(yuè)的(de)1.8倍-3.3倍。远(yuǎn)远超过(guò)巴(bā)菲特重仓的美国苹果和(hé)美国可(kě)口可乐股票的上(shàng)涨率(lǜ)。

　　2、地缘政(zhèng)治(zhì)格(gé)局的变化

　　国泰君(jūn)安国(guó)际(jì)宏观在研(yán)报中指出在过去的三十年中，日(rì)本经(jīng)历了漫长而痛苦的(de)通缩(suō)，也被认(rèn)为将会撤离(lí)世(shì)界(jiè)舞(wǔ)台的中心(xīn)。但其(qí)并(bìng)没有完全(quán)失去(qù)竞争优势(shì)，与此(cǐ)同时，在国际格局大变化(huà)的背(bèi)景下，日本经济(jì)的边际变化值(zhí)得研究并重视。

　　国泰君安表示在新的(de)地(dì)缘(yuán)政治格局下，日本在亚太格局中扮(bàn)演了更加重(zhòng)要的角色，同时日(rì)本在芯片(piàn)等产业发展中(zhōng)野心勃勃，这(zhè)都成(chéng)为了边际上(shàng)的重(zhòng)要变量。仔(zǎi)细观(guān)察日本(běn)的经济脉络(luò)，我(wǒ)们也(yě)会(huì)发现日本(běn)的设备投资开始进入加(jiā)速期，这背后有产业自身(shēn)发展(zhǎn)的(de)原因(yīn)，也暗合地缘变迁(qiān)的逻辑。

　　值得(dé)一提的是，日本相对稳定甚至略显僵化的政治格局(jú)，在全球动(dòng)荡的大(dà)背(bèi)景下反而成为了“避(bì)风港”。与此(cǐ)同(tóng)时，劳动力的(de)下滑趋势固然(rán)不可避(bì)免，但良好的医疗体系以及人工智能的发(fā)展，也意味着劳动力萎缩的风险在一定程度上出现了下降。

　　3、日(rì)本监管层的推动

　　近年来，日本(běn)监(jiān)管层持续推动企业经营能力的改善(shàn)和价(jià)值的修复(fù)，其中敦促企业对投(tóu)资者提高(g10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适āo)回报、鼓(gǔ)励企业公开回购成(chéng)为改革重要抓手。尤其是在(zài)今(jīn)年(nián)3月底，东京(jīng)证券交易所为了改(gǎi)变大(dà)量(liàng)个股股价跌破净值的情(qíng)况，发布(bù)《关于实现关注资(zī)金成本和股价经(jīng)营要求(qiú)》要求上市公司提高企业(yè)价值和资本(běn)效率从而提升(shēng)股价后，日本股(gǔ)市开始掀(xiān)起(qǐ)一波回购热潮。

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