钠(nà)电池(chí)产能(néng)规划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬动(dòng)54亿乃至94亿(yì)投资，传艺科(kē)技(jì)是(shì)真(zhēn)跨(kuà)界还(hái)是奢望，飙涨后又腰斩的(de)股价(jià)似乎已(yǐ)经给出注脚(jiǎo)。

　　去年6月(yuè)以来，萦绕在键盘(pán)生产商传艺科(kē)技（002866.SZ）身上(shàng)的最大议题莫过于跨界钠电池。

　　这(zhè)个热门(mén)又令人遐想(xiǎng)的(de)题(tí)材搭配公司释放钠电池项(xiàng)目进(jìn)展的(de)“积极(jí)主动(dòng)”，在2022年刺激着(zhe)传(chuán)艺科技(jì)股价(jià)迅速飙涨4倍，甚至(zhì)期(qī)间还祭出(chū)“七连板”和“五(wǔ)连板”妖(yāo)股走势(shì)。然去(qù)年(nián)末以来，抛(pāo)“利好消息”催涨股价的套路完全失(shī)灵，股价(jià)又(yòu)在4个多月时间极速腰(yāo)斩。即便是3月末扔出(chū)30亿元定增(zēng)预案投建年(nián)产5.5GWh钠电池项目，传艺(yì)科技也(yě)只收获(huò)了短暂(zàn)的上涨(zhǎng)，而后再未(wèi)掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到(dào)，股价过山车式(shì)的涨跌折(zhé)射(shè)的是市场对传艺科技(jì)高调跨界钠电赛道故事的怀疑(yí)：从宣布跨界到现在，时(shí)间不过10多(duō)月(yuè)，规划(huà)产能已经从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿元的传艺科技如何撬动54亿元(yuán)乃(nǎi)至94亿元(yuán)的投(tóu)资成本？巨头环伺(cì)、落(luò)地产能骤增、锂价持续(xù)下行，在愈加拥挤的赛道上(shàng)，夸下海口的产能又该如何消化？过(guò)往投(tóu)资(zī)计(jì)划频频“跳票”、实际效益(yì)与预期天差地别等“黑(hēi)历史”在前，“大跃进”的新项目如何让人信服？

　　跨(kuà)界钠电池，股价“过山(shān)车”

　　早在20世纪70年代(dài)，钠离子电池便与锂(lǐ)离子电池(chí)同时(shí)期萌芽，但由于钠(nà)电负极(jí)嵌钠能力(lì)较弱、钠电池能量密(mì)度较低，导(dǎo)致(zhì)其研发(fā)进度大大落(luò)后于(yú)了(le)锂电(diàn)池。直到2020年后，随着钠电关键技(jì)术完成突(tū)破以及锂(lǐ)价不断飙升，钠电(diàn)才作为锂电“备胎”之一(yī)重回(huí)人们(men)重视。尤其2021年7月，宁德(dé)时代(dài)推出第(dì)一代钠离子电池，掀(xiān)起钠电(diàn)风(fēng)潮，并将风(fēng)口(kǒu)带到了A股(gǔ)市场。

　　时(shí)值2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股(gǔ)钠(nà)电炒作如日中天之际，传艺科技于去年6月22日晚间高调宣布入局。彼(bǐ)时的公告显(xiǎn)示(shì)，公司拟投资(zī)3000万元通过全(quán)资子公司江苏(sū)智纬电子科技(jì)有限公司（以下(xià)简称“智纬电子”） 同海(hǎi)盈(yíng)汇鑫企业、自(zì)然人杨(yáng)磊和杨崇义(yì)合作设立控(kòng)股孙公(gōng)司江苏传(chuán)艺钠电科(kē)技有(yǒu)限公司（公司持股75％，以(yǐ)下简称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公(gōng)告(gào)出(chū)，传艺科(kē)技旋即涨停(tíng)，当日盘(pán)后公司迫(pò)不及待召开电话会议，向(xiàng)合计64名分(fēn)析师和(hé)个(gè)人投资(zī)者披(pī)露跨界钠(nà)电的各种(zhǒng)细节。根据规划，传艺科技钠电池项(xiàng)目中试线(xiàn)2022年(nián)投(tóu)产(chǎn)，一期2GWh的产(chǎn)能(néng)2023年投产，二(èr)期计划新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂下电话，股(gǔ)价更加(jiā)疯涨(zhǎng)。加上6月23日的涨停，传(chuán)艺科技宣(xuān)布跨界后(hòu)一口气收出7个涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科(kē)技日K线图(tú)，来源：wind

　　有了钠(nà)电消息催(cuī)涨股价的前(qián)车在前，传艺科技开始有意无意地“主(zhǔ)动”披露(lù)钠(nà)电项目进展，而(ér)公(gōng)司股(gǔ)价也往(wǎng)往在公告(gào)披露后录(lù)得大幅上涨(zhǎng)。去年(nián)12月5日盘中，公司股价一度摸高至54.44元/股，相较(jiào)于跨界钠电(diàn)池前10元(yuán)/股左右的温(wēn)吞股价(jià)，不到半年的时间(jiān)已翻了逾5倍(bèi)。

　　但此后，公(gōng)司股价开始掉头向下(xià)，无论其如何(hé)发布(bù)“利好”消(xiāo)息，股价也再难掀大风浪(làng)，反而随着时间的(de)推移，迅速回落。截至4月20日(rì)收盘，报(bào)28.14元/股，4个多月时间已经较高(gāo)点腰斩(zhǎn)。

　　值得一提(tí)的是，由于(yú)在(zài)2022年(nián)6月23日(rì)盘后(hòu)，公司迫切召开(kāi)电话会(huì)并在《投(tóu)资者关系活动记录表》中对外发(fā)布(bù)钠(nà)电池业(yè)务未(wèi)来规划(huà)、技术水平等涉及公司经营的重大信息，但直至2022年7月9日才正(zhèng)式通(tōng)过《关于对(duì)深圳证券(quàn)交易所(suǒ)关(guān)注函回复(fù)的公告》补充披露相关事项，传艺科技及公司董事(shì)长兼总经(jīng)理邹伟(wěi)民、时任董秘许小(xiǎo)丽还(hái)遭深交所通报批评。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱从(cóng)哪里(lǐ)来？

　　回看传艺科技股价“过山车(chē)”式上下，背(bèi)后纵有(yǒu)游资推(tuī)波(bō)助澜，但归根(gēn)结底还(hái)是其资金有限与钠电产能(néng)规划“大跃进”不匹配(pèi)无法让市场信服(fú)造成的。

　　根据公司定增预(yù)案，钠(nà)电池二期5.5GWh项目(mù)建成后，公司产能(néng)将达到10GWh。而根据(jù)公司此前(qián)对交易所回(huí)复函和2023年度定增(zēng)预案，公司规划的(de)10GWh钠电(diàn)池(chí)项目的投资成本约54亿元。其中，土地购置及厂房(fáng)成(chéng)本约4亿元，10GWh产能需(xū)投入的装修(xiū)及设备成(chéng)本约50亿(yì)元。

　　实(shí)际上，传艺科技规划的钠电产能远不止这公(gōng)告(gào)出来的10GWh。据传(chuán)艺(yì)钠电官微消(xiāo)息，公(gōng)司董事(shì)长邹伟(wěi)民4月16日在公(gōng)开场合(hé)演讲(jiǎng)时提到(dào)，“2022年(nián)7月，公司决定，发挥资金(jīn)优势，投资50亿元，新征(zhēng)410亩土地，用30个(gè)月的时间，新上(shàng)钠离子电(diàn)池全供应(yīng)链(liàn)项目，逐(zhú)步(bù)形成年产3万吨(dūn)正(zhèng)极(jí)材料、4万吨(dūn)负极材料(liào)、18GWh钠离子(zi)电池、15万吨(dūn)电解液(yè)的生产能力；2022年10底，中试(shì)线已经竣(jùn)工(gōng)投(tóu)产；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已经开始试产试(shì)销，6月底有望(wàng)批量生产。”

　　邹伟民公开演讲时提到(dào)的钠电(diàn)产能规划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科(kē)技在上(shàng)述的54亿元资金外，还需要更多资金(jīn)，仅另外8GWh钠电池就需要(yào)40亿元的投入。

　　但现(xiàn)实是，传艺科技主营式微，年赚1亿(yì)元的盈利(lì)水平显然(rán)难以(yǐ)撬动(dòng)动辄几十(shí)亿(yì)的项目(mù)。

　　传(chuán)艺(yì)科技(jì)主(zhǔ)营输入(rù)类设备和印制电路板（PCB）两大类(lèi)消费(fèi)电(diàn)子零组件，具体包(bāo)括(kuò)笔(bǐ)记本(běn)/台(tái)式机电脑键(jiàn)盘(pán)、触控模组和(hé)鼠标等输(shū)入类设备(bèi)及通讯用板、消费电子、计(jì)算(suàn)机用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来(lái)公司(sī)经营规(guī)模不断扩大，营收(shōu)从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但(dàn)盈(yíng)利并未同步，上(shàng)市当年公司归母净利(lì)润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后(hòu)随着行业式(shì)微，公(gōng)司盈利(lì)水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元(yuán)，相较于2017年仅(jǐn)增长了47.90％。而早在(zài)2016年，公司(sī)盈利就(jiù)已经达到了9000万元，净(jìng)利润增长(zhǎng)乏力可见(jiàn)一斑。

　　传艺科技(jì)业(yè)绩(jì)变动情况，来源：wind

　　盈(yíng)利(lì)陷入瓶颈，账(zhàng)上的资(zī)金(jīn)也(yě)并(bìng)不宽裕。2022年，公司经(jīng)营活(huó)动(dòng)产生的现金流量净额4.46亿元；截至去年(nián)末，公司货币资金(jīn)仅2.87亿(yì)元，短期借款8.41亿元(yuán)；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿(yì)元。

　　那两年半内要拿出54亿(yì)元乃至94亿元以(yǐ)上的资金投(tóu)资钠(nà)电，钱从哪(nǎ)里来(lái)？

　　在(zài)2022年7月(yuè)9日给深交所(suǒ)的回函中，传艺(yì)科技曾详细披(pī)露过2GWh项(xiàng)目资金来源：截至2022年5月31日，公司(sī)可用于钠离子电池(chí)项(xiàng)目的自(zì)有资金仅1.61亿元，银行授(shòu)信未使用额度10.27亿元，足见(jiàn)其在投资钠电项目时自有资金的“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源：传艺科(kē)技给深交所(suǒ)的回(huí)函

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺科技就是准(zhǔn)备靠(kào)银行贷(dài)款解(jiě)决。后一期(qī)产能(néng)增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪同样(yàng)仰(yǎng)仗银(yín)行贷(dài)款(kuǎn)。今(jīn)年3月30日公司公告称(chēng)，传艺科(kē)技及子公司拟向(xiàng)工商银行、农业银行等组成的联合银团申请不超过20亿元的项目贷款(kuǎn)，用于(yú)公(gōng)司钠电池项(xiàng)目。根(gēn)据最(zuì)新(xīn)的(de)调研记录(lù)，“截(jié)至(zhì)目(mù)前(qián)，牵(qiān)头银行已审批通过(guò)，参团银(yín)行处(chù)于正常的审批流程(chéng)中(zhōng)。”

　　一期靠贷(dài)款(kuǎn)，二期谋定增。今年3月30日(rì)，公司披露《2023年度向特定(dìng)对象(xiàng)发行股(gǔ)票预(yù)案》，拟募资不超过(guò)30亿元，其中的24亿元拟投(tóu)入钠电(diàn)池制造二期项目，剩余6亿元补流。

　　根据测算(suàn)，二期5.5GWh项目总(zǒng)投资额为27.47亿(yì)元，除了定(dìng)增的24亿元外，还(hái)有3.47亿元(yuán)的缺口。而为补这部分缺口，传艺科技甚至(zhì)将2020年(nián)定增(zēng)募投资金中(zhōng)的1.75亿(yì)元变(biàn)更(gèng)用于该项目。

　　简单加总便(biàn)知(zhī)，家底(dǐ)不厚(hòu)，传(chuán)艺科技10GWh钠电项目只能依赖(lài)融资。至(zhì)于上述(shù)邹(zōu)伟民公(gōng)开演讲(jiǎng)时(shí)提到的(de)另外8GWh的项目(mù)资(zī)金(jīn)来源，钛媒体APP向(xiàng)公司求(qiú)证(zhèng)，但(dàn)截至发稿，仍未获回(huí)复。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠(nà)电还有优势吗？

　　“今年(nián)销售不低于10亿(yì)元，整(zhěng)个(gè)钠电池全供应链项目计(jì)划到(dào)2024年末(mò)全部竣工(gōng)投产，达(dá)产(chǎn)达效后，可实现年销售250亿元。”若(ruò)传艺(yì)科(kē)技的钠电项目真如(rú)邹伟民在近日的演(yǎn)讲(jiǎng)中所言照进现(xiàn)实，几年后公司营收(shōu)将在当(dāng)前基础上翻十(shí)几倍。但近来腰斩的(de)股价显示(shì)，市场对这(zhè)个故事并不再买账，除了资金实力有限公司外，核心还在其大干快上后产(chǎn)能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠(nà)电(diàn)池商业化元年的2023年，包括宁德时代、中(zhōng)科海纳、亿(yì)纬锂能、雅迪等诸多(duō)巨头在内，已纷纷发产品、量产(chǎn)并大建产能(néng)，竞争者初露威胁，赛道已然开(kāi)始拥挤。

　　尽管(guǎn)就披露的参数和性能来看，传艺钠电的钠电池与(yǔ)巨头们(men)不相上下(xià)，但宁德时代落地奇瑞车型(xíng)、华语(yǔ)新能源配套雅(yǎ)迪极(jí)钠S9等表明，大佬们已经走在前面(miàn)，率(lǜ)先在两轮电动车和低速电(diàn)动车领域实现装车应用。而传艺科技除了在(zài)岁(suì)末年(nián)初公告(gào)与中祥(xiáng)航业、江苏新(xīn)能源、德(dé)博新(xīn)能源签订项(xiàng)目(mù)合(hé)作或战略合作协议外，并未官(guān)宣重点(diǎn)客(kè)户。

　　每每有投资者问及(jí)客户情况时，公司(sī)都以“目前订单下(xià)游运用覆盖储能、低速电动车及(jí)电动工具等多个领域”“公(gōng)司钠离子电池送样后(hòu)客户的反馈普(pǔ)遍(biàn)较为良好(hǎo)，并已(yǐ)与多名(míng)客户签订了(le)销售订(dìng)单”“公司已与(yǔ)多家知名(míng)两轮(lún)电动车品牌(pái)开展送样和合作意(yì)向洽(qià)谈(tán)等工(gōng)作”等进行回复。至(zhì)于具体的客户名称(chēng)和订单金(jīn)额(é)，一直语焉(yān)不详(xiáng)。

　　且2023年，钠(nà)电池产能(néng)落地正数倍级增长。上海(hǎi)钢联新能源事(shì)业部钠(nà)电池(chí)分析师汪奇告诉钛媒(méi)体APP，2022年钠电池(chí)项(xiàng)目落地(dì)产能有3GWh左右，预计2023年落地产能(néng)将(jiāng)达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数(shù)据则称，到2023年(nián)底，预计钠电池产能将增加至21GWh。无论(lùn)是哪种预(yù)测，今年钠(nà)电(diàn)池(chí)落地产能大(dà)幅(fú)增加已可预(yù)见。

　　“参考锂电池(chí)行业产能利用率，钠电池落地的(de)产能中(zhōng)可以实现(xiàn)装机(jī)的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模接近40GWh。前期用于两轮车的钠电池不到5％，后面成本降(jiàng)下来才会(huì)有较大(dà)比例的替代。”汪奇认为，今年钠电池只会(huì)小批量(liàng)应(yīng)用到多元化场景。

　　然传(chuán)艺科技(jì)却十(shí)分(fēn)自(zì)信(xìn)，其(qí)在调研记录中预(yù)测，预计(jì)2023年(nián)公司实(shí)际出(chū)货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电(diàn)池(chí)市场的绝大部分份额(é)。

　　来源：传艺(yì)科技(jì)2023年1月9日(rì)投资者关系活动记录表

　　需要注意的是，沉寂多年的钠电池(chí)是在此前锂价(jià)飙(biāo)涨的背景下作为“替(tì)代”而被(bèi)推(tuī)到台(tái)前的，去年底以(yǐ)来，碳(tàn)酸锂价格持续下(xià)行，4月20日电碳价格均价(jià)已经跌至18万元/吨。一时间，锂价持续下跌会否影响(xiǎng)钠电池商业化进程的讨(tǎo)论甚嚣尘(chén)上(shàng)。

　　中科(kē)院院士欧阳明高近(jìn)日就表(biǎo)示(shì)：“钠电池能够起(qǐ)到对锂(lǐ)电池的平衡作用，平衡锂价，保(bǎo)证锂资源的供应安全，不太可能成为(wèi)主流。锂价一便(biàn)宜(yí)，就会让钠离(lí)子的发(fā)展(zhǎn)陷入被动。”但他也强调(diào)，“钠(nà)离(lí)子技术一定(dìng)要发(fā)展，因为它是(shì)锂(lǐ)离子(zi)电池的一(yī)个有益(yì)的补充(chōng)。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电和钠电建设成本接(jiē)近(jìn)，目前三元钠(nà)电(diàn)量产的生产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右(yòu)。其进一步向钛媒体APP分析，“钠(nà)离子(zi)电池性能比较接近磷酸铁锂电池(chí)，高能量密度的(de)也(yě)接(jiē)近三元(yuán)523电池。目(mù)前电(diàn)碳价格下跌至16-18万(wàn)元(yuán)/吨，锂电池成本大幅(fú)下(xià)降40％以上，所以(yǐ)目前已经和(hé)钠电池成本基本相当；而由于锂原料价格大幅下降，目前(qián)铁锂(lǐ)和锰酸锂等电池成本已经(jīng)优于钠电池。今年碳(tàn)酸(suān)锂价格在(zài)20万(wàn)以下时，锂电池对钠电(diàn)池有明(míng)显优势。”

　　当然，市场(chǎng)普遍认为钠电池还有降本(běn)的空间。兴储世(shì)纪(jì)总裁(cái)助(zhù)理刘(liú)继茂就告诉钛媒(méi)体APP，“待产业链完善后(hòu)，规模(mó)量产(chǎn)后(hòu)钠离子电池(chí)正、负极材(cái)料价(jià)格可降至5万元/吨甚至以下，钠离子电池(chí)的理论(lùn)BOM成本(běn)将低至0.40元/Wh。长期(qī)来看碳酸锂存(cún)在降价可能，但(dàn)只要碳(tàn)酸锂价格高(gāo)于15万(wàn)元/吨，钠离子电(diàn)池的(de)成本优势就(jiù)依(yī)然(rán)存(cún)在，并(bìng)且(qiě)随着技术不断发展、产业不断成熟，钠离子电池的降(jiàng)本空间有望进一步打开，该(gāi)成(chéng)本临界点(diǎn)仍有(yǒu)进一步下(xià)探(tàn)的可(kě)能。”

　　汪奇也(yě)称，明年(nián)钠电产业规(guī)模(mó)化完成后，能和锂离子电池的成本拉(lā)开差距，接近铅(qiān)酸(suān)电池的成本(běn)。但能量密度的限制，使得碳酸锂价格在15万以上时，成熟后的钠离子电池有一(yī)定优势(shì)；碳酸锂价格在10万左(zuǒ)右及以下时(shí)，钠离(lí)子电(diàn)池在(zài)动力(lì)领域优势(shì)较小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺(yì)科技在内(nèi)，诸多入(rù)局钠电池(chí)的企业都言锂价下(xià)跌无碍钠电池商业(yè)化进(jìn)程。但随(suí)着锂价持(chí)续(xù)下降，钠电池利润率下降或也是必然(rán)的。

　　以(y做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪ǐ)传艺(yì)科技为例(lì)，其在1月9日的调研记录中(zhōng)曾表示，公司钠电池定价(jià)主要根据碳(tàn)酸锂(lǐ)的价格，一(yī)般给到客户的价格比磷酸铁锂便宜(yí)25-30％，且定价会(huì)随碳(tàn)酸锂价格(gé)波动而波(bō)动。

　　缺(quē)乏(fá)长远投(tóu)资定力(lì) 过(guò)往(wǎng)项目频频(pín)“跳(tiào)票”

　　资金和产能(néng)消化(huà)之外，市场还担(dān)忧传艺(yì)科技项(xiàng)目投资的(de)定力。

　　尽管公司对进军钠电领域雄(xióng)心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过往(wǎng)投资履(lǚ)历发现，传(chuán)艺科技在投资上缺乏(fá)长远定力，临时“跳票(piào)”甚(shèn)至终止募(mù)投计划可谓“家常(cháng)便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线路板生产(chǎn)线技改并(bìng)扩产项目。然2018年4月公(gōng)司就(jiù)变更募资(zī)用途，将FPC生(shēng)产项目未用的资(zī)金1.20亿(yì)元和1.04亿(yì)元分别(bié)用于(yú)3D玻璃面板生(shēng)产项目(mù)、轻薄型键盘生产项目，已经(jīng)使用了7737.67万元募资的FPC生产项目(mù)则被(bèi)终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线技改并扩产项目的实施(shī)地点从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该(gāi)项目的实施地点(diǎn)变更为(wèi)重庆(qìng)市合(hé)川区工业园(yuán)区核心区高阳路30号，实施主体则从传艺科(kē)技变(biàn)为全(quán)资(zī)子公司重庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项(xiàng)目则(zé)再生变。公司终止实施3D玻璃(lí)面板生(shēng)产(chǎn)项目（已投入募资7445.13万元），并(bìng)将(jiāng)该项目剩余资金全(quán)部投入轻薄型键盘生产项目(mù)的(de)建设，并(bìng)将后者(zhě)的产能从1600万台提升至2240万(wàn)台。

　　2020年(nián)8月，传艺科技再融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪于年产18万平方米中高端印制电路板(bǎn)建设项目。但次年6月，公司将该项(xiàng)目中的SMT工(gōng)序实施地点由(yóu)江苏(sū)省(shěng)高邮市经开(kāi)区凌波路(lù)33号改建(jiàn)至江苏省高(gāo)邮市经开(kāi)区凌波(bō)路49号(hào)的闲置厂(chǎng)房；2023年3月，传艺科(kē)技再(zài)“变卦”，又将该(gāi)项目(mù)剩(shèng)余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿(yì)元变更用于投入“钠离(lí)子电(diàn)池制造(zào)二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划(huà)的地点、资金乃至(zhì)项(xiàng)目，直(zhí)接的后(hòu)果(guǒ)就是原有(yǒu)的投入打水飘、投(tóu)资效(xiào)率低下(xià)以及建成项目(mù)实际效(xiào)益与预计天差地别。

　　根据招(zhāo)股(gǔ)书，薄膜线路板(bǎn)生(shēng)产线技改并扩产项目(mù)建设期仅12个月(yuè)，达产(chǎn)年可实现销售收入(rù)2.24亿元。定期报告显示(shì)，2018年6月(yuè)30日，该(gāi)项目就(jiù)已经建(jiàn)成。但2019年-2022年，该项目(mù)的效益分别仅283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万元和2599.93万元。

　　而(ér)根据定增方案，年(nián)产18万平方米(mǐ)中高端印制电(diàn)路板(bǎn)建设(shè)项目建设期也仅12个月，预计(jì)达产(chǎn)年实现营收7.48亿(yì)元，项(xiàng)目净(jìng)利(lì)润(rùn)1.31亿元(yuán)。然两年多(duō)时间过去了，截至2022年12月(yuè)31日，该项目(mù)投(tóu)资进度也(yě)仅(jǐn)57.26％。2021年(nián)、2022年该项(xiàng)目(mù)效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当(dāng)初(chū)的预(yù)期相去甚远。

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