财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波久违(wéi)的反(fǎn)弹，据上海钢(gāng)联发布数据显(xiǎn)示，4月(yuè)28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企(qǐ)稳四(sì)个交易(yì)日后价格连续(xù)两日上(shàng)涨。暖意也提前传(chuán)导到A股，锂矿股本周(zhōu)三表现强势，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化集团和永(yǒng)兴材料最高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新(xīn)锂能(néng)一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘中(zhōng)均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之一(yī)是上(shàng)海车展有望(wàng)带动购车需(xū)求(qiú)预(yù)期的提振(zhèn)。乘(chéng)联会秘(mì)书长崔东树(shù)表示，上海车展将让消费者感(gǎn)受(shòu)到汽车消(xiāo)费的火热，提升消费(fèi)信心(xīn)，也提振(zhèn)士(shì)气。国泰君安(ān)表示，此前(qián)车企大(dà)幅降价导致消费者对电动车(chē)的观(guān)望心(xīn)态(tài)有望逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级ong>。

　　有电池企(qǐ)业人(rén)士提到，目前磷酸铁锂电(diàn)池的价格已经逐渐(jiàn)稳定，且(qiě)在谈价策略上以企(qǐ)稳为主(zhǔ)，不太可能进行降价。但未来，止跌信号能否(fǒu)持(chí)续稳(wěn)定，受多方因素影响。有产业人(rén)士分析称，乐观来看，国内动(dòng)力电池厂(chǎng)商清库存工(gōng)作(zuò)或到5月(yuè)完结，届时(shí)电(diàn)池厂(chǎng)商库存(cún)水(shuǐ)平有望逐步恢(huī)复至健康(kāng)水平，并带动上游(yóu)材料采购，进而对(duì)碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)起(qǐ)到(dào)支撑作(zuò)用。

　　据(jù)鑫椤资(zī)讯近(jìn)日调查(chá)的情况看，一些电池龙(lóng)头企(qǐ)业5月(yuè)份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业(yè)由(yóu)于前期基数较(jiào)低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在(zài)4月(yuè)26日的业绩说明会上表示(shì)，5月份开(kāi)始会全面恢复生产，排(pái)产(chǎn)相比一季(jì)度(dù)会(huì)有(yǒu)明显的提升。由此(cǐ)可见，碳酸(suān)锂市(shì)场需求回暖已是大(dà)势所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸(suān)锂价格属于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一方面需(xū)要观察下游库存状况，另一方面还(hái)需要看终(zhōng)端需(xū)求是(shì)否真正回暖，”华南(nán)一家(jiā)主(zhǔ)流锂盐厂商内(nèi)部人士此前对财(cái)联社记者表示。该人士(shì)表(biǎo)示，电池厂商实际上从去(qù)年(nián)四季度开始便启动(dòng)大规(guī)模去库存举措，这一举(jǔ)措在(zài)一季度实际上已经有(yǒu)所(suǒ)反映。

　　不过(guò)进入(rù)4月中旬以后(hòu)，相关(guān)电池(chí)厂(chǎng)商提到(dào)，目(mù)前(qián)库存已恢(huī)复至健康水(shuǐ)平，此前暂(zàn)停(tíng)的产(chǎn)线也已(yǐ)经(jīng)逐渐复产。特(tè)别是针对磷酸(suān)铁锂电池库(kù)存，有业内人士直言，相(xiāng)关库存(cún)基本出清，后续将根据公(gōng)司(sī)规划，逐步进行(xíng)补货。作为锂电产业的风向标，宁德时(shí)代一季度报告(gào)显示，其(qí)库存(cún)金额已从(cóng)年(nián)初(chū)的(de)766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已经(jīng)退回到2022年第一季度的水平。材料(liào)价(jià)格和库存(cún)水平，两项(xiàng)关键的指标也(yě)构成(chéng)锂电产业走向的关(guān)键，随价格企稳以及(jí)库存水平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳(wěn)定(dìng)。

　　▌市(shì)场(chǎng)激辩(biàn)未来锂盐价格(gé)走(zǒu)向 最乐观(guān)者预判(pàn)涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者(zhě)全(quán)年(nián)看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价(jià)格(gé)在不到(dào)半年时(shí)间跌(diē)去超(chāo)过2/3，也引(yǐn)起了市(shì)场(chǎng)热议。就在26日召开的中国(guó)汽(qì)车动(dòng)力电池产业(yè)创(chuàng)新联盟2023年(nián)度(dù)大(dà)会上，中(zhōng)国汽车工业协会(huì)常(cháng)务副(fù)会长付炳(bǐng)锋指出，国内动力电池(chí)行业仍然存在一(yī)些(xiē)问(wèn)题(tí)，包括电(diàn)池产业(yè)链(liàn)分(fēn)工，价值链分配问(wèn)题。“原材料(liào)短(duǎn)期大幅下降也不是正常的现象，”他直言(yán)。在他看来(lái)，原材料适当涨(zhǎng)价是正常现象，行(xíng)业(yè)要以之前(qián)大幅涨价(jià)为教(jiào)训，保证价值链的合理分(fēn)配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士和分析(xī)师近期对锂盐价格未来走势进行预判(pàn)并阐述具(jù)体(tǐ)逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹为信号，一(yī)系列的数据(jù)验(yàn)证(zhèng)锂(lǐ)电产业(yè)拐点或已经到来。分析人士指(zhǐ)出，此前锂电产(chǎn)业进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于(yú)下(xià)游(yóu)车市(shì)短(duǎn)期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表现上(shàng)提前透支碳酸锂(lǐ)的未来增(zēng)长空间。进而导致，碳酸(suān)锂价格持续下跌，中游电池(chí)厂商集体进入(rù)清库存阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳酸锂价格(什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级gé)率先实(shí)现反(fǎn)弹。更值得注(zhù)意的是，在锂电产业链(liàn)，包括六氟磷(lín)酸锂(lǐ)、人造石墨、极片(piàn)粉(fěn)等系列材料价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐(guǎi)点的另一关键指标，中游电(diàn)池厂商的(de)库(kù)存也已经逐步恢复至健康水平(píng)。据(jù)高工锂电(diàn)了解，目前中游电池厂商库存水(shuǐ)位回退，此前(qián)部(bù)分电(diàn)池厂商暂停的生产线已(yǐ)经重启生产。在采购方面，电池厂商(shāng)和(hé)下游车(chē)企已陆续重启(qǐ)订单，带动产业需(xū)求回暖。从(cóng)终端新能源汽车(chē)市场(chǎng)表现上看，年初的市场(chǎng)恐慌情绪主要来(lái)自车市的(de)需求腰斩(zhǎn)。但从(cóng)整体一季度新能源汽车销量(liàng)数据(jù)来看，其月(yuè)销量逐步攀升并且回(huí)暖速度超过往年。随着二三季(jì)度到来，车市(shì)逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将(jiāng)进一步带动锂(lǐ)电(diàn)产业中(zhōng)上游的订(dìng)单需求。加上(shàng)5月份(fèn)临近，企业重新开启(qǐ)月度(dù)采购谈判，行业有(yǒu)望迎来(lái)需(xū)求(qiú)订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可(kě)能会有回涨的空间，但幅度不可能太大(dà)，最多在(zài)10％左右。业内(nèi)人士(shì)表示，因为经历(lì)本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商(shāng)对于碳酸(suān)锂真实的供给情况更加清(qīng)晰，市(shì)场(chǎng)预期回调下，电池厂(chǎng)商在价(jià)格(gé)谈判上会更加谨慎。同时电池(chí)厂商一体化(huà)带(dài)来(lái)的碳酸锂(lǐ)供应(yīng)稳定(dìng)，也将削弱上(shàng)游锂矿厂商的议价(jià)权。电池回(huí)收端(duān)，邦普、格林美(měi)、天奇股份、华友钴业等企(qǐ)业持(chí)续(xù)推(tuī)进电池回收布局，来自终端材料回(huí)收的产能也在稳步爬坡。相关数据显(xiǎn)示(shì)，2025年国内回收的(de)废旧电池(chí)的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商都已完善在锂矿端的布局，包(bāo)括宁德时(shí)代的宜春锂矿项目，亿(yì)纬锂能的盐(yán)湖提(tí)锂项目均进展顺利(lì)，将进(jìn)一步释放(fàng)碳酸(suān)锂供给。经历过复杂的产业调整过程之后，整个锂电(diàn)产业的(de)运作模式正从“大开大合”的波(bō)浪式变得更为(wèi)平滑。从原材料(liào)到电池，再(zài)到下游车(chē)企(qǐ)，产业链各个环节的价格以及供需(xū)变化也(yě)将变得更加平衡(héng)且具(jù)有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空(kōng)方则(zé)认为(wèi)，当前上游库(kù)存水平依旧(jiù)处于(yú)高位，虽然需求端稍(shāo)有(yǒu)好转，但是并不足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一(yī)个下游(yóu)获利、上游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池(chí)材料(liào)的(de)价格下跌(diē)过快(kuài)，但这并不(bù)为业内人士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月(yuè)60万元(yuán)/吨跌至当前20万元不(bù)到(dào)，价格跌去(qù)近7成，最直(zhí)接受到冲击(jī)的当属锂矿企业(yè)。根据藏(cáng)格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量(liàng)2006吨(dūn)，销量环(huán)比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减至今年(nián)一季度的1783吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)下(xià)降27.5％。由于(yú)市场行情(qíng)策动，上游(yóu)锂矿企业不断压低碳酸(suān)锂出货价(jià)格，部分(fēn)锂矿企(qǐ)业已经出现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一季度(dù)营业(yè)收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停(tíng)。

　　直接(jiē)生产、售卖碳(tàn)酸锂(lǐ)的锂盐企(qǐ)业则命运分化(huà)，大公司如天齐锂业和(hé)赣锋锂业有(yǒu)机会在价格下降(jiàng)周期中获(huò)得更多市场份额，行业将(jiāng)变得更集中。这是(shì)2016年到2018年上一轮锂价(jià)下降中发生过的(de)事。而同环节的大量中(zhōng)小企(qǐ)业(yè)，尤其是(shì)最近(jìn)两(liǎng)年追(zhuī)高(gāo)入局的新公司，则面(miàn)临停产(chǎn)乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价(jià)的(de)东风(fēng)，赣锋锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个(gè)比亚(yà)迪。业内人士表示，这(zhè)一轮价格下(xià)降长期利好中国最大的两个锂盐供应商天(tiān)齐锂业和赣锋(fēng)锂业(yè)。它们(men)去年的净利(lì)润都超过200亿元，比中国最大(dà)的新(xīn)能(néng)源车企比(bǐ)亚(yà)迪还(hái)多，其(qí)中天齐锂业净利润(rùn)增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血，使他们(men)更能承受价格下(xià)跌和可能的未来亏损(sǔn)。这两家公司(sī)也有行业(yè)里最优(yōu)的成(chéng)本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等(děng)公司入股(gǔ)的海外锂矿资源开采成(chéng)本普(pǔ)遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最低水平。

　　但(dàn)这并不(bù)意味(wèi)着，这两(liǎng)家(jiā)公司(sī)能(néng)以低于5万元/吨(dūn)的(de)价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中(zhōng)，即(jí)使拥有海外矿产的分销权或开采权，交(jiāo)易价格也需要通过长协确定(dìng)，按(àn)市价(jià)定期调整。但能获得上游更(gèng)低成本的(de)资源，让这两家大(dà)企业(yè)更能容忍低价，并能(néng)在上游因降价减产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂价(jià)超预期(qī)下跌牵动着万亿新能源车市场(chǎng)。不过锂价下降带来(lái)的连锁反应(yīng)，并不是(shì)一个下游获利，上游承(chéng)压(yā)的简单故事。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁德(dé)时代理论上会受(shòu)益，但锂价的超(chāo)预期下跌，使宁德时代今(jīn)年(nián)2月(yuè)提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸锂价格(gé)绑定一些(xiē)车企的三(sān)年长单。另一层影(yǐng)响(xiǎng)是，宁德时代今年5月(yuè)计划(huà)投(tóu)产的宜(yí)春(chūn)锂(lǐ)矿很(hěn)有可能一开采就亏损(sǔn)。