一(yī)度被称为(wèi)“机构(gòu)投资者风向标”的(de)股票(piào)ETF市(shì)场，迎(yíng)来重大变局(jú)，个人(rén)投资者不(bù)仅在(zài)新发基金(jīn)中占据主流(liú)，存量产品也超过(guò)了(le)机(jī)构投(tóu)资者占比(bǐ)。

　　多(duō)位业内人士对(duì)此表示，在基金行业(yè)ETF投教(jiào)工作(zuò)成效(xiào)显著，ETF交易工具优势被投资者逐渐认知(zhī)，以(yǐ)及投(tóu)资(zī)热(rè)点轮(lún)动加快、主(zhǔ)题和行业ETF跟踪(zōng)效率较(jiào)高(gāo)等背(bèi)景下，国内资本(běn)市(shì)场正在经历股民(mín)转(zhuǎn)基民，由“投(tóu)个股”到“投ETF”的转变。长期来看，个(gè)人在股票ETF占比(bǐ)抬升，有(yǒu)利于投资者分散风险(xiǎn)，提高市场交易(yì)活跃度，长远可提高(gāo)A股市(shì)场稳定性(xìng)。

　　新发权益ETF个人占(zhàn)比84％

　　个(gè)人投资(zī)者成为“主力军(jūn)”

　　Wind数(shù)据显示，截至5月13日(rì)，今年新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和(hé)跨境ETF）上市(shì)前一周披露的个人投(tóu)资(zī)者(zhě)平均占比83.9％，个人投资者(zhě)俨然成为新发权益ETF的(de)主力军(jūn)。

　　而(ér)从全市场数据看，2022年个(gè)人投资者(zhě)比例为50.85％，同比下降3.67个(gè)百分点，但仍然(rán)在股(gǔ)票ETF市场(chǎng)占比超(chāo)过了机构(gòu)资金(jīn)。

　　针对个人投资者占比的(de)变(biàn)化，华泰柏瑞指数投资部总(zǒng)监助理、基金经理李沐(mù)阳表示，2018年(nián)以前，权益类ETF的规(guī)模主(zhǔ)要集中在(zài)几大(dà)宽基ETF，一般都是(shì)机构投资者(zhě)做配置(zhì)去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加全行业指数相关业务(wù)同仁在(zài)ETF投教工作(zuò)上(shàng)的(de)共同努力，ETF作(zuò)为交易(yì)工(gōng)具的优势，越来(lái)越被普通个(gè)人投资者认知，从而使(shǐ)个人(rén)股票(piào)占比的大幅提(tí)升。

　　具体到(dào)今(jīn)年新(xīn)发ETF个(gè)人占比较高的现象，国泰基金也分析，今年以来A股市场持续回暖，投资者情绪比较积极，新发产品募资(zī)环(huán)境比较好，也越来越(yuè)受到个(gè)人投资(zī)者的青睐。此(cǐ)外，ETF投资者大部分由股民转(zhuǎn)化(huà)而来，这些个(gè)人投(tóu)资者也认识到ETF持(chí)有一(yī)篮子股(gǔ)票(piào)，胜率大概率更高，相对于(yú)个股来说，也能(néng)更好地(dì)分散风险。

　　基煜研究也补(bǔ)充道(dào)，个(gè)人投资(zī)者“买新不买旧”的理念扎根较深，更倾向于交(jiāo)易(yì)新上市的ETF，而机构(gòu)投资者对于时间成本的把控较严格(gé)，在(zài)看准投(tóu)资机(jī)会后，更倾向于去(qù)申(shēn)购老产品。

　　近(jìn)五年(nián)个人占比呈攀升势(shì)头

　　个人(rén)增持(chí)宽基ETF，机(jī)构增持行业或(huò)主(zhǔ)题ETF

　　从近五(wǔ)年数据看，个人在股票ETF占比也呈现(xiàn)明显(xiǎn)的震(zhèn)荡攀升势头。

　　在2018年，个人(rén)在股票ETF产(chǎn)品中平均(jūn)占比(bǐ)为(wèi)38％，2019年-2020年(nián)个人持(chí)有比例平均分别为(wèi)36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过了机构资金，股票ETF作为“机构投资者风向标”成为(wèi)过去式(shì)。

　　到2022年(nián)，个人占比又回(huí)落(luò)近5％，达(dá)到50.85％，但仍然(rán)超过了机构占(zhàn)比(bǐ)。

　　分结(jié)构来看，在宽基ETF中，个人占(zhàn)比从38.26％增(zēng)至(zhì)39.76％，同比上升(shēng)1.5个百(bǎi)分点；而个人投资(zī)者占比较高的(de)行业或(huò)主题ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点(diǎn)。

　　但(dàn)由于国内(nèi)ETF整体仍在扩张态势中，个人投资者在行业或主题ETF产(chǎn)品中占比下(xià)降，但绝对份额(é)也是在增长的，这一数据更代表了机构投(tóu)资(zī)者对行业或主题ETF的认可(kě)度(dù)也在不断抬(tái)升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发挥作用。”李(lǐ)沐阳表示，在下沉(chén)调研的过(guò)程中(zhōng)，我们发现(xiàn)大部分投资者都会将较为(wèi)低(dī)风险的宽基ETF，比(bǐ)如沪深(shēn)300ETF等(děng)产(chǎn)品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产组合(hé)配置中的(de)一(yī腰围88是多少 腰围88是多少码)个重要的台阶。

　　国泰基(jī)金也(yě)补充道，由于近(jìn)年(nián)来行业轮动(dòng)加快，而宽基ETF可以(yǐ)帮(bāng)助(zhù)投资(zī)者把握比较均衡的(de)投(tóu)资机(jī)会，受到资金(jīn)关注。早在(zài)2018年(nián)和(hé)2022年，市场震荡下行，投(tóu)资者的风险偏好(hǎo)有(yǒu)所(suǒ)降低，宽基ETF会(huì)比较受(shòu)欢迎；而在市场上行时(shí)，行业和主题异彩纷呈，机(jī)会又多上涨空间又大，风(fēng)险(xiǎn)偏好也(yě)随(suí)之上升，所以行业和主题ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基煜研究也(yě)表示，近五年(nián)市场成交热(rè)情的(de)提升带来了A股市场(chǎng)的大幅(fú)发(fā)展，个人投资者(zhě)入市(shì)规模激增(zēng)，而(ér)在经(jīng)历腰围88是多少 腰围88是多少码了多(duō)种行情(qíng)风格的锤(chuí)炼后(hòu)，尤其是(shì)操作难(nán)度较(jiào)高的2022年之后，投资者们(men)对(duì)于跑赢基准的难度有(yǒu)了更清(qīng)晰(xī)的认(rèn)知，而(ér)ETF能够有(yǒu)效的(de)跟上基准的步伐；另一方面，近几年投(tóu)资热点轮动较快(kuài)，新的投(tóu)资(zī)领(lǐng)域(yù)带来了大量的学习成本(běn)，而ETF的投资门槛较低，运作透明(míng)度(dù)较(jiào)高(gāo)，因而逐步获(huò)得个人投资者(zhě)的(de)认可。

　　具体来看，基煜研究分析(xī)，一是随着A股市场愈发成熟、有效(xiào)性提升，个人投(tóu)资者对于β收益的认知将越来越深入，近(jìn)几年(nián)可以看到更多(duō)投资(zī)者会基于大(dà)势(shì)选择宽基投资工具；另一(yī)方(fāng)面，2019年至(zhì)2021年，市场的投(tóu)资主线较为清(qīng)晰，如消费、新能源、医(yī)药等(děng)，因此行业主(zhǔ)题(tí)基金ETF更容(róng)易受(shòu)到追捧。

　　提(tí)升交(jiāo)易活跃度(dù)

　　长(zhǎng)远可(kě)提高A股市(shì)场的稳定(dìng)性(xìng)

　　随着个人(rén)占比的抬(tái)升(shēng)，股票(piào)ETF市场的(de)交投(tóu)活跃度(dù)也呈现明显的提升(shēng)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股票ETF市(shì)场总成交额12.67万亿元，同(tóng)比增长43％；年平均换(huàn)手率也从7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位业内人士(shì)表示，长期来看，股票ETF市场个(gè)人占比超过(guò)机构，有利(lì)于股民转为(wèi)基民，为投(tóu)资(zī)者分(fēn)散风险，提升(shēng)交易活跃度，长远可提(tí)高A股市场的稳定性。

　　国(guó)泰基金表示，ETF的(de)个人投(tóu)资者大都由股民转化而来，个人投资者发(fā)现ETF快(kuài)捷、透明、成本(běn)低(dī)廉(lián)且相比个股可以更好地(dì)平滑风险，也能(néng)够获得交易的参与感，于是更(gèng)多选择通过ETF来参与市场。相比个股来(lái)说，ETF的风险更分散(sàn)波动也更小，因此个人投资者选择ETF而(ér)非股票(piào)，长远来看可提高A股市场(chǎng)的稳定(dìng)性。

　　“个(gè)人投资者在(zài)ETF投资上可(kě)能(néng)交易频率更(gèng)高(gāo)，也(yě)更(gèng)容(róng)易受到(dào)市场消息的影响，这(zhè)对于(yú)我们基金(jīn)管理人的持(chí)续运营(yíng)和(hé)投(tóu)资者陪伴(bàn)都提(tí)出了(le)更高(gāo)的(de)要求(qiú)。”国泰基金相关(guān)人士称(chēng)。

　　“更高(gāo)的(de)个人占比(bǐ)可能会带来更活跃的(de)交易，并带来(lái)更有吸引力(lì)的市(shì)场。”李沐(mù)阳也称(chēng)。

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