“一带一路”对(duì)冲(chōng)欧美拖累无疑(yí)是(shì)2023年出口最大的看点(diǎn)。即使(shǐ)考(kǎo)虑去年的低基数，4月的出(chū)口(kǒu)增速(sù)也不赖，与韩国、越南(nán)等邻(lín)国(guó)形(xíng)成鲜明对比；拉(lā)动方面，“一带一路”国家成为主角(jiǎo)，欧美发达(dá)经济(jì)体整(zhěng)体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带(dài)一路”国家在中国出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略(lüè)计算(suàn)，如果今年“一带一路”出口增(zēng)速保持在6％以上(shàng)，那么在增量上就可能对冲美欧日出(chū)口的(de)下滑，使得全年(nián)2023年全年的出口增速(sù)转正(zhèng)。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数据再次验证，当(dāng)前观察的中国的出(chū)口“不看港口(kǒu)，不看韩、越(yuè)”。港口数(shù)据(jù)和韩国(guó)、越(yuè)南出口通胀作为传(chuán)统观(guān)察中国出口增速的重要指标，但(dàn)随着(zhe)中国(guó)出(chū)口结构向“一带一路(lù)”国家转(zhuǎn)移，其对中(zhōng)国出口的指(zhǐ)示(shì)作用逐(zhú)渐下降。一方面，由(yóu)于多数“一带一路”国家(jiā)偏(piān)向内陆，汽(qì)车(chē)、火车等陆路运输(shū)占比和增速快(kuài)速上升，导致港口数据与(yǔ)实际出口增速持续偏离(lí)，另一方面，以往韩(hán)国、越(yuè)南出口增(zēng)速与中国出口基(jī)本(běn)保(bǎo)持(chí)统一趋势，但由(yóu)于产品结构差异，2023年以来两(liǎng)者产生(shēng)较(jiào)大背离(lí)。出口结构性变化背(bèi)景下，传统(tǒng)观察框架适用性减弱，信息(xī)的噪音和(hé)预(yù)期的波(bō)动(dòng)可(kě)能加大。

　　国别方面，擘画外(wài)贸(mào)蓝图(tú)的突破口(kǒu)仍在于“一带一路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出口的高增反映“一(yī)带(dài)一路”贸易(yì)持续活跃，沿(yán)路(lù)经济带仍(réng)是我国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟(méng)出口增速(sù)暂时回落，不(bù)过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的趋势加速，日韩份额保(bǎo)持稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月出口结构继续延续“扬(yáng)长避短”的(de)属性。中国4月汽(qì)车及机电出口金额维持强势，增速较3月进一步加快部分源于去年低基数(shù)原因，不(bù)过对同比的拉动仍(réng)明显好于韩国，半导体出(chū)口跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点图看，量(liàng)价(jià)齐升的(de)汽车出(chū)口反映(yìng)海(hǎi)外(wài)车市较高景气度与产业链(liàn)韧性仍(réng)可在一段时间内支撑(chēng)出口，而受全球半导体周期(qī)影响(xiǎng)，集成电路(lù)4月出口量与(yǔ)价(jià)格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口(kǒu)最大的变(biàn)数：“一带(dài)一路”的(de)空间有多大？站(zhàn)在(zài)2022年年(nián)底，市(shì)场大多聚焦欧美经(jīng)济衰退(tuì)的拖累(lèi)，而聚(jù)光灯之(zhī)外“一带一(yī)路”却在稳定(dìng)外(wài)贸(mào)上发挥了(le)越来(lái)越重要的作(zuò)用，那么如何去评估这一空间有多大？

　　一带一路出口(kǒu)背后存量博弈。在全球经(jīng)济和(hé)贸易放缓的背景下，我国出口的(de)韧(rèn)性可能主要(yào)来自于存(cún)量的(de)竞争——我们认(rèn)为很有可能是(shì)抢占欧美日韩在这些国家的进(jìn)口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国在一带一路沿线10国的进口(kǒu)份(fèn)额上涨了2.5％，同期(qī)欧(ōu)美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守估计拉动2023年中国出(chū)口1个百(bǎi)分点。我们选取“一(yī)带一路”沿线(xiàn)65国中(zhōng)，中国出口规(guī)模(mó)最(zuì)大的(de)10个国家（约占中国对(duì)“一带(dài)一路”沿线国家(jiā)总出口的70％，以(yǐ)下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来对标2023年10国在悲观、中(zhō融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写ng)性、乐观(guān)三种情形下(xià)的进口增速情(qíng)况，同时参考2018至(zhì)2022年(nián)欧美日(rì)韩的(de)年均下(xià)跌份额(é)，假设(shè)2023年10国对美欧日韩减少(shǎo)的进(jìn)口份额中约60％被中国取代。

　　结果显(xiǎn)示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中(zhōng)国出口增(zēng)速约0.97％，此(cǐ)外根(gēn)据占(zhàn)比（10国占65国(guó)的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点并不少，我国(guó)全年出口增(zēng)速可(kě)能(néng)略(lüè)高于0％。对欧美(měi)日等(děng)发达经济体出口增速预测(cè)，思路为在中(zhōng)国加入世界(jiè)贸易组织后、历次全(quán)球经(jīng)济陷(xiàn)入衰退或是经(jīng)济增速大幅下行（downturn）的(de)时间段(duàn)中(zhōng)，选出具有参(cān)考意义的三(sān)年，分别作为中性、乐观和悲观(guān)情景作为参考。我们对于2023年的基准假设为(wèi)美欧有可能在下半年陷(xiàn)入温和衰(shuāi)退，我(wǒ)们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩(suō)后的全球经济(jì)放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全球经济温和放缓）分(fēn)别作(zuò)为悲观、中性和乐观情景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增速(sù)约-1.9个(gè)百分点(diǎn)。

　　假设对其余国家（在我国出(chū)口(kǒu)中(zhōng)约占26％）出口(kǒu)增(zēng)速预(yù)测按照IMF对2023年世界商品贸易(yì)数量增(zēng)速预测(cè)即1.5％计(jì)算，并(bìng)考虑价格(gé)因(yīn)素，使用(yòng)IMF对我(wǒ)国2023年(nián)GDP平减指数同比预(yù)测（0.96％），计算(suàn)得出其余(yú)国家拉(lā)动我国出口增(zēng)速(sù)约0.64个百(bǎi)分点(diǎn)。因此，中性假设(shè)下2023年我国出口增(zēng)速(sù)约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的风(fēng)险(xiǎn)，主要来自于两个(gè)方面：数(shù)据(jù)口径差异和欧美经济体(tǐ)的“韧(rèn)性”。数(shù)据(jù)方面，各国自(zì)中国进口的数据和(hé)中国向(xiàng)各(gè)国出口(kǒu)的数(shù)据存在差(chà)异（无论是绝对量还是增(zēng)速），有时这一差异(yì)还较大(dà)，一(yī)般(bān)而言中国出口(kǒu)端(duān)的增速(sù)会更高，这意味着我们基(jī)于“一带一(yī)路”国家进口数据的(de)测(cè)算是低估的；外需方面(miàn)，欧美经济陷入衰退的(de)时点存在较大的不确定(dìng)性，可能在今年下(xià)半年、也可(kě)能在明(míng)年，若(ruò)后者出(chū)现，那么(me)2023年发达经济体对于中国出口的拖累可能没有那么大。

　　风(fēng)险提示：东(dōng)盟、俄罗斯及(jí)其他新兴经济体经(jīng)济(jì)增长不及预期，对外需拉(lā)动不(bù)足(zú)。疫情(qíng)二次(cì)冲(chōng)击风(fēng)险(xiǎn)对出(chū)口造成拖累。欧(ōu)美(měi)经济韧性超(chāo)预期，对于(yú)中(zhōng)国出口(kǒu)的拖(tuō)累(lèi)不足(zú)。

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