金(jīn)融界4月26日消(xiāo)息 国内期货市场早盘收(shōu)盘，商品期货跌多涨少，沪锡(xī)、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇(chún)、SC原油、燃油(yóu)跌近2％，焦(jiāo)炭、沪锌、生猪、菜(cài)油、短纤、低硫燃(rán)料油、纸浆、沪铜(tóng)跌超1％。涨(zhǎng)幅方(fāng)面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

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　　南华期货：纯碱向(xiàng)下看胆量 向(xiàng)上无驱动 玻璃行情(qíng)波动较大

　　短(duǎn)期(qī)SA属(shǔ)于估值合适做多但是驱动有(yǒu)限的(de)阶段(duàn)。前(qián)期我们做空纯碱的原因(yīn)在于4月偏宽松的预期(qī)下，存在累库和(hé)订单下滑导(dǎo)致的现(xiàn)货价(jià)格下(xià)降(jiàng)，近几(jǐ)周现货也基(jī)本兑现，期货重(zhòng)心下移。从09可能的向(xiàng)上驱动来看，检(jiǎn)修、可流(liú)通现(xiàn)货、投产延(yán)迟这(zhè)三点可能会构成(chéng)反弹的驱动。而(ér)目前来看，投产(chǎn)的变数预计不(bù)大；中(zhōng)游库(kù)存偏低，但是现货反馈并(bìng)不存(cún)在缺货迹象(xiàng)，基差表现同(tóng)样偏弱(ruò)；因此09反弹(dàn)的驱动依旧是等(děng)待检修的兑现造成(chéng)现货的趋紧反馈，短期确难见得。策略(lüè)上，SA现货存在企(qǐ)稳的迹象，但是(shì)驱动依旧是等待检(jiǎn)修兑现，可选择9-1正套的方式(shì)入(rù)场，等待驱动(dòng)。

　　从3-4月的(de)需求(qiú)来(lái)看，玻璃的表现环比和同(tóng)比(bǐ)上(shàng)都是相当出类拔萃，日均水(shuǐ)平持平去年8月份和2021年旺季的水平(píng)，而(ér)这(zhè)一点和下(xià)游(yóu)反(fǎn)馈和实际地(dì)产的表现(xiàn)并不匹配。同时，我们观(guān)察(chá)到下游(yóu)原片(piàn)库存基本补至2022年年初水平(píng)；进入五月，我们还是得考虑(lǜ)梅雨季的因素(sù)，往年(nián)下游存在压缩(suō)原片库存的可能性。但是从近期(qī)的现货反馈来看(kàn)，各家玻璃厂继续上(shàng)调(diào)现货价格，产(chǎn)销(xiāo)维持在较(jiào)高水平(píng)，因(yīn)此近月确实难以出现回撤(chè)，总体(tǐ)还是(shì)正套思路(lù)。

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