今年A股市场最为火热的“中(zhōng)特估”板块又将迎(yíng)来重(zhòng)磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报记(jì)者获悉(xī)，4月末刚(gāng)刚获批的3只(zhǐ)中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回报(bào)ETF，发行日期已(yǐ)经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家基金公司旗(qí)下(xià)的(de)中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF同时公告，基金将于(yú)5月15日至19日正式发售，其中，网(wǎng)下现金(jīn)、网下(xià)股票认购期(qī)为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日，产品的首发募集上(shàng)限均为20亿(yì)元(yuán)。

　　谈及产品发行预期，多位(wèi)业内人士用(yòng)“乐观、理性”来形容。在(zài)他们看来(lái)，首先，中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF契合目(mù)前资本市场的行情主(zhǔ)线，预(yù)计发行情况较为理想；其(qí)次(cì)，上述ETF设置了发行(xíng)上限，加上部分券(quàn)商近期对于基金的发行(xíng)导向转(zhuǎn)为保有量考(kǎo)核，也不会过(guò)份冲(chōng)刺首发(fā)规模。

　　还(hái)有业内人士表示，中证国新央(yāng)企主题系列(liè)指(zhǐ)数有助于资本市场(chǎng)从科技领域(yù)、能源产(chǎn)业等多维度(dù)服(fú)务央企，强化股(gǔ)东回报，帮助投资者走(zǒu)进央企(qǐ)、认识央企，支持央企利(lì)用资本市(shì)场做强做优做大(dà)，提(tí)升市场影响(xiǎng)力(lì)、号(hào)召力，切实促进央企上市公司实现高质量发展。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚(gāng)刚获批的3只中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF，正式对(duì)外“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括(kuò)广发、招商、汇添富3家基(jī)金(jīn)公司旗下的(de)中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时对外发布基(jī)金发售公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF定于5月15日至19日期间(jiān)正式(shì)发(fā)售，其中，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下股票(piào)认购期(qī)为5月(yuè)15日至(zhì)19日，网(wǎng)上(shàng)现金(jīn)认购期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只基(jī)金均设置(zhì)20亿元的(de)首发募集上限。3只基金费率(lǜ)也稍有差异，招(zhāo)商及(jí)汇添富(fù)旗下(xià)的(de)中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF管理费+托(tuō)管费合计0.6％，广(guǎng)发中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管费合计(jì)为(wèi)0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份额小于50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认(rèn)购份额在50万份至100万份之间的，广发(fā)中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF的(de)认购费(fèi)为(wèi)0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下的中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的认购(gòu)费为(wèi)0.5％；若是认购(gòu)份额大于100万(wàn)份的，认购(gòu)费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF由工商银行托管，汇(huì)添(tiān)富中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF由建设银(yín)行托管，招商中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的(de)托管方则(zé)是中信建(jiàn)投证券。

　　此外，据基金君了解，上交(jiāo)所拟定(dìng)于5月11日举办“发(fā)现央企(qǐ)投资价值促进央企估(gū)值回(huí)归”业务交流(liú)会暨国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报ETF宣介会。会(huì)议主旨为(wèi)进(jìn)一步探索建立中国特色估值体系(xì)，引导央企(qǐ)投资价值发现，推动央企估值回归合理水平。上交所、中国国新、指数公司、券商、基金公司等相关领导将出席会(huì)议。

　　在(zài)多位业(yè)内人士看(kàn)来，3只中证国新央企股东回报ETF未来(lái)都将(jiāng)在上交所上(shàng)市，上交所(suǒ)此次(cì)会议或为产品(pǐn)发行预热。

　　不少(shǎo)行业人士也看(kàn)好央(yāng)企股东回(huí)报ETF的发行情(qíng)况。“‘中(zhōng)特估’是近期(qī)资(zī)本市场的行情主线，包(bāo)括(kuò)交易所(suǒ)、券(quàn)商(shāng)、基金工商各方对此也比较重视，基(jī)金公司(sī)肯定会重点发行，但目前市场上也存在不少央企主题基(jī)金(jīn)，因此(cǐ)预计此次央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF发行也会相(xiāng)对(duì)理性(xìng)。”一位基金公司(sī)人士表现。

　　一(yī)位券商人士也表示，所在券商(shāng)会参(cān)与其(qí)中一只(zhǐ)央(yāng)企股东回报ETF的发行工(gōng)作，但(dàn)并不(bù)会过度(dù)冲刺首发(fā)规模(mó)。

　　“首先，央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本(běn)市场的行情主线，产品本(běn)身就(jiù)比(bǐ)较好卖；其次，我们近(jìn)期已(yǐ)将考(kǎo)核侧(cè)重点(diǎn)放(fàng)在产品保有(yǒu)量上，同时降低基(jī)金(jīn)首发的考核权(quán)重(zhòng)。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位基金公(gōng)司(sī)人士也(yě)预计(jì)，类似去年中证1000ETF的发行大战不会(huì)在(zài)此(cǐ)次央企股东回报ETF上上演。“近(jìn)期(qī)多家基金公司上(shàng)报的中证国新央企ETF已经(jīng)分(fēn)为三批陆续推向(xiàng)市场，而不是九(jiǔ)只同时获批(pī)发售，就是为了避免发行大战(zhàn)的出(chū)现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会(huì)过度拼(pīn)基金首发，不过，目(mù)前市(shì)场上非常关注‘中特估’板块，预计(jì)发行情况也会(huì)比较(jiào)乐(lè)观。”

　　基(jī)金积(jī)极布局央企主(zhǔ)题产品

　　为投资者(zhě)带来分享改革红利工具

　　“中特估”成(chéng)为今(jīn)年以来(lái)资本市场(chǎng)的热门，基金公司也积极布(bù)局(jú)相关产品。

　　中国基(jī)金报从Wind数据(jù)发现，今年(nián)以来全市场已有18家基(jī)金公司(sī)陆续(xù)申报了21只央国(guó)企主题基金(jīn)，易(yì)方达、汇添富、南方、博时、招商等各大(dà)公募巨头都有参与，其中嘉实(shí)、华安、银华(huá)基金等多家机构，还各申报了主、被(bèi)动(dòng)两只产品，积极(jí)填(tián)补这一产品条线。

　　除了中证国新央企股东回(huí)报ETF之外，此前(qián)，易方达、南方、银华(huá)还同时上(shàng)报了跟(gēn)踪“中证国新(xīn)央企科技(jì)引领(lǐng)指(zhǐ)数”的(de)ETF，工银瑞信、博(bó)时(shí)、嘉实则上(shàng)报(bào)了中证国新央企现代能源ETF，据了解(jiě)，上述(shù)中证(zhèng)国新央(yāng)企ETF也有望尽(jǐn)快获批，会陆(lù)续进入发行。

　　伴随着这些(xiē)主(zhǔ)题产(chǎn)品的发行，意味着，个(gè)人(rén)和(hé)机构投资者拥有配置央企特色指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月(yuè)，证监会主(zhǔ)席易(yì)会满(mǎn)提出“探索建立(lì)具有中国(guó)特色的估值(zhí)体(tǐ)系，促进市场资源配置功能更好发挥(huī)”。这(zhè)一讲话为A股市场未(wèi)来发展和(hé)改(gǎi)革指(zhǐ)明了方(fāng)向(xiàng)，成熟完善的估值体(tǐ)系对(duì)于资本市(shì)场的(de)价值发现以(yǐ)及资源(yuán外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗)配置(zhì)功能的发(fā)挥有重要作用，也是资本市(shì)场支持实(shí)体经济发展的重要基础。因此，看准(zhǔn)“中(zhōng)国特色估值(zhí)体系”背景之下，央国(guó)企估值重塑(sù)的机遇，行业对这一领域的产品(pǐn)积极布局。

　　“我们目(mù)前储(chǔ)备了不少央国企主(zhǔ)题基金，就是看准这类企(qǐ)业的(de)投资价(jià)值(zhí)。”据一位基金公司人士表示，建立具有(yǒu)中国特色的估值(zhí)体系，有助于(yú)提升(shēng)市(shì)场对国有上市企业的关注度(dù)，对企业估值层面的(de)各类因素(sù)做进一(yī)步的研究和(hé)探讨(tǎo)，强化相关领域(yù)在(zài)新环境下的资产价格预期。

　　此(cǐ)外，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央国企(qǐ)板块的投资逻辑是(shì)比较完(wán)备的：一是央企是(shì)实现(xiàn)国家战略发(fā)展的“排头兵(bīng)”，不断(duàn)受(shòu)到政策的支持与引导(dǎo)；二(èr)是央企作为资本市(shì)场(chǎng)“压舱(cāng)石(shí)”“基本盘(pán)”具有重要作用；三是央企引领(lǐng)科技创新，研发占比逐年提(tí)升；四是央企仍(réng)是A股(gǔ)估值洼地。未来在(zài)不断完善中国特色现代资本市(shì)场下(xià)，预计国资央企有望迎来估(gū)值修复。

　　汇添(tiān)富基金(jīn)经理(lǐ)晏阳也表示，当(dāng)前(qián)稳(wěn)健的经营业(yè)绩为央国(guó)企的(de)估值重(zhòng)塑提供了市场认可的基础(chǔ)。从盈利能(néng)力(lì)方面(miàn)来(lái)看，近年来央国(guó)企ROE出(chū)现(xiàn)明(míng)显企稳回升(shēng)，目前已超过其他类(lèi)型企业，高于A股平均水平，体现出央国企较(jiào)强的“价值创造”能力。从成(chéng)长性来看，2022年三季度国资委旗(qí)下上(shàng)市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部(bù)A股(gǔ)为2.52％；归母(mǔ)净利润同比增长12.53％，而同期(qī)全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出(chū)央国企的发展韧(rèn)劲。展(zhǎn)望未来，央国企上市公(gōng)司质(zhì)量(liàng)的提升(shēng)或将成为央国(guó)企估(gū)值(zhí)重塑的(de)核(hé)心动(dòng)力。

　　招(zhāo)商基金量化投(tóu)资部(bù)基金经理(lǐ)刘重杰也(yě)表(biǎo)示，从公司经(jīng)营的角度看，上市央(yāng)、国企的盈利能力相比A股市场整体而言更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领(lǐng)先(xiān)，具(jù)备较高的(de)长(zhǎng)期投资价(jià)值(zhí)，或更符(fú)合(hé)机构(gòu)投资者、个人养(yǎng)老金等配(pèi)置(zhì)性的需求。在中国特(tè)色(sè)估值体系(xì)的推进过程中，央企股东回报指数具备较好的长期配置价(jià)值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪(zōng)的央企股东回报指数是什(shén)么？

　　答：中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)，指(zhǐ)数由国(guó)新投资有(yǒu)限公司(sī)定制，主要选(xuǎn)取国务院国资委下(xià)属现(xiàn) 金分红或回购总额占总市值比率较(jiào)高的(de)50只(zhǐ)上市公司证券(quàn)作为(wèi)指(zhǐ)数样本(běn)， 以反映央企股东回(huí)报主题上市公司证券的整体表现。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁(tiě)、建(jiàn)筑装(zhuāng)饰、公(gōng)用(yòng)事业、石油石化、煤炭、建筑材料(liào)、房(fáng)地(dì)产(chǎn)、机(jī)械设备等，前十大(dà)成份(fèn)股权重合计约33％，均为(wèi)央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数前十大(dà)成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中(zhōng)证指数(shù)公(gōng)司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股东(dōng)回(huí)报指数有哪些特色(sè)？

　　答：高分红：央(yāng)企股东(dōng)回报指数聚焦(jiāo)高分红与高回购(gòu)央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高(gāo)于主流指数的分红(hóng)水平。

　　低估(gū)值：央企股(gǔ)东回报指数当前(qián)市盈率约为(wèi)9倍(bèi)，相对于主流指数表现出更低(dī)的估值水(shuǐ)平，央企估值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指数近五年ROE水平均稳(wěn)定保持在8％以上，体现出(chū)较(jiào)好(hǎo)的(de)盈利水平(píng)和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发(fā)行(xíng)时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日(rì)至5月19日。投资者(zhě)可选择网上现(xiàn)金认(rèn)购、网下(xià)现(xiàn)金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发(fā)行有限额么(me)？

　　答：目(mù)前(qián)3只产品募集规(guī)模(mó)上限为20亿元，如(rú)果募集规(guī)模超过20亿(yì)元，将采取比(bǐ)例配售(shòu)的措(cuò)施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回(huí)报ETF的(de)费用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认(rèn)购费、管(guǎn)理(lǐ)费、托管费等。

　　目(mù)前(qián)3只(zhǐ)产品认(rèn)购(gòu)费用来(lái)看，在认购(gòu)金额低于50万(wàn)，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间，广发(fā)旗(qí)下(xià)产(chǎn)品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为(wèi)1000元。

　　管(guǎn)理(lǐ)费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托管费(fèi)上，广发(fā)旗(qí)下产(chǎn)品(pǐn)为0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将安排(pái)做(zuò)市商，保(bǎo)障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从(cóng)目前(qián)看，这三家基金公(gōng)司都由“实(shí)力(lì)派”来担纲基(jī)金(jīn)经理。其中广发央企回报ETF拟(nǐ)任基金经理罗国(guó)庆(qìng)为广发基(jī)金指数投资(zī)部副(fù)总(zǒng)经理，而汇添富央企回(huí)报(bào)ETF采取(qǔ)了双基金经理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指数历史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截至(zhì)3月31日(rì)，央企股东回报指数过去三年(nián)累计涨幅(fú)41.42％，过去三(sān)年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指(zhǐ)数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投(tóu)资价值？

　　第一、央企特色(sè)突出(chū)：1、市值优势明显，具备较(jiào)高的长(zhǎng)期(qī)投资价值；2、央企(qǐ)经营(yíng)较稳健，整体平均盈利(lì)高(gāo)于A股；3、肩负社会责(zé)任(rèn)，是国家战略(lüè)发展主力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中(zhōng)国特色估值体系背景下估值提(tí)升(shēng)空(kōng)间(jiān)较大。

　　第(dì)三、红利因子(zi)叠加：1、红利属性更明显，追求分(fēn)享高质(zhì)量发展成果2、具备(bèi)一定抗通胀能(néng)力和(hé)抗风险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前央(yāng)企(qǐ)概(gài)念已(yǐ)经涨(zhǎng)过(guò)一轮(lún)了，板块(kuài)持续性(xìng)如何(hé)？

　　答：一、央企(qǐ)当前(qián)估(gū)值仍处于(yú)较低(dī)分位水平。截(jié)至2023年(nián)4月底，中证央企指(zhǐ)数市盈(yíng)率TTM为10.59，低(dī)于全市场中证(zhèng)全(quán)指的17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水平(píng)。无论横(héng)向对(duì)比还是纵向比较，央(yāng)企整体估值水平与其经济地位(wèi)并不匹配，亟待改(gǎi)善，在政策(cè)支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿(chuān)全(quán)年的主(zhǔ)线。从券商机构的对外(wài)观点来(lái)看(kàn)，多家(jiā)券商明确表(biǎo)示今年的(de)投资主线之(zhī)一就是央(yāng)国(guó)企(qǐ)价值重估。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估(gū)这一投资主线；

　　银河证券：不(bù)受(shòu)黑(hēi)天鹅干扰，坚(jiān)持数字经济(jì)+国企改革主线(xiàn)；

　　平安证券：数字经济+国(guó)企改革(gé)的投资(zī)主线更为清晰；

　　光大证券：在新(xīn)一(yī)轮(lún)国企(qǐ)改革和中国特色估值体(tǐ)系(xì)推(tuī)动下，当前国企价值重估行情有望持续并(bìng)形成(chéng)主(zhǔ)线行(xíng)情。

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