今年以来，港股走势可谓一(yī)波三(sān)折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目(mù)前基金(jīn)一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓(cāng)位略有提升，大(dà)幅(fú)加(jiā)仓AI、油气、电(diàn)力(lì)等行(xíng)业(yè)，腾(téng)讯控股、美团-W、中(建军是哪一年zhōng)国移(yí)动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位(wèi)港股基金基金经理(lǐ)表示，预计港股市场已经进入(rù)了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，未来(lái)港股市(shì)场将在波动中上行，板块方面，看好(hǎo)政策优化下的消费和地产(chǎn)、预(yù)期(qī)反转修复的互联(lián)网和(hé)医(yī)药、高景气的(de)制造业(yè)等。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统(tǒng)计，下同）中含(hán)“港”字的主动权(quán)益(yì)基金(jīn)近400只，这些都是(shì)“高纯度”以港股(gǔ)为投(tóu)资方向的基金(jīn)。截至一季(jì)度末(mò)，这些基金的港股平(píng)均仓位为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分点，其(qí)中有(yǒu)83只(zhǐ)基金港股持(chí)仓(cāng)在(zài)90％以上。

　　今年以来，以恒(héng)生(shēng)科(kē)技(jì)指数(shù)为代表的港股数字经济呈现了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不少知名基(jī)金(jīn)经理在一季(jì)度(dù)加大了对港股的投(tóu)资(zī)力(lì)度，提升港股(gǔ)配置(zhì)在10-40个百(bǎi)分(fēn)点不等。比(bǐ)如，崔宸龙管(guǎn)理(lǐ)的前(qián)海开源(yuán)沪港深新机遇A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的(de)1.18％提升至今年一(yī)季(jì)度末的39.13％；史博管理(lǐ)的(de)南方(fāng)港股创新视野一年持有A，港股仓位由去(qù)年底的71.08％提升(shēng)至(zhì)今(jīn)年(nián)一季度(dù)末的(de)81.82％；赵(zhào)宪成(chéng)管理(lǐ)的(de)博时港(gǎng)股通红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至(zhì)今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞银港股通价值发现(xiàn)A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的78.83％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末(mò)的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的83.22％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的(de)89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计(jì)，截至一季(jì)报，被陆(lù)港通基金重仓的前(qián)十大港股(gǔ)分别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)、快手-W、药明生(shēng)物、香港交(jiāo)易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采(cǎi)、数字媒体(tǐ)、生物制品、多元(yuán)金融(róng)、服装家纺、视(shì)频饮料(liào)等领域。其中(zhōng)，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅(fú)度最大的前十(shí)只港(gǎng)股为(wèi)中国(guó)海洋石油、新天绿色能源(yuán)、中远(yuǎn)海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份(fèn)、中国南方航空股份、华电国际电(diàn)力股份、越(yuè)秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空机场(chǎng)、房地产(chǎn)开发(fā)等领域。值得注意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季(jì)度对其(qí)大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在波动中上行，重(zhòng)仓港股优(yōu)质(zhì)龙(lóng)头(tóu)

　　对于港股后市，南方港股创新视野一年持有(yǒu)基金(jīn)基(jī)金经(jīng)理史(shǐ)博(bó)在一季(jì)度(dù)中表示(shì)，展望未(wèi)来(lái)，仍然看好港股市场投资机会：中国经(jīng)济(jì)方面，宏观经济仍在企稳回升(shēng)，3月(yuè)中国官方制(zhì)造(zào)业PMI为(wèi)51.9％，制造(zào)业(yè)生产活动和市场(chǎng)需求(qiú)继(jì)续增加(jiā)，非制造(zào)业(yè)恢复速度加快；海外(wài)无风险(xiǎn)利(lì)率方面(miàn)，3月(yuè)初非(fēi)农和通(tōng)胀(zhàng)数据以及突发的银行(xíng)风(fēng)险事件已经(jīng)让美联(lián)储过于强硬的紧缩预期(qī)有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加(jiā)息(xī)进入尾部区域；风险偏(piān)好(hǎo)方(fāng)面，欧美银行业风险事件对(duì)市场冲击可控，国内政策积极(jí)信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判(pàn)港股(gǔ)市场(chǎng)将在波动中上(shàng)行(xíng)，在板块配置方面，我们将加大对(duì)政策优化下的(de)消费和(hé)地产、预期反(fǎn)转修复的互联网(wǎng)和医药、高景(jǐng)气的制(zhì)造业等板块的配置。

　　中欧港股数字(zì)经济基金(jīn)经理曲径表示(shì)，港股数字经济的代表行业(yè)为互联网和先进制(zhì)造，在经历了(le)过去2年的合规(guī)整(zhěng)治(zhì)及业务梳理(lǐ)后，股价均处在价值投资区域，具有良好的投(tóu)资性价比(bǐ)。同时(shí)，互联网相关公司(sī)，也更具有(yǒu)数据(jù)、平台(tái)和(hé)算(suàn)法的整合能(néng)力，通过推出(chū)人工智能相关模型及应用，提升自身运营效率，以及对外(wài)输出算(suàn)法和算力。作为人工智能(néng)赋能各个行业的元年，我们中长期(qī)看好港股数字经济(jì)板块(kuài)的前景。

　　华宝港股通香港基(jī)金经理周欣表示，港股(gǔ)市场方面，港(gǎng)股市场大部分的企业盈利来源(yuán)于中国(guó)内地，中(zhōng)国内(nèi)地(dì)经济的(de)环比上行将会支撑(chēng)港股公司(sī)盈(yíng)利的环比增(zēng)长，从而(ér)支撑下港股(gǔ)公司(sī)下(xià)半年的(de)市场表现(xiàn)。然而，虽然公司盈利环比仍(réng)有(yǒu)一定的(de)增长(zhǎng)，但是由于基数效(xiào)应(yīng)，下半年港股盈利同比增速会(huì)较(jiào)上半年有所回落。对于估值相(xiāng)对较高的(de)行业(yè)将有一定(dìng)的压(yā)力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估(gū)值(zhí)仍将(jiāng)受到一定程度的(de)压制，但是(shì)当行业龙头(tóu)公(gōng)司受情(qíng)绪影响(xiǎng)出现(xiàn)超(chāo)跌时，将会有(yǒu)较(jiào)好的买(mǎi)入(rù)机会出现。生物(wù)医药行业仍将处(chù)在(zài)行业快(kuài)速(sù)增长的红利中，但是随着(zhe)中(zhōng)报业绩(jì)的(de)释放和四季度集(jí)采的预(yù)期，生物行(xíng)业(yè)前期涨(zhǎng)幅较多(duō)的(de)龙头公司可能会出现一定的(de)调整，但是通过自下而上的方(fāng)式(shì)生物医药行业仍将有(yǒu)机(jī)会选出有较好成长性(xìng)的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港深基金(jīn)经(jīng)理付倍佳表示，展望未来，我们预计港(gǎng)股市场已经进入了企业(yè)盈利的拐点且即将迎来收入加速扩(kuò)张，并(bìng)且A股(gǔ)市场也即将进入企(qǐ)业盈(yíng)利(lì)的拐(guǎi)点，这(zhè)是(shì)推动两地(dì)市场向(xiàng)上的决定性因素(sù)。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱”及加息周期临(lín)近尾声流动性逐步宽松背景下(xià)，中国资产(chǎn)的吸引(yǐn)力有望(wàng)进一步凸显。在(zài)A股及港股估值均在低位、风(fēng)险溢价均在高位的背景下(xià)，有望开启盈利与(yǔ)估值(zhí)修复的戴(dài)维斯(sī)双击行情(qíng)。

　　主要关注(zhù)三条投(tóu)资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长高弹性的机(jī)会：由于中国经济修(xiū)复(fù)有(yǒu)望成为全球投资的主线，因(yīn)此经(jīng)营杠(gāng)杆弹性大、前(qián)期降本增效优(yōu)的(de)行(xíng)业和板块(kuài)更(gèng)有望受(shòu)益于(yú)经济复苏(sū)，盈利预测(cè)有较大上修空间；同(tóng)时部分(fēn)龙头公司有长(zhǎng)期的(de)前沿技术/产品储(chǔ)备以迎接下一轮的收(shōu)入扩(kuò)张机(jī)会(huì)，有望开启二次增长曲线，如互(hù)联网、部(bù)分(fēn)可选(xuǎn)消(xiāo)费、部分医药等。建军是哪一年>

　　2.关注收益风险比显著(zhù)右偏的机(jī)会：关注在未来经济周期中(zhōng)上行风险显著大于下行风(fēng)险的行业。市场预期在低位、景气度有拐点(diǎn)或持(chí)续性(xìng)超预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡(gòng)献盈利超预(yù)期(qī)的行业，如电子、新能源(yuán)、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注(zhù)高股息(xī)资产(chǎn)的(de)机会(huì)：关注基(jī)本面夯实，整体ROE水平稳(wěn)中有升(shēng)，以(yǐ)及分红意愿(yuàn)提升的高股息资产(chǎn)的投资机会，如(rú)通信、石油石化(huà)等(děng)。

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