券(quàn)商今年一季度业绩“妥了”，基于股市良好表(biǎo)现以及去年较低的基(jī)数(shù)，行业(yè)业绩全(quán)面爆(bào)发。券(quàn)商板块也在周五呈现集体大涨行情。

　　4月(yuè)28日，又有17家券商或上市主(zhǔ)体披露一季报，至此51家(jiā)上市券商(shāng)或上(shàng)市主体一(yī)季(jì)报悉数披露，券商整体一季度表(biǎo)现较好，增速中位数达214.54%。

　　一季度归母净利增速较为显著的(de)有20家，净利增1倍乃至数倍之多，分别(bié)是长江证券(quàn)（1522.01%）、太(tài)平洋（1503.35%）、国投资(zī)本（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东(dōng)兴(xīng)证(zhèng)券（628.25%）、国(guó)元证券（533.05%）、东方(fāng)证券（525.67%）、兴业(yè)证(zhèng)券（430.09%）、中(zhōng)泰证券（424.00%）、东吴证(zhèng)券（412.84%）、华创(chuàng)阳安(ān)（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）、山(shān)西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安(ān)证券（242.38%）、财通证券（214.54%）、财达证(zhèng)券（162.74%）、国信(xìn)证券（130.42%）、首创证券(quàn)（110.73%）

　　依照今年(nián)一季度归(guī)母净(jìng)利排名，新的十大分(fēn)别是中信证券(quàn)（54.17亿元）、华泰(tài)证券（32.45亿元）、国泰君安（30.41亿(yì)元(yuán)）、海(hǎi)通证券(quàn)（24.34亿元）、中信建(jiàn)投（24.33亿元）、招商(shāng)证(zhèng)券(quàn)（22.60亿(yì)元(yuán)）、中金公司（22.57亿元）、中国(guó)银河（22.49亿元(yuán)）、广发(fā)证券（21.57亿元(yuán)）、东方财(cái)富(fù)（20.29亿(yì)元）。简单算数平均计算，中信证(zhèng)券一季度“月(yuè)赚”超18亿元。

　　股(gǔ)市对券商(shāng)一季(jì)报(bào)的优秀(xiù)表现(xiàn)给予(yǔ)了(le)正面(miàn)回应，4月28日，证(zhèng)券板块(kuài)指(zhǐ)数(shù)收涨(zhǎng)2.8%，49只券商股收(shōu)红(hóng)，其(qí)中35只涨幅超(chāo)2%；华西证券(quàn)、中国银河盘一度涨停，二者收盘(pán)分别上涨(zhǎng)9.81%、9%。证券板块连续3个交易日收(shōu)阳(yáng)线，累计涨(zhǎng)幅达3.66%。

　　2家券商(shāng)净利增(zēng)15倍

　　52家上市券商或上市主体中，50家归母净利同比(bǐ)增速为正，其中(zhōng)20家增速达1倍至数倍。

　　一季(jì)度归(guī)母净(jìng)利增速超过(guò)10倍的有2家券商及1家上市(shì)主体，分别是(shì)长(zhǎng)江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及安信证券母公(gōng)司国投资本（1260.24%）；增速(sù)超过6倍的有2家，分别是长城证(zhèng)券（675.92%）、东兴证(zhèng)券（628.25%）；增速超过5倍(bèi)的(de)有2家，分(fēn)别是(shì)国元(yuán)证券（533.05%）、东方证(zhèng)券（525.67%）。

　　增(zēng)速超过(guò)4倍的有3家(jiā)，分别(bié)是兴业证券（430.09%）、中泰证券(quàn)（424.00%）、东(dōng)吴证(zhèng)券（412.84%）；增速(sù)超过3倍(bèi)的有3家，分别是(shì)华创阳安（396.97%）、国金证券(quàn)（380.09%）、国(guó)海(hǎi)证券（333.19%）；增速超过2倍(bèi)的(de)有4家(jiā)，分别是山西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）；增速达到1倍(bèi)的有(yǒu)3家，分别是(shì)财达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创(chuàng)证券(quàn)（110.73%）。

　　此外，一季度归母净利扭亏为盈(yíng)的(de)券商多达9家，分(fēn)别是天风证券、华西证券、东北证券(quàn)、西(xī)部证券、西(xī)南证券、红(hóng)塔(tǎ)证券、江海证券、湘(xiāng)财股份、国(guó)盛金控。

　　此(cǐ)外(wài)，仅2家(jiā)券商股净利润同(tóng)比增速为负值，分别是东方财富（-6.54%）、华林证券(quàn)（-57.59%）。

　　华林证券净利与营(yíng)收均出现下滑，公司(sī)一季报显示(shì)，报告期内公司(sī)实(shí)现营业总收(shōu)入为(wèi)2.43亿元，同比下滑25.95%；归母(mǔ)净利润为0.63亿元(yuán)，同比下滑57.59%。

　　尽管头部券(quàn)商(shāng)的增速(sù)不如中(zhōng)小券商“夸张”，但(dàn)头部券商的业绩表现同样(yàng)具有可圈(quān)可(kě)点之处。

　　同比(bǐ)增速超过(guò)五(wǔ)成的头部券商包括海通(tōng)证券（62.24%）、中信建投（57.78%）、招商证券（51.50%）、广(guǎng)发(fā)证券（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其他(tā)几家头部券商及(jí)增速为华泰证券（46.49%）、国(guó)泰君安（20.73%）、中金公司(sī)（35.95%）、中国(guó)银(yín)河（44.23%）。

　　中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券则以54亿的(de)绝(jué)对优(yōu)势，保持着业绩的稳定性。

　　此外，上市(shì)公司指南针在一(yī)季报中透露，2023年(nián)一季度麦高证总监和经理哪个大券经纪业(yè)务开展取得一定成绩，但营业(yè)利润仍(réng)未(wèi)实现(xiàn)盈利(lì)，一定程度上(shàng)拖累了公司整体。

　　十余家券商营(yíng)收增(zēng)一(yī)倍以上

　　一季度营收规模(mó)增速方面，51家券(quàn)商中44家同(tóng)比增速为正(zhèng)、7家(jiā)增速为负(fù)，同比增(zēng)速(sù)中位数为40.93%。

　　西南证(zhèng)券增(zēng)速领(lǐng)衔，其今年一季(jì)度同比增速为1795.85%，这与其(qí)去(qù)年同期营收不足亿元(yuán)的低基(jī)数有(yǒu)关，其今年一季度营收(shōu)规模为(wèi)7.38亿元，去年同期营收(shōu)为0.39亿元(yuán)。

　　今年一季度(dù)营收增速超过2倍(bèi)的有(yǒu)2家(jiā)券商，分(fēn)别是天风证券（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增(zēng)速在1到2倍的有10家，分别是财通证券（174.23%）、红塔证(zhèng)券（172.78%）、国元证券（165.65%）、华(huá)西证券（156.55%）、长江(jiāng)证券（155.05%）、兴业证(zhèng)券（147.02%）、山西证券(quàn)（140.67%）、东北证券（130.73%）、国金证券（106.59%）、海通(tōng)证券（106.25%）；另有2家券(quàn)商营(yíng)收增幅(fú)接近1倍，分别是华(huá)安证券（97.73%）、中(zhōng)泰(tài)证券（92.77%）。

　　3家券(quàn)商一季(jì)度(dù)营收同比下滑(huá)幅(fú)度(dù)较(jiào)大(dà)，分(fēn)别是(shì)国(guó)盛金控（-21.71%）、华林(lín)证券（-25.95%）、湘财股份(fèn)（-56.61%）；总监和经理哪个大另外4家营收下滑的券商或上市(shì)主体分别(bié)是中银证券（-2.18%）、国投资本（-5.68%）、东方(fāng)财(cái)富（-12.09%）、华(huá)鑫股(gǔ)份（-17.40%）。

　　一(yī)季度营收(shōu)排(pái)名前十券商(shāng)分别是中信证券（153.48亿元）、国泰君安（92.88亿(yì)元）、华泰证券(quàn)（89.93亿元）、中国银(yín)河（86.97亿元(yuán)）、海通证券（85.20亿(yì)元(yuán)）、中信建投（67.00亿(yì)元）、广(guǎng)发证券（64.77亿元）、中金公(gōng)司（62.09亿元）、申(shēn)万宏源（57.65亿(yì)元）、浙商(shāng)证券（49.31亿元）。

　　头部券(quàn)商中(zhōng)，海(hǎi)通证券营收同比(bǐ)增幅最(zuì)大，为(wèi)106.25%；浙商证券以较高的(de)增速杀(shā)入营收排(pái)名前十，其(qí)一(yī)季(jì)度营收同比增(zēng)57.37%，招(zhāo)商(shāng)证券反而被挤(jǐ)出(chū)前十，招商证券一季度营(yíng)收增速为28.74%；中信证券(quàn)与(yǔ)中信建投营收增(zēng)幅显著(zhù)较小，同比增幅分别为0.87%、5.81%。

　　自营驱动一季(jì)报高增(zēng)

　　自营业务驱(qū)动行业业绩高(gāo)增，这一观(guān)点被卖方研(yán)究(jiū)普遍认可。

　　开(kāi)源证券在解(jiě)读东方证券(quàn)一(yī)季报时(shí)称(chēng)，东方证券自营投资收益11.5亿(yì)元(yuán)，去年同(tóng)期亏损6.4亿元，改善(shàn)明显(xiǎn)，期末金融资产规模为902亿，同比(bǐ)增8%，环比(bǐ)增2%。自(zì)营驱(qū)动一季报高增，全(quán)年盈利增速有望领跑。

　　兴(xīng)业证券(quàn)认为，中信证券加大杠杆经营(yíng)投资致使利息支(zhī)出(chū)有(yǒu)所增长，市(shì)场回暖(nuǎn)下投资业务表现亮眼，收入(rù)同比增长96.5%至67.28亿元(yuán)。凭(píng)借卓越的创新业务能(néng)力，看好(hǎo)公(gōng)司在政策放松预(yù)期下实现估(gū)值提升。

　　西部证券在关于国金证券的(de)研报中称，自(zì)营投资成为影响国金(jīn)证券(quàn)业绩核(hé)心(xīn)因素，一(yī)季度(dù)自营业(yè)务收入(rù)提升(shēng)至7.16亿(yì)元，自公司(sī)完成(chéng)再融资后，公司金融投资规模(mó)稳步(bù)提(tí)升420亿元(yuán)较去年底增加11%。

　　西(xī)部证券认为，自(zì)营(yíng)投资(zī)成为影响券商业(yè)绩的核(hé)心(xīn)，预期(qī)将(jiāng)在一季度迎来(lái)反转。投(tóu)资业务(wù)方面(miàn)，下(xià)半年重点关注差异化(huà)监管的措(cuò)施(shī)落地，或(huò)将打开头部券商的ROE上限。

　　西部证券表(biǎo)示(shì)，2023年预期将是券商业绩大幅修复的一(yī)年，尤其是受到自(zì)营业务冲击(jī)大的(de)公司预(yù)期将(jiāng)在(zài)年内实(shí)现较大幅度的改善。

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