北京(jīng)时(shí)间5月(yuè)7日，备受关注的(de)巴菲特股东(dōng)大(dà)会在奥马哈如期落下帷(wéi)幕(mù)，93岁(suì)的巴(bā)菲特和(hé)他(tā)的老搭档芒(máng)格在5个(gè)半小时的提问环节中，回(huí)答了投(tóu)资人的(de)47个问题。

　　现场(chǎng)云(yún)集了来(lái)自全球各(gè)地的投资(zī)者。“来自中国的投资者是最多的，据说达到1万(wàn)人。”5月(yuè)6日，前(qián)海开源基金首席基金学家杨(yáng)德龙如此分(fēn)享自己在股(gǔ)东大会的现(xiàn)场见(jiàn)闻。

　　往届(jiè)大会(huì)上，巴(bā)菲特都会谈到中(zhōng)国经(jīng)济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两国都(dōu)具有(yǒu)竞争力，都能达成繁(fán)荣发展的前景。中国将会成为更好的国家，美国也可以如(rú)此。”巴菲特说道(dào)。此前，他也曾多(duō)次公开表示十分看好中国(guó)市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾(céng)围(wéi)绕中国公司(sī)进行(xíng)过投资部署，不过(guò)投资对象均为中国公司(sī)的H股。根据(jù)公(gōng)开资料，巴(bā)菲特曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今年2月(yuè)16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东(dōng)大会上，作为董事长的(de)芒格也曾表(biǎo)示，“投资(zī)人去投资中国是没有(yǒu)问(wèn)题(tí)的。相较(jiào)于投资(zī)美国而言，投资中(zhōng)国可以让你用便宜的价格买到(dào)一些更好的公司，而这即便有一些不确(què)定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投资标准，A股哪些(xiē)股(gǔ)票可(kě)能(néng)会得到他的青睐(lài)？

　　时代(dài)财经根据(jù)巴菲特提出的“净资产收益率不低于20％而(ér)且能稳定增长”的最低标准，加上其(qí)投资特点，对A股5167家上市(shì)公司(sī)进行了(le)梳理，选出了相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍(réng)占据(jù)三分之一，其中酒企(qǐ)表现(xiàn)尤为(wèi)出色；而从近3年的净资产收(shōu)益(yì)率来看，医疗行业无疑是(shì)“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业(yè)成(chéng)“最大赢(yíng)家(jiā)”

　　此次选股，时代(dài)财经首(shǒu)先考虑净资产收益(yì)率指标，且出于对公司(sī)的(de)价值(zhí)判断而不(bù)是价格判断，选择的是加(jiā)权平(píng德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷)均（年化）净资产收益(yì)率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年(nián)），这一指标(biāo)达到巴菲特(tè)“20％”标(biāo)准的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看(kàn)，排名第一的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷83％、76.31％，均为(wèi)医药生物(wù)行业公司(sī)。

　　其次，时(shí)代财经参考了上市公司(sī)最(zuì)新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算(suàn)术(shù)平均值进(jìn)行对比，又从100家公司中挑选(xuǎn)出了估值相对(duì)行业平均值偏低的(de)67家公(gōng)司(sī)。

　　最后，时代财经通过巴(bā)菲特(tè)的持仓变(biàn)动发现，巴菲特一(yī)如既往偏爱(ài)快(kuài)消(xiāo)领域，同(tóng)时也(yě)在重金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的合众银(yín)行和(hé)2010年(nián)入手(shǒu)的纽约梅隆银行(xíng)，分(fēn)别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季度清仓(cāng)持有33年的百年(nián)老(lǎo)行——富国银行。但巴菲(fēi)特(tè)对(duì)金融领(lǐng)域的(de)持仓仍有(yǒu德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷)一定比重。

　　因而，时代财经又(yòu)进行了行业筛(shāi)选(xuǎn)，还对海天味业等这(zhè)类之(zhī)前(qián)商(shāng)品(pǐn)信誉受(shòu)过不良影响的公司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家(jiā)相(xiāng)对符(fú)合巴菲特标(biāo)准的公(gōng)司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表所示(shì)，这18家公(gōng)司(sī)涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其中饮料行(xíng)业(yè)约有5家，占比近三分之(zhī)一。而在近(jìn)五年(nián)内，酒企表现出(chū)色，净利润复合(hé)年增长率均在22％以上，其中泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年(nián)净利(lì)润复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场(chǎng)上，有不少行业龙头(tóu)股(gǔ)五年(nián)ROE超20％且净资产(chǎn)收益率为(wèi)正，达到巴菲特关注的最(zuì)低标(biāo)准，如贵州(zhōu)茅(máo)台（600519.SH）。但是(shì)目(mù)前这些企业的TTM高于其(qí)所属行业滚(gǔn)动市盈率，所以或还需要等待入场(chǎng)时机(jī)。

　　时代(dài)财经筛选出的18家公司中，家用电器行业公司上榜不少。其(qí)中，有专(zhuān)做厨卫(wèi)电器的(de)浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛(niú)集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述三家企业的5年(nián)净利润复合年增长率表现(xiàn)略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率(lǜ)之差来(lái)看，差距最大的是主营(yíng)集成电路设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随(suí)后是专攻(gōng)数字营销(xiāo)的三(sān)人(rén)行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍(bèi)和15.23倍。而(ér)差距最(zuì)小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价(jià)涨跌幅来(lái)看，2018年(nián)1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三(sān)名仍是酒企，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也(yě)曾筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而(ér)上述两家公(gōng)司(sī)自2018年以来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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