总市值超6万亿的科创板市场，增(zēng)添(tiān)风险(xiǎn)管理新工具！

　　5月12日，中国证监会官网消息(xī)，为健全(quán)多层(céng)次资本市(shì)场产品体系，丰(fēng)富资本市场风险管理工具，证(zhèng)监会启动科创50ETF期权(quán)上市工作。同一天，上交所也发布(bù)消(xiāo)息(xī)，将在(zài)中国证监会指(zhǐ)导(dǎo)下认(rèn)真做(zuò)好(hǎo)科创(chuàng)50ETF期权上市(shì)相关工作(zuò)。

　　多位(wèi)业(yè)内人士表示，科创(chuàng)50ETF期权上市工作的启动(dòng)，将(jiāng)为科创板市(shì)场的科技创新投资带来风(fēng)险管理工(gōng)具，进一(yī)步丰富(fù)ETF期权品种，满足(zú)投资者多元化的交易和风(fēng)险管(guǎn)理需(xū)求(qiú)。而相关合约标的纳(nà)入ETF期权(quán)，也将对ETF龙头产品的规模(mó)、流动性(xìng)和交(jiāo)投活跃度(dù)产生积(jī)极影响，同(tóng)时为科创板市场投(tóu)资带来中(zhōng)长期资金，增强(qiáng)市场的关注度(dù)和吸引力(lì)。

　　科创板新(xīn)增风险管理工(gōng)具(jù)

　　科(kē)创50ETF期权(quán)上市工作启(qǐ)动

　　5月12日，中国证监会消息(xī)显示，为健全多层(céng)次资(zī)本市场产(chǎn)品体(tǐ)系，丰富资本市场(chǎng)风险管理工具，证(zhèng)监会启动科创50ETF期权上市工作。

　　科创(chuàng)50ETF期权是我国首只基于科创50指数的场内期权品(pǐn)种，科(kē)技创(chuàng)新特色(sè)鲜明，与现有ETF期权品种形成良好(hǎo)互补(bǔ)。上市科(kē)创50ETF期权，是贯彻落实党的二十大精神、“十四五”规(guī)划《纲要(yào)》的重大举措，是贯彻落实党中央、国务院关于(yú)推(tuī)进上海(hǎi)国际(jì)金融中心建设、支持浦东新区高水平改革开放(fàng)决策部署的重要安排。

　　证监会(huì)表示，上市科创(chuàng)50ETF期权，有(yǒu)利于吸(xī)引长期资金配置科(kē)创板，激发科创板创新活(huó)力，满足多元化的(de)交易和风险(xiǎn)管理需求，有助于继(jì)续发挥好科创板改革先行先试的示范引(yǐn)领作(zuò)用，不断(duàn)提升服(fú)务实(shí)体经济(jì)质效。

　　同期(qī)，上海(hǎi)证券交(jiāo)易所官(guān)网(wǎng)也发布消(xiāo)息，上交所将在中国证监会指导下认真做好科创50ETF期权上市相关(guān)工(gōng)作(zuò)。

　　上交所表(biǎo)示(shì)，推进科创50ETF期权新(xīn)产品上市，是上交(jiāo)所贯彻落实党(dǎng)的(de)二十大精神、“十四五”规划(huà)《纲要》提出的“完善金融支持创(chuàng)新体系(xì)”、支持浦(pǔ)东(dōng)新区高水平(píng)改革开放、支持创新(xīn)驱动发展战略的(de)重要举措(cuò)，对促(cù)进科(kē)创板企业进一步发挥科创能效、支持科(kē)创板建(jiàn)设具有积(jī)极意义。

　　据统计(jì)，2019年设(shè)立以来(lái)，科创板建设稳(wěn)步(bù)推进，市场运行(xíng)平(píng)稳有序，支持和鼓励(lì)“硬科技”企业上市的集聚示范(fàn)戊时是几点，戊时是几点到几点钟的时效应日益显现(xiàn)。截(jié)至2023年(nián)4月底(dǐ)，科创板已有上(shàng)市公司(sī)519家，总市(shì)值达6.65万亿元，板(bǎn)块的科技创新属性持续强(qiáng)化。

　　上交所表示，目前科创板(bǎn)尚缺少相应的风险管理工具(jù)，上交所根据市(shì)场(chǎng)需求积(jī)极推动科创50ETF期权新产品研发(fā)，将(jiāng)其作为完善科创板配套产品(pǐn)体(tǐ)系(xì)、提升科创板吸(xī)引力(lì)和流动性、推进科创板做市商(shāng)制度功能发挥、持续(xù)发(fā)挥(huī)科(kē)创板(bǎn)改革(gé)先(xiān)行先(xiān)试(shì)示(shì)范(fàn)引领作用的重要举措。

　　“上市科创50ETF期权(quán)，可有效满足科创板投资者风险管理需(xū)要(yào)，有助(zhù)于科创板(bǎn)更(gèng)好发挥(huī)资本市场改(gǎi)革(gé)试验田作用(yòng)，对于促进科创板和股票期权市场长(zhǎng)期(qī)持续健康发展(zhǎn)意义重大。”上交所(suǒ)相(xiāng)关负(fù)责人称。

　　同(tóng)时，监管机构(gòu)还积极关注(zhù)ETF期权市场的(de)稳健运行和(hé)风险防控工作，多举措确保新产品平稳上市。

　　证监(jiān)会(huì)表示，证监会一直高度(dù)重视(shì)ETF期(qī)权市场(chǎng)稳健运行和风(fēng)险防(fáng)控工(gōng)作(zuò)，持续完善制(zhì)度规则体系，加强运行管理和风险监测。科创(chuàng)50ETF期权(quán)上市后，证(zhèng)监会将进(jìn)一步完善风(fēng)险防控机(jī)制(zhì)，并根据(jù)市场运行情况改(gǎi)进优化，确保(bǎo)科创(chuàng)50ETF期权稳健运行。

　　上交(jiāo)所也表(biǎo)示，上交所(suǒ)高度重视ETF期权市场风险防(fáng)控工作(zuò)，基于我国ETF期(qī)权市场发展特点，实施了投(tóu)资者适当(dāng)性管理制度、保证金制度、持仓限额制度等一系列风控安排，保障(zhàng)了(le)期权市(shì)场平稳运行(xíng)。

　　针对科创50ETF期权，作为宽基类(lèi)ETF期权产(chǎn)品(pǐn)，上交所将总(zǒng)体沿用前期(qī)的风控措施(shī)，并(bìng)根据科创板(bǎn)股票涨跌幅设置对科创(chuàng)50ETF期权(quán)涨跌幅参数(shù)适应性调整为20％，相关措施在(zài)创业板ETF期权(quán)已有实践(jiàn)。后续，上交所将在目前行之(zhī)有效的风(fēng)险防控和市(shì)场(chǎng)监(jiān)管措施的基(jī)础(chǔ)上，进一步(bù)做(zuò)好风险(xiǎn)研判，全面(miàn)加强(qiáng)市场监管(guǎn)，确(què)保新产品平稳(wěn)上市(shì)。

　　“下(xià)一步，将在(zài)中国(guó)证监会的指导(dǎo)下，会同市场各方(fāng)扎实做好各项(xiàng)业(yè)务(wù)和技术准备(bèi)工作(zuò)，保(bǎo)障科创50ETF期权(quán)平稳上市。”上交所相关负责人称(chēng)。

　　国内ETF期权产(chǎn)品将增(zēng)至8只

　　龙头产品规模和(hé)流动(dòng)性(xìng)受益

　　ETF期权作为全球(qiú)资本市场基础、成(chéng)熟、普遍的金(jīn)融衍生工具，在价格发现、风险(xiǎn)管(guǎn)理、完善市场多空(kōng)平衡机(jī)制等方面发挥了(le)重要作用。

　　自2015年2月开(kāi)展股票期权试点以来(lái)，证监会组织沪深交易所先后(hòu)上(shàng)市了(le)7只ETF期权，市(shì)场运行平稳(wěn)有序，有(yǒu)效发挥了(le)引入增量资金、稳定(dìng)现货市场的作用，为进一步(bù)丰富ETF期(qī)权品种夯实了基础。

　　据(jù)记者统计，作为(wèi)股票市场的基础性风险(xiǎn)管理工具(jù)，早在2015年2月9日，上交(jiāo)所(suǒ)就上市交易上(shàng)证50ETF期权。

　　2019年12月(yuè)23日，上交所、深交所(suǒ)上市(shì)交易沪(hù)深300ETF期权(quán)。

　　2022年9月19日，上(shàng)交所上市中证500ETF期权，同期深交(jiāo)所上(shàng)市创业板ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权在深交所上(shàng)市(shì)交易。

　　随着(zhe)科创(chuàng)50ETF期(qī)权启动上市(shì)，国内ETF期权产品将(jiāng)增至8只，投资者的(de)风险管理工具将更加丰富和多元(yuán)化。

　　一位公募投资人士对此(cǐ)表示，目(mù)前(qián)我国(guó)已经推出了不同(tóng)类型的期权品种，不同品种对应市场不同的市(shì)值的公(gōng)司和投资风(fēng)格，科创50ETF期权的(de)推(tuī)出，将对科创(chuàng)板市场的宽基指数形(xíng)成覆盖，科(kē)技创(chuàng)新风格投资有(yǒu)了(le)风(fēng)险管理(lǐ)工(gōng)具，这将有利于(yú)投资(zī)者做好风险管理，满足不同投资者的投资(zī)交(jiāo)易(yì)需求(qiú)。

　　同时，按照记者观察，目前ETF期权(quán)的(de)合(hé)约标的都是ETF市场的龙(lóng)头产品，目前包(bāo)括华夏上证50ETF、华泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF、嘉实沪(hù)深300ETF、南方中证(zhèng)500ETF、嘉实中(zhōng)证(zhèng)500ETF、易方达创业板ETF、易(yì)方达深证100ETF等龙头产品，都是期(qī)权合约标的。

　　而从目前(qián)全市场跟踪科创(chuàng)50指数的ETF产品看，华夏科创50ETF规模最大，达到583亿元(yuán)，目前管理规模仅次于华泰柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF，位居国内(nèi)股票ETF市场管理规模第二名。另外，易方达(dá)、工银瑞信基(jī)金(jīn)旗下科创50ETF规模分(fēn)别为199.96亿元，55.36亿元，在同类(lèi)型指数跟(gēn)踪产品中，规模(mó)也位(wèi)居(jū)前列。

　　“根据以往ETF期权的合(hé)约标的，华(huá)夏科(kē)创50ETF成为合约标的的可能性较大，管理规模和产品流动性(xìng)都(dōu)具备突出优势。”上述公募投资人(rén)士称。

　　而根据业内人士分析(xī)，相关合约标的纳入(rù)ETF期戊时是几点，戊时是几点到几点钟的时权，将对该ETF龙(lóng)头产品的规模、流动(dòng)性和交投活跃度产生积极影响。

　　华(huá)南一位股票ETF基金(jīn)经理表示，相关的ETF期权上市后，投资者可(kě)以借助相应(yīng)的(de)风险管理工具进行方向(xiàng)性投资、波(bō)动率投资(zī)等(děng)，在投资层(céng)面的(de)配套策略(lüè)也(yě)会丰富起(qǐ)来。充分发挥上述(shù)作用，可以提升ETF期权产品(pǐn)交易需求，流动性进一步提高，进(jìn)而促进规模的提升(shēng)。

　　“长期来看，有了(le)风险管理(lǐ)工(戊时是几点，戊时是几点到几点钟的时gōng)具(jù)，有利(lì)于吸引中(zhōng)长资资金，增强(qiáng)股票ETF产品关注度(dù)，这也会让相(xiāng)应的龙(lóng)头ETF产品(pǐn)的(de)规模(mó)和(hé)流动性进一步巩固(gù)，市(shì)场吸引力也会不断增强。”该股票ETF基金经理(lǐ)称。

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