5月迎来(lái)开门红，A股成交额连(lián)续20日保持在1万亿以(yǐ)上，市(shì)场对于人工智(zhì)能、消费、新能源(yuán)等板(bǎn)块看法(fǎ)分歧(qí)较大，截(jié)至5月4日(rì)，已有多家券商发布了(le)5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共(gòng)计推荐了154只金股，从行业来看，机械设(shè)备行业板块暂时是5月机构人气(qì)最(zuì)高的板块，占比接(jiē)近(jìn)1成，银(yín)行板(bǎn)块罕见出现多只(zhǐ)金股，两者一(yī)定(dìng)程度与中(zhōng)特估(gū)概(gài)念(niàn)有所重叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出现分(fēn)化，传(chuán)媒板块关(guān)注度提升最为明(míng)显(xiǎn)，计算机板块关注度则快速下降，这也与4月(yuè)份(fèn)行(xíng)情走势相(xiāng)互印证，传媒板块(kuài)率(lǜ)先突破，可能会成为(wèi)AI概念(niàn)笑(xiào)到最后的那个。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸零售(shòu)的(de)关注度也小幅回(huí)暖，可(kě)能与淄(zī)博烧(shāo)烤和五(wǔ)一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商(shāng)推荐的金股标(biāo)的集中度来看，150多只金股中，有22只金(jīn)股同时被2家(jiā)及(jí)以上(shàng)的机构共同推荐。其中(zhōng)三只传媒股同时获(huò)得3家以上机构推(tuī)荐(jiàn)，分(fēn)别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也(yě)主要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅(máo)，精测电子贡献(xiàn)其(qí)中绝大多数收(shōu)益，海通证券以12.42%的收益(yì)紧随其后。总体来(lái)看(kàn)，34家券(quàn)商中仅11家券商金股策略盈(yíng)利(lì)，收益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不(bù)如(rú)近(jìn)几期(qī)，主要与大盘行(xíng)情的撕(sī)裂(liè)有(yǒu)关。

　　这种极端行情的演绎体现在(zài)热门金股上则表(biǎo)现为“全军覆没(méi)”，8只同时(shí)获得4家机构的金股中(zhōng)仅宁德时代(dài)涨(zhǎng)幅为正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最(zuì)高(gāo)的金(jīn)股。

　　三、5月行(xíng)情怎(zěn)么走？机构多数持(chí)保守看(kàn)法

　　各(gè)大(dà)券(quàn)商对五月份的投资方向做了(le)预判，综合多家观(guān)点，券商们对五(wǔ)月的大盘的(de)看法比较(jiào)保守，建议多看少动(dòng)，推荐较多的行业是电气设备、消费、医药、军工(gōng)，对地产股的走势机(jī)构(gòu)有分歧，区域规(guī)划(huà)、券商(shāng)、沪港通、个股期权则因有事件(jiàn)驱动所以有(yǒu)短(duǎn)期的机会。

　　安信策略阐述了(le)美国股(gǔ)票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股(gǔ)票市场的相对弱势。这有悖于现代投资理论(lùn)，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我(wǒ)们也(yě)发现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指数在5月出(chū)现上涨，其他年(nián)份均(jūn)现下跌。如果统计5、6两(liǎng)个(gè)月的市场表现，则(zé)四(sì)年均报下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民(mín)生策(cè)略(lüè)表示经济的微刺(cì)激(包括重大项(xiàng)目的陆续推出和开工)不(bù)会(huì)停止;同时(shí)，管理层对信用(yòng)风险及(jí)资产价格风(fēng)险的容忍度正在(zài)降低，但在投资缺口重回下行(xíng)通道、通胀继续低位徘徊的(de)经济(jì)周期格(gé)局下，只(zhǐ)托不(bù)举、定点发力的(de)“微刺激”难(nán)以扭转市(shì)场有底无(wú)高度(dù)的现状。

　　申万(wàn)策略认(rèn)为(wèi)市场依然维持震荡格局(jú)，长期看二级市场估值体系国际化是(shì)趋势，优质成长有望迎来深(shēn)蹲起跳的(de)机会，可以做一把反弹，国企改革红利释(shì)放非(fēi)常值(zhí)得期待(dài)。

　　招(zhāo)商(shāng)策略(lüè)判断(duàn)在去杠杆的背景下，要么减少负债，要么(me)增加资(zī)本(běn)，减负债会带来经济收缩压力(lì)，增资本会带来股票供给压力，市(shì)场尚未走出这种(zhǒng)被(bèi)动局面的影(yǐng)响。PMI数(shù)据(jù)显示经济(jì)下行(xíng)压力暂(zàn)时有所缓和，但尚无法期(qī)望经济会出现持续或者大幅改(gǎi)善;资金利(lì)率的回落是(shì)衰退性的，不意味着流动性出现主(zhǔ)动式改善;风险(xiǎn)偏好(hǎo)受刚(gāng)性兑付打(dǎ)破预(yù)期影响仍难(nán)以出(chū)现改善;IPO开闸预期增加(jiā)股票供给担忧。总体上仍维(wéi)持二季(jì)度投资策(cè)略观(guān)点，谨(jǐn)慎为上，保持低仓位;相对来(lái)说，中盘股如医药、家电、汽(qì)车、食品(pǐn)饮料等一线白马等(děng)业(yè)绩(jì)增长确定性高、估值不高，可(kě)以(yǐ)有相对(duì)收益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望(wàng)5月市场环境，一些积极(jí)因(yīn)素正出(chū)现(xiàn)，将给市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观(guān)预期或(huò)修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性亮点望提振市场情绪(xù)。从(cóng)管(guǎn)理(lǐ)层的(de)政策取向来看，短(duǎn)期打破概(gài)率偏低，震荡(dàng)市(shì)特(tè)征(zhēng)没变。短期市场下跌后5月有些积极(jí)因素出现，建议(yì)备战回调后的反弹(dàn)。

　　中(zhōng)信策略分析称，首先，A股盈利增速下行(xíng)确立，并将(jiāng)继续;其次，前期(qī)小(xiǎo)批(pī)多(duō)次的微刺(cì)激下，市场对短期经济预期偏乐(lè)观(guān)，而实(shí)际政策效果(guǒ)难以对冲来自房(fáng)地产等(děng)领(lǐng)域带来(lái)的经(jīng)济下行动(dòng)能(néng)，基本面预期很有(yǒu)可能下修;再次，改革(gé)和结构调(diào)整依然是政策主要目标，政府不托底，政策(cè)不全面(miàn)放(fàng)松(sōng)的(de)情况下(xià)，房地产风险发(fā)酵，IPO重启对风险偏好都有不利(lì)影(yǐng)响。监管部(bù)门的维稳措(cuò)施亦难以改变基本面弱平(píng)衡(héng)向下打破(pò)的趋势，5月张大大到底是什么来头(yuè)份(fèn)市(shì)场仍将继张大大到底是什么来头续维持弱(ruò)势下(xià)跌格(gé)局。

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