钠电池产能规划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年(nián)赚(zhuàn)1亿拟撬(qiào)动(dòng)54亿乃(nǎi)至(zhì)94亿投资，传艺科技是真(zhēn)跨界还是(shì)奢望，飙涨(zhǎng)后又腰斩的(de)股价似乎已经(jīng)给出注脚。

　　去年6月以来，萦(yíng)绕在(zài)键盘生(shēng)产商传艺(yì)科技(jì)（002866.SZ）身上的(de)最(zuì)大(dà)议题莫过于(yú)跨界钠电(diàn)池。

　　这(zhè)个热门又令人遐想的题材搭配公司释放钠电池项目(mù)进(jìn)展的(de)“积极主动”，在(zài)2022年(nián)刺激着传艺科技股价迅速(sù)飙(biāo)涨4倍，甚至期间还祭出“七连(lián)板”和“五连板”妖股走势(shì)。然去年末以来，抛“利好(hǎo)消息”催涨股价的套路完全失(shī)灵，股价又在(zài)4个多(duō)月时间极速(sù)腰(yāo)斩(zhǎn)。即便是3月(yuè)末扔出30亿元定增预案投(tóu)建年产5.5GWh钠电池(chí)项(xiàng)目，传艺科技也只收获了短暂的上涨，而后再(zài)未(wèi)掀(xiān)起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价(jià)过山车式的涨跌折射的是(shì)市场对传艺科技高调(diào)跨界(jiè)钠(nà)电赛道故(gù)事的怀疑(yí)：从宣布跨(kuà)界到现在，时间(jiān)不过10多月，规划(huà)产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的(de)传(chuán)艺科技(jì)如(rú)何撬动54亿元乃至94亿元的投资成本？巨头环伺(cì)、落地产能(néng)骤增、锂价持续(xù)下行，在(zài)愈加拥挤的赛道上，夸下海口的(de)产能又该如何消化？过(guò)往投资计(jì)划频(pín)频“跳(tiào)票”、实际效(xiào)益与预期天差地别等“黑历史”在前，“大跃(yuè)进”的新项目如(rú)何让人信服？

　　跨界钠电池，股(gǔ)价“过山(shān)车”

　　早在(zài)20世纪(jì)70年(nián)代，钠离(lí)子(zi)电池便与(yǔ)锂离子(zi)电池同时期(qī)萌(méng)芽(yá)，但由于钠(nà)电负极嵌(qiàn)钠能力较弱、钠电池能(néng)量密(mì)度较低(dī)，导致其研发进度大大落后于(yú)了(le)锂(lǐ)电池。直(zhí)到2020年后，随着钠电关键技术完成突(tū)破(pò)以(yǐ)及锂价不(bù)断飙升(shēng)，钠电(diàn)才作为锂电(diàn)“备胎”之一重回人们重视。尤(yóu)其2021年7月，宁(níng)德时代推(tuī)出(chū)第一代钠离子电(diàn)池，掀起钠电风潮，并将(jiāng)风口带到了A股市场。

　　时值(zhí)2022年锂价(jià)暴涨，A股(gǔ)钠电(diàn)炒作如日中天之际，传艺科技于去年6月(yuè)22日晚间(jiān)高调(diào)宣布(bù)入局。彼(bǐ)时的公告(gào)显示，公司拟投资(zī)3000万元通过全(quán)资(zī)子公司(sī)江苏(sū)智纬(wěi)电子科技有限(xiàn)公司（以下(xià)简称(chēng)“智纬电子”） 同海盈汇(huì)鑫(xīn)企(qǐ)业、自然人杨磊和杨崇义(yì)合(hé)作设(shè)立控股孙公司江苏传艺(yì)钠(nà)电(diàn)科技有限公司(sī)（公司持股(gǔ)75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传(chuán)艺科技旋即涨停(tíng)，当日盘后公司迫不及待召(zhào)开电话会(huì)议，向合计64名分析师和(hé)个人投资者披露跨界钠电的各种细节。根据规划，传(chuán)艺科技钠(nà)电(diàn)池(chí)项目中试线2022年(nián)投产，一(yī)期(qī)2GWh的产能2023年投(tóu)产，二(èr)期(qī)计划新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂下电(diàn)话，股价更加疯涨。加上6月23日的(de)涨停，传(chuán)艺科技宣布跨(kuà)界后一(yī)口气(qì)收(shōu)出(chū)7个涨停板(bǎn)，市值快(kuài)速实现翻倍(bèi)。

　　传艺科技(jì)日K线图，来(lái)源(yuán)：wind

　　有了(le)钠电消息(xī)催涨股(gǔ)价的前车在前，传艺科(kē)技开始有意无意地“主动”披露钠电项目进展(zhǎn)，而公司股价也(yě)往往在公(gōng)告披露后录得大幅上涨。去年12月5日盘中，公司股价一度摸高至(zhì)54.44元(yuán)/股，相(xiāng)较(jiào)于(yú)跨界钠电(diàn)池前10元/股左右的温吞股(gǔ)价，不到半年的(de)时间已翻了逾(yú)5倍。

　　但此(cǐ)后，公司股价开(kāi)始掉(diào)头向下，无论(lùn)其如何(hé)发布“利好”消息，股价也(yě)再难掀大风浪，反而随着时间(jiān)的推(tuī)移，迅速回落。截至(zhì)4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间已(yǐ)经较(jiào)高(gāo)点腰斩(zhǎn)。

　　值得(dé)一提的是(shì)，由于在(zài)2022年6月23日盘(pán)后，公司(sī)迫(pò)切召开电话会并在《投资(zī)者(zhě)关系活动记录表》中对外(wài)发(fā)布(bù)钠电池(chí)业务未来规(guī)划、技术(shù)水平等涉及公(gōng)司经营的重大(dà)信息，但直至2022年7月9日(rì)才(cái)正式通(tōng)过《关于(yú)对深圳证券交易(yì)所关注函回复的公告》补充(chōng)披露相(xiāng)关事项，传艺科技及公司董(dǒng)事长兼总经理邹伟民、时(shí)任董秘许(xǔ)小(xiǎo)丽还遭深交所通(tōng)报批(pī)评(píng)。

　　产能“大跃进”，钱从哪里(lǐ)来？

　　回看(kàn)传艺(yì)科技股价“过山车”式(shì)上下，背后(hòu)纵有游资推(tuī)波助澜(lán)，但(dàn)归根结底(dǐ)还是其(qí)资金有限与钠电产(chǎn)能规划(huà)“大跃进”不匹配(pèi)无法让(ràng)市场(chǎng)信(xìn)服(fú)造成的。

　　根据(jù)公司(sī)定(dìng)增(zēng)预(yù)案，钠电池二(èr)期(qī)5.5GWh项目建成后，公司(sī)产能将(jiāng)达到(dào)10GWh。而根据公司(sī)此前对交易所回复函和2023年度(dù)定(dìng)增(zēng)预案，公司(sī)规(guī)划的10GWh钠电池项目的投资成本约54亿元。其中，土地(dì)购置及厂房成本约4亿元，10GWh产(chǎn)能需投(tóu)入(rù)的(de)装修及设(shè)备成本约50亿元。

　　实(shí)际(jì)上，传(chuán)艺(yì)科技规划(huà)的钠电(diàn)产能远不止(zhǐ)这公告出来的10GWh。据(jù)传艺钠电官(guān)微消(xiāo)息，公司董事长邹伟民4月16日在公开场(chǎng)合演讲时提到(dào)，“2022年7月，公司决(jué)定(dìng)，发挥(huī)资(zī)金优势，投(tóu)资50亿元(yuán)，新征410亩(mǔ)土(tǔ)地，用(yòng)30个月的时(shí)间，新上(shàng)钠离子电池全供应链项目，逐步(bù)形成年产3万吨(dūn)正极材料(liào)、4万吨(dūn)负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的生产能力；2022年(nián)10底，中试线已(yǐ)经竣工投产；目(mù)前，4.5GWh量产线已经开始试产(chǎn)试销，6月底有(yǒu)望批量生产。”

　　邹(zōu)伟民公(gōng)开演讲时提到的钠电产能规划，来源：传艺钠电官微(wēi)

　　若按邹(zōu)伟民的说(shuō)法，传(chuán)艺科技在上述的54亿(yì)元资金外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电(diàn)池(chí)就需要40亿元的投入(rù)。

　　但(dàn)现实是，传艺科(kē)技主营式微，年赚1亿(yì)元的盈(yíng)利水平显然(rán)难(nán)以撬动(dòng)动辄几十亿的项目。

　　传艺(yì)科技(jì)主营输入类设备和印(yìn)制(zhì)电路(lù)板（PCB）两大类(lèi)消费(fèi)电子零组件，具(jù)体包括笔记本/台式机电脑(nǎo)键(jiàn)盘、触控(kòng)模组和鼠标(biāo)等输入类(lèi)设(shè)备及通讯用板、消费电子、计(jì)算机(jī)用板等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以来公司经营规模不断(duàn)扩大，营(yíng)收从2017年(nián)的6.69亿元(yuán)起步(bù)，逐年(nián)递增，到2022年达(dá)到(dào)19.99亿元，翻了近(jìn)3倍。但盈利并未同步(bù)，上市当(dāng)年(nián)公(gōng)司归母(mǔ)净利(lì)润就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之后随(suí)着行(xíng)业式(shì)微，公司盈利水(shuǐ)平(píng)起起伏伏，到2022年也仅(jǐn)1.15亿元(yuán)，相较于2017年(nián)仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利(lì)就已经(jīng)达到了9000万元(yuán)，净(jìng)利润增长乏力可见一斑(bān)。

　　传艺(yì)科(kē)技业绩变动情况，来源(yuán)：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶颈，账(zhàng)上的资金也并不(bù)宽裕。2022年，公司经营活动产生(shēng)的现金(jīn)流量净额4.46亿元；截至(zhì)去年末(mò)，公司货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半内要拿出54亿元乃至94亿元以上的资金投资钠电，钱从(cóng)哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中(zhōng)，传艺科技曾详(xiáng)细披露过2GWh项目(mù)资金(jīn)来源：截至(zhì)2022年5月31日，公司(sī)可用于钠离子(zi)电(diàn)池项目的自有资金仅1.61亿元，银行(xíng)授信未(wèi)使用额度10.27亿元，足见其在投资钠电项(xiàng)目时自有资金的“捉(zhuō)襟见肘(zhǒu)”。

　　来源：传(chuán)艺科技给深(shēn)交所的回函

　　很明显，一(yī)开始规(guī)划的一期2GWh产(chǎn)能，传艺(yì)科技就是准备靠银(yín)行贷(dài)款解(jiě)决。后一期产能增加(jiā)到4.5GWh，投资(zī)额增(zēng)加10亿元左右，同(tóng)样仰仗银行贷款。今(jīn)年3月30日公(gōng)司公告(gào)称(chēng)，传艺(yì)科技(jì)及子公(gōng)司拟向工商银(yín)行(xíng)、农业银行等(děng)组(zǔ)成(chéng)的联合银团申请(qǐng)不超过(guò)20亿(yì)元的项(xiàng)目贷款，用于公司钠电池项(xiàng)目。根据最新的调研(yán)记录，“截至目前，牵(qiān)头银行已审批通过，参团(tuán)银行处于正常的审(shěn)批流程中。”

　　一(yī)期靠(kào)贷(dài)款，二期谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年度(dù)向特定对象发行股票预案》，拟募资不超过30亿元(yuán)，其中的24亿(yì)元拟投入(rù)钠(nà)电池制造二期项目，剩余(yú)6亿元补流(liú)。

　　根据测算，二期(qī)5.5GWh项目总投(tóu)资(zī)额为27.47亿元，除(chú)了定增(正方体体对角线的公式是什么，正方体体对角线公式计算zēng)的24亿元外，还有(yǒu)3.47亿元的缺口。而为补这部分缺(quē)口，传艺科(kē)技甚至(zhì)将2020年定增募(mù)投资金中的1.75亿元(yuán)变更用于该(gāi)项目。

　　简(jiǎn)单加总便(biàn)知，家底(dǐ)不厚(hòu)，传艺科(kē)技(jì)10GWh钠(nà)电项(xiàng)目只(zhǐ)能依赖融资。至于上(shàng)述邹(zōu)伟民公开演讲时提到的另外(wài)8GWh的项目资金来(lái)源，钛媒体APP向公司求证，但截至发稿，仍未获回复(fù)。

　　锂价暴(bào)跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整个(gè)钠电池(chí)全供应(yīng)链项目(mù)计划到2024年末全部竣工(gōng)投产，达产达效后(hòu)，可实现年销(xiāo)售250亿元。”若传艺科技的(de)钠电项目真如邹伟民在近日的演讲(jiǎng)中所(suǒ)言(yán)照进现实，几(jǐ)年后(hòu)公司营(yíng)收将在(zài)当(dāng)前(qián)基础上翻十几倍。但近(jìn)来(lái)腰斩的(de)股价显(xiǎn)示，市场对这个(gè)故事(shì)并不再买账，除了资金实力有限公司外，核(hé)心还在(zài)其大干快(kuài)上(shàng)后产(chǎn)能如何消化的问题。

　　毕竟(jìng)，在(zài)钠(nà)电池商业化元年的2023年(nián)，包括(kuò)宁德时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷发产品(pǐn)、量产并大建(jiàn)产能，竞(jìng)争者(zhě)初露威(wēi)胁，赛道已然开始(shǐ)拥挤。

　　尽管就披露的参数(shù)和性能来(lái)看，传艺(yì)钠(nà)电的钠电池与巨头们不相上下，但宁德时代落地(dì)奇瑞车型、华语新能(néng)源配套雅(yǎ)迪极钠S9等表明，大佬们已(yǐ)经走在前面，率先在两轮电动(dòng)车和低速电动(dòng)车领域实现装车应用。而(ér)传艺(yì)科技除(chú)了(le)在岁末年初公告与中祥航业(yè)、江苏新能源(yuán)、德博新能源签订项目合作(zuò)或战略合作协(xié)议(yì)外，并未官宣(xuān)重点客户。

　　每每有投资者问(wèn)及(jí)客(kè)户情(qíng)况(kuàng)时，公司都以“目前(qián)订单(dān)下游运用覆盖储能(néng)、低速(sù)电动(dòng)车及电动工具(jù)等多个领域”“公司(sī)钠离(lí)子电池(chí)送样后客户的(de)反馈普遍较为良(liáng)好(hǎo)，并已与多(duō)名客户签订了销售订单”“公司已与(yǔ)多家知名两轮电动车品牌(pái)开展(zhǎn)送样(yàng)和合(hé)作(zuò)意(yì)向洽谈等工作”等(děng)进行回复。至于具体的客户名称和订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产(chǎn)能落地正数(shù)倍级增长。上海(hǎi)钢联新(xīn)能源事业部钠电(diàn)池分析师汪奇告诉(sù)钛媒体APP，2022年钠电池(chí)项目落地产(chǎn)能有3GWh左右，预计2023年落地产(chǎn)能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最(zuì)新发布数据则称，到2023年底(dǐ)，预计钠(nà)电池(chí)产能将增加至21GWh。无(wú)论是(shì)哪(nǎ)种(zhǒng)预测，今年钠(nà)电池落地产能(néng)大幅增加已可预见。

　　“参考锂电池行业产能利用率，钠电(diàn)池落地(dì)的产能(néng)中可以实现装(zhuāng)机的在4-5GWh左右，而铅酸电池(chí)的市场规(guī)模接近40GWh。前期用于两轮(lún)车的(de)钠电池不到5％，后面成(chéng)本降下来才会有较(jiào)大比(bǐ)例的替代。”汪奇认(rèn)为，今年钠电池只(zhǐ)会小批量应用(yòng)到多元化场(chǎng)景。

　　然(rán)传(chuán)艺科技却十分(fēn)自信，其(qí)在(zài)调研记录中预测(cè)，预计2023年(nián)公司实际(jì)出(chū)货量在2GWh-3GWh，相当于其占(zhàn)去了2023年(nián)钠电池市(shì)场的绝大部分份额。

　　来源：传艺(yì)科技2023年1月(yuè)9日投资者关(guān)系活动记录表(biǎo)

　　需要注意的是，沉(chén)寂(jì)多(duō)年的钠电(diàn)池是在(zài)此前锂价(jià)飙涨(zhǎng)的背景下作(zuò)为(wèi)“替代”而被(bèi)推到台前的，去年底以来，碳酸(suān)锂价格持续下(xià)行，4月(yuè)20日电碳价格均价(jià)已(yǐ)经跌至18万元/吨。一时间，锂价持续(xù)下跌会否影响钠电(diàn)池(chí)商业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中(zhōng)科院(yuàn)院士欧阳明(míng)高近日就表示：“钠电池能够起到对锂电池的平衡作用，平衡(héng)锂价，保证锂资源的供应安(ān)全，不太可能成(chéng)为主流。锂价一便宜，就会让钠离(lí)子的发展陷入被动。”但他(tā)也强调，“钠离子技(jì)术一定要发(fā)展(zhǎn)，因为它是锂离子(zi)电池的一(yī)个有(yǒu)益的(de)补充。”

　　汪奇(qí)称，锂电(diàn)和钠电建设成(chéng)本接近，目前三元钠电量(liàng)产(chǎn)的生产成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁(tiě)锂电池在0.5元/Wh左右(yòu)。其进一步向钛媒(méi)体APP分(fēn)析，“钠离子电池性(xìng)能比较接(jiē)近(jìn)磷酸(suān)铁(tiě)锂电池，高能(néng)量密度的也接近三元523电池。目前电(diàn)碳价格下跌至16-18万元/吨(dūn)，锂电(diàn)池(chí)成本大幅(fú)下降40％以(yǐ)上，所(suǒ)以(yǐ)目前已经和钠电池成(chéng)本基本相当(dāng)；而由于锂原料价格大幅下降，目前铁锂和锰酸锂等(děng)电(diàn)池成本已经优(yōu)于钠(nà)电池。今年(nián)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)在(zài)20万以下时，锂电(diàn)池对钠电池(chí)有(yǒu)明显(xiǎn)优(yōu)势。”

　　当(dāng)然，市(shì)场普遍认为钠电池还有降本的(de)空间。兴储世纪总裁(cái)助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链(liàn)完(wán)善后，规模量产后钠离(lí)子电池正、负极材料价格(gé)可(kě)降至5万元/吨(dūn)甚至(zhì)以下(xià)，钠离子(zi正方体体对角线的公式是什么，正方体体对角线公式计算)电池的(de)理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可能，但只要(yào)碳酸锂价(jià)格(gé)高于(yú)15万元/吨(dūn)，钠离(lí)子电池的成本优势就依然存在(zài)，并(bìng)且随(suí)着(zhe)技术不断发展、产业不断成熟，钠离子(zi)电池的降本空(kōng)间有(yǒu)望(wàng)进(jìn)一(yī)步打开(kāi)，该成本临界点(diǎn)仍(réng)有进一步下探的可能。”

　　汪奇(qí)也(yě)称，明年钠电产业规(guī)模化完成后(hòu)，能和锂离(lí)子电池(chí)的(de)成本拉开差距，接近(jìn)铅酸电池的成本。但能量密(mì)度的限(xiàn)制，使得碳酸锂价(jià)格在(zài)15万以上(shàng)时(shí)，成熟后的(de)钠离子电池有一定优势；碳酸锂价(jià)格在10万(wàn)左右及以下时(shí)，钠离子电池在动力领域优(yōu)势较小。

　　钛媒(méi)体APP注(zhù)意(yì)到，包括(kuò)传(chuán)艺科技在内，诸多(duō)入局钠电池的企业(yè)都言锂价(jià)下跌无碍钠电池商(shāng)业化进程。但随着(zhe)锂价持续下降，钠电池利润率下降或(huò)也是必然的。

　　以传艺科技为例(lì)，其在(zài)1月9日(rì)的调研(yán)记录中曾(céng)表示，公(gōng)司(sī)钠电池(chí)定(dìng)价主要根(gēn)据(jù)碳酸锂的价格，一般给到(dào)客户的价格(gé)比磷酸(suān)铁(tiě)锂(lǐ)便宜25-30％，且定价会随碳酸锂(lǐ)价格波动(dòng)而波动(dòng)。

　　缺乏长远投资定力 过往项目(mù)频频“跳票”

　　资金(jīn)和产能消(xiāo)化之(zhī)外，市场还担忧传艺科技项(xiàng)目投资的(de)定力。

　　尽(jǐn)管公司对进军钠电领域(yù)雄心勃勃，然而钛(tài)媒体(tǐ)APP梳理其过往投(tóu)资履历发现，传(chuán)艺科技在投资(zī)上缺(quē)乏长远定力，临时“跳票”甚至终止募投(tóu)计划(huà)可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募(mù)资4.81亿元，其中将2.98亿元(yuán)投向(xiàng)FPC生(shēng)产项目，9418.08万元(yuán)投向薄(báo)膜线(xiàn)路板生(shēng)产线技(jì)改并扩产(chǎn)项目。然2018年(nián)4月公司就变更募资用(yòng)途，将(jiāng)FPC生(shēng)产项目未用的(de)资金1.20亿元和1.04亿元(yuán)分(fēn)别用(yòng)于3D玻璃(lí)面(miàn)板生(shēng)产(chǎn)项目、轻薄型键盘(pán)生产项目，已经使用了7737.67万(wàn)元募资的(de)FPC生产项(xiàng)目则被终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将薄膜(mó)线(xiàn)路(lù)板生(shēng)产线技改并扩产(chǎn)项目的实施地点从一(yī)厂搬迁至(zhì)二厂；2021年(nián)6月，再将该项目(mù)的实施地点变更为重(zhòng)庆市合(hé)川区工业(yè)园区核心(xīn)区高阳路30号，实(shí)施(shī)主体则从传(chuán)艺科技变为全资子公司重庆营(yíng)志(zhì)。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目则(zé)再生(shēng)变(biàn)。公司终止实施3D玻(bō)璃面板生产项目（已投入募资7445.13万(wàn)元），并将该项(xiàng)目(mù)剩余(yú)资金全部投入(rù)轻薄型键(jiàn)盘(pán)生产(chǎn)项目(mù)的建(jiàn)设，并将后者的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技(jì)再(zài)融资(zī)，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用(yòng)于年产18万平方米中高端印制电路(lù)板(bǎn)建设项目(mù)。但次(cì)年6月，公(gōng)司将该(gāi)项(xiàng)目中(zhōng)的SMT工(gōng)序实施地点由江苏(sū)省高邮市经开区凌波路(lù)33号改建至(zhì)江苏(sū)省高邮市经开(kāi)区(qū)凌(líng)波(bō)路49号的(de)闲置(zhì)厂房(fáng)；2023年3月，传(chuán)艺(yì)科(kē)技再(zài)“变卦”，又将该项目(mù)剩余(yú)募资(zī)（已(yǐ)投入募资2.41亿(yì)元(yuán)）1.75亿元变更(gèng)用(yòng)于投入“钠(nà)离子(zi)电(diàn)池制造二(èr)期(qī)5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变更募投计划的地点、资金乃至项目，直接(jiē)的(de)后果就是原有(yǒu)的投入打水飘、投(tóu)资效率(lǜ)低下以(yǐ)及(jí)建成项目实际效益与预(yù)计(jì)天差地别。

　　根(gēn)据招(zhāo)股书，薄膜(mó)线路板生产线技改并扩(kuò)产项(xiàng)目建设(shè)期(qī)仅12个月，达(dá)产年可实现销(xiāo)售收入2.24亿(yì)元。定期报(bào)告显示，2018年(nián)6月30日，该项目就已(yǐ)经建成。但(dàn)2019年(nián)-2022年，该项目的效益分别仅(jǐn)283.41万(wàn)元、447.55万(wàn)元、948.94万元和(hé)2599.93万元。

　　而根据定增(zēng)方案，年产18万(wàn)平方米中高端印制(zhì)电(diàn)路板建设项(xiàng)目建设期也仅12个月，预计(jì)达产(chǎn)年实现营收7.48亿元，项目净利(lì)润1.31亿元。然两(liǎng)年多时(shí)间过去了，截至2022年12月31日，该项目投(tóu)资进度也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项(xiàng)目(mù)效(xiào)益分别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相(xiāng)去甚(shèn)远。

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